每經記(ji)者(zhe)｜梁宏亮(liang) ;   每經編輯｜冷雪(xue)婷

作為實(shi)體(ti)經(jing)濟和(he)金融的重要(yao)(yao)樞紐，資本(ben)市(shi)場在服(fu)務(wu)經(jing)濟高質量發展(zhan)、構建雙(shuang)循(xun)環發展(zhan)格局(ju)中扮(ban)演著重要(yao)(yao)角色。那么，如何(he)理解和(he)穩步推進資本(ben)市(shi)場制(zhi)度型開放？

11月(yue)26日(ri)，上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)國際金融中心發展論(lun)(lun)壇(tan)在(zai)上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)舉行，本次(ci)論(lun)(lun)壇(tan)由上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)交(jiao)通大學(xue)上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)高級金融學(xue)院主辦，中央(yang)廣播電(dian)視總(zong)(zong)臺上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)總(zong)(zong)站(zhan)、上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)市徐匯(hui)區人民政府、上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)市金融學(xue)會(hui)聯合主辦。論(lun)(lun)壇(tan)現場，上(shang)(shang)海(hai)(hai)(hai)證券(quan)交(jiao)易所副總(zong)(zong)經理劉逖指(zhi)出，要高水平推進制度型開(kai)放，吸引境外優(you)質公司(si)來發行CDR。

上海證券交易所副總經理劉逖  主辦(ban)方供圖(tu)

高水平開放有五重意義

資本(ben)市場(chang)對外(wai)開放作為實體經濟和(he)金融的一(yi)個(ge)重要樞(shu)紐，在構建雙(shuang)循環發(fa)展格局當(dang)中扮演了非常(chang)重要的角色。高效的資本(ben)形成機制能夠充分引導和(he)利用境內外(wai)兩(liang)個(ge)市場(chang)、兩(liang)種(zhong)資源，從而助(zhu)力“雙(shuang)循環”發(fa)展。

因此，在(zai)劉逖(ti)看來，可以把資(zi)本(ben)市(shi)場高(gao)水平開放意(yi)義概括為五個方面：一是(shi)暢通國內國外循環的(de)(de)“傳動軸”；二(er)是(shi)提升直(zhi)接融資(zi)比重(zhong)的(de)(de)“助推器(qi)”；三(san)是(shi)構建開放型體制機制的(de)(de)“倍增(zeng)器(qi)”；四是(shi)增(zeng)強金融服務實(shi)體經(jing)濟(ji)的(de)(de)“適配器(qi)”；五是(shi)滿足人民財(cai)富增(zeng)值保值需求(qiu)的(de)(de)“分散籃”。

隨著滬(hu)深(shen)港通(tong)的(de)推出，以(yi)及A股納(na)入MSCI指(zhi)數，全球投資者可以(yi)比較便利參(can)與(yu)中(zhong)國(guo)的(de)資本(ben)市場。2019年，上(shang)交所又(you)先后推出了中(zhong)日ETF互(hu)聯互(hu)通(tong)、滬(hu)倫通(tong)，在今(jin)年上(shang)半年，又(you)將全球互(hu)聯互(hu)通(tong)由原來的(de)滬(hu)倫通(tong)擴展到(dao)了倫敦市場以(yi)外的(de)德(de)國(guo)市場和瑞士市場。

高水平制度型開放的進一步舉措

劉逖認為，制度型(xing)開(kai)放(fang)既要尊重國際最佳實踐(jian)，主動對標國際最高標準規格體系，也要針對管道式開(kai)放(fang)的不足，實現基于國民待(dai)遇和準入的開(kai)放(fang)。

不僅如此，制度(du)型開放(fang)也是引(yin)進制度(du)和規(gui)則，持(chi)續(xu)提升軟實力(li)的開放(fang)：“不同的市場(chang)有(you)不同的規(gui)則，但是如果說在規(gui)則上不能和國際實現(xian)某種接軌，我(wo)們的開放(fang)也會(hui)受(shou)到(dao)很大的影(ying)響。”他補(bu)充說：“制度(du)型開放(fang)，應(ying)是全(quan)方(fang)位系(xi)統性的開放(fang)。”

據劉逖介紹，下一(yi)步(bu)將多(duo)維度持續推(tui)進(jin)高水(shui)平制(zhi)度型開放。一(yi)是在改革基礎上(shang)推(tui)進(jin)開放，進(jin)一(yi)步(bu)完善(shan)和(he)拓展滬港通(tong)(tong)的(de)機(ji)制(zhi)；二是吸引(yin)境外優質公司來上(shang)交所發行CDR；三是把ETF互通(tong)(tong)機(ji)制(zhi)做進(jin)一(yi)步(bu)的(de)完善(shan)，在區域(yu)上(shang)進(jin)行拓展。

此外，還將提(ti)升(sheng)市場國(guo)(guo)際(ji)吸引力，加(jia)強跨境指(zhi)數合(he)(he)作(zuo)，不(bu)斷(duan)提(ti)高中國(guo)(guo)指(zhi)數的國(guo)(guo)際(ji)競爭力和(he)影響力。同時，持(chi)續提(ti)升(sheng)國(guo)(guo)際(ji)投資者(zhe)參(can)與上(shang)交所市場深(shen)度和(he)廣度。“通過持(chi)續推動國(guo)(guo)際(ji)交流合(he)(he)作(zuo)，一方(fang)面積極參(can)與國(guo)(guo)際(ji)行業治理，另一方(fang)面與境外交易(yi)所開展務實合(he)(he)作(zuo)。”

與此同(tong)時，還將加強(qiang)開放條件(jian)與監管，持(chi)續提升風險(xian)(xian)預(yu)警能力，不斷完善風險(xian)(xian)的(de)防(fang)控體系能力，維護資本市場的(de)平穩運行。