每經記者｜李(li)可(ke)愚    每經編輯｜陳旭(xu)     

11月(yue)CPI數據新鮮出(chu)爐(lu)。12月(yue)9日，國(guo)家統計(ji)局網站(zhan)發(fa)布消息稱，2022年(nian)11月(yue)份(fen)(fen)，全(quan)國(guo)居民(min)消費(fei)(fei)價格(ge)(ge)(ge)（CPI）同比上(shang)(shang)漲1.6%。其(qi)中，食品價格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)漲3.7%，非食品價格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)漲1.1%；消費(fei)(fei)品價格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)漲2.3%，服務(wu)價格(ge)(ge)(ge)上(shang)(shang)漲0.5%。1~11月(yue)平均，全(quan)國(guo)居民(min)消費(fei)(fei)價格(ge)(ge)(ge)比上(shang)(shang)年(nian)同期上(shang)(shang)漲2.0%。從(cong)環(huan)比來(lai)看，11月(yue)份(fen)(fen)，全(quan)國(guo)居民(min)消費(fei)(fei)價格(ge)(ge)(ge)下降0.2%。

資料來源(yuan)：國(guo)家統計局、Wind、中(zhong)信證(zheng)券楊(yang)靖制圖(tu)、視覺中(zhong)國(guo)圖(tu)

《每日經濟新聞(wen)》記者注(zhu)意到，CPI同比(bi)漲(zhang)(zhang)幅(fu)創下今年4月以來(lai)的新低(di)，環比(bi)漲(zhang)(zhang)幅(fu)也在時隔兩(liang)個月后再次(ci)出現(xian)下降。

國家統計(ji)(ji)局城市司(si)首席統計(ji)(ji)師董莉(li)娟解讀表示，11月(yue)份，受國內(nei)疫情、季(ji)節性因素及去年同期對比(bi)基數走(zou)高等共同影響，CPI環比(bi)由(you)漲轉降(jiang)，同比(bi)漲幅回落。

豬肉價格由漲轉降

11月CPI數據(ju)一(yi)個最顯(xian)(xian)著的特點，就是同比漲幅明顯(xian)(xian)收(shou)縮，環比甚至出現了(le)負(fu)增長。

對此，國金(jin)證(zheng)券首席(xi)經濟學家趙偉接受《每(mei)日經濟新聞》記者微信采訪時分(fen)析，11月(yue)，CPI同比(bi)(bi)漲幅(fu)收(shou)窄0.5個百分(fen)點至(zhi)1.6%，環比(bi)(bi)漲幅(fu)轉負(fu)至(zhi)負(fu)0.2%，核心CPI同比(bi)(bi)漲幅(fu)再度持平(ping)于0.6%。

CPI的各分項(xiang)中，食品(pin)環比(bi)(bi)漲幅(fu)由正轉負至負0.8%，低(di)于往年(nian)同期均值，與鮮菜(cai)拖累(lei)有關，豬價也由漲轉降。非食品(pin)環比(bi)(bi)漲幅(fu)走平，與線下消費相(xiang)關的分項(xiang)受疫情干擾明顯走弱，如文教娛、其他商品(pin)服務等。

“物(wu)價始終保(bao)持平穩運行，充分體現了我國經濟韌性強(qiang)，市場規模大，保(bao)供穩價措施有力有效(xiao)。”中國宏觀經濟研究院綜(zong)合(he)形勢研究室(shi)主任郭麗巖說(shuo)。

董莉娟分(fen)析表示(shi)，從(cong)同比(bi)看，CPI上漲1.6%，漲幅(fu)比(bi)上月回落(luo)0.5個(ge)百分(fen)點(dian)。同比(bi)漲幅(fu)回落(luo)較多，主要是去年同期(qi)對比(bi)基數走高影響。而(er)從(cong)環比(bi)看，CPI由(you)上月上漲0.1%轉為下(xia)(xia)降(jiang)0.2%。其中(zhong)，食品價格由(you)上月上漲0.1%轉為下(xia)(xia)降(jiang)0.8%，影響CPI下(xia)(xia)降(jiang)約0.14個(ge)百分(fen)點(dian)。

食品中，鮮菜(cai)因天氣(qi)條件(jian)較好供(gong)應充足，價格(ge)下(xia)(xia)降8.3%，降幅比上月(yue)擴大3.8個(ge)百(bai)分點；中央儲備豬肉投放工作繼(ji)續開展，生豬供(gong)給持續增加(jia)，豬肉價格(ge)由漲轉降，下(xia)(xia)降0.7%；鮮果價格(ge)季節性上漲1.5%。

非食(shi)(shi)品價(jia)格繼續持(chi)平(ping)。非食(shi)(shi)品中，國際油(you)(you)價(jia)變(bian)動影響(xiang)國內汽油(you)(you)和柴油(you)(you)價(jia)格分(fen)別上漲(zhang)2.1%和2.3%；冬裝(zhuang)新(xin)款上市，服裝(zhuang)價(jia)格上漲(zhang)0.4%；受(shou)疫情影響(xiang)，飛機(ji)票和賓館住(zhu)宿價(jia)格分(fen)別下降7.5%和2.9%。

對于未(wei)來CPI走勢，趙偉分(fen)析稱，明(ming)年CPI或前高后低，應關(guan)注核(he)心CPI的漲價(jia)節(jie)奏。伴隨著防(fang)疫措施的不斷優化，國內總需求進一步(bu)復蘇升溫可能(neng)帶來滯后效應，加(jia)大(da)通脹反彈壓力，驅動(dong)邏輯來自服(fu)務(wu)業“補償式”漲價(jia)等。

展(zhan)望未來(lai)物價走勢，國家(jia)統計局新聞發(fa)言(yan)人付凌(ling)暉表示，下階段(duan)，居民(min)消費價格有望保持(chi)溫和上漲態(tai)勢。

“下一步，將繼續(xu)加大對疫(yi)情較重地區的貨源(yuan)組織和(he)調運力度，指導優化末端配送舉措，全(quan)力做(zuo)好(hao)群眾生活物資(zi)保(bao)障供(gong)應(ying)。”商務部新聞發言人束玨婷說。

PPI中樞繼續回落

而在同(tong)(tong)期發(fa)布的全(quan)國工業(ye)生產者出(chu)廠價(jia)格（PPI）數(shu)據方面，11月份(fen)，受煤炭、石油、有色金(jin)屬等行業(ye)價(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)影(ying)(ying)響，PPI環比(bi)微漲(zhang)；受去年同(tong)(tong)期對(dui)比(bi)基數(shu)較高影(ying)(ying)響，同(tong)(tong)比(bi)繼續下降(jiang)。從同(tong)(tong)比(bi)看，PPI下降(jiang)1.3%，降(jiang)幅(fu)與上(shang)(shang)月相同(tong)(tong)。從環比(bi)看，PPI上(shang)(shang)漲(zhang)0.1%，漲(zhang)幅(fu)比(bi)上(shang)(shang)月回落0.1個百分點。

董莉娟對此解讀稱(cheng)，環比數據(ju)顯示，煤炭(tan)保供力度加大，供給有所改善(shan)，煤炭(tan)開(kai)采和洗選(xuan)業(ye)(ye)價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲0.9%，漲幅回落(luo)2.1個百分點(dian)。石油(you)、有色金屬等(deng)行業(ye)(ye)價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲，其中石油(you)和天然氣開(kai)采業(ye)(ye)價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲2.2%，有色金屬冶(ye)煉和壓延加工(gong)業(ye)(ye)價(jia)(jia)格(ge)上(shang)漲0.7%。

鋼材(cai)需求整(zheng)體仍偏弱(ruo)，黑(hei)色(se)金屬冶(ye)煉和(he)壓延(yan)加工業(ye)價格(ge)下降(jiang)1.9%，降(jiang)幅擴(kuo)大1.5個百分點(dian)。此外(wai)，燃氣生產和(he)供應業(ye)價格(ge)上(shang)漲1.6%，農(nong)副食品加工業(ye)價格(ge)上(shang)漲0.7%，計(ji)算機通信和(he)其他電子設(she)備制造業(ye)價格(ge)上(shang)漲0.3%。

郭麗巖分析，隨著美歐等(deng)主要經(jing)濟(ji)體(ti)持續加(jia)息、經(jing)濟(ji)增速放緩，疊加(jia)高(gao)基數效應，國(guo)際(ji)大宗商品價格可能(neng)延續總體(ti)回落(luo)態勢，或將帶動(dong)國(guo)內PPI偏(pian)弱(ruo)運行。

對于PPI漲幅(fu)明(ming)顯走(zou)(zou)弱所帶來的(de)(de)影響，趙偉分(fen)(fen)析稱，未來CPI中(zhong)樞抬升、PPI中(zhong)樞回落下，“剪刀(dao)差”或進(jin)一步走(zou)(zou)闊(kuo)，有利(li)于利(li)潤格(ge)局改(gai)善(shan)。疊(die)加政(zheng)策支(zhi)持下的(de)(de)融資支(zhi)持，部分(fen)(fen)現金(jin)流、資本開支(zhi)邊際改(gai)善(shan)行業的(de)(de)景氣度或較(jiao)高。

封面圖片來源(yuan)：資料來源(yuan)：國(guo)(guo)家統計局、Wind、中(zhong)信證券楊(yang)靖制(zhi)圖、視覺(jue)中(zhong)國(guo)(guo)圖