每(mei)經特約評論(lun)員 熊錦秋

12月8日，越博(bo)動力（SZ300742，股價11.64元(yuan)(yuan)，市值16.45億元(yuan)(yuan)）發(fa)布系列(lie)公告稱，公司(si)董(dong)事(shi)會審議通過了罷免(mian)李(li)占江董(dong)事(shi)及董(dong)事(shi)長職(zhi)務的(de)議案，同時披露(lu)，李(li)占江等試圖阻(zu)止公司(si)董(dong)事(shi)會的(de)正常(chang)召開(kai)，雙方發(fa)生肢體沖突。深交(jiao)所對此下發(fa)關(guan)注函。

李(li)(li)占江直接持有越博(bo)(bo)動(dong)(dong)力(li)25.36%股(gu)份(fen)，協恒投(tou)資(zi)持有越博(bo)(bo)動(dong)(dong)力(li)4.06%股(gu)份(fen)（李(li)(li)占江為(wei)協恒投(tou)資(zi)執行事務(wu)合伙(huo)人），越博(bo)(bo)進(jin)馳持有越博(bo)(bo)動(dong)(dong)力(li)7.85%股(gu)份(fen)（李(li)(li)占江為(wei)越博(bo)(bo)進(jin)馳的執行事務(wu)合伙(huo)人并持有其67.73%的出(chu)資(zi)額），李(li)(li)占江為(wei)越博(bo)(bo)動(dong)(dong)力(li)控股(gu)股(gu)東、實控人。

11月30日，越(yue)博(bo)動力發布公告，公司(si)控(kong)制權(quan)擬(ni)發生變更。李(li)占江擬(ni)將其持(chi)(chi)有(you)越(yue)博(bo)動力25.36%股(gu)份(fen)的表(biao)決(jue)(jue)權(quan)不可撤銷地委托給(gei)潤(run)鈿科技行(xing)使(shi)，協恒投資(zi)也委托4.06%股(gu)份(fen)的表(biao)決(jue)(jue)權(quan)。但協議異常(chang)復(fu)雜，比如(ru)前提條件是李(li)占江將其持(chi)(chi)有(you)的越(yue)博(bo)進馳67.73%的出(chu)資(zi)額(e)轉讓給(gei)第三方(fang)。本次表(biao)決(jue)(jue)權(quan)委托完成后(hou)，潤(run)鈿科技將持(chi)(chi)有(you)公司(si)合計29.42%的表(biao)決(jue)(jue)權(quan)，賀(he)靖將成為公司(si)實控(kong)人(ren)。

目前(qian)李(li)占(zhan)江是(shi)(shi)否從越博進馳退出(chu)尚未可知，也即本(ben)次交(jiao)易(yi)的前(qian)提(ti)是(shi)(shi)否滿足、李(li)占(zhan)江的持(chi)股表(biao)決(jue)(jue)權(quan)等(deng)是(shi)(shi)否已經(jing)委托(tuo)都還(huan)不清楚(chu)。深交(jiao)所發問(wen)，如表(biao)決(jue)(jue)權(quan)協議已生(sheng)效，賀(he)靖(jing)及潤鈿科技作為李(li)占(zhan)江的一致行動人(ren)，其對罷免(mian)李(li)占(zhan)江董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)及董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)長(chang)職(zhi)務等(deng)議案是(shi)(shi)否需回避表(biao)決(jue)(jue)；補選董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)（賀(he)靖(jing)等(deng)）、罷免(mian)（李(li)占(zhan)江）董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)及董(dong)(dong)(dong)事(shi)(shi)長(chang)職(zhi)務的議案是(shi)(shi)否為互(hu)斥關系。

所謂互斥事件指(zhi)的是(shi)(shi)不可能同(tong)時發生的兩個事件。如果董事會(hui)只(zhi)是(shi)(shi)提名(ming)補選賀(he)靖等為新董事，那么其中沒有邏輯(ji)矛盾，增加兩個新董事共商大計而已。但現在董事會(hui)罷(ba)免(mian)李占江(jiang)的董事職務（尚需股(gu)東大會(hui)通過），同(tong)時又(you)提名(ming)賀(he)靖擔(dan)任董事，這或相當于一個主體(ti)同(tong)時表明兩個截(jie)然相反的立場，相互矛盾。

本案李占江擬(ni)出讓控股(gu)(gu)權(quan)，采(cai)取持股(gu)(gu)表(biao)決權(quan)委托方(fang)式(shi)，個中原由，或是其持有(you)的(de)上(shang)市公司(si)股(gu)(gu)份(fen)部分已被司(si)法(fa)凍結、部分則被質押，越博進馳(chi)的(de)持股(gu)(gu)亦(yi)是如此，要(yao)轉讓還得解決歷史遺留問(wen)題，表(biao)決權(quan)委托方(fang)式(shi)或可(ke)規避這些問(wen)題。但雙方(fang)也明確(que)，在表(biao)決權(quan)委托期限(xian)內，李占江找(zhao)機會將(jiang)持股(gu)(gu)轉讓給賀靖。

筆者認為，通過表決權(quan)(quan)不(bu)可撤銷(xiao)委(wei)(wei)(wei)(wei)托(tuo)，來轉讓上(shang)市公司控制權(quan)(quan)，很容易出問(wen)題。表決權(quan)(quan)從股票各種(zhong)權(quan)(quan)力中(zhong)單獨抽(chou)離，受(shou)委(wei)(wei)(wei)(wei)托(tuo)方(fang)即(ji)便由此獲得上(shang)市公司控制權(quan)(quan)，這種(zhong)控制也是比較脆弱的。《民法(fa)典》規定委(wei)(wei)(wei)(wei)托(tuo)人(ren)或受(shou)托(tuo)人(ren)可隨時(shi)解除委(wei)(wei)(wei)(wei)托(tuo)合(he)同(tong)。委(wei)(wei)(wei)(wei)托(tuo)關系是基于(yu)雙方(fang)信(xin)任(ren)，當(dang)缺乏(fa)信(xin)任(ren)時(shi)委(wei)(wei)(wei)(wei)托(tuo)關系也就沒有(you)存在基礎，即(ji)使合(he)同(tong)約定不(bu)可撤銷(xiao)，也無法(fa)對(dui)抗(kang)《民法(fa)典》賦予(yu)當(dang)事人(ren)隨時(shi)解除委(wei)(wei)(wei)(wei)托(tuo)的權(quan)(quan)利。

在(zai)表決(jue)權(quan)(quan)委托(tuo)的現(xian)實案例(li)中，由(you)于對(dui)價不(bu)到位、人的貪(tan)念(nian)或(huo)(huo)互不(bu)信任等(deng)各種(zhong)因素，表決(jue)權(quan)(quan)委托(tuo)合同可能在(zai)實施過程(cheng)中成為半拉子工程(cheng)，表決(jue)權(quan)(quan)委托(tuo)出(chu)現(xian)不(bu)確定性，上市(shi)公(gong)司控(kong)制權(quan)(quan)處于搖擺不(bu)定或(huo)(huo)誰都難以控(kong)制的狀態，雙方為了利益又重新(xin)對(dui)控(kong)制權(quan)(quan)展開(kai)爭奪，引發證(zheng)券市(shi)場形(xing)形(xing)色色怪象。

凡事不(bu)能討巧，控制權轉讓最好(hao)的(de)方式就(jiu)是轉讓持(chi)股(gu)，早晚都免不(bu)了，如果控股(gu)股(gu)東(dong)持(chi)股(gu)被司法(fa)凍結(jie)或質押(ya)，那么就(jiu)要(yao)從源(yuan)頭解決問題，當然控制權擬受讓方可以提供過橋資金(jin)，幫助原控股(gu)股(gu)東(dong)的(de)持(chi)股(gu)解除(chu)司法(fa)凍結(jie)或解押(ya)，這些(xie)過橋資金(jin)將來可在股(gu)權轉讓款中(zhong)扣除(chu)。

本案給監管帶來教訓或啟示。一般小(xiao)額的(de)(de)表(biao)決權(quan)(quan)(quan)委(wei)(wei)托或一次性表(biao)決權(quan)(quan)(quan)征集(ji)，這些不會(hui)對(dui)上市(shi)公司控制(zhi)(zhi)權(quan)(quan)(quan)造成比較大的(de)(de)影響，但不可撤銷、大額、長(chang)期性的(de)(de)表(biao)決權(quan)(quan)(quan)委(wei)(wei)托，可能引(yin)發上市(shi)公司控制(zhi)(zhi)權(quan)(quan)(quan)之爭(zheng)，公司治理可能因此陷入混(hun)亂。對(dui)以表(biao)決權(quan)(quan)(quan)委(wei)(wei)托來實施控制(zhi)(zhi)權(quan)(quan)(quan)轉讓的(de)(de)行為(wei)，或許應該出臺限制(zhi)(zhi)措施。

按公(gong)告(gao)，12月7日李占江夫妻召集社(she)會(hui)人(ren)員占領(ling)即(ji)將召開董(dong)事(shi)(shi)會(hui)的(de)會(hui)議(yi)室(shi)，試圖(tu)阻止董(dong)事(shi)(shi)會(hui)正常(chang)召開，與(yu)公(gong)司方人(ren)員發生(sheng)激烈的(de)肢體沖突(tu)。若信披屬實，這著實不應(ying)(ying)該。證券市場(chang)是高度(du)法治(zhi)、講(jiang)究(jiu)規則的(de)市場(chang)，董(dong)事(shi)(shi)會(hui)、股東大(da)會(hui)均是通過語言、投票等方式(shi)來(lai)表達(da)自己(ji)的(de)立場(chang)或訴求，各類(lei)主體都應(ying)(ying)當是文(wen)明(ming)人(ren)，并(bing)非依靠拳頭和武(wu)力(li)來(lai)爭奪話語權、公(gong)司治(zhi)理權、控(kong)制權。無(wu)論什么糾紛，無(wu)論自認為多么有理，無(wu)論有什么“冤屈”，都要通過調解(jie)、仲裁(cai)、訴訟等法治(zhi)渠道，依法依規來(lai)解(jie)決。