每經記者｜許(xu)立波    每經編輯｜張海妮    

近年來，隨著(zhu)人們對慢(man)病管(guan)理(li)和(he)健康體(ti)檢(jian)的意識(shi)不斷增強，健康體(ti)檢(jian)成為朝陽產業。在國內，體(ti)檢(jian)市場則主要分為公立醫院和(he)民營(ying)體(ti)檢(jian)機(ji)構兩(liang)大陣營(ying)。

每經記者吳澤鵬攝

實際上，民(min)營(ying)(ying)體(ti)(ti)檢(jian)機(ji)構的興起時(shi)間并不長。2001年(nian)，伴隨著醫療體(ti)(ti)制改革的不斷深入，政府開始(shi)提出開放醫療市場，鼓勵民(min)營(ying)(ying)醫療企業發展，這才有了民(min)營(ying)(ying)體(ti)(ti)檢(jian)機(ji)構誕(dan)生的土(tu)壤；2004年(nian)非典疫情過(guo)后(hou)，大眾對自(zi)身健(jian)康關注度及保健(jian)支付意愿(yuan)提升，不僅眾多(duo)三(san)甲醫院紛(fen)紛(fen)成立體(ti)(ti)檢(jian)中心攬(lan)客，一批在日后(hou)呼風喚雨的民(min)營(ying)(ying)體(ti)(ti)檢(jian)巨頭也均(jun)在此(ci)波(bo)浪潮下(xia)誕(dan)生。

之(zhi)后的(de)十年(nian)(nian)(nian)中，隨著各大(da)(da)資(zi)本在(zai)民營體檢(jian)行業中的(de)跑馬圈(quan)地(di)，以(yi)美(mei)年(nian)(nian)(nian)健(jian)康(kang)（SZ002044，股價5.52元(yuan)，市值(zhi)216.1億(yi)元(yuan)）、愛康(kang)國(guo)賓、慈銘體檢(jian)為首(shou)的(de)“三(san)足鼎立”格局逐漸形成，彼此之(zhi)間摩擦頻繁，商戰不斷；2017年(nian)(nian)(nian)，多次嘗試IPO未果的(de)慈銘體檢(jian)選(xuan)擇并入到美(mei)年(nian)(nian)(nian)大(da)(da)健(jian)康(kang)的(de)體系之(zhi)下，“三(san)國(guo)殺”成二元(yuan)對立。

不(bu)過，這(zhe)一(yi)狀況同樣(yang)未持續多久，2019年(nian)，愛康國(guo)賓宣布完(wan)成私(si)有化，阿(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)通過旗下云鋒基(ji)金入局，成為愛康大股東(dong)；同年(nian)12月(yue)，美(mei)年(nian)健康公告稱，其將戰略性引進阿(a)(a)里(li)巴(ba)巴(ba)及其關聯團隊，阿(a)(a)里(li)系(xi)也成為美(mei)年(nian)健康的第一(yi)大股東(dong)，“三家歸晉”的戲碼也就此上演。

資本助力下快速擴張

一直以(yi)來(lai)，都有人評價美年(nian)健康創(chuang)始(shi)人俞熔為民營(ying)體檢行業(ye)(ye)的“攪(jiao)局(ju)者”，與慈銘(ming)體檢創(chuang)始(shi)人韓小紅(hong)、愛康國賓創(chuang)始(shi)人張黎(li)剛不同的是(shi)(shi)，俞熔起初并沒(mei)有醫(yi)學(xue)背(bei)景(jing)，在(zai)進軍(jun)體檢行業(ye)(ye)之前，他的身份是(shi)(shi)一名(ming)資(zi)深投(tou)資(zi)人，他于1998年(nian)成立天億(yi)投(tou)資(zi)，據(ju)稱(cheng)投(tou)資(zi)過(guo)8家上市公司，投(tou)資(zi)范圍涉及房(fang)地產、高(gao)科技(ji)、農業(ye)(ye)、證(zheng)券、環(huan)保等多個領域。

基(ji)于投資人這一(yi)身份，俞熔在(zai)(zai)創辦美年(nian)(nian)健(jian)(jian)康(kang)后(hou)借助資本的(de)力量馬不停蹄地并購重(zhong)組。2011年(nian)(nian)美年(nian)(nian)健(jian)(jian)康(kang)與大(da)(da)健(jian)(jian)康(kang)合并，成(cheng)立美年(nian)(nian)大(da)(da)健(jian)(jian)康(kang)，成(cheng)為(wei)中(zhong)國專(zhuan)業(ye)體檢及醫療服務(wu)集團(tuan)之(zhi)(zhi)一(yi)；2015年(nian)(nian)在(zai)(zai)A股(gu)通過借殼江蘇三(san)友(you)成(cheng)功上(shang)市；2016年(nian)(nian)收(shou)購“世(shi)界三(san)大(da)(da)健(jian)(jian)檢機構之(zhi)(zhi)一(yi)”美兆體檢集團(tuan)；2017年(nian)(nian)完成(cheng)對(dui)慈銘體檢的(de)全資收(shou)購，實現多層次多品牌戰略……2022年(nian)(nian)三(san)季報(bao)顯示(shi)，美年(nian)(nian)健(jian)(jian)康(kang)旗下(xia)正在(zai)(zai)經營(ying)的(de)體檢中(zhong)心有615家(jia)，其(qi)中(zhong)控股(gu)體檢中(zhong)心286家(jia)，參股(gu)體檢中(zhong)心329家(jia)，基(ji)本實現對(dui)內地的(de)全覆蓋，俞熔因此被稱(cheng)為(wei)體檢行業(ye)的(de)“收(shou)購之(zhi)(zhi)王(wang)”。

也正(zheng)是通過多次并購，美年健(jian)(jian)(jian)康(kang)(kang)于2018年正(zheng)式完成中國內(nei)地(di)版圖(tu)的(de)(de)全覆蓋，旗下擁有“美年大健(jian)(jian)(jian)康(kang)(kang)”“慈銘”“奧(ao)亞”“美兆”四(si)大品牌，在大眾健(jian)(jian)(jian)康(kang)(kang)體(ti)(ti)檢(jian)市場方面以(yi)“美年大健(jian)(jian)(jian)康(kang)(kang)”和“慈銘”兩大品牌為市場核心覆蓋，中高端團體(ti)(ti)健(jian)(jian)(jian)康(kang)(kang)體(ti)(ti)檢(jian)、綜合醫療服務市場及高端個(ge)人健(jian)(jian)(jian)康(kang)(kang)體(ti)(ti)檢(jian)則分別通過“奧(ao)亞”、“美兆”提(ti)供服務，以(yi)此實現從傳統的(de)(de)單一商業模式轉向(xiang)多層次的(de)(de)健(jian)(jian)(jian)康(kang)(kang)管理體(ti)(ti)系。

在(zai)(zai)接受(shou)媒(mei)體采(cai)訪(fang)時，俞熔曾將(jiang)美年(nian)健(jian)康(kang)的(de)發(fa)展歷程(cheng)概(gai)括為三個(ge)階(jie)(jie)段(duan)：第(di)一階(jie)(jie)段(duan)強(qiang)化(hua)網絡(luo)建(jian)設(she)與市場(chang)普及教育(yu)，增加網點、設(she)備、人員，以(yi)(yi)規模驅(qu)動(dong)與服(fu)務(wu)驅(qu)動(dong)，進行市場(chang)培(pei)育(yu)和健(jian)康(kang)體檢(jian)觀念的(de)普及；第(di)二階(jie)(jie)段(duan)強(qiang)化(hua)精細化(hua)管(guan)理(li)(li)，2018年(nian)以(yi)(yi)后(hou)，美年(nian)依靠(kao)品質(zhi)驅(qu)動(dong)和數據驅(qu)動(dong)，不斷挖掘專業醫療內涵及服(fu)務(wu)體驗，并運用大數據和人工(gong)智能(neng)技術在(zai)(zai)疾(ji)病早(zao)篩領(ling)域不斷創新；第(di)三階(jie)(jie)段(duan)，注重以(yi)(yi)優質(zhi)創新服(fu)務(wu)向檢(jian)后(hou)增值(zhi)服(fu)務(wu)延(yan)伸，在(zai)(zai)專業健(jian)康(kang)體檢(jian)的(de)基礎(chu)上，結合早(zao)防(fang)、早(zao)篩、早(zao)治與保險(xian)保障制定健(jian)康(kang)管(guan)理(li)(li)方(fang)案，構建(jian)從預防(fang)到健(jian)康(kang)管(guan)理(li)(li)服(fu)務(wu)的(de)閉環(huan)，強(qiang)化(hua)檢(jian)前(qian)、檢(jian)中、檢(jian)后(hou)的(de)智能(neng)化(hua)健(jian)康(kang)管(guan)理(li)(li)，開啟(qi)企業健(jian)康(kang)管(guan)理(li)(li)新業態。

背后挑戰不容忽視

這十幾年來，資本在助推民(min)營體檢行業飛速擴(kuo)張的(de)(de)同時，也為(wei)其埋下(xia)了(le)野(ye)蠻(man)生長的(de)(de)隱患。盡管整(zheng)體體檢市場需求依舊保持穩健(jian)增(zeng)長的(de)(de)態勢，但背后的(de)(de)挑戰卻不容忽視，譬如新冠(guan)疫情帶(dai)來的(de)(de)挑戰、占據市場行業高地的(de)(de)公立(li)醫院等(deng)。

美年健(jian)康(kang)發(fa)布的三(san)季(ji)報顯示，今(jin)年前三(san)季(ji)度公(gong)司(si)累計實現(xian)營(ying)(ying)業收(shou)入(ru)57.51億(yi)元，同比減少1.77%；歸屬于(yu)上市(shi)公(gong)司(si)股(gu)東的凈(jing)虧(kui)損為3.89億(yi)元，凈(jing)虧(kui)損擴(kuo)大(da)。從第三(san)季(ji)度來(lai)看，美年健(jian)康(kang)實現(xian)營(ying)(ying)收(shou)28.29億(yi)元，較去(qu)年同期增(zeng)長14.52%；實現(xian)凈(jing)利潤(run)2.78億(yi)元，較去(qu)年同期增(zeng)長48.69%。就單季(ji)來(lai)看，被壓制的體檢需(xu)求第三(san)季(ji)度報復性反彈(dan)，公(gong)司(si)營(ying)(ying)收(shou)和凈(jing)利潤(run)同比與環(huan)比均大(da)幅增(zeng)長。

開源證券研(yan)報(bao)認為，受(shou)疫情影響，今(jin)年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)公司體檢產(chan)能(neng)無法釋放，第三季度(du)美年(nian)(nian)健康(kang)通過開發大(da)單(dan)、線上預約(yue)等(deng)舉措，加(jia)快消化(hua)存量到檢訂單(dan)，第三季度(du)收入(ru)創出同期收入(ru)歷史(shi)峰值，盈利(li)能(neng)力(li)快速提升(sheng)，預計收入(ru)增(zeng)長主要系客單(dan)價提升(sheng)帶動。

“優(you)化(hua)產品(pin)套餐和(he)服務結(jie)構(gou)，提升整體(ti)客(ke)單價，是今(jin)年降本(ben)增(zeng)效的(de)(de)工作(zuo)重心之一。”美(mei)年健康表示，在(zai)疫情對線下體(ti)檢門店沖(chong)擊影響(xiang)下，公司(si)全面圍(wei)繞“增(zeng)收(shou)、保質(zhi)、提效、降本(ben)”經營方(fang)針，以創新的(de)(de)產品(pin)結(jie)構(gou)和(he)優(you)質(zhi)服務體(ti)驗，保證了(le)訂(ding)單與客(ke)單價穩(wen)增(zeng)。

當下(xia)國內(nei)的(de)民營(ying)體檢(jian)(jian)行業(ye)中，曾經的(de)三巨頭愛康國賓已(yi)經私有化退(tui)市、慈銘(ming)體檢(jian)(jian)已(yi)經被(bei)并購(gou)，第(di)二梯隊的(de)瑞慈醫療（HK01526，股(gu)價0.43港元，市值6.84億(yi)(yi)港元）市值不到10億(yi)(yi)港元，美(mei)年(nian)(nian)(nian)健(jian)康似乎已(yi)穩(wen)坐上(shang)市民營(ying)體檢(jian)(jian)公(gong)司(si)頭把(ba)交椅。但實際上(shang)，美(mei)年(nian)(nian)(nian)健(jian)康真正的(de)對手還是占(zhan)據行業(ye)高點(dian)的(de)公(gong)立醫院，2018年(nian)(nian)(nian)的(de)數據顯示，公(gong)立醫院體檢(jian)(jian)部門市場份(fen)額占(zhan)比81.4%，民營(ying)專業(ye)體檢(jian)(jian)機(ji)構市場份(fen)額僅為18.6%。

開源證券(quan)在(zai)研報中稱，雖然公(gong)立醫院設備配置(zhi)高、專家資(zi)源豐富(fu)、權威(wei)性高，在(zai)住院治療方面具有前后端(duan)延伸服務，但(dan)公(gong)立醫院受(shou)面積(ji)、預算(suan)、人員(yuan)編制的(de)限制難以擴(kuo)容(rong)，降價促銷動力小，價格長期(qi)高于民(min)(min)營體檢機構。對于美年(nian)健康這樣的(de)民(min)(min)營體檢機構來說，性價比才是核心競(jing)爭因素，企業應該(gai)要(yao)從過去的(de)注重低價轉變(bian)為(wei)看(kan)重性價比和服務質量。

展望未來，全流程(cheng)數(shu)字化(hua)(hua)與(yu)智能化(hua)(hua)管理(li)是體檢行業(ye)的(de)一大發(fa)展趨勢，美(mei)年健康也稱(cheng)，正在(zai)致力于通過龐大的(de)健康體檢數(shu)據和數(shu)字化(hua)(hua)全方位賦能電商營銷；引入(ru)阿里戰投后，公司在(zai)線(xian)上C端(duan)的(de)發(fa)力也一定程(cheng)度彌補了疫情期(qi)間(jian)下滑的(de)業(ye)績。