每經記者｜肖世清    每經實習(xi)編(bian)輯(ji)｜馬子卿     

12月12日(ri)，央行公(gong)布數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，11月末，廣(guang)義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）同比(bi)(bi)分(fen)別增(zeng)長(chang)12.4%、4.6%，增(zeng)速分(fen)別比(bi)(bi)上(shang)月末高0.6個、低1.2個百分(fen)點。《每日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者注(zhu)意到，11月末M2增(zeng)速創2016年5月來新(xin)高。

資料來源：央行網站

人民幣(bi)貸(dai)款方面，11月份人民幣(bi)貸(dai)款增(zeng)加(jia)1.21萬億元，同比少增(zeng)596億元。其中，企(qi)（事）業單位(wei)貸(dai)款增(zeng)加(jia)8837億元，其中，短期貸(dai)款減(jian)少241億元，中長(chang)期貸(dai)款增(zeng)加(jia)7367億元。

民生銀行首席經(jing)濟學家(jia)溫(wen)彬認(ren)為：“從(cong)金融數據(ju)可以看出(chu)，疫情反復和(he)預期不(bu)穩(wen)(wen)對寬信用形成持續擾(rao)動，需(xu)要穩(wen)(wen)增長政策(ce)(ce)不(bu)斷(duan)加力(li)以鞏固經(jing)濟回穩(wen)(wen)向(xiang)上(shang)基礎(chu)，并帶動信貸和(he)社融平(ping)穩(wen)(wen)擴張。11月以來，隨著疫情防控政策(ce)(ce)的(de)不(bu)斷(duan)優化、地產支持政策(ce)(ce)的(de)全方(fang)位發力(li)、各項重要會(hui)議的(de)積極定(ding)調，以及穩(wen)(wen)增長政策(ce)(ce)的(de)加快落地，市場預期快速扭轉，有助于(yu)在外需(xu)回落背景下支撐內需(xu)有效修復。”

后續，溫彬指出，“在提振市場信心、激(ji)發(fa)全(quan)社會活(huo)力(li)等(deng)方面或仍有(you)諸多政策出臺(tai)，繼續推動基建、制造業、房地產(chan)、結構(gou)性政策支持領域的信用擴張，助力(li)經濟運行保持在合(he)理區間。”

M2增速達12.4% 創逾6年新高

貨(huo)幣(bi)供應量方(fang)面，數據顯(xian)示，11月(yue)末，M2繼續走高(gao)，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)12.4%，增速分別(bie)比(bi)(bi)上月(yue)末和上年同期高(gao)0.6個(ge)和3.9個(ge)百分點；M1余額66.7萬億(yi)元(yuan)，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)4.6%，增速比(bi)(bi)上月(yue)末低1.2個(ge)百分點，比(bi)(bi)上年同期高(gao)1.6個(ge)百分點。

資料來源：央行網站

記者注意到，11月末，M2增速(su)同比增長12.4%，創逾6年新高。另外，11月末M1增速(su)已連(lian)續2個月回落(luo)。

數據顯示，11月(yue)份人(ren)民(min)幣(bi)存款(kuan)增(zeng)加2.95萬億(yi)(yi)元(yuan)，同比多增(zeng)1.81萬億(yi)(yi)元(yuan)。其中，住戶存款(kuan)增(zeng)加2.25萬億(yi)(yi)元(yuan)，非金融企業存款(kuan)增(zeng)加1976億(yi)(yi)元(yuan)，財政性存款(kuan)減少3681億(yi)(yi)元(yuan)，非銀行業金融機構存款(kuan)增(zeng)加6680億(yi)(yi)元(yuan)。

溫彬表示，11月M2增速再(zai)次上升，一方面(mian)，穩增長政(zheng)策持(chi)(chi)續(xu)加力(li)下，信(xin)貸投放和非標融資(zi)維(wei)持(chi)(chi)一定景氣度，有助(zhu)于(yu)拉動M2增速；另一方面(mian)，穩增長基調下，央行(xing)通過各種(zhong)貨幣政(zheng)策工具維(wei)持(chi)(chi)流動性(xing)合理充裕，11月財(cai)政(zheng)存款減少3681億元，環比少增1.51萬億元，助(zhu)力(li)M2增速維(wei)持(chi)(chi)在高位。

光(guang)大銀(yin)行金(jin)融市場部宏觀研究員周茂華表示：“貨幣環(huan)境保持適度寬松(song)。11月(yue)M2同(tong)(tong)比繼續(xu)維持高位，略高于名義(yi)GDP增速(su)，反映國內貨幣環(huan)境滿足實體經濟融資需求，繼續(xu)為(wei)經濟恢(hui)復(fu)提(ti)供有(you)力支持；M1同(tong)(tong)比回(hui)落與房地產(chan)銷(xiao)售低迷有(you)關(guan)，同(tong)(tong)時，由(you)于散(san)發疫情影響導(dao)致(zhi)企業短(duan)期交易(yi)活動有(you)所波動。”

人民幣貸款增加1.21萬億元

11月份人民幣(bi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)1.21萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)少增596億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。分部門看，住戶貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)2627億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)中，短(duan)期貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)525億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，中長(chang)(chang)期貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)2103億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；企（事(shi)）業(ye)單位(wei)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)8837億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)中，短(duan)期貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減(jian)少241億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，中長(chang)(chang)期貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增加(jia)7367億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，票(piao)據融(rong)資(zi)增加(jia)1549億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；非銀(yin)行業(ye)金(jin)融(rong)機構(gou)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減(jian)少99億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

資料來源：央行(xing)網(wang)站

溫彬認為，11月(yue)新增(zeng)(zeng)信貸(dai)(dai)維持平穩(wen)。分部門(men)看，企業貸(dai)(dai)款仍為新增(zeng)(zeng)信貸(dai)(dai)的重要支撐(cheng)。11月(yue)企（事）業單(dan)位(wei)貸(dai)(dai)款增(zeng)(zeng)加(jia)8837億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)3158億(yi)(yi)元(yuan)，環比(bi)增(zeng)(zeng)加(jia)4211億(yi)(yi)元(yuan)。11月(yue)召開了年內第(di)三次信貸(dai)(dai)形勢座談會，提(ti)出全(quan)國性商業銀行要發(fa)揮“頭雁(yan)”作用，主(zhu)動靠前發(fa)力(li)；穩(wen)地產進(jin)入更務實階段(duan)，“金融16條(tiao)”出臺，信貸(dai)(dai)、債券(quan)和股(gu)權融資“三箭(jian)齊發(fa)”，各銀行積極(ji)與(yu)重點房企批(pi)量簽(qian)訂(ding)意向(xiang)性大額授(shou)信；此外，央(yang)行宣布年內第(di)二次全(quan)面降準，釋放5000億(yi)(yi)元(yuan)長期資金支持信貸(dai)(dai)發(fa)力(li)穩(wen)增(zeng)(zeng)長，鞏固經(jing)濟回穩(wen)向(xiang)上(shang)基(ji)礎。

“在(zai)降準拉動、低(di)基(ji)數(shu)效應和基(ji)建、制造業、地產等重點領域(yu)發力下，對公貸款(kuan)(kuan)（尤其是中(zhong)長期(qi)貸款(kuan)(kuan)）仍維持較高景(jing)氣度。票據融資增加1549億(yi)元，較上月小幅回落。11月底1月期(qi)轉貼現(xian)利(li)率(lv)明(ming)(ming)顯(xian)走(zou)低(di)，但未(wei)像10月底再現(xian)“零利(li)率(lv)”，也反映出本月信貸投放情況平(ping)穩，明(ming)(ming)顯(xian)好于10月。”溫彬稱(cheng)。

溫彬繼續分析指出，11月居(ju)民(min)貸(dai)款環比顯(xian)著改善，但(dan)居(ju)民(min)中(zhong)長期(qi)貸(dai)款同比收縮幅度仍大。11月地(di)產(chan)銷售未見明顯(xian)好轉，一系列穩地(di)產(chan)舉措效用的發揮還將集中(zhong)體現(xian)在供給(gei)端，購房(fang)者(zhe)觀望(wang)情(qing)緒(xu)仍濃，11月居(ju)民(min)中(zhong)長期(qi)貸(dai)款同比少增幅度仍大，但(dan)穩地(di)產(chan)政(zheng)策實質轉變下(xia)，政(zheng)策效果有一定顯(xian)現(xian)。

新增社融1.99萬億元

社會(hui)融資(zi)規模方面，2022年11月份社會(hui)融資(zi)規模增(zeng)量(liang)為1.99萬億元(yuan)，比(bi)上年同(tong)期少(shao)6109億元(yuan)。其中，對實(shi)體經濟發(fa)放(fang)的人民幣貸(dai)款同(tong)比(bi)少(shao)增(zeng)1573億元(yuan)；委托(tuo)貸(dai)款同(tong)比(bi)多(duo)減123億元(yuan)；信托(tuo)貸(dai)款同(tong)比(bi)少(shao)減1825億元(yuan)；未貼現(xian)的銀行承兌匯票同(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)573億元(yuan)；企業債券(quan)(quan)凈融資(zi)同(tong)比(bi)少(shao)3410億元(yuan)；政府債券(quan)(quan)凈融資(zi)同(tong)比(bi)少(shao)1638億元(yuan)；非金融企業境內股票融資(zi)同(tong)比(bi)少(shao)506億元(yuan)。

資料來源：央行網站

累計看來，1-11月，社(she)會融資規模增量(liang)累計為30.49萬(wan)億元，比上年(nian)同期多1.51萬(wan)億元。

周茂華(hua)稱，整體(ti)看，11月新增(zeng)(zeng)社(she)融(rong)、信(xin)貸(dai)回落略超季節(jie)性，反(fan)映短期內(nei)(nei)(nei)需復(fu)蘇偏弱，主要是短期散發疫情干擾正常生產(chan)生活(huo)秩序，房地產(chan)低迷拖累；加之11月地方政(zheng)府債券發行收(shou)官等因(yin)素(su)影響(xiang)；但1-11月國(guo)內(nei)(nei)(nei)新增(zeng)(zeng)社(she)融(rong)、信(xin)貸(dai)同(tong)比(bi)多增(zeng)(zeng)，實(shi)體(ti)經濟融(rong)資較去年(nian)的多增(zeng)(zeng)，1-11月M2同(tong)比(bi)保持(chi)兩位數增(zeng)(zeng)長，國(guo)內(nei)(nei)(nei)貨(huo)幣環境繼續保持(chi)適(shi)度寬(kuan)松，反(fan)映今年(nian)以來為應(ying)對(dui)短期因(yin)素(su)擾動，國(guo)內(nei)(nei)(nei)金(jin)融(rong)政(zheng)策(ce)在紓困助企、穩(wen)增(zeng)(zeng)長方面力度明顯增(zeng)(zeng)大。

“展望未來(lai)，國內需求處于復(fu)蘇階段，部(bu)分(fen)行(xing)業企(qi)業處于恢復(fu)關鍵期，財政(zheng)、貨(huo)(huo)幣(bi)等(deng)政(zheng)策(ce)支持力度(du)不具(ju)備轉(zhuan)向基礎；但(dan)貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)需要平衡(heng)穩(wen)增(zeng)長、穩(wen)物(wu)價、防風險，兼顧(gu)內外(wai)均衡(heng)等(deng)多重目標，金融政(zheng)策(ce)在(zai)落實好此前組合(he)(he)拳，配(pei)合(he)(he)好財政(zheng)、產業政(zheng)策(ce)的基礎上，保持貨(huo)(huo)幣(bi)總量適(shi)度(du)增(zeng)長，用好結構性工(gong)具(ju)，提升貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)精準度(du)；預計未來(lai)市場流(liu)動性繼續保持適(shi)度(du)寬松。”周茂華指出。

封(feng)面圖片(pian)來源：攝圖網-500176898