中信(xin)證券研報認為，目前(qian)防疫(yi)政(zheng)(zheng)(zheng)策調整方向、外部流動性預期(qi)拐(guai)點(dian)(dian)、地(di)(di)緣擾動改(gai)善三大因(yin)素(su)都已(yi)明(ming)確，分(fen)別改(gai)善基本(ben)面、估(gu)值和(he)(he)風險偏好，A股全面修復行(xing)情(qing)已(yi)確立，市場易(yi)(yi)漲難跌，交易(yi)(yi)重(zhong)心料將從政(zheng)(zheng)(zheng)策預期(qi)博弈(yi)切換至政(zheng)(zheng)(zheng)策效(xiao)果博弈(yi)。建議重(zhong)點(dian)(dian)關(guan)注政(zheng)(zheng)(zheng)策落地(di)(di)后受益(yi)(yi)明(ming)顯的(de)(de)品種，包括：①疫(yi)情(qing)精準(zhun)防控下的(de)(de)受益(yi)(yi)板(ban)塊，重(zhong)點(dian)(dian)關(guan)注新冠相關(guan)的(de)(de)疫(yi)苗、特效(xiao)藥(yao)、消費(fei)醫療器械、醫藥(yao)流通等細(xi)分(fen)行(xing)業；②房地(di)(di)產(chan)“第(di)二支箭”加(jia)速落地(di)(di)對市場預期(qi)的(de)(de)提振下，重(zhong)點(dian)(dian)關(guan)注優(you)質的(de)(de)地(di)(di)產(chan)開發商，地(di)(di)產(chan)產(chan)業鏈上(shang)的(de)(de)建材、家(jia)電，以及前(qian)期(qi)估(gu)值受壓制的(de)(de)優(you)質銀行(xing)，受益(yi)(yi)長端(duan)利率上(shang)行(xing)的(de)(de)保險；③全球流動性拐(guai)點(dian)(dian)預期(qi)出現，重(zhong)點(dian)(dian)關(guan)注港股（互聯網、創新藥(yao)）和(he)(he)貴金屬。