每經(jing)(jing)記者(zhe)｜王佳飛(fei)    每經(jing)(jing)編輯｜陳夢妤     

日前，華夏幸福（SH600340，股價2.58元，市值(zhi)100.97億元）一口氣(qi)發布(bu)了14份公(gong)告，核心是關于將自身(shen)估值(zhi)超過1000億元的(de)資產分別進行債務重組，也(ye)即“以(yi)對公(gong)司(si)的(de)債權(quan)換取公(gong)司(si)持(chi)有的(de)下屬(shu)公(gong)司(si)股權(quan)”，同時這部分資產也(ye)被拿來進行員工激勵。

12月20日，華夏幸福發(fa)公告稱，公司董事會審議通(tong)過《關于以下屬公司股權(quan)實(shi)施債務重組的議案》。

推出兩個千億估值平臺

根據(ju)公(gong)告，華(hua)夏幸福(fu)(fu)用其(qi)下屬公(gong)司分別(bie)搭建(jian)了“幸福(fu)(fu)精(jing)選(xuan)平臺(tai)”和“幸福(fu)(fu)優(you)選(xuan)平臺(tai)”。幸福(fu)(fu)精(jing)選(xuan)平臺(tai)預(yu)測估值(zhi)500億(yi)元(yuan)，包含(han)了華(hua)夏幸福(fu)(fu)下屬公(gong)司幸福(fu)(fu)基業(ye)物業(ye)服務有限(xian)公(gong)司100%股權、深(shen)圳市(shi)伙伴產(chan)業(ye)服務有限(xian)公(gong)司60%股權、蘇州火(huo)炬創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)孵化管理有限(xian)公(gong)司51%股權。

幸(xing)(xing)(xing)福優(you)選平臺(tai)預測(ce)估值(zhi)521.40億元，包含了華夏幸(xing)(xing)(xing)福產(chan)城（北(bei)京(jing)）運營管(guan)(guan)理(li)(li)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權、北(bei)京(jing)幸(xing)(xing)(xing)福安基建設管(guan)(guan)理(li)(li)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權、北(bei)京(jing)幸(xing)(xing)(xing)福安家企(qi)(qi)業(ye)(ye)管(guan)(guan)理(li)(li)服(fu)務有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權、北(bei)京(jing)幸(xing)(xing)(xing)福藍線企(qi)(qi)業(ye)(ye)管(guan)(guan)理(li)(li)服(fu)務有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權、幸(xing)(xing)(xing)福慧智（北(bei)京(jing)）企(qi)(qi)業(ye)(ye)管(guan)(guan)理(li)(li)服(fu)務有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權、幸(xing)(xing)(xing)福智算（北(bei)京(jing)）企(qi)(qi)業(ye)(ye)管(guan)(guan)理(li)(li)服(fu)務有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權。

按照計劃，華夏幸福(fu)以這兩個超(chao)過1000億(yi)元的(de)平(ping)(ping)臺向(xiang)債權(quan)人以預測估值的(de)8折或(huo)7.5折（早鳥期參與則享受7.5折）的(de)價格實施本(ben)次債務(wu)重組，即(ji)債權(quan)人將(jiang)以不(bu)超(chao)過400.39億(yi)元債權(quan)換取幸福(fu)精選平(ping)(ping)臺及幸福(fu)優選平(ping)(ping)臺分別不(bu)超(chao)過49%股權(quan)或(huo)相應收益權(quan)，債權(quan)人將(jiang)通過持股平(ping)(ping)臺間接持有(you)該等股權(quan)或(huo)相應收益權(quan)。

此外，華夏幸(xing)福(fu)(fu)(fu)(fu)公(gong)司擬以(yi)幸(xing)福(fu)(fu)(fu)(fu)精選平臺(tai)不超過30%股權及(ji)幸(xing)福(fu)(fu)(fu)(fu)優(you)選平臺(tai)不超過30%股權實施員工股權激勵。激勵對(dui)象(xiang)為負責幸(xing)福(fu)(fu)(fu)(fu)精選及(ji)幸(xing)福(fu)(fu)(fu)(fu)優(you)選業(ye)務(wu)主體(ti)管理(li)及(ji)后續(xu)資本運作的核心高管、業(ye)務(wu)骨(gu)干、對(dui)本次債務(wu)重(zhong)組有重(zhong)要貢(gong)獻的人(ren)員、公(gong)司重(zhong)要管理(li)層及(ji)總部(bu)人(ren)員以(yi)及(ji)其他對(dui)公(gong)司發(fa)展有重(zhong)要貢(gong)獻的人(ren)士(shi)。

具體的操作(zuo)方法(fa)是，對(dui)于境內(nei)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)搭建及境內(nei)債權(quan)(quan)部(bu)分，華夏幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)在境內(nei)先新(xin)設夾(jia)(jia)層(ceng)公(gong)司、股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)以及多家債權(quan)(quan)人(ren)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)；繼而由華夏幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)、夾(jia)(jia)層(ceng)公(gong)司、股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)以及債權(quan)(quan)人(ren)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)一同設立及增資“幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)精(jing)選(xuan)(xuan)(xuan)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)”以及“幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)優(you)(you)(you)選(xuan)(xuan)(xuan)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)”，其中華夏幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)以精(jing)選(xuan)(xuan)(xuan)下(xia)屬公(gong)司以及優(you)(you)(you)選(xuan)(xuan)(xuan)下(xia)屬公(gong)司的股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)注入“幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)精(jing)選(xuan)(xuan)(xuan)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)”以及“幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)優(you)(you)(you)選(xuan)(xuan)(xuan)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)”，最終形成公(gong)司、夾(jia)(jia)層(ceng)公(gong)司、股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)及債權(quan)(quan)人(ren)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)通過“幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)精(jing)選(xuan)(xuan)(xuan)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)”及“幸(xing)(xing)(xing)福(fu)(fu)優(you)(you)(you)選(xuan)(xuan)(xuan)平(ping)(ping)(ping)臺(tai)(tai)”間接持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)有下(xia)屬公(gong)司股(gu)(gu)(gu)權(quan)(quan)的持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)架構。

根據(ju)華(hua)夏(xia)幸(xing)福(fu)的(de)提供的(de)數據(ju)，幸(xing)福(fu)精選平(ping)臺為較(jiao)優質資產，2022年1~9月間，三家公司凈利潤為4887.39萬元，但華(hua)夏(xia)幸(xing)福(fu)表示，幸(xing)福(fu)優選平(ping)臺公司設立時間較(jiao)短，目前(qian)尚無相關財(cai)務數據(ju)。

近期主要動作資產重組

近期，資(zi)產重(zhong)組(zu)和處理(li)依然是(shi)華(hua)夏幸福的(de)主(zhu)要(yao)動作。12月(yue)8日，華(hua)夏幸福稱，其全(quan)資(zi)子公司擬向(xiang)大廠回族自治縣(xian)國(guo)宏運營(ying)管理(li)有限公司轉讓四(si)項(xiang)資(zi)產，包括創新中心(xin)1.1期土地、房屋、構筑物(wu)及相應附(fu)屬(shu)設(she)備(bei)設(she)施(shi)及1.2期土地、大廠檢驗認(ren)證(zheng)科技港等，總價款合(he)計為(wei)6.93億元。出售回籠的(de)資(zi)金(jin)將(jiang)主(zhu)要(yao)為(wei)滿足(zu)華(hua)夏幸福下屬(shu)子公司開發(fa)的(de)房地產開發(fa)項(xiang)目的(de)資(zi)金(jin)需(xu)求，確保項(xiang)目交付(fu)，但此(ci)次(ci)資(zi)產出售交易(yi)預(yu)計對華(hua)夏幸福產生約(yue)為(wei)5400萬元虧損(sun)。

境(jing)外(wai)債方(fang)面，12月2日(ri)，華夏幸福宣稱(cheng)，其(qi)在(zai)境(jing)外(wai)發行(xing)的美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債券(quan)(quan)目(mu)前存(cun)續總額(e)(e)為49.6億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，截至(zhi)目(mu)前持(chi)(chi)有(you)境(jing)外(wai)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債券(quan)(quan)本(ben)金總額(e)(e)83.64%的持(chi)(chi)有(you)人(ren)(ren)已簽署境(jing)外(wai)《重(zhong)組(zu)支持(chi)(chi)協議》，其(qi)中(zhong)持(chi)(chi)有(you)原(yuan)始債券(quan)(quan)本(ben)金13.15億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)持(chi)(chi)有(you)人(ren)(ren)選擇(ze)將其(qi)債權中(zhong)的部(bu)分份(fen)額(e)(e)通過以股抵債受償。根據倫敦(dun)當(dang)地時間2022年12月7日(ri)英國法(fa)院的庭(ting)審(shen)結果(guo)，計劃于2023年1月12日(ri)召開(kai)債權人(ren)(ren)大會，由美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債券(quan)(quan)持(chi)(chi)有(you)人(ren)(ren)對重(zhong)組(zu)方(fang)案(an)進行(xing)投票表(biao)決。如(ru)后續英國法(fa)院裁定(ding)重(zhong)組(zu)方(fang)案(an)生效，則重(zhong)組(zu)方(fang)案(an)將對全部(bu)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)債券(quan)(quan)持(chi)(chi)有(you)人(ren)(ren)實行(xing)。

根據最新(xin)的債(zhai)務(wu)重(zhong)組公(gong)告，截至2022年11月(yue)30日(ri)，華夏幸福累(lei)計未能如(ru)期(qi)償還債(zhai)務(wu)金額合計601.76億(yi)元，已簽約實現債(zhai)務(wu)重(zhong)組的金融債(zhai)務(wu)金額累(lei)計為1265.57億(yi)元。