每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)｜王海慜    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜彭水萍    

截至上(shang)周五(wu)（2022年12月30日）下(xia)午4點(dian)港(gang)股(gu)(gu)收盤(pan)，2022年全年券商(shang)金(jin)股(gu)(gu)成績單(dan)最終出(chu)爐。

事(shi)實證明，在大勢不佳的(de)(de)(de)(de)背景下(xia)，各(ge)券商金(jin)(jin)(jin)股(gu)組合的(de)(de)(de)(de)收益率(lv)也很(hen)難“逆天改命(ming)”。據(ju)每市統(tong)計，在近50家(jia)券商研究所發布的(de)(de)(de)(de)月度(du)金(jin)(jin)(jin)股(gu)組合中2022年全(quan)年收益率(lv)能跑(pao)贏(ying)上(shang)證指數(shu)的(de)(de)(de)(de)券商只有5家(jia)。東(dong)吳(wu)證券、招商證券、安信證券、中原證券、東(dong)莞證券等多達14家(jia)券商的(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)股(gu)組合收益率(lv)低(di)于-30%。其中東(dong)吳(wu)證券、招商證券的(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)股(gu)組合收益率(lv)低(di)于-40%。

數據來源：記(ji)者整理 視覺中國圖 楊靖制(zhi)圖

券商金股收益表現不佳

從(cong)2022年(nian)全年(nian)券商金股成績單來看，各(ge)券商金股組合的收益率終究(jiu)未能擺脫“靠(kao)天吃飯(fan)”的命運。

據每市統(tong)計，在近(jin)(jin)50家(jia)券(quan)商研究所發布的月度金股(gu)組(zu)合中，2022年(nian)(nian)全年(nian)(nian)收益率能跑贏上證(zheng)指數的只有區(qu)區(qu)5家(jia)（上證(zheng)指數全年(nian)(nian)下跌(die)15.12%）；近(jin)(jin)40家(jia)券(quan)商金股(gu)組(zu)合的年(nian)(nian)累計收益率為負(fu)值。

相比之下，2021全年(nian)有(you)多達22家(jia)券(quan)(quan)商(shang)的金(jin)(jin)(jin)股組(zu)合全年(nian)的累計(ji)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)超過了中(zhong)證500（2021年(nian)市場由于小盤(pan)風格占優(you)，各(ge)大指數中(zhong)中(zhong)證500的表現相對突出，全年(nian)累計(ji)上漲15.6%），其中(zhong)開源證券(quan)(quan)、信達證券(quan)(quan)、川財(cai)證券(quan)(quan)、招(zhao)商(shang)證券(quan)(quan)4家(jia)券(quan)(quan)商(shang)金(jin)(jin)(jin)股組(zu)合2021年(nian)的收(shou)益(yi)(yi)率(lv)超過了50%。只有(you)9家(jia)券(quan)(quan)商(shang)金(jin)(jin)(jin)股組(zu)合2021全年(nian)的累計(ji)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)為負(fu)值(zhi)，其中(zhong)表現最差的3家(jia)券(quan)(quan)商(shang)金(jin)(jin)(jin)股組(zu)合2021年(nian)的累計(ji)跌(die)幅都未(wei)超過20%。

相(xiang)對而言，2022年市(shi)場，低估值(zhi)板塊的(de)表(biao)現總體要強于成(cheng)長風格(ge)，因此(ci)不少券商的(de)金股組合未能在2022年及時切(qie)換(huan)風格(ge)或許是(shi)收益表(biao)現不佳的(de)原因之(zhi)一。

據每市統計，2022年(nian)(nian)，東吳(wu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、招(zhao)(zhao)商證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、東莞證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、安(an)信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、長(chang)城證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)原證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、國(guo)金(jin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、粵開證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、長(chang)江證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、國(guo)聯(lian)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)等(deng)14家(jia)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商的金(jin)股(gu)(gu)(gu)組合收(shou)益(yi)率(lv)低于(yu)-30%，其中(zhong)年(nian)(nian)內東吳(wu)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、招(zhao)(zhao)商證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)金(jin)股(gu)(gu)(gu)組合的累計收(shou)益(yi)率(lv)低于(yu)-40%。累計收(shou)益(yi)率(lv)排名前10的券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商金(jin)股(gu)(gu)(gu)組合分別為財通證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)泰證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、太平洋(yang)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、國(guo)盛(sheng)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、光大證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、國(guo)信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、申萬宏源、天風證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、國(guo)海證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、海通證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)月(yue)度金(jin)股(gu)(gu)(gu)組合，而2022年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)收(shou)益(yi)率(lv)能跑(pao)贏上證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)指數的券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)商只有財通證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)泰證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、太平洋(yang)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、國(guo)盛(sheng)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)、光大證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)5家(jia)。

《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者發現，2021年(nian)收(shou)益率排名前五的(de)開(kai)源證(zheng)(zheng)券(quan)、信達(da)證(zheng)(zheng)券(quan)、川財(cai)證(zheng)(zheng)券(quan)、招商證(zheng)(zheng)券(quan)、太平洋(yang)證(zheng)(zheng)券(quan)在(zai)2022年(nian)的(de)業績大多(duo)表現不(bu)佳。

上述排名(ming)前五的券(quan)商的金股組合全年累計收(shou)益率分別為-23%、-29.9%、-23.72%、-40.6%和-11.6%。所以在(zai)投(tou)資這(zhe)件事上，無論是基金還是券(quan)商真(zhen)的很難有“常勝將軍”。

A股有望迎來春季躁動

《每日經濟(ji)新聞》記者發(fa)現，由于(yu)近年來A股市場(chang)結構性行情特(te)征越(yue)發(fa)明顯(xian)，所(suo)以現在券商(shang)即使在唱多(duo)市場(chang)時(shi)也會有所(suo)保留(liu)，過去那種全面看(kan)多(duo)的觀(guan)點(dian)已越(yue)來越(yue)少(shao)見(jian)。而值得注意的是，近期各(ge)大券商(shang)在發(fa)布的研報、策略觀(guan)點(dian)中紛紛毫不掩(yan)飾(shi)地(di)齊刷刷看(kan)多(duo)2023年市場(chang)。

例如，中信證券2022年12月30日(ri)發布研報(bao)《2023年宏觀經(jing)(jing)濟和(he)金融市(shi)場十大展望》指(zhi)出，2023年可能是(shi)A/H股表現(xian)亮眼(yan)的(de)一年，理(li)由包括：國內防疫政(zheng)策(ce)優化(hua)(hua)后(hou)，經(jing)(jing)濟增速(su)回升帶動盈利預期改善；美聯(lian)儲貨幣政(zheng)策(ce)轉向導致貼現(xian)率(lv)下行；互聯(lian)網平臺監管(guan)進入常(chang)態化(hua)(hua)階段；房地(di)產信用風(feng)險的(de)擔憂緩解。再考慮到當前A/H股估值處于歷史偏(pian)低分位數(shu)，2023年的(de)做多(duo)機會值得(de)期待。

國泰君安研究所所長黃燕銘2022年(nian)(nian)(nian)12月29日在接(jie)受媒體(ti)采訪(fang)時表(biao)示，對2023年(nian)(nian)(nian)市(shi)場(chang)持樂觀態度：“我(wo)們(men)堅決看好(hao)2023年(nian)(nian)(nian)A股市(shi)場(chang)，我(wo)們(men)認為2023年(nian)(nian)(nian)會出(chu)現(xian)一輪牛市(shi)，至少(shao)有20%的空間。”

開源證券策略(lve)團隊最新(xin)指出(chu)，展望2023年一季度，A股有望迎來“春(chun)季躁(zao)動”，“反攻”行情值得重視。

招商證(zheng)券策略團隊日前發(fa)布觀(guan)點稱，進入2023年1月份，預(yu)計市(shi)場可能維(wei)持震(zhen)蕩向上的趨勢。

西部證券(quan)策略團隊在(zai)日前(qian)發布的2023年1月(yue)市場展(zhan)望中指出，當前(qian)市場仍然處于情緒修復(fu)的第一階(jie)段，未來跨年行情仍然值得期待。

招(zhao)商證券策(ce)略團隊最近指出，A股(gu)(gu)有明顯的(de)春(chun)節效應，經(jing)常演(yan)繹(yi)(yi)春(chun)節前(qian)上(shang)(shang)證50占優(you)，春(chun)節后(hou)(hou)中(zhong)小成(cheng)(cheng)長占優(you)的(de)局面(mian)。而2023年(nian)春(chun)節前(qian)，隨(sui)著(zhu)中(zhong)央(yang)經(jing)濟工作會(hui)議(yi)召開，穩增長預(yu)期升溫(wen)；同(tong)時(shi)市場對于疫情后(hou)(hou)復(fu)蘇預(yu)期較強，市場將演(yan)繹(yi)(yi)大(da)盤藍(lan)籌(chou)風(feng)格，上(shang)(shang)證50相(xiang)對占優(you)。2023年(nian)春(chun)節后(hou)(hou)，上(shang)(shang)證50階段(duan)(duan)性(xing)占優(you)局面(mian)可(ke)能(neng)階段(duan)(duan)性(xing)告一段(duan)(duan)落(luo)，隨(sui)著(zhu)中(zhong)小成(cheng)(cheng)長股(gu)(gu)業績披(pi)露落(luo)地，調整的(de)中(zhong)小成(cheng)(cheng)長股(gu)(gu)將因利(li)空落(luo)地而反(fan)彈。春(chun)節后(hou)(hou)流動(dong)性(xing)往往相(xiang)對較為充裕，也有利(li)于中(zhong)小成(cheng)(cheng)長股(gu)(gu)的(de)表現(xian)。

開源證(zheng)券策略團隊(dui)對于(yu)2023年1月的配置建議則是(shi)，在消費能力尚未回升之前，成長風格(ge)或將是(shi)市(shi)場主線(xian)。

而在一些市場人(ren)士看來(lai)，最(zui)近(jin)各(ge)券商關于2023年“跨年行情”的判斷還(huan)有待實盤驗證。

封(feng)面圖(tu)片(pian)來源：視覺中國