每(mei)經記者｜張(zhang)明雙    ;每(mei)經編輯｜陳俊杰    

與通(tong)用(yong)照明(ming)相比，移動照明(ming)產品市(shi)場(chang)規模相對(dui)較小(xiao)，但(dan)隨(sui)著汽車維(wei)修、家庭DIY等領域(yu)需求上升(sheng)，近年來增(zeng)速較快。

近日，主營專業(ye)(ye)移動照明(ming)工具的(de)廈門東(dong)昂(ang)(ang)科(ke)技(ji)股份(fen)有限(xian)公司(si)(以(yi)下簡稱東(dong)昂(ang)(ang)科(ke)技(ji))正在闖關創業(ye)(ye)板，擬募集資金3.85億(yi)元，用于生產基(ji)地、研(yan)發中心及營銷網絡的(de)建(jian)設。

《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞(wen)》記(ji)者注(zhu)意到，東昂(ang)科(ke)技(ji)主(zhu)要(yao)(yao)采取ODM經(jing)營模式(shi)，少量業務通(tong)過(guo)OEM模式(shi)進行，產(chan)品主(zhu)要(yao)(yao)銷往歐洲、北美等經(jing)濟(ji)發達地區。受到原(yuan)材料(liao)價格上漲(zhang)、產(chan)品結構變動(dong)等因素影響，報(bao)告期(2019~2021年(nian)及2022年(nian)1~6月)內，東昂(ang)科(ke)技(ji)主(zhu)營業務毛利率分別為44.76%、41.94%、36.96%、34.00%，出現持續下降情形。

數據來源：記者(zhe)整理 視(shi)覺中國圖 楊靖(jing)制圖

公司客戶集中度較高

東昂科技的專業移動照(zhao)明工(gong)(gong)具收入，主要來源于(yu)折疊燈(deng)、泛光燈(deng)、口袋燈(deng)、筆燈(deng)、長燈(deng)、頭燈(deng)等產品，應用于(yu)專業維修、建筑(zhu)施(shi)工(gong)(gong)、戶外作業以及應急防災(zai)等特殊復雜(za)場景。

報告期(qi)內，東昂(ang)科技分(fen)別實現營業收入2.39億(yi)元(yuan)、1.78億(yi)元(yuan)、2.63億(yi)元(yuan)、1.24億(yi)元(yuan)，分(fen)別實現凈利潤6817.84萬(wan)元(yuan)、4550.65萬(wan)元(yuan)、6062.17萬(wan)元(yuan)、2459.31萬(wan)元(yuan)。根據(ju)沙利文(wen)提供的(de)供應端數據(ju)，公司2019~2021年在(zai)全球LED專業移(yi)動照明行業的(de)市占率分(fen)別為7.92%、6.09%、8.37%。

東昂科技(ji)客戶(hu)集中度(du)(du)較高(gao)，報告(gao)期內前五(wu)大客戶(hu)銷售(shou)占(zhan)比(bi)分別(bie)為85.58%、86.04%、86.99%、86.60%，尤其是前三大客戶(hu)實(shi)耐(nai)寶(bao)、百(bai)耐(nai)和伍爾特的收入占(zhan)比(bi)達到80%左右，客戶(hu)集中度(du)(du)遠遠高(gao)于 同(tong) 行 業 可 比(bi) 公(gong) 司(si) 海 洋 王(SZ002724，股價(jia)8.46元，市(shi)值65.97億元)和久量股份(SZ300808，股價(jia)13.78元，市(shi)值22.05億元)。

東昂科技的(de)客戶集中(zhong)度(du)較高(gao)，與專業移動照明(ming)工具市場(chang)集中(zhong)度(du)較高(gao)和公司聚焦(jiao)優(you)質大客戶的(de)經(jing)(jing)營戰(zhan)略密切相(xiang)關(guan)。東昂科技的(de)產(chan)品主要銷往(wang)歐洲(zhou)、北(bei)美等經(jing)(jing)濟發達地區，2019~2021年主營業務收入(ru)中(zhong)，境(jing)外銷售(shou)金(jin)額占比(bi)約(yue)99%，而實(shi)耐寶、百耐、伍爾特均為北(bei)美、歐洲(zhou)市場(chang)份(fen)額排名靠(kao)前的(de)品牌商。

對(dui)此，東(dong)昂科技表示，公司境(jing)(jing)內(nei)業(ye)務起步(bu)相對(dui)較(jiao)晚，內(nei)銷比重較(jiao)低，市場影響(xiang)力(li)相對(dui)較(jiao)弱。在境(jing)(jing)內(nei)市場規模穩(wen)步(bu)增長(chang)的情況下，公司還需(xu)進一步(bu)擴大(da)產品影響(xiang)力(li)、加強營銷渠道建設從而推動境(jing)(jing)內(nei)市場業(ye)務的發展(zhan)，提(ti)高(gao)公司境(jing)(jing)內(nei)營業(ye)收入水平。

雖(sui)然海(hai)洋王、久(jiu)量股份也主要經營移(yi)動照明工具，但銷售模式及應用場景與東昂科技(ji)存在較大差異，這兩家公司(si)使用自主品牌進行生產，而(er)東昂科技(ji)以ODM模式為主，產品外(wai)觀(guan)上使用客戶授權的商標(biao)。

與(yu)主(zhu)要(yao)(yao)客(ke)戶(hu)合作(zuo)的(de)穩定性，對東昂科技的(de)業績影響較大(da)(da)。東昂科技通過郵件回復《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者采訪時表示，公司與(yu)主(zhu)要(yao)(yao)客(ke)戶(hu)實耐寶、百(bai)耐、伍爾特的(de)合作(zuo)年限均超過10年，系三大(da)(da)客(ke)戶(hu)的(de)核心(xin)供應商(shang)；公司將主(zhu)要(yao)(yao)營銷資源、研發(fa)投入圍繞重要(yao)(yao)大(da)(da)客(ke)戶(hu)進行布(bu)局，仍(reng)在(zai)(zai)尋求(qiu)與(yu)這些國(guo)際大(da)(da)客(ke)戶(hu)進一步合作(zuo)的(de)空間和可能性，同時也(ye)在(zai)(zai)積極開發(fa)新的(de)優質客(ke)戶(hu)，公司與(yu)主(zhu)要(yao)(yao)ODM客(ke)戶(hu)的(de)交易具有可持續性。

不過，東昂科技仍將“自(zi)有品(pin)牌業(ye)務有待開拓”列(lie)為(wei)競爭劣勢之一(yi)，“公司尚未形(xing)成自(zi)有品(pin)牌銷售(shou)收入(ru)，與(yu)國際知(zhi)(zhi)名專業(ye)移(yi)動照明工具品(pin)牌相比，自(zi)有品(pin)牌的市場(chang)知(zhi)(zhi)名度存在差距”。

主營業務毛利率下滑

報(bao)告期(qi)內，東(dong)(dong)昂科技的(de)(de)主營業(ye)務(wu)毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)分(fen)別為 44.76%、41.94%、36.96%、34.00%，毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)有所下滑。與可比公(gong)司涉(she)及(ji)移(yi)動(dong)照明類產品的(de)(de)毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)相比，報(bao)告期(qi)內海(hai)洋(yang)王(wang)的(de)(de)毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)分(fen)別為 69.87%、65.69%、67.39%、64.61%，久量股份(fen)的(de)(de)毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)分(fen)別為23.86%、23.41%、21.51%、8.95%。東(dong)(dong)昂科技的(de)(de)主營業(ye)務(wu)毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)低于(yu)海(hai)洋(yang)王(wang)，高于(yu)久量股份(fen)。

東昂科技的(de)毛利率下(xia)滑，主要(yao)受原材料價(jia)格上漲、產(chan)品結構變(bian)動、匯率波動、新增生產(chan)車間帶來的(de)折舊增加以及新收入(ru)準(zhun)則下(xia)合(he)同(tong)履(lv)約(yue)成(cheng)(cheng)本計入(ru)營業成(cheng)(cheng)本等(deng)因素影響。

具(ju)體到報告期各(ge)期，主(zhu)營業務毛利率下(xia)降(jiang)，2020年主(zhu)要系受(shou)疫情影(ying)響(xiang)導致產(chan)品銷量下(xia)降(jiang)，以及分攤的(de)制造費用增加所(suo)致；2021年主(zhu)要受(shou)匯率波(bo)動(dong)(dong)及原材料價(jia)格變動(dong)(dong)的(de)影(ying)響(xiang)；2022年1~6月主(zhu)要受(shou)原材料價(jia)格變動(dong)(dong)的(de)影(ying)響(xiang)。

東昂科技的(de)(de)直(zhi)接(jie)材料成本占(zhan)主營業務(wu)成本的(de)(de)比例約80%左右，對毛(mao)利率的(de)(de)影響(xiang)較大。2021年，受材料成本普遍上(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)影響(xiang)，公(gong)司電子類(lei)、五(wu)金類(lei)、包材類(lei)等原材料價(jia)格(ge)分別上(shang)漲(zhang)(zhang)26.82%、4.46%、2.25%，產品的(de)(de)單位(wei)成本有(you)所提升，從而拉(la)低了整(zheng)體毛(mao)利率水(shui)平。

在原材料價格上漲的(de)同(tong)時，毛利(li)率卻出現下(xia)降，東昂科(ke)技(ji)是否具(ju)備向下(xia)游客戶(hu)傳導(dao)成本(ben)的(de)能力(li)(li)？對此(ci)，東昂科(ke)技(ji)回(hui)復《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，公(gong)司產品以專業移(yi)動照明工具(ju)為主(zhu)，產品性(xing)能出眾(zhong)，專業性(xing)較(jiao)強；同(tong)時公(gong)司研發(fa)設計能力(li)(li)突出，擁有(you)強大(da)的(de)自主(zhu)研發(fa)團隊，能滿(man)足不同(tong)客戶(hu)的(de)不同(tong)需求，有(you)一定的(de)議(yi)價能力(li)(li)。

不過，按照招股說(shuo)明書(申報(bao)稿(gao))所述(shu)，我國專業移動照明工具行業整體較為分散，中小廠商數(shu)量眾多(duo)，市場競(jing)爭更多(duo)體現為價(jia)格的競(jing)爭。

記者注意(yi)到，2020年，東昂科技部分(fen)產(chan)品(pin)采取了降價以及(ji)給予部分(fen)客戶(hu)促(cu)銷折扣的措施，導致原(yuan)有產(chan)品(pin)平均單價有所下降，涉及(ji)折疊(die)燈(deng)、泛光燈(deng)、長燈(deng)、頭燈(deng)等產(chan)品(pin)。其(qi)中折疊(die)燈(deng)、泛光燈(deng)為公司主營業務(wu)收(shou)入占(zhan)比排(pai)名前兩位的產(chan)品(pin)，合計貢獻(xian)超過50%的主營業務(wu)收(shou)入。

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