每經(jing)記者｜朱成祥    每經(jing)編輯｜陳俊杰    

在中國(guo)半(ban)導(dao)體資本江湖，智(zhi)(zhi)路、建(jian)廣(guang)聞名遐邇。2021年12月，智(zhi)(zhi)路建(jian)廣(guang)聯合體成為(wei)紫光集(ji)(ji)團等(deng)7家企業實質合并重整的戰略投資者。2022年7月，紫光集(ji)(ji)團管(guan)理人已與智(zhi)(zhi)路建(jian)廣(guang)聯合體舉行了交接(jie)會(hui)，將紫光集(ji)(ji)團的章證照(zhao)及(ji)經(jing)營管(guan)理事(shi)務(wu)進行全面移交。

一個(ge)是資(zi)本運作經驗豐(feng)富(fu)的戰略投資(zi)者，一個(ge)是擁有半導體(ti)及ICT領域等龐(pang)大(da)資(zi)產的“大(da)象”。智(zhi)路建廣如何(he)整(zheng)合(he)紫光集(ji)團旗(qi)下資(zi)產成為(wei)各方關(guan)注的焦點。

2023年1月(yue)3日晚間，紫(zi)光集團(tuan)旗下(xia)上(shang)市公(gong)司(si)紫(zi)光股(gu)(gu)份(fen)（SZ000938，股(gu)(gu)價20.37元(yuan)(yuan)，市值582.60億元(yuan)(yuan)）發布重大事項進展公(gong)告(gao)，公(gong)司(si)將通(tong)過全資(zi)子公(gong)司(si)紫(zi)光國(guo)際信息技術有限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡稱“紫(zi)光國(guo)際”）繼續收購新(xin)華三49%的股(gu)(gu)權(quan)。收購完(wan)成(cheng)后，紫(zi)光股(gu)(gu)份(fen)將全資(zi)控(kong)股(gu)(gu)新(xin)華三。

紫光集團開年新動作

接管紫光集團后(hou)，智路(lu)建廣一(yi)度較(jiao)為(wei)沉(chen)寂。不過，2023年甫(fu)一(yi)開年就曝出(chu)大消息，紫光股(gu)份將全(quan)資控股(gu)新華三。

在中國ICT市場，新(xin)華三與華為(wei)、思科、浪潮等巨頭分(fen)庭抗禮(li)。但在資本結構上，卻是紫(zi)光(guang)股(gu)份、惠普分(fen)持51%和49%。

新(xin)華三(san)起源于(yu)華為(wei)數(shu)據(ju)通信(xin)部。據(ju)威爾克通信(xin)實驗室公(gong)眾號信(xin)息，2003年(nian)，華為(wei)與美(mei)國(guo)3Com公(gong)司成立合資公(gong)司華為(wei)3Com。3Com投(tou)資1.65億美(mei)元占股49%，華為(wei)投(tou)入中(zhong)低端數(shu)據(ju)通信(xin)產品技術和人員占股51%。當年(nian)11月，杭州(zhou)華為(wei)三(san)康技術有限公(gong)司正式成立。

其(qi)后，新華(hua)(hua)三(san)幾經易主(zhu)。2005年11月，3Com從華(hua)(hua)為(wei)(wei)(wei)購(gou)入(ru)2%的股份(fen)，從而控股華(hua)(hua)為(wei)(wei)(wei)3Com。2006年11月，3Com又購(gou)入(ru)剩余49%的股份(fen)，全資(zi)控股華(hua)(hua)為(wei)(wei)(wei)3Com。收購(gou)完成后，華(hua)(hua)為(wei)(wei)(wei)3Com于2007年更(geng)名杭州華(hua)(hua)三(san)通信(xin)技術(shu)有限公司（即華(hua)(hua)三(san)，或稱之為(wei)(wei)(wei)H3C）。

2010年(nian)，3Com被惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)收購，華三(san)并入惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)旗下。2014年(nian)，惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)拆分為(wei)惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)公(gong)司(si)（HP Inc.）和惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)企(qi)業(ye)(ye)（HP Enterprise）。其(qi)中(zhong)，惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)企(qi)業(ye)(ye)（HPE）從(cong)事面向(xiang)企(qi)業(ye)(ye)的服務器(qi)和數據存儲(chu)設備、軟(ruan)件及服務軟(ruan)件業(ye)(ye)務。華三(san)又(you)從(cong)屬(shu)于惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)企(qi)業(ye)(ye)。2016年(nian)5月，紫(zi)光股份(fen)收購華三(san)51%的股份(fen)，成(cheng)為(wei)其(qi)控股股東(dong)。華三(san)又(you)與紫(zi)光股份(fen)與惠(hui)(hui)(hui)(hui)普(pu)成(cheng)立的其(qi)他公(gong)司(si)共同組成(cheng)了新華三(san)。

此次紫(zi)光股(gu)份公告稱，經多(duo)輪溝通，近日由(you)HPE（惠普企業）實體將向紫(zi)光國際出售(shou)其持有(you)的新(xin)(xin)(xin)華(hua)三49%的股(gu)權(quan)。每股(gu)出售(shou)價(jia)格將根據《股(gu)東協議》約定(ding)按照(zhao)2022年4月(yue)30日前(qian)12個月(yue)新(xin)(xin)(xin)華(hua)三扣除非(fei)經常(chang)性(xing)損益后(hou)的稅(shui)后(hou)利(li)潤的15倍(bei)除以行權(quan)通知之日新(xin)(xin)(xin)華(hua)三全部股(gu)份數量的方式確(que)定(ding)，對(dui)價(jia)支付方式為現金。

ICT巨頭新華三

根(gen)據IDC發布的(de)2022年前(qian)三(san)(san)季度(du)數據，新(xin)(xin)華三(san)(san)在中國企業網交換(huan)機(ji)、園區交換(huan)機(ji)排名第(di)一，份額(e)均超過36%；在企業級WLAN、刀片服務器市(shi)(shi)場排名第(di)一，市(shi)(shi)場份額(e)分別為29.0%和51.5%；企業網路由器、X86服務器、存(cun)儲、UTM防火(huo)墻市(shi)(shi)場位列第(di)二，新(xin)(xin)華三(san)(san)多項產品市(shi)(shi)場占(zhan)有率持續領先(xian)。

實(shi)質上，紫(zi)光(guang)股份(fen)此前最(zui)核心的資產，便是(shi)其持有的新(xin)華三51%的股權(quan)。2021年(nian)，紫(zi)光(guang)股份(fen)營收676.38億元，凈(jing)利潤21.48億元。彼時，新(xin)華三實(shi)現營收443.51億元，實(shi)現凈(jing)利潤34.34億元。

海通通信團隊認為，伴隨并(bing)購落地(di)，管理和(he)機制進一步理順，（紫光股份）凈利潤(run)釋放有望(wang)提速。

有(you)趣(qu)的是，在(zai)紫光股(gu)(gu)份(fen)全資控股(gu)(gu)新華三(san)消息落地(di)前，上市公(gong)司股(gu)(gu)價已連續大(da)漲(zhang)。根據WIND數據，自2022年10月11日至2023年1月3日，紫光股(gu)(gu)份(fen)區間漲(zhang)幅達34.28%。

需(xu)要注(zhu)意的(de)(de)是，紫光(guang)股份表示公司正(zheng)在與相關(guan)方協商確(que)定本次交(jiao)(jiao)易正(zheng)式交(jiao)(jiao)易協議的(de)(de)相關(guan)條(tiao)款，積極推進本次交(jiao)(jiao)易，并(bing)嚴格(ge)按照有(you)關(guan)法(fa)律(lv)、法(fa)規的(de)(de)規定和要求及時履行信息(xi)披露義(yi)務。本次交(jiao)(jiao)易尚需(xu)履行公司及相關(guan)方的(de)(de)內部決策程序，并(bing)需(xu)在完(wan)成政府(fu)相關(guan)部門的(de)(de)審(shen)批后方可實施(shi)(shi)，能否實施(shi)(shi)尚存在一定的(de)(de)不(bu)確(que)定性。

封(feng)面圖片來(lai)源：每日經濟新聞 劉國梅 攝(she)