每經記者｜胥帥    

每經評論員 胥帥

2022年(nian)12月(yue)28日晚(wan)，市(shi)值不到(dao)40億元(yuan)(yuan)的大為股份(fen)（SZ002213，股價(jia)14.93元(yuan)(yuan)，市(shi)值35.23億元(yuan)(yuan)）披露一個公告，稱要投資約220億元(yuan)(yuan)的鋰電產業(ye)項目。更早的11月(yue)，大為股份(fen)參股公司大為弘德稱，要投102億元(yuan)(yuan)的新能源車項目。

公(gong)司市值與項目(mu)大小(xiao)，這(zhe)兩件事之間不存(cun)在必然(ran)關系(xi)。但是既然(ran)要投(tou)(tou)(tou)超百億(yi)(yi)的新能(neng)源車，又要投(tou)(tou)(tou)220億(yi)(yi)的鋰電產(chan)業鏈(lian)，投(tou)(tou)(tou)資者當然(ran)要多(duo)問一(yi)句——你行(xing)不行(xing)啊？畢竟截至2022年9月末，大為股份只有1.1億(yi)(yi)元的賬面現(xian)金(jin)，還不夠繳(jiao)2億(yi)(yi)元的協議履(lv)約保(bao)證(zheng)金(jin)。

筆者認為(wei)，大為(wei)股份(fen)的公告(gao)挑(tiao)戰了(le)商業常識。

首先是220億鋰(li)(li)(li)(li)電(dian)項(xiang)(xiang)目(mu)既涵蓋(gai)鋰(li)(li)(li)(li)礦(kuang)采選、碳酸鋰(li)(li)(li)(li)以及(ji)環(huan)(huan)保、尾(wei)渣處理項(xiang)(xiang)目(mu)，還(huan)包括(kuo)鋰(li)(li)(li)(li)電(dian)正極(ji)材料、鋰(li)(li)(li)(li)電(dian)池相關生產項(xiang)(xiang)目(mu)。要把產業鏈最上游(you)采選礦(kuang)到中(zhong)游(you)電(dian)池的所有(you)環(huan)(huan)節全(quan)部打通，無論是全(quan)球(qiu)(qiu)鋰(li)(li)(li)(li)礦(kuang)巨頭雅寶，還(huan)是全(quan)球(qiu)(qiu)電(dian)池巨頭寧(ning)德時代(dai)，目(mu)前沒(mei)有(you)一(yi)家世界(jie)級的新能源企業能夠做到。如果(guo)大為股份成(cheng)功(gong)了(le)，現在(zai)的“寧(ning)王”“鋰(li)(li)(li)(li)王”都要靠邊站。

其次是公司公告(gao)要(yao)建設年產4萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)(li)生產項目，又要(yao)建一(yi)個年處理能力(li)800萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)的(de)原礦(kuang)(kuang)采選基地。按照一(yi)個簡(jian)單(dan)的(de)換算公式，1噸(dun)(dun)(dun)碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)(li)需(xu)要(yao)8噸(dun)(dun)(dun)鋰(li)(li)(li)精(jing)礦(kuang)(kuang)，1噸(dun)(dun)(dun)鋰(li)(li)(li)精(jing)礦(kuang)(kuang)又需(xu)要(yao)5~6噸(dun)(dun)(dun)原礦(kuang)(kuang)，那(nei)(nei)么1噸(dun)(dun)(dun)碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)(li)需(xu)要(yao)40~48噸(dun)(dun)(dun)鋰(li)(li)(li)礦(kuang)(kuang)石(shi)。4萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)(li)其實需(xu)要(yao)對應(ying)160萬(wan)~192萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)鋰(li)(li)(li)礦(kuang)(kuang)，那(nei)(nei)為什么要(yao)年處理能力(li)800萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)的(de)原礦(kuang)(kuang)采選基地？

再倒(dao)推一(yi)下，800萬(wan)噸(dun)原礦采選能力對應的(de)(de)是16.67萬(wan)~20萬(wan)噸(dun)碳(tan)酸鋰，再極(ji)限一(yi)點把原礦品味降低，算作15萬(wan)噸(dun)碳(tan)酸鋰。相比(bi)龍頭鋰企4萬(wan)噸(dun)、2萬(wan)噸(dun)甚至1萬(wan)噸(dun)的(de)(de)產能，這15萬(wan)噸(dun)碳(tan)酸鋰的(de)(de)年產能簡直是獨(du)一(yi)檔的(de)(de)存在。

假(jia)設大為股份能建成年處理能力800萬(wan)噸的原(yuan)礦采選(xuan)基(ji)地(di)，那上市公司需要回答(da)：礦山資源從哪里來？

大為股(gu)份在公告中稱(cheng)，在省市縣政府組織資源調查完成(cheng)后(hou)，符合(he)礦(kuang)業權設置條件，由大為股(gu)份全額(e)出資和桂(gui)陽(yang)縣蓉(rong)城集團有(you)限公司在桂(gui)陽(yang)組建項(xiang)目公司，項(xiang)目公司參與(yu)(yu)摘牌，項(xiang)目公司參與(yu)(yu)含鋰礦(kuang)產(chan)資源采礦(kuang)、選礦(kuang)、碳(tan)酸鋰冶煉建設、生產(chan)和運(yun)營。

但大為股(gu)份要明白(bai)一個常識，礦(kuang)山(shan)開(kai)(kai)采(cai)需要完(wan)成探礦(kuang)權轉為采(cai)礦(kuang)權的(de)(de)(de)過程，不(bu)是(shi)拿到礦(kuang)權就能開(kai)(kai)采(cai)。更關鍵的(de)(de)(de)問(wen)題在(zai)于，大為股(gu)份本來的(de)(de)(de)主營業(ye)務是(shi)做汽(qi)車(che)零(ling)部件，一年營業(ye)收入(ru)不(bu)到10億元。無論是(shi)高管背景還(huan)是(shi)董事(shi)會背景，都絲毫看不(bu)出與(yu)新能源產(chan)業(ye)鏈的(de)(de)(de)深度關聯(lian)。

一(yi)無(wu)新能源人(ren)才，二無(wu)礦山資(zi)源，三無(wu)充足資(zi)本，一(yi)個跨界(jie)企(qi)業(ye)憑什么完成(cheng)(cheng)從礦到整車(che)的(de)300億大餅？又(you)憑什么實現寧德時(shi)代、雅(ya)寶等(deng)行業(ye)龍頭(tou)企(qi)業(ye)都未能完成(cheng)(cheng)的(de)全產業(ye)鏈操盤？

在筆者看來，大為股份這(zhe)則缺乏常(chang)識的(de)(de)公告(gao)有蹭熱(re)點的(de)(de)嫌疑。在公告(gao)披露的(de)(de)第(di)二天（12月29日(ri)），公司股價一開始一字漲停(ting)，到尾盤突然炸板，放出(chu)3.86億(yi)元的(de)(de)巨(ju)量（前一日(ri)成(cheng)交額為3472萬元）。

大為股(gu)份的“畫大餅”行為也(ye)(ye)反映了(le)信息披露(lu)亟(ji)待改進(jin)的現實，只(zhi)顧披露(lu)投資的盤子有多大，卻蜻蜓點水地選擇性(xing)披露(lu)風險和項目可行性(xing)。公告內(nei)容越(yue)爆(bao)炸(zha)，對(dui)股(gu)價的影響就越(yue)大，也(ye)(ye)就意味著誤(wu)導性(xing)越(yue)大。

筆者(zhe)建議(yi)，應強化信息披露事后(hou)監管，加強對這類(lei)“畫大餅”式公告的(de)問詢和關注力度；強化上市公司重大項目(mu)投(tou)資的(de)進(jin)展追蹤披露，不能只披露，不跟進(jin)。