每經(jing)記者｜王晶    每經(jing)編(bian)輯｜楊夏(xia)    

近(jin)日(ri)，一則蘋果公(gong)司要(yao)求(qiu)(qiu)供應商減(jian)(jian)產的(de)(de)消息令國內“果鏈”龍頭股(gu)立訊(xun)(xun)精密（SZ002475，股(gu)價28.37元，市值2019億元）周(zhou)三當日(ri)股(gu)價跌停。1月5日(ri)早間，立訊(xun)(xun)精密發布(bu)澄清(qing)公(gong)告(gao)稱，目(mu)前公(gong)司與現有(you)客戶合作均(jun)正(zheng)(zheng)常開展，業務(wu)正(zheng)(zheng)有(you)序依照(zhao)工作計(ji)劃正(zheng)(zheng)常推進，“蘋果公(gong)司要(yao)求(qiu)(qiu)供應商減(jian)(jian)產，立訊(xun)(xun)精密受創最(zui)大”報道中提及(ji)的(de)(de)公(gong)司相關業務(wu)不存在(zai)特殊(shu)變化和影響。

圖(tu)(tu)片來源：立訊(xun)精密公告截圖(tu)(tu)

公開資料(liao)顯示，立訊精(jing)密(mi)是國內精(jing)密(mi)制造的龍頭企業，主營業務(wu)為消(xiao)費(fei)電子(zi)、通信及數據中(zhong)心(xin)、汽(qi)車電子(zi)和醫療等領域，綜合覆蓋(gai)零(ling)組件、模(mo)組與系統組裝。在消(xiao)費(fei)電子(zi)方(fang)面(mian)，立訊精(jing)密(mi)因代(dai)工(gong)蘋果(guo)無線耳機(ji)AirPods、iPhone手機(ji)而廣為人知。

據立(li)訊精密(mi)2022年(nian)10月初(chu)發布的公告顯示，公司2019年(nian)-2021年(nian)前(qian)五(wu)(wu)大客(ke)戶銷售收(shou)入(ru)占營業收(shou)入(ru)的比(bi)(bi)例分別為77.04%、82.03%、83.41%，而(er)可(ke)比(bi)(bi)上市公司平均(jun)水平分別為75.01%、77.49%和73.56%，立(li)訊精密(mi)近兩年(nian)的前(qian)五(wu)(wu)大客(ke)戶集中度高于平均(jun)值。

圖片(pian)來源：立訊精(jing)密公告截圖

其中，立訊(xun)(xun)精(jing)密向客戶一(yi)銷售(shou)的(de)(de)產品(pin)(pin)主要包括智能耳(er)機、智能手表、顯示結構模(mo)組(zu)(zu)(zu)、SIP封測產品(pin)(pin)、Mini LED模(mo)組(zu)(zu)(zu)產品(pin)(pin)等(deng)(deng)。公司(si)在2011年(nian)收購昆山聯滔電子后(hou)進入(ru)客戶一(yi)的(de)(de)PC連接(jie)線(xian)供應鏈，后(hou)續緊(jin)跟客戶一(yi)，從線(xian)束(shu)零組(zu)(zu)(zu)類(lei)（轉接(jie)頭(tou)、無線(xian)充電等(deng)(deng)）逐步擴展至功(gong)能模(mo)組(zu)(zu)(zu)類(lei)（聲學、天線(xian)、馬達(da)等(deng)(deng)）以及整機類(lei)（智能耳(er)機、智能手表等(deng)(deng)）業(ye)務(wu)。2021年(nian)，立訊(xun)(xun)精(jing)密第一(yi)大客戶銷售(shou)金額(e)占銷售(shou)總額(e)的(de)(de)74.09%。

對果鏈(lian)(lian)廠(chang)商來說，“蘋(pin)(pin)果依賴癥”是一種“甜蜜”的負擔。由于蘋(pin)(pin)果對產品(pin)質量的苛刻(ke)追求，業內公認進(jin)入(ru)蘋(pin)(pin)果供應(ying)(ying)鏈(lian)(lian)意味(wei)著企業在(zai)技術實力(li)、產品(pin)質量上達到頂尖水準。但另一方(fang)面，供應(ying)(ying)鏈(lian)(lian)受蘋(pin)(pin)果訂單變動的影響較大(da)。

當前，因全(quan)(quan)球(qiu)需(xu)求疲軟、成本(ben)上升以及通脹導致消(xiao)費者可支配收入下降(jiang)等(deng)原因，IDC報告顯(xian)示，2022年第(di)三季度，全(quan)(quan)球(qiu)手機銷量為3.02億臺(tai)，同(tong)比下降(jiang)9.7%，這已經(jing)是全(quan)(quan)球(qiu)手機銷量連續第(di)五(wu)個季度出現下滑。

消費電(dian)子行業低迷時，外(wai)界對供(gong)應鏈的擔(dan)憂(you)進(jin)一(yi)步加劇(ju)。實際上(shang)，1月(yue)4日，除立訊(xun)精(jing)(jing)密外(wai)，比亞迪電(dian)子（HK00285，股(gu)價(jia)24.55港幣，市(shi)(shi)值553.16億(yi)港元(yuan)(yuan)）、舜宇光學科技（HK02382，股(gu)價(jia)86.2港幣，市(shi)(shi)值945.48億(yi)港元(yuan)(yuan)）、東山精(jing)(jing)密（SZ002384，股(gu)價(jia)22.38元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值382.7億(yi)元(yuan)(yuan)）也(ye)分別下(xia)跌4.10%、10.11%、9.36%。其(qi)中，東山精(jing)(jing)密在互動平臺表示，目前(qian)公(gong)司生產經營一(yi)切正常，核心(xin)客(ke)戶(hu)訂單穩定(ding)。

但隨(sui)著(zhu)國內防疫政策的(de)(de)一定程度調(diao)整(zheng)，消(xiao)費者換(huan)(huan)機(ji)周(zhou)期(qi)的(de)(de)到(dao)來等，整(zheng)體終端環境將在(zai)(zai)2024年(nian)迎來復蘇(su)。群(qun)智咨詢(xun)總經(jing)理李(li)亞琴(qin)近期(qi)在(zai)(zai)線(xian)上接受記(ji)者在(zai)(zai)內的(de)(de)媒體采訪(fang)時曾(ceng)表(biao)示，“以(yi)不(bu)同品(pin)類換(huan)(huan)機(ji)周(zhou)期(qi)來看(kan)，大概是三年(nian)到(dao)六年(nian)，一部分(fen)品(pin)類如果(guo)以(yi)三年(nian)來看(kan)，在(zai)(zai)2024年(nian)有機(ji)會看(kan)到(dao)第一波換(huan)(huan)機(ji)需求(qiu)的(de)(de)來臨，并(bing)且(qie)，隨(sui)著(zhu)數(shu)字化辦公和混合(he)式辦公持(chi)續的(de)(de)主流化，也會加(jia)快和加(jia)速(su)用戶(hu)對于產品(pin)更新換(huan)(huan)代(dai)的(de)(de)需求(qiu)。”

1月5日，立訊精密競價漲2.43%，截至發稿，漲幅(fu)滑落至1.09%。

封面圖(tu)片來源：攝圖(tu)網-300530069