上周(zhou)，A股(gu)市場(chang)可謂扣人(ren)心弦，自新年(nian)的(de)(de)第一個交(jiao)易(yi)日以來，大(da)盤(pan)每天(tian)都在上漲，2023年(nian)的(de)(de)第一個交(jiao)易(yi)周(zhou)的(de)(de)周(zhou)K線為(wei)中陽線，確實開了(le)(le)一個很(hen)好的(de)(de)頭。不過，盤(pan)面(mian)卻是“電風扇行(xing)情”，一天(tian)拉困境反轉，一天(tian)拉政策(ce)發力，隔(ge)天(tian)又博弈高景氣，幾種風格都演繹了(le)(le)一遍(bian)，像風扇，轉了(le)(le)一周(zhou)。

如(ru)何看待與應對這種(zhong)盤面？如(ru)何把握板塊輪動之間(jian)的節奏？牛博士與達哥就大家關心的話(hua)題展開了討(tao)論(lun)。

牛博士：達哥(ge)，您好！達哥(ge)怎么理解這種“電風扇”盤面(mian)？上周五大盤指數恰(qia)逢壓(ya)力位，午后出現跳水，反(fan)彈要結(jie)束(shu)了嗎(ma)？

道(dao)達：“電風扇行情”說(shuo)明大家的(de)預期比較混亂。只(zhi)能暫時理解(jie)為存(cun)量資金博弈下的(de)試盤(pan)(pan)，背(bei)后顯露出(chu)的(de)心理特征就是謹慎。應對起來比較簡單，只(zhi)要我們以(yi)(yi)熱點(dian)板塊為主，保持耐心，不追漲殺跌(die)，高拋低(di)吸，盈利(li)也(ye)是可以(yi)(yi)的(de)。只(zhi)是這種(zhong)盤(pan)(pan)面不利(li)于人氣(qi)持續聚集(ji)，而且當盤(pan)(pan)面輪(lun)動過快(kuai)，由一(yi)天(tian)(tian)一(yi)輪(lun)動變成半天(tian)(tian)一(yi)輪(lun)動的(de)時候，一(yi)旦股(gu)民盈利(li)困難，資金就會(hui)流(liu)出(chu)，就要小心風險的(de)快(kuai)速釋放。

上(shang)周五盤中出現跳(tiao)水，從技術層面來(lai)理解，其(qi)實沒啥好(hao)意外的(de)(de)。北上(shang)資(zi)(zi)金(jin)在拉賽道股的(de)(de)時候內地資(zi)(zi)金(jin)跟的(de)(de)不多，消費(fei)板塊的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)還有(you)流出，加(jia)之指(zhi)數(shu)連續上(shang)漲(zhang)后有(you)獲利回吐壓(ya)力(li)，疊加(jia)指(zhi)數(shu)下方還有(you)缺口的(de)(de)引力(li)，以這(zhe)種量能水平要(yao)突破上(shang)方套牢盤的(de)(de)壓(ya)力(li)，難度比較大，所(suo)以沖高(gao)回落就很好(hao)理解了。

不(bu)能就此(ci)(ci)斷言(yan)反彈(dan)結(jie)束了，本周(zhou)的(de)核心(xin)就是(shi)要(yao)關注回抽能否有效確認3100點。如(ru)果(guo)回調(diao)(diao)下來(lai)不(bu)跌破(po)3100點，那么止跌是(shi)可以提升(sheng)倉(cang)位的(de)；而如(ru)果(guo)回調(diao)(diao)向下的(de)力度較大且(qie)跌破(po)3100點并且(qie)收不(bu)回來(lai)，就需要(yao)小心(xin)。相比(bi)較來(lai)說，達哥更傾向于(yu)回踩，以此(ci)(ci)消化獲利盤和上方套牢(lao)盤。

從周K線級別來看，上(shang)周反彈后(hou)面臨一條下降(jiang)趨勢線的(de)壓力(li)，要突破(po)這條下降(jiang)趨勢線得(de)補量(liang)才行，所(suo)以(yi)要著(zhu)重(zhong)關注指數本(ben)周回踩后(hou)再(zai)往上(shang)的(de)市(shi)場量(liang)能(neng)情況，量(liang)能(neng)能(neng)否有效放大，很可(ke)能(neng)是一個(ge)關鍵因素(su)。

整(zheng)體來(lai)說，上周(zhou)五市(shi)場沖高(gao)回落并不(bu)(bu)意外，成交量也是一個隱(yin)憂，下方(fang)日K線(xian)級別的(de)缺口(kou)對指數仍有向下的(de)引力(li)。本周(zhou)初，市(shi)場若還(huan)有沖高(gao)尤其要(yao)小心，要(yao)防范市(shi)場出現(xian)回踩，關注回踩力(li)度。操(cao)作(zuo)上短線(xian)已不(bu)(bu)適合(he)追高(gao)，對于(yu)漲幅大的(de)品種可(ke)以高(gao)拋一部分，之后(hou)回調可(ke)以做差價。

牛博士：在這種(zhong)過快的輪動節奏中，如何把(ba)握(wo)板(ban)塊(kuai)機會？如何把(ba)握(wo)上周異動的數字(zi)經濟(ji)、消(xiao)費、光(guang)伏？

道達：通過(guo)橫向比較4個(ge)(ge)交易日(ri)(ri)的情況可以發現，上(shang)周(zhou)的市場(chang)有明顯的風格差(cha)異，前兩(liang)個(ge)(ge)交易日(ri)(ri)主(zhu)要是(shi)游資(zi)主(zhu)導(dao)的盤面，后兩(liang)個(ge)(ge)交易日(ri)(ri)則逐漸演變(bian)成北上(shang)資(zi)金(jin)和(he)機構主(zhu)導(dao)的盤面。目前這兩(liang)股資(zi)金(jin)有一種相互拆臺的跡象，尤其是(shi)上(shang)周(zhou)五，賽道股表現出(chu)色，但短線(xian)漲停(ting)個(ge)(ge)股數量卻(que)創出(chu)上(shang)周(zhou)新低，而且市場(chang)“連板”高度(du)也被壓縮到(dao)了“三連板”，“連板”個(ge)(ge)股更是(shi)給(gei)人一種短線(xian)情緒冰點的感覺。

上周五(wu)這種(zhong)指(zhi)數領(ling)先于(yu)情緒的(de)(de)情況并不是一個好現象，就看后(hou)面是誰帶(dai)動(dong)誰了。對(dui)于(yu)板塊來說，一旦出(chu)現集體高(gao)潮，次日大(da)概(gai)率分化(hua)，分化(hua)的(de)(de)資金就會(hui)流向其他(ta)板塊。

賽道股大(da)漲是白酒板塊流出的(de)(de)(de)資(zi)金對賽道股的(de)(de)(de)強化，強度最大(da)的(de)(de)(de)是光伏，刺(ci)激原因(yin)是硅(gui)(gui)料降(jiang)價(jia)幅度超(chao)預(yu)期(qi)，引發下游排產(chan)提(ti)升的(de)(de)(de)預(yu)期(qi)。從盤面來(lai)看，降(jiang)價(jia)的(de)(de)(de)硅(gui)(gui)料、硅(gui)(gui)片等相關個(ge)(ge)股的(de)(de)(de)股價(jia)也有上(shang)漲，但(dan)我們要清(qing)楚(chu)，這個(ge)(ge)空(kong)間是存(cun)疑的(de)(de)(de)。

上游資源品或大宗商品其實(shi)都這(zhe)(zhe)樣，只要供給過剩(sheng)一(yi)點(dian)點(dian)，就容(rong)易引(yin)發價格雪崩，甚至殺到成本價，過往的(de)歷史案(an)例(li)非常(chang)多。2023年的(de)硅(gui)料不排(pai)除有可能(neng)會出現這(zhe)(zhe)一(yi)情況，要小(xiao)心。相反，光伏裝機量的(de)提升對輔材的(de)需(xu)求會增加，這(zhe)(zhe)里(li)面(mian)會不會有預期差(cha)，值得關注。

高(gao)景氣(qi)賽(sai)道經過2022年洗牌后，率先走(zou)出來的(de)很可(ke)能是有技術革命類的(de)公司，如(ru)光伏(fu)異(yi)質結電池，電池中的(de)鈉離子電池、復合銅箔(bo)等，科技方面則可(ke)關注與(yu)新能源(yuan)汽車相關的(de)智能駕駛產業鏈及高(gao)壓(ya)快(kuai)充。

達哥對目前(qian)賽道股的(de)理解(jie)是，新的(de)一(yi)年由于公募(mu)基金(jin)沒(mei)有(you)了(le)(le)年度考核壓力，加上又有(you)新募(mu)集的(de)資金(jin)，有(you)資金(jin)回補倉位帶來(lai)了(le)(le)股價上漲(zhang)。不管怎么說，在存量博(bo)弈的(de)市場，短期(qi)賽道股的(de)集體高潮，本(ben)周(zhou)一(yi)大概(gai)率(lv)會分(fen)(fen)化，分(fen)(fen)化的(de)資金(jin)大概(gai)率(lv)會給消費(fei)和數字經濟(ji)帶來(lai)回流。就上周(zhou)五(wu)來(lai)說，已經有(you)消費(fei)股在異(yi)動了(le)(le)，不排除(chu)本(ben)周(zhou)一(yi)消費(fei)股會有(you)反彈。

（張道達）

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