每經記者｜任(ren)飛    每經編輯｜肖芮冬    

近日，中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)業協(xie)會(hui)(hui)（以下簡(jian)稱協(xie)會(hui)(hui)）公布2023年(nian)首批登記備(bei)案私(si)(si)募基(ji)金(jin)管理人(ren)，共(gong)計15家機構(gou)(gou)，其(qi)中(zhong)(zhong)多涉(she)及私(si)(si)募股權、創業投資(zi)基(ji)金(jin)管理人(ren)，同(tong)時也有3家系私(si)(si)募證(zheng)券(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)管理人(ren)。其(qi)中(zhong)(zhong)，多數(shu)機構(gou)(gou)備(bei)案實(shi)繳資(zi)本已超過1000萬(wan)元，是(shi)與此前機構(gou)(gou)備(bei)案實(shi)繳規模不(bu)同(tong)之處，單次公布的名(ming)單中(zhong)(zhong)千萬(wan)實(shi)繳規模企業數(shu)量占比明(ming)顯提升。

此(ci)前協會(hui)專(zhuan)門就私(si)募基金(jin)管理人登記和基金(jin)備案(an)辦法征求意見(jian)，雖然(ran)反饋時(shi)間(jian)要(yao)到2023年(nian)1月10日(ri)才截止，不(bu)過從首批備案(an)通過的(de)情況來看，新(xin)規(gui)精神已經有所體現。

有分析指(zhi)出，私募管理人作為私募基(ji)金的(de)(de)普通合伙人將對私募基(ji)金的(de)(de)虧損承擔無限責任，因此(ci)實繳資本越高、對私募基(ji)金的(de)(de)風(feng)險擔保(bao)能力越強(qiang)。

8家實繳超千萬，占披露數量一半以上

新年伊始，協(xie)會公布2023年第一(yi)批新備案登記的私募基金管理人，總(zong)計達15家。與往(wang)期不同的是，此次公布名(ming)單(dan)當中，管理人備案實(shi)繳資本(ben)超(chao)1000萬的有(you)8家，占比超(chao)過(guo)一(yi)半以上。

實(shi)(shi)繳(jiao)資本(ben)超過1000萬，并(bing)在(zai)單次協(xie)(xie)會(hui)(hui)通報新備案登記私募管(guan)理人數量(liang)中(zhong)占(zhan)比(bi)超過50%，這在(zai)之(zhi)前(qian)的(de)例行通報中(zhong)并(bing)不(bu)多(duo)見。有分析指出，是與此前(qian)協(xie)(xie)會(hui)(hui)發布(bu)《私募投資基(ji)金登記備案辦(ban)法(fa)（征求意(yi)見稿）》有關(guan)，其中(zhong)已對基(ji)金管(guan)理人的(de)實(shi)(shi)繳(jiao)資本(ben)規模做了規定。

去年12月30日(ri)，根據協會發(fa)布的上述意見稿，私募管理人實繳(jiao)資(zi)本不(bu)低(di)于1000萬元人民幣或等值可自由(you)兌換貨幣，這意味著，倘(tang)是新規落地后，進行備案的機構，合伙人或股東方的實際出資(zi)比例將(jiang)較以往有明顯提(ti)升。

當然，這一規定并沒有通知具體(ti)的(de)(de)實(shi)施時(shi)間(jian)，僅表示(shi)將在2023年(nian)1月10日截止意(yi)見(jian)反饋(kui)，而從新年(nian)首批備案(an)通過的(de)(de)機構(gou)情(qing)況(kuang)來看，已(yi)經在備案(an)資金的(de)(de)變化上有所體(ti)現。

每經記(ji)者從本(ben)(ben)期公布的(de)(de)名(ming)單中(zhong)發現，實繳(jiao)資(zi)本(ben)(ben)最多的(de)(de)是(shi)(shi)廣州南沙(sha)產(chan)業(ye)創業(ye)投(tou)資(zi)基金管理有(you)限公司，注冊資(zi)本(ben)(ben)視角比(bi)例100%，實繳(jiao)資(zi)本(ben)(ben)達(da)到40408.2萬元，是(shi)(shi)一家持(chi)私募股(gu)權、創業(ye)投(tou)資(zi)基金管理人(ren)牌照的(de)(de)機構，于2015年6月(yue)3日(ri)成立，今年1月(yue)6日(ri)在協會登(deng)記(ji)備案。

其(qi)余超千(qian)萬(wan)(wan)實(shi)繳的機構分(fen)別是，江(jiang)蘇連(lian)海(hai)陸橋私(si)募基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)(li)有限公(gong)(gong)司(si)(si)（實(shi)繳資本(ben)2000萬(wan)(wan)；注冊資本(ben)實(shi)繳比例40%）、石(shi)家莊城控私(si)募股(gu)權投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)(li)有限公(gong)(gong)司(si)(si)（1000萬(wan)(wan)，100%）、藍鯨私(si)募基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)(li)（北京）有限公(gong)(gong)司(si)(si)（3000萬(wan)(wan)，100%）、漳(zhang)(zhang)州漳(zhang)(zhang)江(jiang)私(si)募基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)(li)有限公(gong)(gong)司(si)(si)（1000萬(wan)(wan)，100%）、建信(xin)住房租(zu)賃私(si)募基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)(li)有限公(gong)(gong)司(si)(si)（10000萬(wan)(wan)，100%）、廣州市海(hai)珠數字經濟創業投(tou)資管(guan)理(li)(li)有限公(gong)(gong)司(si)(si)（2500萬(wan)(wan)，25%）、華隴（甘肅）私(si)募基(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)(li)有限公(gong)(gong)司(si)(si)（2500萬(wan)(wan)，25%）。

出資人多以機構形式100%進行認繳

當然，除了看得見的實繳(jiao)規模變化(hua)之外，還有(you)一個(ge)顯著的變化(hua)在于——出資人的形式(shi)或(huo)(huo)結構。相較于以(yi)往數(shu)位個(ge)人股東出資的形式(shi)，現(xian)在多(duo)是以(yi)機構形式(shi)100%進行認繳(jiao)。換句話說，個(ge)人系股東的參與機會(hui)或(huo)(huo)將變少。

有私(si)募界人(ren)士在1月9日同《每(mei)日經濟新聞》記者微信交流時(shi)表示(shi)，如(ru)果個(ge)人(ren)加盟私(si)募管(guan)理(li)(li)人(ren)，其實不一(yi)定(ding)要做股東(dong)。“管(guan)理(li)(li)人(ren)的(de)(de)股東(dong)不一(yi)定(ding)能賺(zhuan)多(duo)少錢，主(zhu)要是看投資經理(li)(li)。”他表示(shi)，這也是為(wei)了提升私(si)募管(guan)理(li)(li)人(ren)的(de)(de)綜合實力(li)，將一(yi)些相(xiang)對實力(li)較弱的(de)(de)管(guan)理(li)(li)人(ren)清(qing)理(li)(li)出(chu)局。

他告訴記者，就(jiu)當(dang)前出現的(de)(de)(de)私(si)募自(zi)身監管(guan)風(feng)險來看，保證金或押金占(zhan)比匱乏，是(shi)導致(zhi)(zhi)一(yi)些機構難以應付突發(fa)風(feng)險事(shi)件，進而導致(zhi)(zhi)投(tou)資(zi)者利(li)益受損的(de)(de)(de)一(yi)大癥結。“而作為(wei)股東投(tou)入的(de)(de)(de)錢是(shi)防止虧損的(de)(de)(de)時候用的(de)(de)(de)，不是(shi)為(wei)了(le)以此盈利(li)，因(yin)為(wei)私(si)募基金管(guan)理人賺的(de)(de)(de)是(shi)管(guan)理資(zi)金增值的(de)(de)(de)部分，和自(zi)己的(de)(de)(de)注冊資(zi)本沒直接關系(xi)。”

因(yin)此(ci)，隨著未(wei)來(lai)實(shi)繳(jiao)資(zi)本(ben)要求的(de)提高，機構參(can)與(yu)(yu)實(shi)際認繳(jiao)，個人(ren)選擇以加盟(meng)的(de)形式(shi)參(can)與(yu)(yu)新機構的(de)運營(ying)和投資(zi)或(huo)是一大趨勢。與(yu)(yu)此(ci)同時，私(si)(si)募管理人(ren)作為(wei)私(si)(si)募基(ji)金的(de)普通合伙人(ren)將(jiang)對私(si)(si)募基(ji)金的(de)虧損(sun)承(cheng)擔無限(xian)責任，因(yin)此(ci)實(shi)繳(jiao)資(zi)本(ben)越高、對私(si)(si)募基(ji)金的(de)風險(xian)擔保能力越強(qiang)。

盡(jin)管(guan)(guan)有關千萬實繳的(de)要求在(zai)業內引起(qi)不小(xiao)震動，但(dan)據該人(ren)(ren)士分析(xi)，也(ye)是為了確(que)保私募基金的(de)管(guan)(guan)理人(ren)(ren)在(zai)承擔無限責任時能夠(gou)有更多的(de)實力。“如果私募基金管(guan)(guan)理人(ren)(ren)的(de)實繳資本過低，一方面對私募基金的(de)有限合(he)伙(huo)人(ren)(ren)缺少風險制約能力，另一方面對私募基金的(de)外部(bu)合(he)作方也(ye)缺少足夠(gou)的(de)信任基礎(chu)。”

封面圖片來源：攝圖網_401268662