每日(ri)經濟新聞 2022-10-09 19:23:29
每經記者 李(li)沛沛 每經編輯 趙云(yun)
9月,私募基(ji)金的新(xin)增備案(an)依然保持高速增長。
中國(guo)證券(quan)投(tou)資基(ji)(ji)(ji)金業協(xie)會(以下(xia)簡稱中基(ji)(ji)(ji)協(xie))公(gong)布的最新數(shu)據(ju)顯示,繼(ji)7月(yue)末私募基(ji)(ji)(ji)金存續規模重回20萬(wan)億元大關后,8月(yue)這一(yi)數(shu)字繼(ji)續增長,達到20.41萬(wan)億元。《每日經濟新聞》根據(ju)中基(ji)(ji)(ji)協(xie)數(shu)據(ju)統(tong)計發現,9月(yue)在中基(ji)(ji)(ji)協(xie)完成備案的私募基(ji)(ji)(ji)金為141家,相(xiang)比8月(yue)的145家基(ji)(ji)(ji)本(ben)持平,繼(ji)續快(kuai)速增長。
而(er)在(zai)這些新備案私募(mu)的(de)注冊(ce)地選擇上,雖然海南(nan)(nan)依然保持(chi)著比較明顯(xian)的(de)領先(xian)優勢,但整體分布卻呈現出更為(wei)均衡(heng)的(de)趨勢。舉個(ge)例子,在(zai)過去幾(ji)個(ge)月的(de)新增(zeng)備案私募(mu)中(zhong),注冊(ce)地在(zai)海南(nan)(nan)的(de)機構占比通常都在(zai)30%左(zuo)右,有著比較高的(de)集中(zhong)度。但9月這一(yi)占比已下降至20%左(zuo)右,相比之下注冊(ce)在(zai)湖(hu)北、河南(nan)(nan)、江西(xi)等(deng)省市的(de)私募(mu)基金則在(zai)增(zeng)多。
在新(xin)增備案私(si)募(mu)中,“公奔私(si)”和(he)產(chan)業資本(ben)布(bu)局的(de)熱情依然(ran)居高不下。從業多(duo)年(nian)的(de)資管(guan)老兵(bing)“奔私(si)”自(zi)立門戶(hu)的(de)情況在9月并不鮮見,也(ye)有越來越多(duo)的(de)產(chan)業資本(ben)通過(guo)設立自(zi)己的(de)私(si)募(mu)基金管(guan)理人加大投(tou)資業務(wu)布(bu)局。
此外,9月(yue)監(jian)管頻頻“亮(liang)劍(jian)”,力度之大今年罕(han)見。整個(ge)(ge)9月(yue),中(zhong)基協一共公布了對9名(ming)個(ge)(ge)人(ren)、6家(jia)機(ji)構的紀律處(chu)分事先告(gao)知書送達公告(gao),以及對6名(ming)個(ge)(ge)人(ren)、6家(jia)機(ji)構的紀律處(chu)分決定書。同時,監(jian)管分6批注銷了129家(jia)私募基金管理(li)人(ren)登記,顯示(shi)出私募行業的強監(jian)管、高(gao)標準(zhun)和嚴(yan)要(yao)求,“扶(fu)優限劣”導向更加(jia)明確。
中(zhong)基協(xie)公布的(de)私(si)募基金管(guan)理(li)人(ren)登(deng)記及產品(pin)備(bei)案月(yue)報(8月(yue))顯(xian)示,私(si)募的(de)存(cun)續(xu)基金整體(ti)管(guan)理(li)規模繼(ji)續(xu)增長(chang)至20.41萬億(yi)元(yuan)。存(cun)續(xu)私(si)募基金管(guan)理(li)人(ren)24276家,較7月(yue)減(jian)少28家,其中(zhong)私(si)募證券投(tou)資基金管(guan)理(li)人(ren)9138家、較上月(yue)增加32家,私(si)募股權、創業投(tou)資基金管(guan)理(li)人(ren)則較上月(yue)減(jian)少55家。
根據中基協官網信息,每(mei)經記者對9月新備案(an)的141家私募基金管理人情況做了一個全面(mian)統計(ji)。
首先,從機構類型上來看(kan),這批(pi)私(si)募中有81家私(si)募股權、創業投資(zi)基(ji)金(jin)管理(li)(li)人,重新成為數(shu)量最多的新備(bei)案私(si)募;私(si)募證券(quan)投資(zi)基(ji)金(jin)管理(li)(li)人59家,相比(bi)8月有所下滑;還有1家是其(qi)他私(si)募投資(zi)基(ji)金(jin)管理(li)(li)人。
值得一提(ti)的是,這家(jia)其他私募投資(zi)基金管理(li)人,也就(jiu)是重慶(qing)(qing)(qing)思(si)佰益(yi)私募基金管理(li)有限(xian)公(gong)司(以下(xia)簡稱重慶(qing)(qing)(qing)思(si)佰益(yi))成立于今(jin)年1月,是重慶(qing)(qing)(qing)第二(er)批QDLP試點機構。重慶(qing)(qing)(qing)思(si)佰益(yi)的首批QDLP基金總規模為3億美(mei)金,單只基金規模在1000萬~5000萬美(mei)元。公(gong)開資(zi)料顯示,重慶(qing)(qing)(qing)思(si)佰益(yi)的控股母公(gong)司思(si)佰益(yi)(中國)投資(zi)有限(xian)公(gong)司是日(ri)本SBI集(ji)團在華全資(zi)投資(zi)性子公(gong)司,管理(li)基金規模超(chao)過120億元。
此(ci)外,外商(shang)獨資(zi)企業上海(hai)毅峰(feng)(feng)私(si)募基(ji)金管理有限公司(si)(si)(以下簡稱上海(hai)毅峰(feng)(feng))的(de)背(bei)景也值(zhi)得關注(zhu)。其母公司(si)(si)InnoVen Capital(毅峰(feng)(feng)資(zi)本)由淡馬錫集團全資(zi)子(zi)公司(si)(si)星偉諾Seviora與大華銀行(United Overseas Bank)聯合發起,是亞洲(zhou)領(ling)先(xian)的(de)風險債(zhai)權投資(zi)機構,專注(zhu)于早期(qi)及(ji)成長期(qi)創新企業的(de)風險債(zhai)權融資(zi)。毅峰(feng)(feng)資(zi)本中國團隊設立(li)于2017年,上海(hai)毅峰(feng)(feng)成立(li)于去年9月,是InnoVen亞洲(zhou)公司(si)(si)的(de)全資(zi)子(zi)公司(si)(si)。
而從(cong)基金注冊(ce)地上來看,海南(nan)依舊保持了明顯的(de)(de)領先優勢。整個9月,一共有(you)32家私募(mu)基金選擇(ze)注冊(ce)在海南(nan),占新備案私募(mu)總量(liang)的(de)(de)22.7%。至此,今(jin)年以來在海南(nan)注冊(ce)的(de)(de)新備案基金數量(liang)已經達到了272家。
除此(ci)之外,新(xin)增(zeng)備(bei)案(an)機(ji)構(gou)數量超(chao)過10家(jia)(jia)(jia)(jia)(含(han))的(de)還有(you)上海市(shi)、北京市(shi)、江(jiang)蘇(su)省(sheng)、山東省(sheng)(不含(han)青島)和浙江(jiang)省(sheng)(不含(han)寧波),分別有(you)13家(jia)(jia)(jia)(jia)、11家(jia)(jia)(jia)(jia)、11家(jia)(jia)(jia)(jia)、10家(jia)(jia)(jia)(jia)和10家(jia)(jia)(jia)(jia)。
和此(ci)前不同,本月的(de)新(xin)增私募(mu)注冊地分布出現了(le)比(bi)較均衡的(de)特點。首(shou)先,雖(sui)然海南(nan)還是處于領先地位,但集中(zhong)(zhong)度相比(bi)前幾(ji)個(ge)月的(de)30%左右已經有(you)明顯(xian)下滑;另外,選(xuan)擇在中(zhong)(zhong)部省份包括湖北(bei)、河(he)南(nan)、江西(xi)、河(he)南(nan)等注冊的(de)私募(mu)基金也在增多,這與(yu)當地的(de)政策支持和相關配套不斷完善都(dou)有(you)緊密(mi)關系。
再看這些新(xin)增備(bei)案(an)基金(jin)的(de)(de)(de)注(zhu)冊資(zi)本(ben)(ben)。501~1000萬元(yuan)的(de)(de)(de)數(shu)量仍然是最多的(de)(de)(de),達到109家,占9月新(xin)備(bei)案(an)私募的(de)(de)(de)77.3%,相對8月集中(zhong)(zhong)度進一步提升;其次是注(zhu)冊資(zi)本(ben)(ben)在1001~5000萬元(yuan)的(de)(de)(de)、共有(you)17家,500萬元(yuan)及(ji)以(yi)下的(de)(de)(de)也有(you)12家;此外,5001~1億元(yuan)、1億元(yuan)以(yi)上的(de)(de)(de)分別有(you)2家和1家,其中(zhong)(zhong)注(zhu)冊資(zi)本(ben)(ben)金(jin)最高(gao)的(de)(de)(de)機構(gou)是陜(shan)西財(cai)金(jin)投(tou)資(zi)管理有(you)限(xian)責(ze)任公司全資(zi)出資(zi)設(she)立的(de)(de)(de)陜(shan)西財(cai)投(tou)大秦資(zi)本(ben)(ben)私募,達到2億元(yuan)。
最后來看9月新備案私募的(de)在(zai)管基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)情況。沒有(you)在(zai)管基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)“萌新”占絕(jue)大多數(shu),共有(you)134家;此外還有(you)7家私募目(mu)前已有(you)在(zai)管基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin),其中(zhong)管理基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)數(shu)量最多的(de)是一(yi)家中(zhong)外合資機構,伽羅華(hua)(海(hai)南)私募基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin),目(mu)前共有(you)3只(zhi)在(zai)管基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)。
通(tong)過9月的新備(bei)案私(si)募情況可以看(kan)出,資管行(xing)業人士對于“公奔私(si)”的熱(re)情依然高漲。
9月6日,耀(yao)承(cheng)(海南(nan))私(si)募基金管(guan)理(li)有限公司(以下簡稱耀(yao)承(cheng)私(si)募)成功備案。備案信(xin)息顯示,這家私(si)募基金管(guan)理(li)人(ren)成立于去年11月,注(zhu)冊資(zi)本1000萬元(yuan),全職員工5人(ren)。
耀承私募(mu)的(de)法(fa)定代表人、總經理(li)(li)、執行(xing)董事王瑞海(hai)是一名擁有(you)(you)著多(duo)年(nian)(nian)從業(ye)(ye)經驗的(de)資(zi)管老兵。公(gong)開資(zi)料(liao)顯示,他(ta)曾(ceng)在中信集團(tuan)旗下的(de)深(shen)圳(zhen)中大投(tou)資(zi)管理(li)(li)公(gong)司、海(hai)南證券(quan)(quan)北(bei)京營業(ye)(ye)部(bu)、太平人壽保險有(you)(you)限(xian)公(gong)司、太平資(zi)產管理(li)(li)有(you)(you)限(xian)公(gong)司從事投(tou)資(zi)管理(li)(li)、股票(piao)自營和固定收(shou)益(yi)投(tou)資(zi)研究工作。2012年(nian)(nian)7月(yue)(yue),王瑞海(hai)加入(ru)華(hua)寶興業(ye)(ye)基(ji)金(jin),擔(dan)任(ren)固定收(shou)益(yi)部(bu)總經理(li)(li),并從2013年(nian)(nian)4月(yue)(yue)起兼任(ren)華(hua)寶興業(ye)(ye)旗下多(duo)只基(ji)金(jin)的(de)基(ji)金(jin)經理(li)(li);2016年(nian)(nian)6月(yue)(yue)他(ta)加盟中銀國際證券(quan)(quan),任(ren)基(ji)金(jin)管理(li)(li)部(bu)總經理(li)(li);2019年(nian)(nian)11月(yue)(yue)他(ta)轉(zhuan)戰方(fang)正富(fu)邦基(ji)金(jin),出任(ren)助理(li)(li)總裁、權益(yi)投(tou)資(zi)部(bu)總經理(li)(li)。
2020年離開方(fang)正(zheng)富邦基(ji)金后(hou),王瑞海也離開了公募行業。經(jing)過一年多時間的籌備,他(ta)和(he)另(ling)一位自然人(ren)虞(yu)子(zi)綱共同發起設立(li)了耀(yao)承私募,轉向(xiang)新賽(sai)道。
9月6日當(dang)天,還(huan)有(you)(you)一家名為“上海海岸號角私募基金管理有(you)(you)限(xian)公(gong)司”(以下簡稱海岸號角私募)的私募基金完成備案。該(gai)機構成立于(yu)7月20日,注(zhu)冊資本1000萬元,全職員工5人。
備案信息顯示,海岸號角私募(mu)的合規風(feng)控(kong)負責人王譯(yi)晨(chen)也來自公募(mu)基(ji)金(jin)行(xing)業。從2015到(dao)2022年7月,王譯(yi)晨(chen)先(xian)后在(zai)長(chang)安基(ji)金(jin)、東(dong)海基(ji)金(jin)和泰信基(ji)金(jin)都有過任職經歷,分別擔任風(feng)控(kong)經理(li)和風(feng)險管理(li)部的總監助理(li)。今年7月她選擇“奔私”,加入海岸號角私募(mu)擔任合規風(feng)控(kong)負責人。
另一家去年(nian)(nian)7月成立(li),剛(gang)剛(gang)完(wan)成備案(an)的上(shang)(shang)海和(he)途私(si)募基金管理有(you)限公(gong)司(si)(以下簡(jian)稱上(shang)(shang)海和(he)途私(si)募),其(qi)總經理楊雨龍也是(shi)一位有(you)著超過10年(nian)(nian)從業經歷(li)的資深公(gong)募人士。
上海和途私募(mu)成(cheng)立于2021年7月,注冊資本2000萬元,全職員(yuan)工5人,其總經理(li)楊雨龍曾在公募(mu)行業任(ren)職多年。
公開資料顯示,楊雨龍(long)是(shi)北大碩士(shi),2007年以管理培訓生(sheng)的身份入職(zhi)招商(shang)銀(yin)行,而他在(zai)基(ji)(ji)金界的經(jing)歷(li)是(shi)從2009年開始。這一(yi)年他加入博時(shi)基(ji)(ji)金擔任(ren)股票交易員,至2011年8月離(li)開;后入職(zhi)興業證(zheng)券研究所任(ren)金融(rong)工程高級分析(xi)師,又在(zai)2014年7月加入摩(mo)根士(shi)丹利華鑫基(ji)(ji)金,歷(li)任(ren)量化投資部(bu)(bu)副總監、基(ji)(ji)金經(jing)理等職(zhi)務(wu);2017年他入職(zhi)國金基(ji)(ji)金,擔任(ren)量化投資事業二部(bu)(bu)部(bu)(bu)門總經(jing)理。
2020年(nian)(nian)8月離(li)開公募(mu)行業后,楊雨(yu)龍有將近2年(nian)(nian)的(de)“空(kong)窗期”。今年(nian)(nian)6月,他正式出(chu)任上海和途(tu)私募(mu)的(de)總經(jing)理(li),開啟了私募(mu)總經(jing)理(li)的(de)新身份(fen)與新征程(cheng)。
另外(wai),9月(yue)順利完成備(bei)案的德樸(海南)私(si)募基金(jin)管理(li)有限公司(以下簡稱德樸私(si)募),其(qi)高管團隊(dui)也有公募背(bei)景。
備(bei)案信(xin)息顯示,德樸私募成(cheng)立于今年(nian)(nian)(nian)5月、備(bei)案于9月,注冊資本1000萬元,全職(zhi)員工5人。其副總經理周余2008年(nian)(nian)(nian)曾在國投瑞銀基(ji)金(jin)投資部擔(dan)(dan)任研究員,2011年(nian)(nian)(nian)又加入諾安基(ji)金(jin)擔(dan)(dan)任投資經理,2016年(nian)(nian)(nian)到(dao)2021年(nian)(nian)(nian)底則在金(jin)信(xin)基(ji)金(jin)固定收益部擔(dan)(dan)任基(ji)金(jin)經理。
公開資料顯示(shi),周余擔任基(ji)金(jin)經理期(qi)間管理過(guo)多只(zhi)債券基(ji)金(jin)和(he)貨(huo)幣基(ji)金(jin),回報最高的(de)一只(zhi)債基(ji)任職(zhi)(zhi)回報達到了241.37%。離開公募行業后(hou),周余轉向私募賽道,并在德(de)樸私募成立后(hou)出任了副總(zong)經理、投資總(zong)監等職(zhi)(zhi)務(wu)。
每(mei)經(jing)記者觀察發現,雖然9月(yue)(yue)“奔私”的(de)資(zi)深公募(mu)(mu)人士亦(yi)不在(zai)少數,但完成備案(an)的(de)時間基本都集中(zhong)在(zai)月(yue)(yue)初,后(hou)續(xu)備案(an)成功的(de)基金中(zhong)鮮少有“公奔私”的(de)情況(kuang)出現。并且和前幾個月(yue)(yue)明星基金經(jing)理(li)大量(liang)轉(zhuan)戰私募(mu)(mu)的(de)盛況(kuang)相比,近(jin)期這種(zhong)情況(kuang)也(ye)不復(fu)存在(zai)。
除了(le)資管老兵的(de)(de)轉型,產業(ye)資本,尤其是具有國資背景的(de)(de)產業(ye)資本對于私募投資業(ye)務的(de)(de)熱情仍然居(ju)高(gao)不(bu)下。
9月(yue)6日(ri),一家(jia)名(ming)為北京國弧私募(mu)(mu)(mu)(mu)基金管理有(you)限責任公司(si)(以下簡稱國弧私募(mu)(mu)(mu)(mu))的(de)機構(gou)完成備案。這家(jia)私募(mu)(mu)(mu)(mu)成立于去年9月(yue),注(zhu)(zhu)冊資本2000萬(wan)元(yuan),全(quan)職(zhi)員工5人。引起每(mei)經記者(zhe)注(zhu)(zhu)意的(de)是,國弧私募(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)實控人是中(zhong)國電氣(qi)裝備集團有(you)限公司(si)。
備(bei)(bei)案(an)信息顯示,國弧(hu)私募由中國電(dian)(dian)氣裝備(bei)(bei)集(ji)團(tuan)投資(zi)有限(xian)公司100%出(chu)資(zi)設立,而(er)后者也是(shi)中國電(dian)(dian)氣裝備(bei)(bei)集(ji)團(tuan)旗下的(de)子公司。該公司法定代表人(ren)、總經(jing)理由中國電(dian)(dian)氣裝備(bei)(bei)集(ji)團(tuan)投資(zi)有限(xian)公司的(de)副總經(jing)理滕(teng)杰(jie)出(chu)任。
與國(guo)弧私(si)(si)募類似的(de)還有(you)9月(yue)26日完成備案(an)的(de)兩家(jia)私(si)(si)募機構,河南飛翔私(si)(si)募基(ji)金管理(li)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)和河南閱文私(si)(si)募基(ji)金管理(li)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)。前者成立(li)(li)(li)于今年6月(yue),由鄭州航空港投資(zi)控股集團有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)全(quan)資(zi)設立(li)(li)(li),后者則(ze)在今年7月(yue)由河南中閱新華(hua)投資(zi)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)100%出(chu)資(zi)設立(li)(li)(li)、實控人為中原出(chu)版傳媒(mei)投資(zi)控股集團。
產業資(zi)(zi)本紛(fen)紛(fen)加碼私(si)募投資(zi)(zi),一(yi)(yi)方面進一(yi)(yi)步豐富(fu)了(le)(le)一(yi)(yi)級市(shi)場GP的(de)(de)構成,另一(yi)(yi)方面也顯示了(le)(le)包(bao)括央(yang)企、上(shang)市(shi)公司(si)在內的(de)(de)產業資(zi)(zi)本不再滿足于只出資(zi)(zi)做單純的(de)(de)財務型LP,它們對于一(yi)(yi)級市(shi)場股權投資(zi)(zi)有著更大的(de)(de)野心:要自己做GP來管理基金,布局(ju)產業鏈上(shang)下(xia)游,同時獲(huo)取投資(zi)(zi)回報(bao)。
9月或(huo)許是今(jin)年(nian)監管“亮劍(jian)”頻率最高的一個月,私募(mu)行業的優勝劣汰正(zheng)在(zai)加(jia)速推進。
從月初到(dao)9月末,中(zhong)基協先后公布了對(dui)9名個人(ren)、6家(jia)機構的紀律(lv)(lv)處分事先告(gao)知書(shu)送達公告(gao),以及對(dui)6名個人(ren)、6家(jia)機構的紀律(lv)(lv)處分決定書(shu),涉及領域(yu)包括信息披露、風(feng)控(kong)合規、自(zi)律(lv)(lv)核查等領域(yu),其中(zhong)還(huan)不(bu)乏(fa)知名機構與(yu)投資人(ren)。
例如(ru),9月5日中基協發(fa)布了對深圳市騰(teng)邦(bang)(bang)梧桐投資有限公(gong)司(以下(xia)簡稱騰(teng)邦(bang)(bang)梧桐)總(zong)經(jing)(jing)理(li)(li)趙聞晟的紀律(lv)(lv)處分事先(xian)告(gao)知書送達(da)公(gong)告(gao)。該(gai)公(gong)告(gao)顯(xian)示,騰(teng)邦(bang)(bang)梧桐存(cun)在違(wei)反管(guan)理(li)(li)人(ren)誠實信(xin)用義務,不配合協會自律(lv)(lv)管(guan)理(li)(li),填(tian)(tian)報的法定代表人(ren)、董(dong)事長、合規風控負責人(ren)均(jun)發(fa)生變更但(dan)未向協會報告(gao)重大事項(xiang)并更新信(xin)息(xi),未準確(que)填(tian)(tian)報管(guan)理(li)(li)人(ren)登記信(xin)息(xi)等違(wei)規行為,同(tong)時因內部糾紛導(dao)致經(jing)(jing)營管(guan)理(li)(li)陷(xian)入(ru)異常,已不再持(chi)續符合私募基金管(guan)理(li)(li)人(ren)的登記條件(jian)。根據相關(guan)法律(lv)(lv)法規的規定,中基協擬取消騰(teng)邦(bang)(bang)梧桐會員資格(ge)并撤(che)銷其管(guan)理(li)(li)人(ren)登記,并對其總(zong)經(jing)(jing)理(li)(li)趙聞晟進行公(gong)開譴責。
此外(wai),還(huan)有包括上海韜韞(yun)投資(zi)(zi)、北京睿高資(zi)(zi)本、上海漢心景紅投資(zi)(zi)等(deng)在(zai)內的多家機構及個人都受(shou)到了監管的紀律處分(fen),所(suo)涉違規(gui)行為主要包括信息(xi)披露、風控合規(gui)、自律核查等(deng)幾類。
與(yu)(yu)此同時,9月中基(ji)協還分6批注銷了129家私募基(ji)金的管(guan)理(li)人備案,頻(pin)率與(yu)(yu)強度在今年都是比較罕見(jian)的。在這些被注銷管(guan)理(li)人登記(ji)的私募中,不乏財經大V徐(xu)曉峰旗(qi)下的上海覽領資產管(guan)理(li)有限公(gong)司(si)等具有一定知(zhi)名(ming)度的機構,也顯示出監管(guan)部(bu)門積(ji)極采取行(xing)(xing)動、進一步(bu)掃清行(xing)(xing)業(ye)亂象、提升行(xing)(xing)業(ye)專(zhuan)業(ye)化(hua)與(yu)(yu)規范化(hua)的決心。
就在(zai)剛(gang)剛(gang)過去(qu)的9月30日,清理整頓各(ge)類(lei)交(jiao)易(yi)場(chang)所部(bu)際聯席(xi)會(hui)(hui)議(yi)(以(yi)下簡稱(cheng)聯席(xi)會(hui)(hui)議(yi))第七(qi)次(ci)會(hui)(hui)議(yi)召開,指出要持之(zhi)以(yi)恒推進交(jiao)易(yi)場(chang)所清理整頓、私募基金風險(xian)防范(fan)處置工(gong)作,促進地(di)方(fang)各(ge)類(lei)交(jiao)易(yi)場(chang)所正本清源(yuan),持續凈化(hua)私募基金行業生態,更好發揮服務實體經濟(ji)功(gong)能(neng)。
封面圖片(pian)來源:攝圖網-500769677
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