每經特約評論(lun)員 熊(xiong)錦秋(qiu)

證(zheng)監會1月(yue)13日宣布(bu)，于近日發布(bu)《證(zheng)券(quan)經(jing)紀(ji)業(ye)(ye)(ye)務管(guan)理辦法(fa)(fa)》(以下簡稱《辦法(fa)(fa)》)，自2023年2月(yue)28日起施(shi)行。《辦法(fa)(fa)》從經(jing)紀(ji)業(ye)(ye)(ye)務內(nei)(nei)涵、客戶行為(wei)管(guan)理、具(ju)體業(ye)(ye)(ye)務流程、客戶權益(yi)保護、內(nei)(nei)控合(he)規管(guan)控、行政監管(guan)問責六個(ge)方面作出(chu)規定。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，《辦法(fa)(fa)》的出(chu)臺(tai)，有利(li)于證(zheng)券(quan)公司規范開展證(zheng)券(quan)經(jing)紀(ji)業(ye)(ye)(ye)務。

證(zheng)券(quan)(quan)法第120條規定，經證(zheng)監機構核(he)準，證(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)取得(de)經營(ying)證(zheng)券(quan)(quan)業(ye)務(wu)(wu)(wu)許可證(zheng)，可以經營(ying)證(zheng)券(quan)(quan)經紀等(deng)業(ye)務(wu)(wu)(wu)；除(chu)證(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)外(wai)，任何(he)單位和個人不得(de)從事證(zheng)券(quan)(quan)經紀等(deng)業(ye)務(wu)(wu)(wu)。《辦法》第二(er)條再(zai)次強調經紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)屬于證(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)的專屬業(ye)務(wu)(wu)(wu)，證(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)經營(ying)證(zheng)券(quan)(quan)經紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)需取得(de)證(zheng)監會(hui)核(he)準；同時對證(zheng)券(quan)(quan)經紀業(ye)務(wu)(wu)(wu)作出明確定義，是指開(kai)展證(zheng)券(quan)(quan)交(jiao)易營(ying)銷(xiao)，接受(shou)投(tou)資者(zhe)委托(tuo)開(kai)立賬戶、處理交(jiao)易指令、辦理清(qing)算交(jiao)收等(deng)經營(ying)性活動(dong)。

本世(shi)紀(ji)(ji)初，個別地方曾發生證(zheng)券(quan)黑市事件，有的非法機構并(bing)未將客戶(hu)委托單傳入證(zheng)交(jiao)所(suo)進(jin)行交(jiao)易(yi)撮合，而(er)是直接將客戶(hu)委托單對沖、對賭(du)，屬(shu)于“假(jia)股(gu)市、假(jia)報單、假(jia)成交(jiao)、真詐騙”。依照《辦法》規定，非法機構從事證(zheng)券(quan)經(jing)紀(ji)(ji)業(ye)務(wu)，或者證(zheng)券(quan)公司未經(jing)證(zheng)監會核準從事經(jing)紀(ji)(ji)業(ye)務(wu)，均屬(shu)違法違規，相關活動(dong)均屬(shu)非法證(zheng)券(quan)活動(dong)，屬(shu)于執(zhi)法部門打擊對象(xiang)。對證(zheng)券(quan)經(jing)紀(ji)(ji)業(ye)務(wu)的上述定義，有利(li)于防止(zhi)非法證(zheng)券(quan)活動(dong)以(yi)其(qi)他變種形式死灰復燃。

值得關(guan)注和肯定(ding)的是，《辦法(fa)》督促(cu)證(zheng)券公司嚴格落實交(jiao)(jiao)易(yi)管理職責(ze)，包括強化事(shi)前交(jiao)(jiao)易(yi)指令審核，投資者資金不足的，不得接受其(qi)買入(ru)委托；強化事(shi)中交(jiao)(jiao)易(yi)監(jian)測監(jian)控，做好對異常交(jiao)(jiao)易(yi)行為監(jian)測；切實履(lv)行事(shi)后報告職責(ze)，證(zheng)券公司發現(xian)異常交(jiao)(jiao)易(yi)線索(suo)的，應(ying)當核實并留存證(zheng)據，及時向(xiang)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易(yi)場所報告。這(zhe)些規定(ding)，有利(li)于從源頭(tou)抑(yi)制和打擊異常交(jiao)(jiao)易(yi)等(deng)行為。

投資者(zhe)成千上萬，真正了(le)(le)解投資者(zhe)的(de)，是其開戶的(de)證券公司。因為證券公司為投資者(zhe)開戶，需(xu)充分(fen)了(le)(le)解投資者(zhe)的(de)身份、財產與收入狀況、證券投資經驗等(deng)信(xin)息。能事前、事中掌握投資者(zhe)交(jiao)易行蹤的(de)，也非(fei)證券公司莫(mo)屬。防范和打擊(ji)異常交(jiao)易、違法違規交(jiao)易，應該說證券公司可發揮更大作(zuo)用。

證券公(gong)司作為(wei)(wei)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所會(hui)員(yuan)(yuan)，是否有權(quan)在事前阻(zu)止客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)的涉嫌異常交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)行為(wei)(wei)，答(da)案是肯(ken)定(ding)(ding)(ding)的。比如2007年深交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)所《會(hui)員(yuan)(yuan)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)行為(wei)(wei)管理(li)(li)指引》第(di)八條規(gui)定(ding)(ding)(ding)，會(hui)員(yuan)(yuan)應當(dang)在證券交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)委(wei)托(tuo)代(dai)理(li)(li)協議中與客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)約(yue)定(ding)(ding)(ding)，如果客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)違(wei)法違(wei)規(gui)使用(yong)賬戶(hu)(hu)，或(huo)存在嚴重影(ying)響(xiang)正(zheng)常交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)秩序的異常交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)行為(wei)(wei)，會(hui)員(yuan)(yuan)可拒絕(jue)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)委(wei)托(tuo)，或(huo)終止與客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)的證券交(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)委(wei)托(tuo)代(dai)理(li)(li)關系。這屬于一(yi)種權(quan)利與責(ze)任的民事約(yue)定(ding)(ding)(ding)，追求的是市場公(gong)共利益。

當然(ran)，會(hui)員(yuan)（證(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司）對客戶(hu)采取事前監控(kong)阻斷交易，不排除會(hui)招致客戶(hu)的(de)投(tou)訴甚(shen)至民(min)事索賠。對此，法律應該為(wei)會(hui)員(yuan)提供相應支持，比如(ru)在證(zheng)券(quan)(quan)法中(zhong)可規定，會(hui)員(yuan)若為(wei)維護證(zheng)券(quan)(quan)市場(chang)正常(chang)秩序而(er)拒絕客戶(hu)委托的(de)，可豁免民(min)事責(ze)任。

另外(wai)，無論證(zheng)券(quan)(quan)公司是(shi)事前、事中、事后對客(ke)戶異常交(jiao)易行為進行監控、舉報，都可能導(dao)致客(ke)戶資源流失，“此處不留爺(ye)、自有(you)留爺(ye)處”，客(ke)戶可能在別的(de)證(zheng)券(quan)(quan)公司開戶，而堅守正義的(de)證(zheng)券(quan)(quan)公司可能面臨一(yi)定的(de)利益(yi)損失，這或是(shi)引導(dao)證(zheng)券(quan)(quan)公司嚴格落實交(jiao)易管(guan)理職(zhi)責應該(gai)解決的(de)一(yi)個(ge)大問題。

《辦法》規定投資者向(xiang)證(zheng)券(quan)公司提出轉戶(hu)、銷戶(hu)的，證(zheng)券(quan)公司應在(zai)(zai)兩(liang)個交(jiao)(jiao)易日內辦理(li)(li)完畢。筆者認為(wei)，證(zheng)券(quan)公司事(shi)(shi)前、事(shi)(shi)中、事(shi)(shi)后對(dui)客(ke)戶(hu)實(shi)施的管(guan)(guan)理(li)(li)行為(wei)，應及時(shi)向(xiang)證(zheng)交(jiao)(jiao)所報告，證(zheng)交(jiao)(jiao)所對(dui)該(gai)證(zheng)券(quan)公司應予以(yi)適當獎勵，同時(shi)可(ke)將證(zheng)券(quan)公司相(xiang)(xiang)關管(guan)(guan)理(li)(li)信(xin)息向(xiang)全體會員(yuan)共(gong)享。此類(lei)客(ke)戶(hu)若到其(qi)他證(zheng)券(quan)公司開戶(hu)，其(qi)他證(zheng)券(quan)公司在(zai)(zai)半年(nian)之內應予拒絕，若有違反情況，證(zheng)監部門可(ke)予以(yi)相(xiang)(xiang)應處罰。只有經(jing)(jing)紀商(shang)統一行動(dong)，而非(fei)相(xiang)(xiang)互拆臺搶生意、任由不(bu)良投資者選擇經(jing)(jing)紀商(shang)，才(cai)能對(dui)其(qi)形成強大的整體壓力(li)。

總之(zhi)，證券(quan)公司(si)(si)作(zuo)為(wei)對異常交(jiao)(jiao)易行為(wei)監控、防范的(de)第一道防線，應(ying)充分發揮交(jiao)(jiao)易管理職責(ze)，為(wei)此應(ying)完(wan)善利益關聯(lian)機制，激發證券(quan)公司(si)(si)交(jiao)(jiao)易管理的(de)主動(dong)性、積極(ji)性，從根本上解決證券(quan)公司(si)(si)對客(ke)戶交(jiao)(jiao)易進行管理的(de)動(dong)力問題，才能有效遏制異常交(jiao)(jiao)易等行為(wei)。