每(mei)(mei)經(jing)記者｜鄭步春(chun)    每(mei)(mei)經(jing)編輯｜賈運可    

本周美(mei)國(guo)(guo)新公布的(de)(de)包(bao)括PPI、零售、工(gong)業產出等數據(ju)大多(duo)(duo)偏弱(ruo)，但美(mei)聯儲(chu)釋出的(de)(de)信(xin)號卻偏強(qiang)硬，故美(mei)元仍維持平穩，低(di)位盤整。未來市場(chang)焦點在下月初美(mei)聯儲(chu)利率會(hui)議(yi)，一般的(de)(de)預(yu)期是將加息(xi)25基點。由中(zhong)線看，美(mei)元走勢有(you)可能繼續承壓，因多(duo)(duo)數人相信(xin)美(mei)國(guo)(guo)經濟年內有(you)機會(hui)陷入衰退。

衰退信號進一步強化

最近金融市(shi)場(chang)聚(ju)焦美聯儲2月(yue)初的利率決議，另根據些重要經濟指標來(lai)幫助判(pan)斷美聯儲加(jia)息幅度，比如之(zhi)前(qian)公布的2022年12非(fei)農就(jiu)(jiu)業數(shu)(shu)據、12月(yue)CPI及PPI等數(shu)(shu)據。由上(shang)述這(zhe)些數(shu)(shu)據情況(kuang)看，美國的薪(xin)資增速(su)有所放(fang)緩，且2022年12月(yue)CPI出現了罕見的“環(huan)比微降0.1%”情況(kuang)，故市(shi)場(chang)在本(ben)周之(zhi)前(qian)就(jiu)(jiu)完全有理由相信美聯儲2月(yue)初將(jiang)僅(jin)僅(jin)加(jia)息25基(ji)點。

本(ben)周(zhou)五，美國并無特別重要數據公布(bu)，所(suo)以本(ben)周(zhou)美國經濟資(zi)料情況已沒(mei)有多少(shao)變(bian)數，即本(ben)周(zhou)數據提示(shi)美國經濟更(geng)有機會陷入衰退。

在具體(ti)數據方面(mian)，本周三公布的(de)美(mei)國去年12月(yue)(yue)PPI年率漲(zhang)(zhang)6.2%，弱于(yu)(yu)預期(qi)的(de)漲(zhang)(zhang)6.8%，更弱于(yu)(yu)11月(yue)(yue)的(de)漲(zhang)(zhang)7.3%（修正后）；12月(yue)(yue)零售銷售月(yue)(yue)率降1.1%，創一年來(lai)最大降幅，差于(yu)(yu)預期(qi)的(de)降0.8%，更弱于(yu)(yu)11月(yue)(yue)的(de)降1%（修正后）。

上述數據都(dou)比較重要，前一個PPI數據進一步佐證了(le)物(wu)價壓(ya)力減(jian)(jian)緩，后一個零售數據同樣也間(jian)接提示(shi)了(le)通(tong)脹壓(ya)力減(jian)(jian)弱。

此外，同在周三公(gong)(gong)布的美國12月工業產(chan)出、產(chan)能利用率等指標均弱于預期。不過，同在周三公(gong)(gong)布的一組數(shu)據略優于預期。

簡單(dan)來說，在(zai)周三所有(you)數據(ju)(ju)公(gong)布后，考慮到(dao)優于預期(qi)(qi)的(de)數據(ju)(ju)僅有(you)房地產數據(ju)(ju)，故市(shi)場原本就(jiu)對美國經(jing)濟將陷入(ru)衰退的(de)預期(qi)(qi)應該(gai)又(you)得到(dao)了一些強化。

美聯儲表態仍強硬

明明包(bao)括零售數據(ju)在內的(de)多數經濟(ji)指(zhi)標疲(pi)弱，可美聯儲釋出的(de)一些信息較為強硬，所以周三美元居(ju)然未跌。

周三(san)美元指數一度跌(die)至(zhi)101.51點(dian)，但(dan)最終回升(sheng)至(zhi)102.41點(dian)，甚至(zhi)略微高于周二尾市價位。

美聯儲的(de)強硬(ying)(ying)反(fan)映在(zai)兩個(ge)方面：一是周(zhou)三公布的(de)褐皮書顯示美聯儲對經濟(ji)的(de)觀感有些出人意外的(de)樂(le)觀，二是當天(tian)美聯儲部分(fen)委員發(fa)表了強硬(ying)(ying)講(jiang)話。

圣路易斯(si)聯(lian)(lian)儲(chu)主席布拉(la)德周(zhou)三(san)表示(shi)， “2023年政策(ce)必須保持更緊縮，預計利率將升至5.25%到(dao)5.50%區間。克利夫蘭(lan)聯(lian)(lian)儲(chu)主席梅斯(si)特同(tong)日(ri)也表示(shi)：“美(mei)聯(lian)(lian)儲(chu)利率還沒有達(da)到(dao)5.0%，鑒于我(wo)對經濟的預測，我(wo)認為(wei)這是(shi)需(xu)要達(da)到(dao)5.0%的。”

美聯儲周三發布的褐皮書報(bao)告(gao)措(cuo)辭可能(neng)也強于預(yu)期，該報(bao)告(gao)稱，消(xiao)費(fei)(fei)者支出“略有增長，一些零售商報(bao)告(gao)稱假期期間的銷售“更為強勁(jing)”。不(bu)過，該褐皮書又(you)補充說，“高通(tong)脹會繼續降低消(xiao)費(fei)(fei)者的購買(mai)力。”

整體來說，上述褐皮書所給出的信息(xi)是稍(shao)稍(shao)出人意料(liao)的，即美聯儲(chu)對經濟看法也許較市場相對樂觀一些(xie)。

雖然(ran)經(jing)濟(ji)指標與上述(shu)來(lai)自美(mei)聯儲的各類(lei)信息有(you)一(yi)些(xie)沖突，但市場仍然(ran)偏向看衰美(mei)國經(jing)濟(ji)，畢竟疲(pi)弱的經(jing)濟(ji)數據是明擺(bai)在那里的。

在2月初美聯儲加(jia)息(xi)之(zhi)后(hou)，屆時市場對今年會否(fou)繼續加(jia)息(xi)的預期就會弱得(de)(de)多。至于是否(fou)會轉(zhuan)為降(jiang)息(xi)，那可(ke)能還得(de)(de)晚些(xie)，最(zui)早也得(de)(de)本年末。總之(zhi)，美聯儲利(li)率即便未(wei)見頂，那也離見頂不(bu)遠，在此大(da)背景下(xia)美元中線走勢可(ke)能仍然偏弱。