每(mei)經AI快訊，中國銀河01月31日發布研報稱：給予風電行業推薦（維持）評級。

事件(jian)：中(zhong)電聯發布《2023年(nian)度全(quan)國(guo)電力供(gong)需形勢分析預測報(bao)告》。

2023年(nian)(nian)預計(ji)風電(dian)(dian)裝(zhuang)機(ji)達到65GW：根據中電(dian)(dian)聯預測(ce)，2023年(nian)(nian)全(quan)國(guo)電(dian)(dian)力(li)供(gong)需總體(ti)緊平衡，預計(ji)2023年(nian)(nian)風電(dian)(dian)、太(tai)(tai)陽(yang)能新(xin)(xin)增裝(zhuang)機(ji)分別為65GW、97GW，新(xin)(xin)增裝(zhuang)機(ji)同(tong)比分別增長72%、11%，太(tai)(tai)陽(yang)能發(fa)電(dian)(dian)及風電(dian)(dian)裝(zhuang)機(ji)規(gui)模(mo)(mo)均(jun)將在2023年(nian)(nian)首(shou)次超(chao)過水(shui)電(dian)(dian)裝(zhuang)機(ji)規(gui)模(mo)(mo)。我國(guo)將持(chi)續(xu)優化調整(zheng)電(dian)(dian)力(li)供(gong)應結構，確保新(xin)(xin)能源(yuan)能并(bing)能發(fa)，保障(zhang)大規(gui)模(mo)(mo)新(xin)(xin)能源(yuan)消納(na)。

2022年招標(biao)量(liang)(liang)創(chuang)(chuang)新(xin)高，市(shi)場前景樂(le)觀：招標(biao)量(liang)(liang)為(wei)裝機(ji)(ji)量(liang)(liang)先行指標(biao)，已(yi)提前反映行業景氣度(du)反轉。2022年我國風(feng)(feng)電新(xin)增裝機(ji)(ji)達(da)37.6GW，同(tong)比下降(jiang)20.9%，不及市(shi)場預期。據風(feng)(feng)芒(mang)能源不完全統計(ji)(ji)，2022年中(zhong)國風(feng)(feng)電整機(ji)(ji)商共中(zhong)標(biao)446個(ge)項目，合計(ji)(ji)86.9GW，同(tong)比增長60.63%，創(chuang)(chuang)歷史新(xin)高，其中(zhong)陸(lu)風(feng)(feng)71.2GW，海風(feng)(feng)15.7GW。考慮(lv)到風(feng)(feng)電招標(biao)完成后，一般(ban)一年左右的建設周期，我們預計(ji)(ji)2023年陸(lu)風(feng)(feng)新(xin)增裝機(ji)(ji)有望超(chao)過55GW，同(tong)比增長約60%；海風(feng)(feng)新(xin)增裝機(ji)(ji)超(chao)過10GW，同(tong)比翻番不止。

大(da)(da)(da)型(xing)化(hua)風(feng)(feng)(feng)(feng)機(ji)(ji)滲透率加(jia)(jia)速(su)提(ti)升(sheng)(sheng)：單機(ji)(ji)容(rong)量(liang)增加(jia)(jia)可以降(jiang)低單位容(rong)量(liang)的(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)機(ji)(ji)物料成本，從(cong)(cong)而明顯(xian)降(jiang)低LCOE；大(da)(da)(da)型(xing)機(ji)(ji)組的(de)掃風(feng)(feng)(feng)(feng)面(mian)積(ji)更大(da)(da)(da)，輪轂(gu)更高，能夠(gou)增加(jia)(jia)度電(dian)收(shou)益。據(ju)CWEA統計，從(cong)(cong)2011年(nian)至2021年(nian)，國內新增陸(lu)上(shang)風(feng)(feng)(feng)(feng)電(dian)平均單機(ji)(ji)容(rong)量(liang)已從(cong)(cong)1.5MW提(ti)升(sheng)(sheng)至3.1MW，新增海上(shang)風(feng)(feng)(feng)(feng)電(dian)平均單機(ji)(ji)容(rong)量(liang)已從(cong)(cong)2.7MW提(ti)升(sheng)(sheng)至5.6MW。2022年(nian)我國海上(shang)風(feng)(feng)(feng)(feng)電(dian)機(ji)(ji)組大(da)(da)(da)型(xing)化(hua)提(ti)速(su)，金(jin)風(feng)(feng)(feng)(feng)科技下線(xian)16MW機(ji)(ji)型(xing)，中國海裝完成18MW主機(ji)(ji)的(de)裝配。根據(ju)《風(feng)(feng)(feng)(feng)能》雜志數據(ju)，2022年(nian)下線(xian)的(de)新型(xing)海上(shang)風(feng)(feng)(feng)(feng)電(dian)機(ji)(ji)組的(de)平均單機(ji)(ji)容(rong)量(liang)達到11.5MW，到2025年(nian)最大(da)(da)(da)單機(ji)(ji)容(rong)量(liang)可達到20MW。

海風(feng)(feng)(feng)(feng)大(da)時(shi)代，加速(su)深(shen)(shen)遠化：CWEA統(tong)計，海風(feng)(feng)(feng)(feng)開發(fa)潛力(li)超(chao)過3500GW，其中50米(mi)水深(shen)(shen)以內的(de)資源(yuan)1623GW，50-100米(mi)資源(yuan)2237GW。粗略(lve)統(tong)計，各省海風(feng)(feng)(feng)(feng)規劃約(yue)102GW，其中“十(shi)四五(wu)”期間(jian)約(yue)68GW，是(shi)“十(shi)三五(wu)”海風(feng)(feng)(feng)(feng)裝機(ji)量的(de)6倍(bei)，地方(fang)政府海風(feng)(feng)(feng)(feng)開發(fa)意(yi)愿(yuan)強烈。上(shang)海、廣東(dong)、山東(dong)、浙江推出(chu)地方(fang)補貼接力(li)國補。隨(sui)著海風(feng)(feng)(feng)(feng)加速(su)平價(jia)進程，各省海風(feng)(feng)(feng)(feng)規劃仍有望擴容。越來越多的(de)企業(ye)研(yan)發(fa)出(chu)新(xin)機(ji)型(xing)(xing)，瞄準海風(feng)(feng)(feng)(feng)市場。《風(feng)(feng)(feng)(feng)能(neng)》雜志統(tong)計，2022年(nian)我(wo)國對外宣(xuan)布(bu)下(xia)線(xian)的(de)新(xin)型(xing)(xing)海風(feng)(feng)(feng)(feng)機(ji)組達到12款，比2019-2021年(nian)的(de)總(zong)和還多；宣(xuan)布(bu)下(xia)線(xian)新(xin)型(xing)(xing)海風(feng)(feng)(feng)(feng)機(ji)組的(de)企業(ye)有7家(jia)，2019-2021年(nian)合計只有5家(jia)。此外，2023年(nian)海上(shang)風(feng)(feng)(feng)(feng)電用海“雙三十(shi)”建(jian)設(she)新(xin)要求呼之欲出(chu)（“雙30”即要求海風(feng)(feng)(feng)(feng)項目需要滿足(zu)離岸距離30公(gong)里或(huo)者水深(shen)(shen)30米(mi)的(de)開發(fa)條件(jian)限制(zhi)，二者滿足(zu)其一(yi)），深(shen)(shen)遠化趨(qu)勢明(ming)顯。

投資建(jian)議(yi)：經(jing)歷過(guo)2022年低(di)潮，風(feng)(feng)(feng)電行(xing)業(ye)迎來(lai)裝機復蘇，大型化及海(hai)(hai)風(feng)(feng)(feng)化是行(xing)業(ye)發展趨勢。建(jian)議(yi)把(ba)握兩條主線：一是成本管(guan)控能(neng)力強的平臺(tai)型整(zheng)機企業(ye)，推薦(jian)明(ming)陽智(zhi)能(neng)（601615.SH）、三一重能(neng)（688349.SH）、金風(feng)(feng)(feng)科技（002202.SZ）等；二(er)是受益于大型化、海(hai)(hai)風(feng)(feng)(feng)化的零(ling)部件(jian)廠商(shang)，推薦(jian)天順風(feng)(feng)(feng)能(neng)（002531.SZ）、中(zhong)材科技（002080.SZ）、大金重工（002487.SZ）、東方(fang)電纜(lan)（603606.SZ）等。

風(feng)險提示：“雙(shuang)碳”目(mu)標推進不及預(yu)期(qi)；產業政策變化帶來(lai)的風(feng)險；行業競爭(zheng)加劇銷售價格(ge)下移超預(yu)期(qi)；產品盈利下滑超預(yu)期(qi)。

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(記者 王曉波)

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