每經(jing)記者｜張壽林    每經(jing)編(bian)輯｜馬子卿    

《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者初步統(tong)計，截至2月(yue)3日，已有200家以上商業(ye)銀行披(pi)露2023年同業(ye)存(cun)單發行計劃(hua)。

抽(chou)樣(yang)統計發現，樣(yang)本中多數(shu)銀行(xing)(xing)發行(xing)(xing)額(e)度(du)較(jiao)上(shang)年(nian)提升，不乏國有大行(xing)(xing)，發行(xing)(xing)計劃超萬億元(yuan)的(de)商業銀行(xing)(xing)有多家。

以工商銀(yin)行(xing)為例，該行(xing)計(ji)(ji)劃發(fa)(fa)行(xing)額度較(jiao)上年(nian)(nian)實(shi)際發(fa)(fa)行(xing)額度逾17倍。該行(xing)2023年(nian)(nian)計(ji)(ji)劃發(fa)(fa)行(xing)7848億(yi)元(yuan)，上年(nian)(nian)實(shi)際發(fa)(fa)行(xing)454億(yi)元(yuan)，當年(nian)(nian)計(ji)(ji)劃發(fa)(fa)行(xing)4000億(yi)元(yuan)。

從發(fa)行(xing)利率來看，自2022年9月以來，各機構(gou)同業(ye)存單發(fa)行(xing)利率整體抬升，至(zhi)2022年12月末稍作回調。

在發行(xing)利率(lv)階段性走(zou)高的(de)背(bei)景下，商業銀行(xing)同業存單計劃發行(xing)熱情不減。這(zhe)頗(po)具意味。

中南財經政法大學數(shu)字(zi)經濟研(yan)究院高級(ji)研(yan)究員金天接受(shou)《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者采訪時表示，“一(yi)般理解，銀行(xing)增發同業(ye)存單是為了加強負(fu)債管理，特別是緩解在負(fu)債規模(mo)上的壓(ya)力。”

多家銀行計劃額度破萬億

同業(ye)存(cun)(cun)單(dan)是指由銀行(xing)(xing)業(ye)存(cun)(cun)款類金融機構法(fa)人(ren)在(zai)全國銀行(xing)(xing)間市場上發行(xing)(xing)的(de)記賬式定(ding)期存(cun)(cun)款憑證，是一種貨幣市場工具。

同(tong)業存(cun)單的投資和交易主體為全國銀(yin)行(xing)間(jian)同(tong)業拆(chai)借市場成員、基金管理公(gong)司及基金類產品(pin)。其固定利率(lv)的存(cun)單一般不超(chao)過1年，相對于(yu)銀(yin)行(xing)活期存(cun)款，同(tong)業存(cun)單能提供來源(yuan)較穩定的資金，有助(zhu)于(yu)銀(yin)行(xing)流動性管理。

中南財經政法大學數字經濟(ji)研(yan)究(jiu)院(yuan)高級研(yan)究(jiu)員金天告訴記者(zhe)，同業存(cun)單屬于銀行的主動負(fu)債(zhai)，是(shi)對儲蓄存(cun)款等核(he)心(xin)負(fu)債(zhai)的重(zhong)要補(bu)充。

記者抽樣(yang)發(fa)(fa)現，在25家樣(yang)本(ben)銀(yin)行(xing)中，有交通銀(yin)行(xing)、浦(pu)發(fa)(fa)銀(yin)行(xing)和建設銀(yin)行(xing)3家銀(yin)行(xing)計劃發(fa)(fa)行(xing)額度突破萬(wan)億元。

從實際發行來看，開(kai)年以來持續火爆，根據銀行間市場(chang)最新數據，僅2月3日單日同業存(cun)單發行171只(zhi)，發行量1953.4億元，較(jiao)前(qian)日增加167.7億元。

中信證券首席經濟學家(jia)明(ming)明(ming)研究團隊分析(xi)，同(tong)業(ye)存單的(de)供給(gei)主要受(shou)商業(ye)銀(yin)行的(de)發行意(yi)愿影響(xiang)，因(yin)此同(tong)業(ye)存單的(de)監(jian)管制度以(yi)及(ji)商業(ye)銀(yin)行的(de)負(fu)債考核制度演變構成了(le)制度層面的(de)定價因(yin)子(zi)，而不同(tong)類型銀(yin)行負(fu)債結構的(de)分化、其他負(fu)債的(de)拓展(zhan)情(qing)況(kuang)也是(shi)供給(gei)端的(de)影響(xiang)因(yin)素。

明明研究團(tuan)隊分析，備(bei)(bei)案額度(du)體現了商業銀行(xing)對于(yu)當年(nian)同業負債(zhai)(zhai)擴張(zhang)的意愿(yuan)；考慮到MPA考核對于(yu)同業負債(zhai)(zhai)占比的限(xian)制(zhi)，備(bei)(bei)案額度(du)同樣反(fan)映了銀行(xing)對于(yu)當年(nian)攬(lan)儲能(neng)力的判(pan)斷，因而備(bei)(bei)案額度(du)實際上由監(jian)管制(zhi)度(du)和全年(nian)存款增長預期共同決定。

股份行同業存單存量居前

從存(cun)量(liang)來(lai)看，最新(xin)披(pi)露顯示，所(suo)有發(fa)行(xing)(xing)(xing)同業存(cun)單的銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)中(zhong)，靠前的銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)包括(kuo)農業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、交通銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、浦發(fa)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、興業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、建設銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、中(zhong)信銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、中(zhong)國(guo)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、光大(da)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、民生(sheng)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、平安(an)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、江蘇銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、華夏銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、北京銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、寧波銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、浙商(shang)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、渤(bo)海(hai)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、上海(hai)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、杭州(zhou)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、徽商(shang)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)。其中(zhong)，排名居(ju)首的農業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，2022年上半年末存(cun)量(liang)為(wei)10611億元(yuan)。

從銀行(xing)(xing)類型來(lai)看，記(ji)者注意到(dao)，股份制(zhi)銀行(xing)(xing)、城(cheng)(cheng)商行(xing)(xing)存(cun)(cun)單存(cun)(cun)量(liang)規模(mo)靠前，隨后為(wei)國有(you)大型商業(ye)銀行(xing)(xing)、農村商業(ye)銀行(xing)(xing)。具體(ti)來(lai)看，截(jie)至(zhi)2月(yue)3日，股份制(zhi)商業(ye)銀行(xing)(xing)存(cun)(cun)量(liang)余額為(wei)51349.8億元(yuan)，在所有(you)銀行(xing)(xing)存(cun)(cun)量(liang)中占比(bi)35.89%；城(cheng)(cheng)市(shi)商業(ye)銀行(xing)(xing)存(cun)(cun)量(liang)為(wei)42485.4億元(yuan)，占比(bi)為(wei)29.69%。

從期限上來看，商(shang)業銀行中無論(lun)何種類別，1年期的(de)存量余額在各期限中均為最高。

金天(tian)向記者分析，受經濟(ji)下(xia)行(xing)和疫情沖(chong)擊，去年以來(lai)各(ge)家銀行(xing)超額儲蓄增(zeng)多，負(fu)(fu)債(zhai)壓力有所減輕。“目前，增(zeng)發同業(ye)存(cun)單的(de)直接解釋可能是資產端已開始放量，銀行(xing)預估未來(lai)負(fu)(fu)債(zhai)端壓力可能加大，希望未雨綢繆，在成本結構、期(qi)限結構等方面做(zuo)好(hao)預先安排。”

據央(yang)行(xing)(xing)，2022年全(quan)年人民幣存(cun)(cun)款(kuan)(kuan)增加26.26萬億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比多(duo)增6.59萬億(yi)(yi)元(yuan)。其中(zhong)，住戶(hu)存(cun)(cun)款(kuan)(kuan)增加17.84萬億(yi)(yi)元(yuan)，非金(jin)融企(qi)業存(cun)(cun)款(kuan)(kuan)增加5.09萬億(yi)(yi)元(yuan)，財政性存(cun)(cun)款(kuan)(kuan)減少586億(yi)(yi)元(yuan)，非銀行(xing)(xing)業金(jin)融機(ji)構(gou)存(cun)(cun)款(kuan)(kuan)增加1.38萬億(yi)(yi)元(yuan)。

明(ming)明(ming)研究團隊(dui)分析，在攬(lan)儲能(neng)(neng)力(li)分化(hua)的(de)背(bei)景下，同業(ye)存(cun)單的(de)發行(xing)(xing)主(zhu)體以股份(fen)行(xing)(xing)和(he)城商(shang)行(xing)(xing)為主(zhu)。商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)中，國有(you)(you)六大(da)行(xing)(xing)網(wang)點覆(fu)蓋范(fan)圍最廣，客(ke)戶群(qun)體龐(pang)大(da)，且政策支持相對較(jiao)多，因此存(cun)款利(li)率議價能(neng)(neng)力(li)更(geng)強(qiang)，攬(lan)儲能(neng)(neng)力(li)更(geng)高。而股份(fen)行(xing)(xing)和(he)城商(shang)行(xing)(xing)主(zhu)要在地(di)方經(jing)營，存(cun)款和(he)信貸業(ye)務(wu)拓(tuo)展(zhan)能(neng)(neng)力(li)不(bu)如國有(you)(you)行(xing)(xing)，而經(jing)營網(wang)點在地(di)方的(de)深入程度又不(bu)如農商(shang)行(xing)(xing)，因而面臨攬(lan)儲能(neng)(neng)力(li)較(jiao)差、競爭(zheng)壓力(li)較(jiao)大(da)等問題。

明(ming)明(ming)研究團隊(dui)還指出，近(jin)年(nian)來隨著廣義(yi)基金(jin)不斷擴張，基金(jin)、理財(cai)等業務(wu)對于(yu)存款的(de)分(fen)流(liu)對銀(yin)行(xing)(xing)(xing)造成(cheng)了(le)一(yi)定負債端壓力，因而發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)成(cheng)本更為(wei)市場化、期限較短的(de)同業存單成(cheng)為(wei)城商行(xing)(xing)(xing)和(he)股(gu)份行(xing)(xing)(xing)主動拓展負債補充資(zi)金(jin)的(de)重要渠道，而存款業務(wu)較強的(de)國有行(xing)(xing)(xing)發(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)同業存單的(de)意(yi)愿則相對較弱。

為經濟復蘇做“彈糧”準備

同業(ye)存(cun)單發行(xing)額(e)度(du)提(ti)高(gao)，反映了商業(ye)銀行(xing)提(ti)前應對新(xin)的一年(nian)負(fu)債需求。業(ye)內(nei)分析，隨(sui)著(zhu)疫情漸(jian)退(tui)經濟(ji)復(fu)蘇，居(ju)民和(he)企業(ye)存(cun)款也陸續轉化為(wei)消(xiao)費(fei)和(he)投資支出。從銀行(xing)資產端看，預期2023年(nian)隨(sui)著(zhu)經濟(ji)復(fu)蘇，經濟(ji)中(zhong)消(xiao)費(fei)和(he)投資支出均(jun)持(chi)續回暖，住戶和(he)市場主體加杠(gang)桿意愿增強(qiang)，銀行(xing)信貸迎來更多需求，銀行(xing)有必要提(ti)前做好(hao)流(liu)動性管理。

金(jin)天向(xiang)記者(zhe)分析，正因如(ru)此，以工行等(deng)為代表的(de)國(guo)有(you)大(da)行也(ye)增發同(tong)業存單，可能與(yu)銀行在響應支持經濟復(fu)蘇的(de)政策要求，在信貸扶持等(deng)方面承擔更(geng)大(da)責(ze)任有(you)關。

在此情形(xing)下，即(ji)便發行(xing)(xing)(xing)利率處于(yu)抬升階段(duan)，各銀行(xing)(xing)(xing)發行(xing)(xing)(xing)熱情依(yi)然不減。以(yi)6個月期存(cun)單(dan)為例(li)，記者(zhe)統計發現(xian)，2022年(nian)9月以(yi)來，發行(xing)(xing)(xing)利率從1.89%整體持續上(shang)漲，直(zhi)到2022年(nian)末利率水平達到2.92%，隨(sui)后開始回落，目前依(yi)然呈上(shang)行(xing)(xing)(xing)態勢。

明明研(yan)究團隊(dui)分析，隨著(zhu)防疫(yi)政策優化(hua)后的(de)第一波(bo)疫(yi)情(qing)沖擊緩解，私人部門加杠桿意愿邊際好轉(zhuan)，預計2023年(nian)銀行(xing)信(xin)貸(dai)增速可能會整體好于2022年(nian)，屆時銀行(xing)對于同(tong)業鏈條(tiao)擴張信(xin)用的(de)需(xu)求或將降低。

從已(yi)有(you)數據(ju)來看，銀行信(xin)貸需求回(hui)升已(yi)有(you)所表現。央行發布的最(zui)新數據(ju)顯示，2022年(nian)(nian)末，中(zhong)長期(qi)貸款余額86.23萬億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長14.5%，增速(su)比(bi)三(san)季度末高(gao)1.8個百分(fen)點，比(bi)上(shang)年(nian)(nian)末高(gao)0.5個百分(fen)點；全(quan)年(nian)(nian)增加11.05萬億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)多(duo)增1.81萬億(yi)元(yuan)(yuan)。

2022年(nian)末，本(ben)外(wai)幣工業(ye)中長期貸款(kuan)(kuan)余額17.06萬億元，同比增長26.5%，增速(su)比各項(xiang)貸款(kuan)(kuan)高16.1個百分點(dian)(dian)，比三季度末高3.2個百分點(dian)(dian)，比上年(nian)末高3.9個百分點(dian)(dian)。

2022年(nian)末，房地(di)產(chan)開發貸款余額12.69萬(wan)億(yi)元，同比增長3.7%，增速比三(san)季度末高1.5個百分點，比上年(nian)末高2.8個百分點。