每(mei)經(jing)記(ji)者(zhe)｜王(wang)硯丹    每(mei)經(jing)編輯｜彭水萍

近日，京東網(wang)絡司(si)法拍賣平臺上線了泛海控股(gu)所持民(min)(min)生證券(quan)股(gu)權，山東省(sheng)濟南市中級人民(min)(min)法院即將(jiang)對民(min)(min)生證券(quan)34.71億股(gu)股(gu)份進行拍賣，起(qi)拍價(jia)為58.65億元，折合每股(gu)約1.69元。

截至2月(yue)9日晚間，已(yi)有1934人(ren)圍觀(guan)，61人(ren)將其列入(ru)關(guan)注提醒，但暫時無(wu)機構報(bao)名。此外，本次拍(pai)賣保證金也高(gao)達5億元。

圖片來源：每日經濟(ji)新聞 資料圖

受讓人需要滿足總資產不低于500億元等財務指標

拍賣平臺特別提(ti)醒，競(jing)買(mai)人應當(dang)符(fu)合(he)《證券(quan)法(fa)》《證券(quan)公(gong)司監(jian)(jian)(jian)督管(guan)(guan)理(li)(li)條(tiao)例》《證券(quan)公(gong)司股(gu)(gu)權管(guan)(guan)理(li)(li)規定》等相關法(fa)律法(fa)規規定的綜合(he)類(lei)證券(quan)公(gong)司的主要股(gu)(gu)東(dong)、第一大(da)股(gu)(gu)東(dong)的條(tiao)件(jian)，受(shou)讓方的控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)、實際(ji)控(kong)制(zhi)人應當(dang)符(fu)合(he)相關法(fa)律法(fa)規規定的證券(quan)公(gong)司第一大(da)股(gu)(gu)東(dong)的控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)、實際(ji)控(kong)制(zhi)人的條(tiao)件(jian)。競(jing)買(mai)人為非金融企業，還需符(fu)合(he)《中(zhong)國(guo)人民(min)銀行、中(zhong)國(guo)銀行保(bao)險監(jian)(jian)(jian)督管(guan)(guan)理(li)(li)委員會、中(zhong)國(guo)證券(quan)監(jian)(jian)(jian)督管(guan)(guan)理(li)(li)委員會關于加強非金融企業投(tou)資(zi)金融機(ji)構監(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)的指導(dao)意見(jian)》。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者查閱上述文件后發現(xian)，要(yao)成為證(zheng)券公司(si)的(de)第一大股(gu)(gu)東(dong)、控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)，應當符合的(de)財務條件包(bao)括：總資產不低于500億(yi)元(yuan)人民(min)幣(bi)，凈資產不低于200億(yi)元(yuan)人民(min)幣(bi)；核心主業(ye)(ye)突出，主營(ying)業(ye)(ye)務最近(jin)5年(nian)持續盈(ying)利。此外，還需要(yao)滿足最近(jin)3年(nian)長(chang)期信用均(jun)保持在(zai)高水平，最近(jin)3年(nian)規模、收入(ru)、利潤、市(shi)場占有率(lv)等(deng)(deng)居于行業(ye)(ye)前列(lie)等(deng)(deng)指(zhi)標。

入股證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)(si)的(de)控股股東，還必須與(yu)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)(si)長期(qi)(qi)戰略協調一致(zhi)，有(you)(you)利于服務其主營業務發(fa)展；對(dui)完(wan)善證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)(si)治理(li)結(jie)構(gou)、推動(dong)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)(si)長期(qi)(qi)發(fa)展有(you)(you)切實可行的(de)計劃安排；對(dui)保持證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)(si)經(jing)營管理(li)的(de)獨立性(xing)和防范風(feng)(feng)險傳遞、不(bu)當利益輸送，有(you)(you)明(ming)確(que)的(de)自我約束機制(zhi)；對(dui)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)(si)可能發(fa)生(sheng)風(feng)(feng)險導致(zhi)無法(fa)正常經(jing)營的(de)情況，制(zhi)定合理(li)有(you)(you)效(xiao)的(de)風(feng)(feng)險處(chu)置預案等(deng)。

根據標的資(zi)產(chan)評估報告(gao)，泛(fan)海(hai)控(kong)股持有民生證券(quan)35.55億股份，持股比(bi)例為31.03%。本(ben)次(ci)拍賣34.71億股如果順(shun)利完成，泛(fan)海(hai)控(kong)股持有的民生證券(quan)股份將只剩8396.733萬股。

泛海系已不再并表，本次起拍價較2020年股權轉讓價格上漲24%

這意味(wei)著一旦司法(fa)拍賣完成(cheng)(cheng)，民生證券(quan)就將基本完成(cheng)(cheng)對泛海(hai)系的(de)切割。此前泛海(hai)系已(yi)數(shu)次轉讓民生證券(quan)股權。

受房地產低(di)迷影響，泛海(hai)(hai)控股(gu)過去(qu)三年(nian)屢(lv)次陷入資(zi)金鏈危機。2020年(nian)10月20日，泛海(hai)(hai)控股(gu)發布(bu)公(gong)(gong)告顯示，公(gong)(gong)司(si)(si)以(yi)42.29億元的總價(jia)格(ge)，向上海(hai)(hai)張江（集(ji)團）有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)、上海(hai)(hai)張江高科等(deng)22家投資(zi)者轉(zhuan)讓(rang)控股(gu)子公(gong)(gong)司(si)(si)民生(sheng)證券共31.07億股(gu)股(gu)份，約(yue)占民生(sheng)證券總股(gu)本(ben)的27.12%。該次轉(zhuan)讓(rang)的每股(gu)價(jia)格(ge)約(yue)為(wei)1.36元。

相(xiang)比(bi)本次起拍(pai)價(jia)(jia)每股1.69元(yuan)，可以看出，不到三(san)年時(shi)間，民生證券股權的價(jia)(jia)格上漲了(le)約24.26%。

2021年7月19日，泛海控股(gu)與武(wu)漢金控簽署了《民生(sheng)證券股(gu)份(fen)有限公(gong)司股(gu)份(fen)轉讓意(yi)向(xiang)協議》，公(gong)司擬向(xiang)武(wu)漢金控出售民生(sheng)證券不低(di)于總(zong)股(gu)數20%的(de)股(gu)份(fen)。

但(dan)2021年7月26日(ri)晚間，泛海控(kong)股公(gong)(gong)告(gao)，煙(yan)臺山高弘灝投資中心(有(you)限合(he)伙) 就合(he)同糾紛，將(jiang)公(gong)(gong)司(si)、公(gong)(gong)司(si)控(kong)股子公(gong)(gong)司(si)沈(shen)陽泛海訴(su)至(zhi)濟南(nan)(nan)中院(yuan)(yuan)。經公(gong)(gong)司(si)與濟南(nan)(nan)中院(yuan)(yuan)聯系確(que)認，濟南(nan)(nan)中院(yuan)(yuan)對公(gong)(gong)司(si)持有(you)的民(min)生證(zheng)(zheng)券35億股股份予以凍(dong)結。這也是本次濟南(nan)(nan)中院(yuan)(yuan)拍賣民(min)生證(zheng)(zheng)券的主要原因(yin)之一。因(yin)此(ci)，2021年9月10日(ri)，武漢金控(kong)決定正式終止對民(min)生證(zheng)(zheng)券的收購工作(zuo)。

2022年1月，因持股(gu)比(bi)例已下降至31.03%，泛海控(kong)股(gu)不再(zai)將民(min)生(sheng)證券納入合并報表范圍。

IPO之路蒙上陰影

在此之后，民生證(zheng)券再次遭遇危機，2022年6月，中(zhong)央(yang)紀(ji)(ji)委(wei)(wei)(wei)國家監委(wei)(wei)(wei)駐中(zhong)國證(zheng)監會紀(ji)(ji)檢(jian)監察(cha)組(zu)、山東省紀(ji)(ji)委(wei)(wei)(wei)監委(wei)(wei)(wei)宣布(bu)，民生證(zheng)券時(shi)任董事長(chang)馮鶴年被(bei)帶走調查。之前馮鶴年曾(ceng)任山東證(zheng)監局黨委(wei)(wei)(wei)書記、局長(chang)。此事又(you)將民生證(zheng)券推上(shang)風口浪尖(jian)。

馮鶴年(nian)2016年(nian)加入民(min)生(sheng)證券(quan)，在其上任后，民(min)生(sheng)證券(quan)成為(wei)(wei)A股市(shi)場投行(xing)業務的一匹黑馬。2016年(nian)，民(min)生(sheng)證券(quan)IPO項目的承銷(xiao)額為(wei)(wei)7.76億(yi)元，市(shi)場份額為(wei)(wei)0.52%，排第(di)29名。2021年(nian)，公司IPO項目承銷(xiao)額達到181.3億(yi)元，市(shi)場份額為(wei)(wei)3.34%，位列(lie)行(xing)業第(di)八名。

據(ju)東方財富Choice金融終(zhong)端數據(ju)，2022年全(quan)年，民(min)生(sheng)證券IPO項(xiang)目承銷金額(e)(e)為154.43億元(yuan)，雖然(ran)市場(chang)份額(e)(e)排(pai)名(ming)仍為行(xing)業第八，但(dan)份額(e)(e)卻縮小至2.99%，較(jiao)上年同期減少0.35%。2022年上半年，民(min)生(sheng)證券共實(shi)現(xian)營收16.62億元(yuan)，同比下滑34.06%，凈(jing)利(li)潤4.26億元(yuan)，同比下滑31.16%。

值得一提的(de)是，對(dui)民生(sheng)證(zheng)券而言(yan)，在(zai)(zai)為(wei)多家企業(ye)提供(gong)保(bao)薦服務的(de)同時，自身也有(you)IPO之夢。在(zai)(zai)2021年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中，民生(sheng)證(zheng)券明(ming)確(que)表示，上市(shi)已經成為(wei)公司新發展階段重要的(de)戰略。在(zai)(zai)2022年(nian)(nian)2月的(de)一次會議上，馮鶴年(nian)(nian)也表示，力爭在(zai)(zai)三年(nian)(nian)內登(deng)陸資本市(shi)場(chang)，將民生(sheng)證(zheng)券發展成為(wei)行(xing)業(ye)內擁有(you)影響力和(he)核(he)心競爭力的(de)證(zheng)券公司。

不過，根(gen)據《首次公開發行股(gu)票并上(shang)(shang)市(shi)(shi)管理辦法(fa)》規定要求(qiu)，上(shang)(shang)市(shi)(shi)條件之(zhi)一為(wei)發行人最近(jin)3年(nian)內董事、高管沒有(you)發生重大變化，且最近(jin)36個月內未收到證監(jian)會行政處罰，內部控制健全且被有(you)效(xiao)執行。泛海系債務(wu)危(wei)機、馮鶴年(nian)被查等負面輿(yu)情，均讓民生證券的IPO之(zhi)路蒙(meng)上(shang)(shang)陰影(ying)。

因(yin)此，本次(ci)拍(pai)賣一(yi)旦成(cheng)功，引入新(xin)的有資(zi)本實力的股東(dong)，對于民生證券(quan)(quan)而言，將是一(yi)個新(xin)的起點(dian)。不過截至2月(yue)9日晚(wan)間，目前(qian)仍無機構報名參(can)與(yu)。本次(ci)民生證券(quan)(quan)股權(quan)拍(pai)賣是否成(cheng)功、最終其(qi)控股股東(dong)花落誰家(jia)？《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者將持續關注。

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