每經評論員 李蕾

歲末年(nian)初總是公募基金(jin)(jin)(jin)行(xing)業人(ren)才流動的高(gao)峰期。有第三方統計顯(xian)示，今(jin)年(nian)開年(nian)不過(guo)2個月時間，已經(jing)有超過(guo)300只(zhi)公募基金(jin)(jin)(jin)發布(bu)了基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)變更(geng)公告，同時有近30位基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)離職卸任(ren)。2021年(nian)，全年(nian)離任(ren)的基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)為356名創(chuang)下(xia)新高(gao)，2022年(nian)也有超過(guo)300名基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)離任(ren)，再加上(shang)去年(nian)以來(lai)一眾明(ming)星基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)的離職、“奔私”，基金(jin)(jin)(jin)經(jing)理(li)(li)(li)的頻繁流動已經(jing)成為業內常(chang)態。

俗話說“買(mai)主(zhu)動基(ji)金(jin)(jin)就是買(mai)基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理”，這么多基(ji)民(min)沖著基(ji)金(jin)(jin)經(jing)理去(qu)買(mai)了他們(men)管理的產品，后者一旦離職，廣大基(ji)民(min)如何自處？

舉個(ge)例子，2021年某知名(ming)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理發行(xing)了一只三年持(chi)有(you)期(qi)(qi)基(ji)金(jin)，借著市(shi)場的(de)東(dong)風和明星基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理效應，首募(mu)規(gui)模將近(jin)80億元。但距離首輪持(chi)有(you)期(qi)(qi)結(jie)束還有(you)一年多(duo)時間，在(zai)任職回報(bao)虧(kui)損超過30%的(de)情況下，這名(ming)基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理卻選擇卸任一走了之，對(dui)投資者(zhe)的(de)傷害可想(xiang)而知。

就(jiu)算不(bu)是行業頂尖的(de)明星基金(jin)經理，一(yi)只(zhi)基金(jin)頻繁更換掌(zhang)舵人，顯然(ran)也不(bu)利(li)于貫徹和(he)堅持(chi)這只(zhi)產(chan)品的(de)投資策(ce)略，搞不(bu)好還容易出現風格漂(piao)移。試問這樣的(de)基金(jin)，又怎能為(wei)投資者帶來良(liang)好的(de)持(chi)有(you)體驗甚至(zhi)業績回(hui)報？

在日常投(tou)(tou)教中(zhong)，基(ji)金(jin)(jin)公(gong)司都會告(gao)訴投(tou)(tou)資者，買基(ji)金(jin)(jin)要(yao)樹(shu)立(li)長期投(tou)(tou)資、價值(zhi)投(tou)(tou)資的基(ji)本理念。“基(ji)金(jin)(jin)賺錢(qian)基(ji)民不(bu)賺錢(qian)”這(zhe)個行(xing)業痛(tong)點，大家在分析時(shi)也會經常提到(dao)一個重要(yao)原因是(shi)基(ji)民拿不(bu)住(zhu)基(ji)金(jin)(jin)，換手率高。那么，當基(ji)金(jin)(jin)經理也開始頻繁流動，還怎樣去告(gao)訴基(ji)民應該耐心等待摘取“時(shi)間的玫瑰(gui)”？

當(dang)然，近(jin)幾年來，在各大基金公司著力(li)打造投資(zi)平臺和人才梯隊的(de)(de)趨勢下，個人對基金業績的(de)(de)影(ying)響力(li)相(xiang)比此前(qian)確實有所降低。

行業(ye)內很多(duo)(duo)基金(jin)公司為了減少“臺柱子(zi)”帶(dai)來(lai)的(de)(de)風(feng)險，在發展路(lu)線上開(kai)始追求體(ti)(ti)系(xi)化、平臺化、多(duo)(duo)樣化。具(ju)體(ti)(ti)來(lai)說(shuo)，就(jiu)是更重視投研團隊整體(ti)(ti)實力的(de)(de)培養，從而建立起一個穩固的(de)(de)體(ti)(ti)系(xi)，希望(wang)通(tong)過這樣的(de)(de)路(lu)徑(jing)來(lai)應對市(shi)場(chang)的(de)(de)復雜多(duo)(duo)變(bian)，而不是依靠(kao)某(mou)一個個人(ren)。

除此之外，還(huan)有一些公司開始積極探尋以老帶新(xin)(xin)、新(xin)(xin)老搭配的(de)方式，建立(li)起(qi)階梯(ti)化的(de)人才矩陣，也將更多(duo)新(xin)(xin)人基金(jin)經理推到(dao)臺前。不(bu)過客觀來說(shuo)，在(zai)基金(jin)經理離(li)任(ren)，尤其是明(ming)星基金(jin)經理離(li)職后，接任(ren)者(zhe)能否保持(chi)相似(si)的(de)投資風(feng)格、延續較好的(de)投資業績，都(dou)是未知數，“新(xin)(xin)老搭配”能否奏效也還(huan)有待市場檢驗。

總而言之，除了行業正常的(de)人(ren)(ren)才流動(dong)之外，一方面(mian)怎樣能更(geng)好(hao)地“留人(ren)(ren)”，另一方面(mian)怎樣建立起良好(hao)的(de)人(ren)(ren)才矩(ju)陣與后備力量，不要(yao)讓基(ji)金(jin)經(jing)理的(de)頻(pin)繁變動(dong)與離職來傷害投資者(zhe)的(de)持(chi)有體驗，是各家公募基(ji)金(jin)公司都應該思考和探索的(de)重要(yao)課題。