每經記者｜王硯丹    每經編輯(ji)｜葉峰    

2月20日，長(chang)城證券（002939，股(gu)價(jia)8.95元，市(shi)值361.08億(yi)(yi)元）發布公告(gao)稱，2月22日，15名定增股(gu)東所(suo)持有的(de)3.84億(yi)(yi)股(gu)即(ji)將解禁上市(shi)。

2022年8月19日，長城證券完(wan)成了(le)非(fei)公(gong)開增(zeng)發，向17名(ming)投資者非(fei)公(gong)開增(zeng)發9.31億股，定增(zeng)價格為(wei)每股8.18元。雖然當(dang)時市場環境不佳，但(dan)是仍得(de)到了(le)包括(kuo)中金(jin)公(gong)司、銀河證券、海通證券在(zai)內的3家同行大力支持(chi)。

2023年以來(lai)，市(shi)場活(huo)躍為本次參與定增的股東帶來(lai)了不錯回(hui)報，按照2月(yue)21日(ri)的收(shou)盤價計算，定增股東半年時間(jian)浮盈率已接近10%。

據《每日經濟新聞》記者(zhe)觀(guan)察(cha)，非公(gong)開(kai)發行(xing)(xing)是券商進行(xing)(xing)凈資(zi)本補(bu)血(xue)的常規方式，從(cong)統計數(shu)據而言，一旦在市場高位定(ding)增，即使(shi)定(ding)增價(jia)格(ge)較當時的價(jia)格(ge)有所折(zhe)讓(rang)，參與其(qi)中的投資(zi)者(zhe)有時仍(reng)不(bu)免被套。

數據(ju)來源：記者整理 視覺中國圖 楊(yang)靖制圖

多家券商定增出現破發

根據有關(guan)公(gong)(gong)告，長城證券2022年8月19日(ri)完成(cheng)非公(gong)(gong)開發行，共發行9.31億(yi)股，募(mu)(mu)集資(zi)(zi)金總額為76.16億(yi)元(yuan)(yuan)，扣除發行費(fei)用(yong)0.63億(yi)元(yuan)(yuan)，募(mu)(mu)集資(zi)(zi)金凈額75.53億(yi)元(yuan)(yuan)。發行對象最終確定為17家，其(qi)中，兩名原股東華能資(zi)(zi)本(ben)和深圳新江南分別認(ren)購35.32億(yi)元(yuan)(yuan)和9.41億(yi)元(yuan)(yuan)，占募(mu)(mu)集資(zi)(zi)金總額達58.73%。

3家券(quan)(quan)商也對長城證券(quan)(quan)定增進(jin)行(xing)了(le)(le)鼎力(li)支(zhi)持，中金公司斥(chi)資(zi)1.68億(yi)元(yuan)認購了(le)(le)2053萬(wan)股；海通(tong)證券(quan)(quan)斥(chi)資(zi)1.74億(yi)元(yuan)認購了(le)(le)2129萬(wan)股；銀河(he)證券(quan)(quan)斥(chi)資(zi)3.29億(yi)元(yuan)認購了(le)(le)4022萬(wan)股。

此(ci)外，財通基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、華(hua)(hua)夏基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、諾(nuo)德基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、信達澳(ao)亞基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)4家基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)合計(ji)認購13.1億(yi)元(yuan)。華(hua)(hua)泰(tai)(tai)資管旗下的華(hua)(hua)泰(tai)(tai)優頤股票專(zhuan)項型養老金(jin)(jin)(jin)產品(pin)也斥資1.20億(yi)元(yuan)認購了(le)1466萬股。

從二級市場(chang)走(zou)勢來看，2022年8月長(chang)城(cheng)(cheng)證(zheng)券定增時(shi)，恰逢(feng)A股處于調整期。2022年10月31日，長(chang)城(cheng)(cheng)證(zheng)券最(zui)低下探至7.89元，一度跌破了定增價(jia)。而隨(sui)著全面注冊(ce)制來臨、A股市場(chang)日漸活(huo)躍，包(bao)括(kuo)長(chang)城(cheng)(cheng)證(zheng)券在內的券商板塊也開始走(zou)強。

根(gen)據(ju)有(you)關安(an)排，除華能(neng)資本和(he)深圳(zhen)新(xin)江南(nan)外，2月(yue)22日（周三(san)），上述(shu)參與定增的其(qi)余15名股(gu)東(dong)所持(chi)有(you)的合(he)計(ji)3.84億(yi)股(gu)將(jiang)解禁流通(tong)。雖然面臨解禁壓(ya)力(li)，2月(yue)21日（周二）長城證(zheng)券(quan)仍以8.95元/股(gu)報收(shou)。如果以其(qi)收(shou)盤(pan)價每股(gu)8.95元估算，參與定增的股(gu)東(dong)目前浮盈(ying)率約9.65%。3家券(quan)商銀河證(zheng)券(quan)、海通(tong)證(zheng)券(quan)、中金公司各自浮盈(ying)約3174萬元、1676萬元和(he)1621萬元。

東(dong)方財富Choice金(jin)融(rong)終端(duan)數據顯示(shi)，2021年(nian)(nian)以來，共有9家券(quan)(quan)商(shang)、參股券(quan)(quan)商(shang)的(de)上市公司(si)完成了定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)。其中，2021年(nian)(nian)4月定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)的(de)天風證(zheng)券(quan)(quan)、2021年(nian)(nian)1月定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)的(de)西部證(zheng)券(quan)(quan)、2021年(nian)(nian)10月定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)的(de)東(dong)興證(zheng)券(quan)(quan)目前市價均較(jiao)當時定(ding)增(zeng)(zeng)(zeng)價有所(suo)折讓，即(ji)俗稱的(de)“破(po)發(fa)”。

券商板塊市場表現向好

此(ci)外，不少券(quan)商定增也(ye)因市(shi)場信心不足而(er)縮(suo)(suo)水。如(ru)長城(cheng)證券(quan)原本(ben)預期定增不超過85億元，最(zui)終(zhong)只募集了76億元，縮(suo)(suo)水約(yue)9億元。東興證券(quan)上述定增的募集資(zi)金總額為(wei)44.93億元，相比計劃的70億元目標也(ye)有大(da)幅縮(suo)(suo)水。

在定增面臨(lin)壓力的情(qing)況下，不(bu)(bu)少券(quan)商(shang)近年(nian)來開始(shi)青睞以配(pei)股(gu)方式公(gong)開募(mu)資。目前券(quan)商(shang)行業(ye)中，華泰證券(quan)公(gong)告(gao)擬(ni)以配(pei)股(gu)方式募(mu)資280億元，獲(huo)得了董事會(hui)通過。中金公(gong)司擬(ni)以配(pei)股(gu)方式募(mu)資不(bu)(bu)超過270億元，已通過了股(gu)東(dong)大會(hui)審議(yi)。

《每日經濟新(xin)聞》記者發現(xian)，不過，在經歷了(le)前期深度調(diao)整后，市(shi)場(chang)對全面注冊制下券(quan)商板(ban)塊的表現(xian)也(ye)變得樂觀。

東興(xing)證券指出，全(quan)面(mian)注冊(ce)制快速(su)落(luo)地實施，表明監管層對(dui)加快資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)改革的堅定(ding)態度和(he)提(ti)升(sheng)國(guo)內金(jin)融市(shi)場(chang)地位的決心和(he)信心。對(dui)證券行(xing)(xing)業而言，全(quan)面(mian)注冊(ce)制的落(luo)地為(wei)投行(xing)(xing)業務提(ti)供(gong)了加速(su)發展的土壤，投行(xing)(xing)業務將成為(wei)行(xing)(xing)業中長(chang)期最具成長(chang)性和(he)確定(ding)性的業務板塊(kuai)，投行(xing)(xing)收入(ru)在行(xing)(xing)業營收中的比重有望提(ti)升(sheng)至15%之(zhi)上。

東興(xing)證券(quan)同時指出，2023年是(shi)(shi)國(guo)內經濟從疫情中走出的(de)(de)復蘇之年，也是(shi)(shi)資(zi)本市場的(de)(de)大發展(zhan)之年，以注冊制為(wei)代表的(de)(de)資(zi)本市場改革提速有望成為(wei)行(xing)業價(jia)值回歸的(de)(de)直(zhi)接催化劑，業務創(chuang)新(xin)亦將為(wei)盈利增長開啟(qi)想象空間，行(xing)業中長期(qi)發展(zhan)前景繼續向好。看好行(xing)業內頭部(bu)機構在(zai)中長期(qi)創(chuang)新(xin)發展(zhan)模式下的(de)(de)投(tou)資(zi)機會，當前具備較高投(tou)資(zi)價(jia)值的(de)(de)標的(de)(de)仍集(ji)中于估(gu)值仍在(zai)低位的(de)(de)價(jia)值個股(gu)，此(ci)外證券(quan)ETF為(wei)板塊(kuai)投(tou)資(zi)提供(gong)了(le)更多選(xuan)擇(ze)。

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