每經記(ji)者｜彭水(shui)萍    每經編(bian)輯(ji)｜葉峰

無(wu)論公募還是私募，量化(hua)人才(cai)都是重中之重。最(zui)近(jin)，兩大(da)量化(hua)巨頭就因“搶人”而對(dui)簿公堂，作為被告的百億私募幻方(fang)量化(hua)，昨晚也是深夜發聲明(ming)回應涉訴事(shi)項。

圖(tu)片來源：視覺(jue)中(zhong)國-VCG41N1162556855

量(liang)化產(chan)品業績方面，伴(ban)隨(sui)著主要股指震蕩走(zou)高，量(liang)化私募(mu)產(chan)品上周絕大多(duo)數均取得正(zheng)(zheng)收(shou)益(yi)(yi)。iFind數據(ju)顯示，據(ju)記者對最新(xin)30家百億量(liang)化私募(mu)旗下(xia)產(chan)品的(de)不完(wan)全統(tong)計，在有完(wan)整凈值(zhi)數據(ju)的(de)663只(zhi)(zhi)產(chan)品中(zhong)(zhong)，上周實(shi)現(xian)正(zheng)(zheng)收(shou)益(yi)(yi)的(de)產(chan)品高達603只(zhi)(zhi)，占(zhan)比(bi)超九成；其中(zhong)(zhong)379只(zhi)(zhi)產(chan)品收(shou)益(yi)(yi)跑贏(ying)滬深300，占(zhan)比(bi)超57%。

從具體產(chan)品(pin)表現來看，靈均(jun)投資旗下(xia)(xia)30多(duo)只產(chan)品(pin)上(shang)周(zhou)業績霸榜(bang)TOP50，且收益(yi)(yi)均(jun)超1.73%；幾家(jia)歡樂幾家(jia)愁，另一家(jia)百(bai)億私募千象資產(chan)則(ze)是相反，旗下(xia)(xia)已披露凈值的48只產(chan)品(pin)上(shang)周(zhou)全部為負收益(yi)(yi)，占百(bai)億量化私募旗下(xia)(xia)60只負收益(yi)(yi)產(chan)品(pin)的八成(cheng)。

公募量化方面，上周(zhou)量化多頭、指數增(zeng)強(qiang)、量化對沖策略細分產(chan)品(pin)(pin)均有超(chao)八成產(chan)品(pin)(pin)取(qu)得正收益，其中(zhong)指增(zeng)產(chan)品(pin)(pin)方面，跟蹤中(zhong)證500指數的產(chan)品(pin)(pin)普遍(bian)取(qu)得較高收益，表現持續(xu)亮眼(yan)。

量化要聞：“爆火”也員工，“涉訴”也員工，幻方深夜回應

今年(nian)年(nian)初，因(yin)曝出有員工(gong)豪捐1.38億，百億量化(hua)(hua)私(si)募(mu)幻(huan)方引發全網關注，不過一個月后，這家(jia)量化(hua)(hua)巨頭(tou)卻又因(yin)員工(gong)“攤(tan)上事兒”，被(bei)另(ling)一家(jia)量化(hua)(hua)巨頭(tou)告上法庭(ting)。

啟信(xin)(xin)寶信(xin)(xin)息顯示(shi)，近日，一(yi)份侵害技術(shu)秘密(mi)糾紛(fen)案(an)開庭(ting)(ting)公(gong)(gong)(gong)告，將(jiang)兩(liang)大量(liang)(liang)化(hua)巨頭(tou)之間的糾紛(fen)公(gong)(gong)(gong)之于眾。上海市高級人(ren)民法院的開庭(ting)(ting)公(gong)(gong)(gong)告顯示(shi)，案(an)件的被告除了楊某(mou)某(mou)等3名自然人(ren)外，還包括寧波幻(huan)方(fang)量(liang)(liang)化(hua)投(tou)資管(guan)(guan)理(li)合伙企(qi)業(ye)、浙江(jiang)九章資產管(guan)(guan)理(li)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司、寧波積冪(mi)信(xin)(xin)息科技有(you)限公(gong)(gong)(gong)司，前兩(liang)家機構均是量(liang)(liang)化(hua)巨頭(tou)幻(huan)方(fang)量(liang)(liang)化(hua)旗下公(gong)(gong)(gong)司，且管(guan)(guan)理(li)規模均超100億(yi)元。

寧波積(ji)冪信息科技有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)也是幻方量化關聯(lian)公(gong)司(si)，其法(fa)(fa)定代(dai)(dai)表人(ren)、執(zhi)(zhi)行董事(shi)(shi)徐進，也同時是寧波幻方投(tou)資(zi)管理有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)、浙江九章資(zi)產管理有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)的(de)法(fa)(fa)定代(dai)(dai)表人(ren)、執(zhi)(zhi)行董事(shi)(shi)。

圖(tu)片(pian)來源：公(gong)開信息平(ping)臺截圖(tu)

另一方(fang)面，原告(gao)上海銳天投資管(guan)(guan)理(li)有限公(gong)司(si)也是一家老牌量(liang)化機構，私募(mu)排排網信息顯(xian)示，其(qi)管(guan)(guan)理(li)規模(mo)目前在50億(yi)元～100億(yi)元級別，而(er)公(gong)司(si)官網宣稱2019年峰值管(guan)(guan)理(li)規模(mo)一度突破百(bai)億(yi)。

兩(liang)大量化巨(ju)頭(tou)對簿公堂，究(jiu)竟是怎么回(hui)事呢？

通(tong)過(guo)啟信(xin)寶查詢上海銳天投資(zi)案(an)件串聯信(xin)息顯示，上海銳天投資(zi)與本次被告楊某某、寧波積冪(mi)信(xin)息科(ke)技等(deng)此(ci)前(qian)就有多起勞(lao)動合同糾紛、不正當競爭糾紛等(deng)。

中國裁判(pan)文書(shu)網(wang)此前(qian)信(xin)息顯(xian)示(shi)，案件原由為：上海(hai)銳天投(tou)資(zi)原高頻策略研(yan)發部(bu)門(men)負責(ze)人楊(yang)某(mou)(mou)某(mou)(mou)于2021年3月離職(zhi)，其后通過上海(hai)今元標矩(ju)科(ke)技有限(xian)公(gong)司以勞務(wu)派遣的(de)隱(yin)蔽(bi)方式加入寧(ning)波積冪(mi)信(xin)息科(ke)技，從事策略代碼開發工作(zuo)。上海(hai)銳天投(tou)資(zi)提出訴(su)訟認(ren)為，楊(yang)某(mou)(mou)某(mou)(mou)在職(zhi)期間和(he)離職(zhi)后與公(gong)司簽(qian)訂了保密協(xie)議和(he)競(jing)(jing)業限(xian)制協(xie)議，而寧(ning)波積冪(mi)信(xin)息科(ke)技作(zuo)為有直接競(jing)(jing)爭(zheng)關系(xi)的(de)企業隱(yin)蔽(bi)“雇用”楊(yang)某(mou)(mou)某(mou)(mou)，二(er)者行為違(wei)反了公(gong)認(ren)的(de)商業道德及誠實信(xin)用原則(ze)，擾(rao)亂市場競(jing)(jing)爭(zheng)秩序，屬于不正當競(jing)(jing)爭(zheng)行為。

盡管案(an)件(jian)所涉被(bei)告及(ji)案(an)由等有(you)所區別，但梳理(li)關聯關系可發現(xian)，幻方量(liang)化(hua)最新涉訴或為上述案(an)件(jian)的(de)延伸(shen)。對于此次涉訴事項，幻方量(liang)化(hua)近日回(hui)應媒體稱，系個別員工勞動(dong)糾紛產生的(de)問題，目前在審理(li)流程中(zhong)。

2月28日晚(wan)間，幻方量化發布題為(wei)《關(guan)于涉訴(su)事項(xiang)相關(guan)情況(kuang)的聲明》，聲明稱公司招(zhao)(zhao)聘過(guo)程嚴(yan)謹(jin)合規，不存在不當招(zhao)(zhao)攬(lan)行為(wei)，相關(guan)員(yuan)工(gong)在入職前，已(yi)經依法解(jie)(jie)除競業(ye)(ye)限制(zhi)，因此(ci)未(wei)違反競業(ye)(ye)限制(zhi)協議。同時，幻方量化還貼出了此(ci)前法院終(zhong)審判(pan)決部(bu)分截(jie)圖，另附截(jie)圖顯示，上海銳天投資支付楊某某正式(shi)解(jie)(jie)除競業(ye)(ye)限制(zhi)前拖欠的競業(ye)(ye)限制(zhi)補(bu)償金345萬元。

百億量化私募：663只產品九成獲正收益

靈均投資霸榜TOP50，千象資產全軍“負”沒

作(zuo)為私(si)募(mu)量化(hua)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)業績觀察(cha)的典(dian)型樣本，記(ji)者(zhe)對30家(jia)百億(yi)量化(hua)私(si)募(mu)旗(qi)下(xia)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)進行了(le)不完(wan)全統計，iFind數據(ju)顯示，在有(you)完(wan)整凈值數據(ju)的663只(zhi)(zhi)百億(yi)量化(hua)私(si)募(mu)旗(qi)下(xia)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)中，上周實現正收益(yi)的產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)高達603只(zhi)(zhi)，占比(bi)超九成；其中，有(you)379只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)收益(yi)跑(pao)贏滬深(shen)300，占比(bi)超57%；此外，跑(pao)贏中證1000指(zhi)數的產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)有(you)279只(zhi)(zhi)百億(yi)私(si)募(mu)旗(qi)下(xia)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)，占比(bi)42%。

從具(ju)體產品(pin)(pin)來看，鳴石(shi)投(tou)資旗下兩款產品(pin)(pin)可謂“一雪前(qian)恥”，在前(qian)一周(zhou)(zhou)跌超2%落入(ru)業績“黑榜”后，“鳴石(shi)春華春天9號(hao)”和(he)“鳴石(shi)廣(guang)鳴中證1000指(zhi)數增強1號(hao)”上周(zhou)(zhou)以超2%的周(zhou)(zhou)收益逆襲，分(fen)列(lie)“紅榜”前(qian)二。此外，誠奇資產和(he)卓識投(tou)資也有兩只產品(pin)(pin)進(jin)入(ru)前(qian)十，周(zhou)(zhou)收益率(lv)均超過1.8%。不過，上周(zhou)(zhou)業績表現最突出(chu)的百億量(liang)化(hua)私募卻應該(gai)屬于靈均投(tou)資，該(gai)私募除(chu)有3只產品(pin)(pin)進(jin)入(ru)前(qian)十外，后續更(geng)是有30多只產品(pin)(pin)刷屏TOP50，周(zhou)(zhou)收益率(lv)均超1.73%，堪稱最大贏家。

上周(zhou)收益(yi)靠(kao)前的(de)百億量化私募旗下產品(pin)（基于完(wan)整凈(jing)值數據的(de)不完(wan)全統計(ji)）

在上(shang)(shang)述有(you)(you)完整凈值數據的(de)(de)663只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)中，上(shang)(shang)周業(ye)績表(biao)現(xian)相對靠(kao)后(hou)(hou)的(de)(de)主要為千象資產(chan)(chan)(chan)旗(qi)下產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)，9只(zhi)(zhi)上(shang)(shang)“黑榜”產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)中有(you)(you)8只(zhi)(zhi)為CTA策略。盡(jin)管這或與(yu)千象資產(chan)(chan)(chan)“敢于”披(pi)露業(ye)績欠(qian)佳產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)凈值有(you)(you)關，但不可(ke)否認(ren)的(de)(de)是，該私募(mu)近期業(ye)績表(biao)現(xian)確實不太(tai)理想，要知道，其前(qian)一周就(jiu)有(you)(you)6只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)跌1.9%左右(you)排名靠(kao)后(hou)(hou)，而(er)上(shang)(shang)周的(de)(de)反(fan)彈行情中，其披(pi)露凈值的(de)(de)48只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)全(quan)部(bu)為負(fu)收益，占到所有(you)(you)百(bai)億私募(mu)旗(qi)下60只(zhi)(zhi)負(fu)收益產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)80%，業(ye)績可(ke)謂“慘不忍睹(du)”。

上(shang)周收益(yi)靠(kao)后的(de)百億量化(hua)私募旗下產品（基于(yu)完整凈值數據的(de)不(bu)完全統計(ji)）

另值得一(yi)提的是，艾(ai)方(fang)資產旗下“艾(ai)方(fang)反脆弱之(zhi)尾部對(dui)(dui)沖(chong)1號”繼前一(yi)周跌(die)超3%之(zhi)后，上(shang)周再跌(die)1.34%，這只對(dui)(dui)沖(chong)類產品(pin)可謂遭市場漲跌(die)兩(liang)面都“打臉”。

公募量化：超八成產品上周取得正收益，中證500指增持續亮眼

相比量(liang)化(hua)私募，公募量(liang)化(hua)目(mu)前從總體管理(li)規模方面來(lai)說確實體量(liang)不(bu)如，但業績方面卻一直(zhi)相對比較穩(wen)健。Choice數據(ju)顯(xian)示，截至2月23日，全市場831只量(liang)化(hua)產品（不(bu)同(tong)份額分開計算）中(zhong)，有810只今年(nian)以來(lai)獲得(de)正收益，占比超(chao)過九(jiu)成。

在穩健業績(ji)催(cui)化(hua)和(he)人(ren)工智能火爆的(de)(de)大(da)背(bei)景下(xia)，今年以(yi)來，多(duo)家基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)量化(hua)團(tuan)隊負責人(ren)紛紛發(fa)行(xing)(xing)量化(hua)新產品。比(bi)如，2月(yue)24日，擬(ni)由(you)華泰(tai)(tai)柏(bo)瑞(rui)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)量化(hua)與海外投資(zi)(zi)部量化(hua)投資(zi)(zi)總(zong)(zong)(zong)監盛豪管(guan)理的(de)(de)華泰(tai)(tai)柏(bo)瑞(rui)上(shang)證50指數(shu)增強正式發(fa)售；2月(yue)20日，擬(ni)由(you)萬(wan)家基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)(zong)經理助理、基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經理喬亮(liang)管(guan)理的(de)(de)萬(wan)家元(yuan)貞量化(hua)選股股票正式發(fa)售；2月(yue)13日，擬(ni)由(you)創(chuang)金(jin)(jin)(jin)合信(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)首席量化(hua)官兼量化(hua)指數(shu)與國際(ji)投資(zi)(zi)部總(zong)(zong)(zong)監董梁(liang)和(he)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)經理李添峰共同管(guan)理的(de)(de)創(chuang)金(jin)(jin)(jin)合信(xin)中證科創(chuang)創(chuang)業50指數(shu)增強開始發(fa)行(xing)(xing)。

上周(zhou)，A股(gu)主(zhu)要指(zhi)數反彈，公募(mu)量化產品(pin)總體也延續了穩中帶(dai)進(jin)的(de)業(ye)績表現(xian)。量化多(duo)頭策略方面(mian)，182只有(you)凈值披露的(de)產品(pin)（多(duo)份額產品(pin)僅(jin)以A份額參與統計）中，有(you)152只上周(zhou)實現(xian)正收益(yi)，占比高達83.52%；113只跑贏滬深300指(zhi)數，占比超62%。

其中，周收益率前10產品均取(qu)得超過(guo)2%的凈值增長，大成動態量化(hua)配置策略混(hun)合A更是以(yi)5.53%的絕對優勢領跑，招商基金、長信(xin)基金旗(qi)下(xia)兩只量化(hua)產品分列第二、第三位。

另(ling)一方面，上周表現欠(qian)佳的量化(hua)多(duo)頭產品(pin)中，黑榜(bang)TOP10均跌超(chao)1.12%，其中浦銀安盛(sheng)港股通量化(hua)混合(he)A以超(chao)過3%的跌幅墊底，長城(cheng)量化(hua)精選股票A和天治量化(hua)核(he)心精選混合(he)A周跌幅也在2%左右(you)。

指增(zeng)策略方面(mian)，iFind數(shu)據顯示，197只(zhi)（多(duo)份(fen)額(e)產(chan)(chan)(chan)品僅以(yi)A份(fen)額(e)參(can)與統計）有(you)(you)凈值數(shu)據的(de)指數(shu)增(zeng)強產(chan)(chan)(chan)品中，有(you)(you)172只(zhi)產(chan)(chan)(chan)品上(shang)周(zhou)實(shi)現正收益(yi)，占比高達87.31%；跑贏滬深300的(de)產(chan)(chan)(chan)品有(you)(you)122只(zhi)，占比61.93%。

具(ju)體產(chan)品中，匯添富中證(zheng)光伏產(chan)業指(zhi)數(shu)增強發起(qi)式(shi)A上周以(yi)3.28%的(de)漲幅領(ling)跑，前(qian)10產(chan)品均(jun)取得2%以(yi)上的(de)收(shou)益。跟(gen)蹤(zong)指(zhi)數(shu)分(fen)布方(fang)面，前(qian)10產(chan)品多(duo)為跟(gen)蹤(zong)其他類的(de)主題指(zhi)數(shu)，也有3只中證(zheng)500產(chan)品。而從(cong)后續排名11-30位的(de)產(chan)品來看，基本被中證(zheng)500類產(chan)品刷屏，且周收(shou)益率多(duo)在1.7%上方(fang)。可以(yi)說，公募指(zhi)增產(chan)品上周依然是中證(zheng)500的(de)天下。

雖然其他類指(zhi)(zhi)增產(chan)品(pin)(pin)(pin)在周收益前(qian)10中“出(chu)鏡(jing)”較高，但在后10產(chan)品(pin)(pin)(pin)中也是頻頻現身，尤其是跟蹤醫藥指(zhi)(zhi)數類產(chan)品(pin)(pin)(pin)，以及(ji)創(chuang)業板指(zhi)(zhi)數類產(chan)品(pin)(pin)(pin)。由此可見，指(zhi)(zhi)增類產(chan)品(pin)(pin)(pin)業績基本反映(ying)了上周的市(shi)場風(feng)格。

量化對沖方面，目前(qian)公募此類產品較少，不過(guo)上周(zhou)業績特征依然是穩健(jian)，除(chu)極個別(bie)產品微跌外(wai)，絕大多數取(qu)得正收(shou)益(yi)，但(dan)收(shou)益(yi)幅度(du)也都(dou)相對有限，前(qian)10產品均未跑(pao)贏(ying)滬深300，這對追逐長期穩定的絕對收(shou)益(yi)的對沖類產品來說，并不意外(wai)。

最(zui)后，總結(jie)一下上(shang)周的(de)風(feng)格因子表現情況。國泰君安最(zui)新量化研報顯示，根(gen)據對Barra 的(de)10個(ge)風(feng)格因子（市值(zhi)、貝 塔、動(dong)量、波(bo)動(dong)率、非(fei)(fei)線性市值(zhi)、BP、流動(dong)性、盈利(li)、成長、杠桿）每(mei)日收益(yi)(yi)和周度累計收益(yi)(yi)統計，上(shang)周動(dong)量收益(yi)(yi)最(zui)高(gao)，周累計收益(yi)(yi)為(wei)0.432%，盈余收益(yi)(yi)次之，為(wei)0.353%，非(fei)(fei)線性市值(zhi)第三，為(wei)0.174%；波(bo)動(dong)率和市值(zhi)收益(yi)(yi)較低。

封面圖片(pian)來源：視覺中(zhong)國-VCG41N1162556855