每(mei)經記者｜蔡鼎(ding)  譚玉(yu)涵    每(mei)經編輯｜譚玉(yu)涵     

誰(shui)也(ye)沒想到，全(quan)美前20大(da)的硅谷銀行(xing)說垮就垮了。從(cong)股價(jia)單日(ri)暴跌60%進入(ru)全(quan)球視野，到被(bei)加州金融保(bao)護和創新部關閉，并(bing)被(bei)美國(guo)聯邦(bang)存款(kuan)保(bao)險公司接管，這一切僅(jin)花(hua)了一天時間(jian)！這也(ye)成為自2008年(nian)全(quan)球金融危機(ji)以來(lai)最大(da)的銀行(xing)倒(dao)閉案。

據悉，該行與幾乎一半的美(mei)國風險投資支持的初創(chuang)公司有(you)業(ye)務往來。那么，硅谷銀行破(po)產究(jiu)竟是怎(zen)么造成的？《每日經濟(ji)新聞(wen)》連(lian)線總部位于硅谷的研究(jiu)公司Constellation Research首(shou)席分析師(shi)及創(chuang)始人王瑞(rui)安(an)等解讀(du)。

本周，在(zai)拉斯(si)維加(jia)斯(si)的(de)美國物(wu)理學會上(shang)有團(tuan)(tuan)隊宣布已經創造出一種(zhong)可以在(zai)室(shi)溫條件下實(shi)現超導的(de)全(quan)新(xin)材料，在(zai)全(quan)球引起軒然大波。本周的(de)“一周人物(wu)”帶你走進(jin)團(tuan)(tuan)隊核心(xin)人物(wu)迪亞斯(si)教授。

硅谷銀行爆雷24小時：罪魁禍首是美聯儲？

多米諾骨牌倒下，初創企業如坐針氈

圖片來源：視覺中國

當地時間(jian)3月9日(ri)，一家位(wei)于美國西海岸加州的區(qu)域性銀行——硅谷銀行（以下簡稱SVB）以一種極不尋(xun)常的方(fang)式，進入了全球的視野——股價單(dan)日(ri)暴(bao)跌(die)逾60%，市值蒸發94億美元。

恐(kong)慌瞬間蔓延到(dao)了東海岸(an)的(de)華爾街，甚至全球——3月10日，美股基準KBW銀行指數(shu)一(yi)度(du)下(xia)跌(die)8.1%，創(chuang)下(xia)2020年(nian)(nian)6月以來的(de)最(zui)大盤中跌(die)幅；歐洲STOXX 600指數(shu)的(de)銀行板塊收跌(die)3.78%——盤中一(yi)度(du)下(xia)跌(die)5.25%創(chuang)2022年(nian)(nian)3月4日以來最(zui)大盤中跌(die)幅。

正當大家(jia)還在回(hui)味之余，僅(jin)一天后，硅谷銀行(xing)就被加(jia)州(zhou)監(jian)管機構關閉，由(you)美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。

一切(qie)發生的(de)如此突(tu)然，很(hen)多人還(huan)第(di)一次(ci)聽說這(zhe)家銀行的(de)名字，它就以這(zhe)樣一種方(fang)式(shi)落幕了。這(zhe)也是自2008年以來，美國金(jin)融業出現的(de)最大倒閉案。

風投支柱倒了

事起一則表面上看似“利空出盡”的公告。美東時間3月9日（周四）早間，SVB發布公告稱，將出售其所有210億美元的可銷售證券，因此遭受了18億美元的虧損，并尋求通過出售普通股和優先股募資22.5億美元。消息發布后，SVB股價暴跌60%，創1998年以來最大跌幅，市值迅速蒸發94億(yi)美元(yuan)，同時債券(quan)價格創下歷(li)史(shi)新高。

圖片來源：雅虎財經

公開資料顯示，總部位于加利福尼亞州圣克拉拉的SVB并不是家喻戶曉的名字，它的規模可能不足以引發全美銀行業危機。在破產前，SVB擁有約2120億美元的資產，不到摩根大通規模的十分之一。但《每日經濟新聞》記者注意到，事實上，SVB有一個非常小眾的業務，主要是為與技術相關的初創公司提供融資。

CNBC報道中稱，SVB是科技創業領域的一家大行，在其成立的40多年里，與風投領域建立了密切聯系。SVB在提供傳統銀行服務的同時，還為科技項目提供資金，被認為是美國風投領域的支柱。

然而，就是SVB的小眾業務為其帶來了巨大麻煩。

令市場感到意外的是，SVB給出的需要籌集資金的原因是：那些在銀行有存款的初創公司正在提取現金。SVB首席執行官格雷格·貝克爾周三在致股東的一封信中還表示：“我們采取這些行動是因為我們預計利率將持續走高，公共和(he)私人(ren)市(shi)場面臨(lin)壓力(li)，以(yi)及我們(men)的客戶在投(tou)資業務時的現金(jin)消耗水平(ping)將(jiang)升高。” 

據SVB官網，該行與幾乎一半的美國風險投資支持的初創公司以及44%去年上市的美國風投支持的技術和醫療保健公司有業務往來。SVB將Pinterest、Shopify和(he)網絡安全公(gong)司(si)CrowdStrike Holdings等列為(wei)其服務過的(de)較(jiao)大型(xing)公(gong)司(si)。然而，隨著美聯儲(chu)加息(xi)不斷打擊這類(lei)公(gong)司(si)的(de)估值并迫使公(gong)司(si)尋找現金，這些(xie)行業遭到巨大沖擊。

盡(jin)管CEO格雷格·貝克爾(er)迅(xun)速與(yu)包括(kuo)風投(tou)(tou)在內的銀(yin)行客戶舉(ju)行了電話會議，呼吁(yu)他們“保持冷靜”，以避免(mian)出現(xian)擠兌，但SVB周四的暴(bao)跌仍嚇壞了許多著(zhu)名的風投(tou)(tou)資本家，其(qi)中包括(kuo)彼得·蒂爾(er)的創始人基金(jin)、Coatue Management等(deng)。彭博(bo)社(she)援引知(zhi)情人士(shi)消(xiao)息稱，這(zhe)些(xie)風投(tou)(tou)已指示投(tou)(tou)資組(zu)合企(qi)業限制風險敞口，并從SVB撤(che)出現(xian)金(jin)，以避免(mian)卷入該行潛在倒閉的風險。

CNA報道截圖

在SVB擁有賬戶的初創企業創始人匿名接受CNBC采訪時表示，凍結SVB的資金對一家燒錢的初創公司來說可能是致命的。另據彭博社，由于擔心SVB的財務穩定性，一些初創公司正在將他們在SVB的現金轉換為短期美債、債券和貨幣市場基金。

SVB的突然破產，甚至還將導致一些初創企業發不出工資。例(li)如，薪資服務提供商Rippling周五通知客戶，由(you)于該(gai)公(gong)(gong)司(si)由(you)SVB代(dai)發工資，一些薪資處理(li)已經停止。Rippling的首席執行官(guan)Parker Conrad在推特(te)上表示，該(gai)公(gong)(gong)司(si)立即(ji)加快(kuai)了轉向摩根大(da)通的計劃，但是還(huan)不(bu)夠快(kuai)：薪水已經“逃離”SVB，尚(shang)未支付(fu)——該(gai)公(gong)(gong)司(si)仍在試圖理(li)解周五銀行的倒閉對(dui)他(ta)們意味著什么(me)。

圖片來源：推特截圖

初創公司創始人Brad Hargreaves周五表示，一些公司下周可能無法發放工資。由于雇傭員工不給工資是違法的，他說：“預計今天晚些時候會出現大規模裁員，最晚周一。”

總部位于硅谷的研究公司Constellation Research首席分析師及創始人王瑞安（R “Ray” Wang）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也指出，“SVB發生的擠兌是非常真實的。風投公司已經告訴創始人將其資金撤出，而且這不可能是一兩天的事，另外一些風投則已經或將向他們投資的公司發出警告。截至美東時間3月10日，就已經有幾家初創公司都提到了他們在SVB賬戶登陸的問題，即使反復輸入登錄名和賬號都不行。這樣看來，他們的賬戶訪問似乎被凍結了。即使許多公司試圖在賬戶被凍結之前到達SVB的分行，但仍無法將資金轉移出來。”

據彭博社，由于SVB的暴跌，做空該股的交易員大賺了5.13億美元的賬面利潤，不過空頭們面臨著一個新的挑戰：如何平倉。S3 Partners預測分(fen)析主管(guan)Ihor Dusaniwsky表示：“SVB的(de)破產讓空頭獲得了意外(wai)的(de)利潤，但他(ta)們現在必須經歷一個很困難的(de)過程(cheng)，即平(ping)倉并實現按市值計(ji)算的(de)利潤。由(you)于股票借款融資(zi)成本每(mei)天都在增加(jia)，因此即使是(shi)休市的(de)周末(mo)，空頭的(de)利潤也會(hui)持續減少，直到(dao)空頭平(ping)倉并歸(gui)還借來(lai)的(de)股票。”

另外，SVB的沽空期權在美東時間3月9日暴漲了4599倍，成交量2583張。也就是說如果你有1萬美元本金，一天內可以漲到4599萬美元。

圖片來源：東方財富

美聯儲成罪魁禍首

SVB此次“爆雷(lei)”，要從(cong)2020年新(xin)冠肺(fei)炎疫情說起。

雖然2020年(nian)下半(ban)(ban)年(nian)新冠肺炎疫情導致的(de)(de)(de)(de)(de)市場(chang)擔(dan)憂逐漸褪去，但美聯儲仍承諾(nuo)將接(jie)近(jin)0的(de)(de)(de)(de)(de)利率維(wei)持了(le)很長時(shi)間(jian)，并且繼續(xu)進行量化寬松。在這(zhe)樣(yang)極(ji)度寬松的(de)(de)(de)(de)(de)金融環(huan)境下，全球迎(ying)來了(le)科技企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)融資熱潮期(qi)，初(chu)創企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)和風投額度的(de)(de)(de)(de)(de)快(kuai)速增長使科技初(chu)創企(qi)業(ye)手里積累(lei)的(de)(de)(de)(de)(de)大(da)量的(de)(de)(de)(de)(de)現金和存(cun)款(kuan)，而這(zhe)些存(cun)款(kuan)很大(da)程度流(liu)入了(le)SVB這(zhe)一硅谷最(zui)重要的(de)(de)(de)(de)(de)、也是(shi)全美前20大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)銀行。2020年(nian)6月至2021年(nian)12月的(de)(de)(de)(de)(de)一年(nian)半(ban)(ban)期(qi)間(jian)，SVB的(de)(de)(de)(de)(de)存(cun)款(kuan)由(you)760億美元上升到超(chao)過1900億美元，增幅接(jie)近(jin)2倍(bei)。

2020下半年至(zhi)2021年下半年，美(mei)股納斯達克指數一路(lu)上漲。

面對負債端資金的大量流入，SVB資產端可投資資金也快速上升。2020~2021年美聯儲還沒有開始加息，如果把這些資金放在在美聯儲的準備金賬戶上，只有低至0.1%的年化利息。在這樣的背景下，SVB選擇夠買大量的美債和抵押貸款支持的證券（MBS）。從SVB提交的10-Q文件來看，2020年年中~2021年末，SVB增持了120億的美債，持有量從40億增長到了160億。

也就是說，該行相當于將一半的資產配置在了MBS和美債上，這種資產配置對于任何一家以貸款為主營業務的商業銀行而言幾乎是難以置信的。

與瘋狂增持的美債和MBS相比，SVB賬上的現金和現金等價物的增長并不明顯。AJ Bell投資總監Russ Mould在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，“具有諷刺意味的是，持有所謂安全的美債導致的損失正在迫使SVB籌集新的資本，這一點并不有趣，尤其是(shi)考慮到所有銀行都會在不同程度上持有政府債券，以幫助它們滿足資本(ben)充(chong)足率(lv)的監管要求。”

由于SVB的資產購買集中在2020~2021年極度寬松的貨幣政策期間，因此可供出售證券（AFS）和持有至到期投資(HTM）的平均收益率非常低。從10-K文件看，該行AFS的平均收益率只有1.49%，HTM的平均收益率只有1.91%。

然而，伴隨美聯儲2022年3月開始的40年以來最激進加息周期，這些在貨幣寬松期間購買的AFS資產在2022年給SVB帶來了超過25億美元的未實現損失。更糟的是，如果將1000億以HTM計量的MBS的未實現損失考慮進去，總的未實現損失高達175億美元。

去年3月至今(jin)，美聯(lian)儲(chu)已經連(lian)續加息(xi)8次，為(wei)前(qian)美聯(lian)儲(chu)主席沃(wo)爾克在任(ren)以來(lai)最激進的(de)加息(xi)周期。目前(qian)，美國聯(lian)邦基(ji)(ji)金(jin)利率已經達到4.50%~4.75%區間(jian)，為(wei)2008年全球金(jin)融危機以來(lai)新高(gao)。此外，由于(yu)美國勞動力市場(chang)仍然強勁(jing)，目前(qian)期貨市場(chang)認為(wei)美聯(lian)儲(chu)還將(jiang)在本(ben)月下旬的(de)會議上加息(xi)50個基(ji)(ji)點。

圖片來源：芝商所

“總結來看，市場對美聯儲不斷加息的預期是此次事件的根本原因。簡單來講，SVB是在押注美聯儲會降息，但不幸的是他們賭錯了。許多人預計，市場對SVB的擠兌將持續下去。”王(wang)瑞(rui)安對《每日經濟新(xin)聞》記者補充道。

遭Nature撤稿的“常溫超導”迪亞斯卷土重來，這次會獲得諾貝爾獎嗎？

迪亞斯博士(shi)（左）和他的同事在實驗中（圖(tu)片來源：羅徹斯特大學）

日前，轟動全球物理界的“爆炸性”新聞在拉斯維加斯的美國物理學會（以下簡稱APS）上誕生——羅切斯特大學的物理學家蘭加·迪亞斯（Ranga Dias）及其團隊在上述會議上宣布，他們已經創造出一種可以在室溫（room temperature）條件下實現超導的全新材料。消(xiao)息(xi)發布后，在全球引(yin)起軒(xuan)然(ran)大波。

發表(biao)實驗結果的蘭加·迪亞斯何許人也？

公開資(zi)料顯示，迪亞斯(si)(si)博士目前(qian)是羅徹斯(si)(si)特大學機械工程系和物(wu)理與(yu)天文系助理教授，此(ci)前(qian)曾(ceng)數(shu)次(ci)發表(biao)論(lun)文，較為(wei)知名的一次(ci)是成功造出了世界(jie)上首塊金屬氫(qing)。

2017年，當時在哈佛大(da)學的(de)迪亞斯和他的(de)導師伊薩克·西維拉在雜志上發表的(de)一(yi)篇同(tong)行評議論(lun)文中聲稱(cheng)發現了金(jin)屬氫(qing)。據英(ying)國(guo)物理(li)學會(hui)《物理(li)世界》報道，他們(men)(men)把(ba)金(jin)剛石(shi)壓(ya)(ya)砧(zhen)里的(de)氫(qing)壓(ya)(ya)縮到接近500萬(wan)個大(da)氣壓(ya)(ya)的(de)壓(ya)(ya)力下(xia)，通過光(guang)(guang)學顯微鏡觀察，氫(qing)樣品(pin)有(you)了金(jin)屬光(guang)(guang)澤。由于(yu)手頭沒有(you)更好的(de)設備，他們(men)(men)用(yong)iPhone拍下(xia)了樣品(pin)照片。

2020年10月15日，迪(di)亞斯博士的(de)團隊(dui)在(zai)《自(zi)然》雜志(zhi)刊文，稱他(ta)們在(zai)260萬(wan)個(ge)大氣壓下，成功創造出(chu)了臨界溫度(du)約為15℃的(de)室(shi)溫超導材料，這(zhe)也是人類首次實現(xian)室(shi)溫超導。該文章還成為當月《自(zi)然》封面文章，引起軒然大波，因為通常(chang)來(lai)說，超導現(xian)象(xiang)離不開極低(di)的(de)溫度(du)。

然而，由于該論文受到質疑，最終(zhong)導(dao)致《自(zi)然》在2022年9月十分(fen)罕見(jian)地不顧該論文所有9名(ming)合著(zhu)者的(de)(de)反對，毅然進行了(le)(le)撤稿(gao)，這(zhe)表明迪(di)亞斯團隊此次的(de)(de)研(yan)究成果(guo)或(huo)將面臨更為嚴格(ge)的(de)(de)審查。被(bei)撤稿(gao)后，迪(di)亞斯博士稱，“我們堅持我們的(de)(de)工作，這(zhe)已(yi)經(jing)得到了(le)(le)實驗和(he)理(li)論的(de)(de)驗證(zheng)。”

對于本次制造出常溫超導材料，迪亞斯博士3月9日在接受《每日經濟新聞》記者獨家專訪時表示，自己和團隊對實驗結果非常有信心。這項工作在羅徹斯特大學實驗室和其他實驗室都重復了好幾次，并有第三方觀察和獨立的工作驗證；其次，論文已經經過(guo)了(le)同行審議，并(bing)符合該(gai)出版(ban)物的嚴格標準；最后(hou)，團隊還(huan)重新提交(jiao)了(le)2020年的論文供(gong)《自然(ran)》雜(za)志再(zai)次審議，也對2020年當時(shi)工(gong)作和(he)實驗的質量充(chong)滿信心。

俄稱用“匕首”高超音速導彈等打擊烏能源設施
烏克蘭：扎波羅熱核電站失去外部電力供應

圖片來源：央視新聞

據CCTV國際(ji)時(shi)訊9日報(bao)道，俄(e)羅斯(si)國防部剛剛發布最新(xin)戰報(bao)稱，俄(e)軍(jun)動用(yong)包(bao)括(kuo)“匕首”高超音速導彈在內的高精度(du)武器打擊了一系列烏克蘭(lan)重要軍(jun)事基礎設施，所(suo)有既定目(mu)標均(jun)被擊中。

對(dui)此，烏方卻稱俄軍當天（9日(ri)）從多個基地共發射了81枚(mei)不同類(lei)型的導(dao)(dao)彈(dan)(dan)（包括6枚(mei)“匕首”高超音(yin)速(su)導(dao)(dao)彈(dan)(dan)）及8架攻擊型無人機。據稱烏克(ke)蘭武裝部隊攔截(jie)了其中34枚(mei)導(dao)(dao)彈(dan)(dan)。

據基輔市軍事管理局發布消息，“當(dang)(dang)地(di)防空警報持續(xu)了6、7個小時”，“俄(e)軍空襲造成當(dang)(dang)地(di)關鍵基礎(chu)設(she)施損(sun)毀”，約40%居民無法(fa)(fa)取(qu)暖。據法(fa)(fa)新社和路透社報道，烏克(ke)蘭國(guo)家(jia)核能公(gong)司（Energoatom）9日在一份(fen)聲明中(zhong)說，受導彈(dan)襲擊影響，扎波羅熱核電(dian)站失去外部電(dian)力供應。

GPT-4將于下周推出 ChatGPT有望生成視頻

圖片來源：視覺中國

當地時間3月9日，據德國科技媒體報道，在一場名為“AI in Focus - Digital Kickoff”的活動上，微軟德國公司的首席技術官安德烈亞斯•布勞恩（Andreas Braun）透露了一個重磅消息——GPT-4將于下周正式推出。布勞恩所說，“GPT-4將是一個多模態模型，它會提供完全不同的可能性——例如視頻。”

此外，谷歌和柏林工業大學的團隊也在本周重磅推出了史上最大的視覺語言模型——PaLM-E，參數量高達5620億（GPT-3的參數量為1750億）。作為一(yi)種(zhong)多模(mo)態具身(shen)視覺(jue)語(yu)言模(mo)型（VLM），PaLM-E不(bu)僅可以理(li)解(jie)圖像，還能理(li)解(jie)、生成語(yu)言，可以執(zhi)行各種(zhong)復雜的機(ji)器人(ren)指令(ling)而無需重新訓練(lian)。

美媒：美國今年1-2月裁員人數創2009年以來同期最高值

圖片來源：視覺中國

3月10日，《華爾街日報》消(xiao)息(xi)，再就(jiu)業安排公司Challenger, Gray & Christmas周四(si)表示，美國今年(nian)(nian)前(qian)兩個(ge)(ge)月宣布的裁(cai)(cai)員(yuan)數量創2009年(nian)(nian)以來(lai)最高值。雖然2月份宣布的裁(cai)(cai)員(yuan)人數下(xia)降24%，至(zhi)77770人，但比(bi)一(yi)年(nian)(nian)前(qian)增加(jia)410%，是(shi)2009年(nian)(nian)以來(lai)同月最高值。美國今年(nian)(nian)1-2月宣布的180713個(ge)(ge)裁(cai)(cai)員(yuan)人數也是(shi)2009年(nian)(nian)以來(lai)的同期最高值。

據(ju)悉，谷歌、微軟、亞馬遜在年(nian)初均已(yi)宣布裁員超(chao)萬人。此外，Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms正準備進(jin)行新一(yi)輪裁員。

拜登公布新財年6.9萬億美元預算案，提議對富人加稅

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美東時間3月9日，拜登政府公布了2024財年財政預算案，提議對富有的美國人征收更高的稅，以幫助覆蓋其2024年財政預算中的聯邦醫療保險計劃和社會安全保險等優先事項。從總額來看，白(bai)宮為今年10月(yue)開始的2024財年提出了近6.88萬億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)的預(yu)算(suan)總額，較當(dang)前財年的6.37萬億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)進一(yi)步上(shang)升。

該提案要求將個人所得稅的最高稅率從37%提高到39.6%。這將適用于年收入超過40萬美元的單身報稅人和年收入超過45萬美元的已婚夫婦。同(tong)時，對資(zi)(zi)產(chan)(chan)凈值(zhi)至少1億美(mei)元、占比(bi)0.01%的美(mei)國(guo)最(zui)富(fu)有國(guo)民征收25%的最(zui)低所(suo)得稅(shui)，其中(zhong)也包括股票等(deng)未實現的資(zi)(zi)產(chan)(chan)增值(zhi)部分(fen)。

對于華爾街基金經理慣用的避稅套路，該提案還旨在對年收入超過100萬美元的人士，以個稅稅率來征收資本利得稅，消除所謂的附帶利益漏洞。　

記者：蔡鼎 譚玉涵

編輯：譚玉涵

視覺：劉青彥

排版：譚玉涵

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