每(mei)經記者｜鄭雨航    每(mei)經編輯｜高涵   ; 

瑞士(shi)(shi)3月(yue)19日宣布，該(gai)國第(di)(di)二大銀(yin)行(xing)集團瑞士(shi)(shi)信(xin)貸，將(jiang)被第(di)(di)一大銀(yin)行(xing)集團瑞銀(yin)集團以30億瑞士(shi)(shi)法郎收購。

成立于(yu)1856年的(de)瑞士信貸(dai)在全球資(zi)本(ben)市場(chang)具有(you)重(zhong)要(yao)影響力(li)，而如今，30億瑞郎還不到瑞士信貸(dai)上周五收盤時市值(zhi)的(de)一半。自2007年達到頂峰以來，瑞士信貸(dai)的(de)市值(zhi)已縮水98%。

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“百年(nian)瑞信”被(bei)收購，“標志(zhi)著(zhu)一個擁有166年(nian)歷史(shi)、并被(bei)視為(wei)瑞士(shi)人驕傲的(de)機構從此衰落。”紐約時報(bao)在報(bao)道中評論稱(cheng)。

目前，瑞(rui)信(xin)危機(ji)隨著被(bei)瑞(rui)銀“接盤”而解除，市場焦點再(zai)次轉向美國(guo)那些“搖(yao)搖(yao)欲墜(zhui)”的(de)(de)銀行(xing)。周日(ri)晚間(jian)(jian)，傳出紐(niu)約社區銀行(xing)旗下子(zi)公(gong)司同意收(shou)購倒閉的(de)(de)簽名銀行(xing)（Signature Bank）的(de)(de)消息(xi)，而標普也將再(zai)次下調美國(guo)第一共(gong)和(he)銀行(xing)的(de)(de)長期發行(xing)人信(xin)用評級至B+，該決定最(zui)早將于當地時(shi)間(jian)(jian)19日(ri)公(gong)布。

歐美(mei)銀(yin)行(xing)業的困境(jing)，也引(yin)起了(le)西方國家(jia)央行(xing)官(guan)員對(dui)金(jin)融體系(xi)的深(shen)深(shen)擔憂。瑞信(xin)被收(shou)購(gou)當晚，美(mei)國財長和美(mei)聯儲主席當即發表聲明對(dui)該(gai)筆收(shou)購(gou)表示歡迎。另外，美(mei)聯儲宣布聯合其(qi)他五家(jia)西方主要央行(xing)行(xing)動(dong)，要強化流(liu)動(dong)性(xing)供應，緩和銀(yin)行(xing)業危(wei)機。

百年超級銀行倒下，172億美元瑞信債券“一文不值”

據瑞(rui)士銀(yin)行官網介紹(shao)，這筆交(jiao)易將(jiang)(jiang)(jiang)以(yi)全股(gu)票(piao)(piao)方式進行。瑞(rui)銀(yin)表示(shi)，瑞(rui)信股(gu)東(dong)所持22.48股(gu)瑞(rui)信股(gu)票(piao)(piao)將(jiang)(jiang)(jiang)換(huan)得1股(gu)瑞(rui)銀(yin)股(gu)票(piao)(piao)，相當(dang)于每股(gu)0.76瑞(rui)郎，總(zong)對價(jia)為30億瑞(rui)士法郎。該(gai)交(jiao)易預(yu)計將(jiang)(jiang)(jiang)于2023年底完成，到2027年，每年將(jiang)(jiang)(jiang)節(jie)省(sheng)約(yue)70億美元的(de)成本(ben)。

值得注意的是，這(zhe)筆交易(yi)是由(you)瑞(rui)士政(zheng)府(fu)牽(qian)頭，在一(yi)天(tian)的時間內(nei)匆忙促(cu)成(cheng)的。直到最后一(yi)刻(ke)，瑞(rui)銀和瑞(rui)信雙方都不太確(que)定他(ta)們是否能夠達(da)成(cheng)協議。據(ju)《紐約(yue)時報》報道，雙方在協議條款上(shang)的要求相差(cha)甚遠，知情人士透露稱，周(zhou)六晚間，瑞(rui)銀提出以約(yue)1億美元的“白菜價(jia)”收購瑞(rui)信，但瑞(rui)信董事(shi)會(hui)拒絕了這(zhe)一(yi)提議，瑞(rui)信的理(li)由(you)是，他(ta)們僅持有的房地產價(jia)值就有1億美元左右。

彭博社報(bao)(bao)道稱，瑞(rui)信直(zhi)接(jie)拒絕了瑞(rui)銀(yin)的(de)上述方(fang)案，認為報(bao)(bao)價很低，而且傷害持有(you)遞延股(gu)(gu)票的(de)股(gu)(gu)東和(he)員工(gong)。雙方(fang)的(de)收(shou)購談判再度陷入僵局。

直到當地時間(jian)周日下午(wu)，瑞(rui)銀開始以大幅超過1億瑞(rui)郎的價格談判收(shou)購(gou)瑞(rui)信，兩家銀行最(zui)終在周日晚間(jian)達(da)成協議，收(shou)購(gou)價格為(wei)30億瑞(rui)郎。

《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意(yi)到(dao)，雖(sui)然協議價格比瑞(rui)(rui)(rui)銀(yin)最初的(de)開價提(ti)高甚多，但30億瑞(rui)(rui)(rui)郎仍不及瑞(rui)(rui)(rui)士信貸上周五收盤時市值的(de)一半。盡(jin)管瑞(rui)(rui)(rui)銀(yin)的(de)開價如(ru)此之(zhi)低，但據知情人士透露，瑞(rui)(rui)(rui)士政府只準備向瑞(rui)(rui)(rui)士的(de)金融機(ji)構(gou)提(ti)供(gong)特殊的(de)保護條款，并且(qie)告訴瑞(rui)(rui)(rui)信如(ru)果不接受(shou)瑞(rui)(rui)(rui)銀(yin)的(de)收購(gou)，將考慮把瑞(rui)(rui)(rui)信國有化。因此，瑞(rui)(rui)(rui)銀(yin)成了瑞(rui)(rui)(rui)信唯(wei)一可行(xing)的(de)收購(gou)方。

據(ju)悉，瑞(rui)(rui)士央(yang)行將向(xiang)瑞(rui)(rui)銀(yin)提供1000億瑞(rui)(rui)郎(lang)的(de)流(liu)動性(xing)援助，以支持收購(gou)的(de)順利完(wan)成。同時，瑞(rui)(rui)士政府為(wei)瑞(rui)(rui)銀(yin)接管(guan)的(de)資(zi)產可(ke)能造成的(de)潛在損失提供90億瑞(rui)(rui)郎(lang)的(de)擔(dan)保。

瑞(rui)(rui)(rui)銀(yin)董事長Colm Kelleher表示，政(zheng)府(fu)的(de)損(sun)(sun)失擔保是必要的(de)，因為(wei)幾乎沒有時間進行(xing)盡(jin)職調查，而(er)瑞(rui)(rui)(rui)信(xin)賬(zhang)面上(shang)有難以估值的(de)資產，瑞(rui)(rui)(rui)銀(yin)計劃(hua)將這些資產逐(zhu)步縮減(jian)。如果(guo)這導致(zhi)虧損(sun)(sun)，瑞(rui)(rui)(rui)銀(yin)將承擔前50億(yi)瑞(rui)(rui)(rui)士法郎，瑞(rui)(rui)(rui)士聯邦政(zheng)府(fu)將承擔后90億(yi)瑞(rui)(rui)(rui)士法郎。

另一方面，根據瑞士金(jin)融監(jian)管機構Finma的一份(fen)聲明：“非(fei)常規的政府支持措(cuo)施將觸發(fa)瑞信額外一級資(zi)本（AT1）債券約160億(yi)瑞郎(lang)（約合172億(yi)美元）名義價值被(bei)(bei)完(wan)全減記(ji)(ji)，從而增強該行的核(he)心(xin)資(zi)本。”也就是說，價值約160億(yi)瑞郎(lang)的瑞信債券將被(bei)(bei)完(wan)全減記(ji)(ji)，變得“一文不值”。

據悉，這將是歐(ou)洲(zhou)規模2750億美(mei)元(yuan)的(de)AT1市場最大一次價(jia)值減(jian)記(ji)事件，損失規模遠遠超過(guo)2017年西班牙銀(yin)行(xing)(xing)(xing)Banco Popular SA債券上(shang)的(de)13.5億歐(ou)元(yuan)減(jian)記(ji)，當時該銀(yin)行(xing)(xing)(xing)被桑坦(tan)德(de)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)收購。

瑞信塵埃落定，市場焦點轉向美國，美聯儲有新動作

在過(guo)去的兩周里(li)，瑞信一直(zhi)在與系列丑聞和(he)虧損作(zuo)斗爭(zheng)。而隨著美國硅(gui)谷銀(yin)行（Silicon Valley Bank）和(he)簽名(ming)銀(yin)行（Signature Bank）的倒閉，市場對于瑞銀(yin)的情緒跌至谷底。瑞信主席(xi)阿(a)克塞爾·萊曼（Axel Lehmann）在新聞發布會(hui)上表示，美國地區性(xing)銀(yin)行倒閉帶來的金(jin)融(rong)不穩定(ding)在錯(cuo)誤的時間打擊了該銀(yin)行。

目前，瑞信危機(ji)隨著被(bei)瑞銀的“接(jie)盤”而解(jie)除，瑞士政府也提供了損失擔保。然而，美國銀行業的困(kun)境仍未(wei)結束，市場焦(jiao)點再次轉向美國那(nei)些“搖搖欲墜”的銀行。

瑞信被瑞銀(yin)收購后(hou)，美(mei)(mei)國財政(zheng)部長耶倫(lun)和美(mei)(mei)聯儲主(zhu)席(xi)鮑威(wei)爾(er)當即發表(biao)(biao)聯合聲明，對這筆交易的消息表(biao)(biao)示歡迎(ying)，同時(shi)表(biao)(biao)示，美(mei)(mei)國銀(yin)行(xing)體系的資本和流動性(xing)狀況強(qiang)勁，美(mei)(mei)國金(jin)融體系具有彈性(xing)，以(yi)此安撫美(mei)(mei)國投資者。

在周(zhou)日晚(wan)間瑞信宣布(bu)被收購(gou)不久(jiu)，據福布(bu)斯消息，美國聯(lian)邦(bang)存(cun)(cun)款(kuan)保險(xian)公司(si)(si)（FDIC）表(biao)示，紐約(yue)社區(qu)銀(yin)行(xing)(xing)（New York Community Bancorp）旗下子公司(si)(si)同意收購(gou)倒閉的(de)Signature Bank。紐約(yue)社區(qu)銀(yin)行(xing)(xing)子公司(si)(si)Flagstar Bank將經營 Signature Bank旗下的(de)40家分行(xing)(xing)及其大部分存(cun)(cun)款(kuan)業務，美國聯(lian)邦(bang)存(cun)(cun)款(kuan)保險(xian)公司(si)(si)（FDIC）將處理(li)不包括在此次出售中的(de)40億(yi)美元數(shu)字銀(yin)行(xing)(xing)存(cun)(cun)款(kuan)。

Signature Bank被傳出收購(gou)后，第(di)一(yi)共和(he)銀行成為最大(da)的壓(ya)力焦點，上(shang)周(zhou)華(hua)爾街(jie)11家(jia)大(da)行聯手救助(zhu)第(di)一(yi)共和(he)銀行，向該行注(zhu)入300億美(mei)(mei)元流(liu)動性，但(dan)依舊沒能(neng)提振市場信心(xin)。上(shang)周(zhou)五(wu)，第(di)一(yi)共和(he)銀行股價暴(bao)跌繼續重演，美(mei)(mei)股盤前下跌近(jin)20%，收跌32.8%，周(zhou)跌近(jin)72%。

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彭(peng)博社報(bao)道稱，據知情人(ren)士透露，標普將(jiang)再(zai)次下調第一共和銀行(xing)的長期發行(xing)人(ren)信用評級(ji)(ji)至(zhi)B+，該決(jue)定最早將(jiang)于當地時間19日(ri)公布(bu)。標普在15日(ri)將(jiang)第一共和銀行(xing)的信用評級(ji)(ji)從“A-”下調至(zhi)“BB+”，即“垃圾(ji)級(ji)(ji)”。

歐美(mei)銀行(xing)業的困境，也引起了西方國家(jia)央(yang)(yang)行(xing)官員對金融體(ti)系的深深擔憂(you)。美(mei)聯儲于周(zhou)日(ri)發布聲明(ming)稱，美(mei)聯儲和(he)英國央(yang)(yang)行(xing)、加拿大央(yang)(yang)行(xing)、日(ri)本(ben)央(yang)(yang)行(xing)、歐洲央(yang)(yang)行(xing)、瑞(rui)士央(yang)(yang)行(xing)當天(tian)宣布，采取協(xie)調行(xing)動，通過(guo)常(chang)設美(mei)元流動性互換協(xie)議，增加流動性供應(ying)。

聲明稱(cheng)，為(wei)讓美元互換協議更有效(xiao)地提(ti)供(gong)美元資金，目(mu)前(qian)提(ti)供(gong)美元操作的上述央(yang)行(xing)已同意，將(jiang)七天到(dao)(dao)期操作的頻率(lv)從每(mei)周(zhou)一(yi)次增(zeng)加到(dao)(dao)每(mei)天一(yi)次，從3月20日(ri)周(zhou)一(yi)開始每(mei)日(ri)操作，并將(jiang)至少持續到(dao)(dao)今年4月底(di)。

聲(sheng)明認為(wei)，常設美元互換協議充當(dang)著“緩(huan)解全球融資市場(chang)壓力的重要(yao)流動性支持”，因(yin)此，能(neng)幫助(zhu)減輕對家(jia)庭(ting)和企業貸款供應緊張的影響。

據(ju)悉，美元流動(dong)性(xing)互換協議(yi)誕生于2008年(nian)到2009年(nian)金融(rong)危機(ji)期(qi)間(jian)，當時(shi)(shi)美聯儲向多家海(hai)外央行(xing)提供(gong)臨時(shi)(shi)美元流動(dong)性(xing)互換，用以解決當時(shi)(shi)美國以外地區(qu)出現的短期(qi)美元流動(dong)性(xing)短缺(que)問題。

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