每(mei)經記者｜楊卉    每(mei)經編輯｜楊夏(xia)

3月22日晚間，三大(da)運(yun)營商之(zhi)一的中(zhong)國電(dian)(dian)信披露了2022年(nian)財報(bao)。2022年(nian)，中(zhong)國電(dian)(dian)信實(shi)現(xian)營業(ye)收(shou)入4750億元，同比增長9.4%；凈利潤276億元，同比增長6.3%。細分業(ye)務方面，傳統業(ye)務增長仍較緩慢，去年(nian)中(zhong)國電(dian)(dian)信移(yi)動用戶(hu)ARPU及寬(kuan)帶(dai)綜合ARPU同比增幅均未(wei)超1%。

第二增長曲線(xian)方面，云(yun)業(ye)務仍是中(zhong)國電信(xin)“殺手锏”。根據中(zhong)國電信(xin)董事長兼首席執行官柯瑞文在業(ye)績說明(ming)會(hui)上的表述，2022年(nian)中(zhong)國電信(xin)天翼云(yun)收入翻番達579億元人民幣，2023年(nian)的目(mu)標更是收入千億元。

除了創新業務(wu)，業界(jie)倍(bei)感好奇的還有中國電(dian)信(xin)的類ChatGPT應用(yong)進展(zhan)。畢竟2月就有消息傳出，中國電(dian)信(xin)已全面布(bu)局大(da)模型技術研發并取得階段性成果(guo)，運營商(shang)的ChatGPT吊足(zu)了看客胃口(kou)。不(bu)過，此次中國電(dian)信(xin)并未過多披露(lu)進展(zhan)，只是強調了ChatGPT帶來的兩大(da)機(ji)會：算力服務(wu)及產業AI。

傳統業務增速乏力 今年欲再將云業務翻番

盡管近期三大(da)運(yun)營(ying)商A股股價沖高回落，市場仍對于三大(da)運(yun)營(ying)商的業績披露(lu)表現出了(le)樂(le)觀的態度。截(jie)至3月23日收(shou)盤，三大(da)運(yun)營(ying)商股價均微漲(zhang)，中國(guo)(guo)電信（SH601728，股價6.89元(yuan)，市值(zhi)6305億(yi)元(yuan)）漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)為2.84%、中國(guo)(guo)移(yi)動（SH600941，股價93.08元(yuan)，市值(zhi)2.0萬億(yi)元(yuan)）漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)為1.11%、中國(guo)(guo)聯通（SH600050，股價5.77元(yuan)，市值(zhi)1835億(yi)元(yuan)）漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)1.76%。

從市場表現來看，此前總(zong)被詬病股(gu)價“不爭氣(qi)”的中(zhong)國電信，是近期三大運營(ying)商(shang)A股(gu)股(gu)價表現最好的。2023年開年至今，中(zhong)國電信A股(gu)累計(ji)漲(zhang)幅(fu)達64.44%。

回到業績(ji)本身，中(zhong)國電信2022年確實表現不俗。

財報(bao)數(shu)據(ju)顯示，2022年(nian)，中國電信實(shi)現(xian)營業收入4750億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)9.4%。其中服務(wu)收入為4349億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)8.0%；剔除2021年(nian)出售(shou)附(fu)屬公(gong)司收入影(ying)響后，同(tong)比(bi)上漲8.1%；歸母凈利潤276億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)6.3%；基本每(mei)股收益0.30元(yuan)(yuan)；資本開(kai)支925億(yi)元(yuan)(yuan)。

中國電信業績一覽。 圖(tu)片來源：年(nian)報截圖(tu)

雖然開啟(qi)數字(zi)化轉型(xing)后(hou)，運營(ying)商(shang)的(de)新戰場轉移了第二增(zeng)長曲線上(shang)，但從目前的(de)營(ying)收結構來(lai)看，傳統業務的(de)地(di)基仍舊穩固，且增(zeng)速已經非常緩慢。

用戶(hu)(hu)(hu)及套餐業(ye)務方面，2022年(nian)，中國(guo)電信移(yi)動(dong)(dong)通信服務收入1910億元，同比增(zeng)長3.7%；5G套餐用戶(hu)(hu)(hu)滲透率68.5%；移(yi)動(dong)(dong)用戶(hu)(hu)(hu)ARPU（移(yi)動(dong)(dong)用戶(hu)(hu)(hu)ARPU=移(yi)動(dong)(dong)服務的月(yue)均收入/平均移(yi)動(dong)(dong)用戶(hu)(hu)(hu)數）為45.2元，雖同比仍(reng)在增(zeng)長，但漲幅已(yi)經(jing)只有0.4%。

家庭寬(kuan)(kuan)帶(dai)(dai)網絡方面，2022年中國電信固網及智(zhi)慧家庭服務收入(ru)(ru)1185億元，同比增長4.4%；千兆寬(kuan)(kuan)帶(dai)(dai)滲透(tou)率16.8%；寬(kuan)(kuan)帶(dai)(dai)綜合ARPU（寬(kuan)(kuan)帶(dai)(dai)綜合ARPU=寬(kuan)(kuan)帶(dai)(dai)接入(ru)(ru)、天翼高清(qing)和智(zhi)家應用及服務的(de)月均(jun)收入(ru)(ru)/平(ping)均(jun)寬(kuan)(kuan)帶(dai)(dai)用戶數）為(wei)46.3元，同比增長0.9%。兩(liang)個ARPU同比增長率均(jun)未超過1%。

傳統業務不景(jing)氣已經(jing)是“老生常談”，當前，運營商(shang)和資本市場(chang)的(de)(de)(de)注意力，都(dou)在各家(jia)的(de)(de)(de)第二曲(qu)線上。在這方面，中國(guo)電(dian)信(xin)的(de)(de)(de)主攻方向和優勢要(yao)比其余兩家(jia)更為集(ji)中，已有拿得出手(shou)的(de)(de)(de)獨(du)立產品——云業務。

2022年，中國電信(xin)天(tian)翼云收(shou)入579億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長107.5%。柯瑞文在(zai)業績說明(ming)會上(shang)表示(shi)，去年公司天(tian)翼云市場(chang)地位提(ti)升，公有(you)云IaaS、IaaS+PaaS市場(chang)份(fen)額沖進行業前三(san)；2023年的目標是收(shou)入達(da)千億元(yuan)，約等(deng)于(yu)再(zai)翻一番(fan)。

云業(ye)務火熱是(shi)(shi)近兩年的(de)(de)事，尤(you)其(qi)是(shi)(shi)國云概念(nian)出臺后(hou)，想(xiang)分一杯羹的(de)(de)企業(ye)就更多。而中(zhong)國電信能在一眾互聯網大廠中(zhong)擠進前(qian)三，既受(shou)益(yi)于為國資云打底座的(de)(de)后(hou)天(tian)優勢，也與其(qi)早期布(bu)局有關。中(zhong)國電信這朵云叫天(tian)翼云，已經(jing)(jing)有了(le)十余年發(fa)展經(jing)(jing)歷，目前(qian)進入(ru)4.0全(quan)面(mian)商(shang)用階段，是(shi)(shi)全(quan)球最大的(de)(de)運營商(shang)云和(he)國內最大的(de)(de)混合云。

哪項業務前景好，在(zai)新年(nian)規劃(hua)就越“吃香(xiang)”，這一點(dian)在(zai)中(zhong)國電信(xin)身上也能窺見。談及(ji)2023年(nian)公司投資金額(e)和結構(gou)變化時，柯瑞(rui)文(wen)就在(zai)業績說明(ming)會上直(zhi)言，今年(nian)將(jiang)加大云、IDC等(deng)產業數字化領域的(de)投資布(bu)局(ju)，加快天翼(yi)云4.0多AZ能力(li)和重(zhong)點(dian)地區的(de)邊緣算(suan)力(li)布(bu)局(ju)，支撐天翼(yi)云收入快速增(zeng)長。

6G方面尚無資本開支，計劃發力算力、產業AI等風口市場

除了各自早就定下的創新業務方(fang)向，近期三大運營商還(huan)面臨著共(gong)同的利好：AI風暴和(he)數據局的組建。

數據(ju)局方面(mian)，根據(ju)中國(guo)(guo)電信(xin)執(zhi)行董(dong)事兼(jian)執(zhi)行副總裁夏冰在業(ye)績說明會上(shang)的(de)說法(fa)，隨著國(guo)(guo)家建立數據(ju)資(zi)源頂層制度，中國(guo)(guo)電信(xin)將在符合信(xin)息安全合規的(de)前提下，深入挖掘數據(ju)價(jia)值(zhi)，加快數據(ju)要素商(shang)業(ye)化拓展。

具體(ti)來看，根據(ju)(ju)夏冰的介紹(shao)，中國(guo)電信在自用數(shu)據(ju)(ju)開(kai)發(fa)上將探索新興業(ye)務(wu)領域的數(shu)據(ju)(ju)發(fa)展范式；在客戶數(shu)據(ju)(ju)聯(lian)合(he)(he)開(kai)發(fa)上通過數(shu)據(ju)(ju)平臺建(jian)設與數(shu)據(ju)(ju)運(yun)營(ying)相(xiang)結(jie)合(he)(he)，聯(lian)合(he)(he)外部生(sheng)態(tai)構(gou)建(jian)核心底座，形成大(da)數(shu)據(ju)(ju)合(he)(he)作生(sheng)態(tai)圈；在對外部客戶上以自身大(da)數(shu)據(ju)(ju)湖建(jian)設經驗為(wei)基礎(chu)，為(wei)客戶提(ti)供大(da)數(shu)據(ju)(ju)采集(ji)、存儲、計算、開(kai)發(fa)、調(diao)度、服務(wu)、治理(li)等服務(wu)和能力。

至于(yu)AI風口，不沾(zhan)邊(bian)的(de)(de)都想來蹭(ceng)個(ge)概念，何況作為(wei)基礎(chu)設施供應者的(de)(de)運營商。

作為稍晚發(fa)財報的一員，中(zhong)國電(dian)信在談到大熱(re)產(chan)品ChatGPT時，方(fang)向(xiang)要更(geng)清晰(xi)和直(zhi)接。根據中(zhong)國電(dian)信總經理邵廣(guang)祿在業績會上(shang)的說法，ChatGPT將帶來算(suan)力爆(bao)發(fa)式增長，對中(zhong)國電(dian)信而言(yan)，有兩個(ge)機會可(ke)供挖掘：一是公司可(ke)為生(sheng)成(cheng)式AI創業者提供算(suan)力服務；第二，中(zhong)國電(dian)信可(ke)在產(chan)業AI上(shang)下功(gong)夫(fu)。

不過，雖(sui)然(ran)給了兩(liang)個方向，但這個表(biao)述(shu)還是有(you)點含(han)糊，畢竟早在2月就(jiu)有(you)媒體報道稱，中國電信(xin)已全(quan)面布局大模型技術研發并取得階段性成(cheng)果，產(chan)業版“ChatGPT”已具備相關技術研發基礎，初步具備文章續寫、主題寫作、同(tong)義句生成(cheng)、多輪(lun)對話和長文本(ben)摘要(yao)等能力。市場(chang)對運營商版“ChatGPT”的(de)好奇，已經持(chi)續了近一個月。

此外(wai)，除了大熱的(de)AI布局，中(zhong)國(guo)(guo)電信還回應了另一(yi)(yi)個(ge)熱點概念——6G。邵廣祿(lu)在業績會上回答記者提問時表示，中(zhong)國(guo)(guo)電信在積(ji)極研究(jiu)6G，主要(yao)包括三個(ge)方面(mian)：一(yi)(yi)是(shi)6G的(de)需(xu)求，二是(shi)6G的(de)網絡架構，三是(shi)研究(jiu)6G云網融合和6G與AI融合的(de)問題。不過他也(ye)提到，公司目前在6G方面(mian)還沒有資本開支。

（封面(mian)圖(tu)(tu)片來源：每日經濟(ji)新聞 資料圖(tu)(tu)）