每經記者｜黃小聰    每經編(bian)輯｜葉(xie)峰    

隨著基(ji)金年報悉數披露，更多知名基(ji)金經理(li)的全部持倉浮出水面，記者注(zhu)意(yi)到(dao)，趙詣管理(li)的泉果旭(xu)源(yuan)三年持有(you)期混合首次披露年報，在前20大持股中，出現了貴州茅臺、山西汾(fen)酒等消費類個股的身影(ying)。

此(ci)外，富(fu)國(guo)(guo)基金朱少醒(xing)管理的富(fu)國(guo)(guo)天惠，對中(zhong)國(guo)(guo)海(hai)油和片仔(zi)癀(huang)的持股(gu)(gu)大幅增加(jia)，同時減持了立(li)訊精(jing)密、伊利(li)股(gu)(gu)份。中(zhong)歐基金葛蘭的多只隱(yin)形重倉股(gu)(gu)也都(dou)有(you)明(ming)顯加(jia)倉，比如(ru)在(zai)中(zhong)歐醫(yi)療(liao)健康上，華(hua)東(dong)醫(yi)藥、華(hua)潤三九、愛博醫(yi)療(liao)等(deng)個股(gu)(gu)的持股(gu)(gu)數都(dou)有(you)明(ming)顯增加(jia)。

趙詣：買入貴州茅臺、山西汾酒等消費股

趙詣管(guan)理(li)的(de)泉(quan)果(guo)旭(xu)源三年持有期混合(he)，披露了(le)成(cheng)立以來(lai)的(de)首份年報(bao)，截至2022年底，該基金的(de)持有人(ren)戶(hu)數超(chao)過(guo)了(le)20萬(wan)戶(hu)，其中(zhong)個人(ren)投資者(zhe)持有份額占比高達99.09%。

除了此前已經浮出水面的前十(shi)大重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)，在其它持股(gu)(gu)方面，第(di)11位至第(di)20位的持股(gu)(gu)如下：

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可以發現，趙詣(yi)在(zai)消費板塊也買(mai)了(le)不少個(ge)(ge)股，其中(zhong)包括了(le)貴(gui)州茅臺、山西汾酒等(deng)白(bai)酒類個(ge)(ge)股，還有中(zhong)國中(zhong)免、美(mei)團-W等(deng)個(ge)(ge)股。

在年報中，趙詣表示，“判(pan)斷市場的(de)底部對(dui)我們(men)(men)而言是相對(dui)困難的(de)事(shi)情，但是我們(men)(men)一(yi)直強(qiang)調，當(dang)優質(zhi)的(de)公(gong)司出(chu)現快速調整并進入有(you)性價比的(de)階段，將(jiang)加快建倉節奏。擁(yong)有(you)良好護城(cheng)河的(de)企業并未因為(wei)一(yi)些(xie)宏觀因素改變他(ta)們(men)(men)的(de)競爭力，而悲(bei)觀情緒會(hui)給我們(men)(men)機會(hui)，因此在11月我們(men)(men)加速建倉。本質(zhi)而言，我們(men)(men)希望的(de)是能選擇到優秀的(de)公(gong)司，并伴隨其一(yi)起成長(chang)，因此我們(men)(men)會(hui)以更長(chang)遠的(de)眼光來看(kan)待組合里的(de)公(gong)司。”

“短(duan)期來(lai)(lai)看，從(cong)2022年12月開始(shi)，以(yi)(yi)新能(neng)源(yuan)為主的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司(si)前期因為漲幅較大(da)，疊加對未(wei)來(lai)(lai)預(yu)期出(chu)現(xian)分歧(qi)，導致出(chu)現(xian)持續的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)調整(zheng)，股價的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)下跌也意味著風險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)釋放(fang)，需(xu)要立足于(yu)基本面，選擇(ze)有競爭力的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司(si)。投資方(fang)向(xiang)整(zheng)體(ti)上(shang)沒有特(te)別大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化，更加關注有‘增量'的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)向(xiang)，一(yi)個(ge)是技術進步(bu)帶來(lai)(lai)需(xu)求(qiu)提升的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)向(xiang)，包括(kuo)新能(neng)源(yuan)和5G應用；另外(wai)一(yi)個(ge)是在‘以(yi)(yi)國(guo)(guo)內大(da)循環為主體(ti)，國(guo)(guo)內國(guo)(guo)際雙(shuang)循環相互(hu)促進’定調下的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)產(chan)替代、補(bu)短(duan)板的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)向(xiang)，尤(you)其是以(yi)(yi)航空發動機、半導體(ti)為主的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)高端(duan)制造業，以(yi)(yi)及需(xu)求(qiu)回暖(nuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)消(xiao)費行業。”趙詣(yi)進一(yi)步(bu)表示(shi)。

此外，趙詣近日在回應(ying)網友提問(wen)時還進一(yi)步(bu)解釋，其(qi)投(tou)資操(cao)作會根據市場環境的變化進行調整(zheng)，但(dan)底層邏輯保持穩(wen)定。泉果(guo)旭源在2022年11月初抓(zhua)住了(le)建倉(cang)窗口期(qi)，優先布局了(le)跌幅較大(da)的消費板塊，在慢(man)慢(man)積(ji)累安全墊(dian)的過程中，發(fa)現持續調整(zheng)的高(gao)端(duan)制造領域性(xing)價比更高(gao)，于(yu)是加大(da)相應(ying)的配(pei)置比例。

朱少醒：加中國海油、片仔癀，減立訊精密、伊利股份

再看富國(guo)基金朱(zhu)少醒的隱形(xing)重(zhong)倉股，富國(guo)天惠2022年報顯示，排在第11位(wei)至第20位(wei)的持倉如(ru)下：

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可(ke)以(yi)看出，主要的(de)調整在于減持了立訊精密、伊利股份(fen)，而(er)對中(zhong)國海油(you)、片仔癀的(de)持股數則(ze)是明顯增加。

朱少醒(xing)在年(nian)(nian)報中表示(shi)：“展(zhan)望2023年(nian)(nian)，我們需要認真思考后新冠時(shi)期的(de)投(tou)資(zi)應(ying)對。經(jing)過2022年(nian)(nian)的(de)全面下跌，市(shi)(shi)場(chang)整體的(de)估值大(da)幅回落。部(bu)分經(jing)歷(li)過多年(nian)(nian)考驗的(de)核心資(zi)產公(gong)司(si)估值已經(jing)相(xiang)對合理。市(shi)(shi)場(chang)關(guan)注度較低(di)的(de)中小(xiao)盤公(gong)司(si)整體估值也(ye)依(yi)然有吸引力，翻(fan)石頭選股的(de)環境(jing)依(yi)然友好。”

“除(chu)了甄選優(you)質的(de)(de)公(gong)司(si)(si)(si)之外，估值考量同樣重要。優(you)質公(gong)司(si)(si)(si)并不(bu)簡(jian)單等同于耳熟能詳的(de)(de)明星(xing)公(gong)司(si)(si)(si)。我們并不(bu)具備精確預測市場短(duan)期走勢的(de)(de)可靠能力(li)，理(li)性(xing)的(de)(de)長期投(tou)資者應該做(zuo)的(de)(de)是以合理(li)的(de)(de)價格耐(nai)心收集前(qian)景遠大的(de)(de)優(you)秀公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)股票，等待公(gong)司(si)(si)(si)自身創造(zao)價值的(de)(de)實現和市場情緒(xu)在未(wei)來某個(ge)時點(dian)的(de)(de)回歸。”朱(zhu)少醒進一步說(shuo)道。

葛蘭：加倉華潤三九、愛博醫療、華東醫藥

中(zhong)歐基(ji)金葛蘭管理的(de)(de)多只基(ji)金也披露了2022年報，從(cong)其管理的(de)(de)兩(liang)只醫藥主題基(ji)金來看，在(zai)中(zhong)歐醫療(liao)健康(kang)方面，第11位(wei)至第20位(wei)的(de)(de)持股如(ru)下(xia)：

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可(ke)以看出，主要(yao)的調整是增加了(le)華東醫藥、華潤三九、愛博醫療等個股(gu)的持倉，其(qi)中(zhong)僅有(you)智飛生(sheng)物出現了(le)減倉。

而在(zai)中歐醫(yi)療創新(xin)方面(mian)，也有類似的(de)操作，華東醫(yi)藥、愛博醫(yi)療的(de)持(chi)股數明顯增加(jia)，不同的(de)是，對于(yu)智飛生物(wu)的(de)持(chi)股，也有增加(jia)。

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葛蘭在(zai)年(nian)報中表示：“展望2023年(nian)，隨著疫情(qing)對(dui)于(yu)行業的(de)擾(rao)動逐步減弱，相關公司將會回到長(chang)期(qi)增長(chang)的(de)趨勢中。醫(yi)藥行業的(de)長(chang)期(qi)增長(chang)邏輯沒(mei)有發生根本(ben)性(xing)的(de)變化。創(chuang)新(xin)(xin)(xin)依然是行業成(cheng)長(chang)的(de)最(zui)為(wei)重要(yao)的(de)驅(qu)動力(li)。經(jing)過多(duo)年(nian)的(de)洗禮，國內創(chuang)新(xin)(xin)(xin)企業整(zheng)體研(yan)發管(guan)線(xian)布局更加(jia)理性(xing)，資源向差異化方向傾斜，甚(shen)至有全球競爭力(li)的(de)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)品種誕生，國內多(duo)家企業將不同階段創(chuang)新(xin)(xin)(xin)藥的(de)部(bu)分權益授權給海(hai)外企業，也在(zai)一定(ding)程度(du)上體現了國內企業創(chuang)新(xin)(xin)(xin)的(de)價值。”

“目前(qian)，依然有大(da)量臨床需求未得到充(chong)分(fen)滿足，創(chuang)新藥及器械都(dou)有著廣闊的(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)長空間。與此同時，國(guo)內的(de)(de)(de)創(chuang)新藥服務(wu)企業也逐步形成(cheng)(cheng)了(le)(le)有全(quan)球競爭(zheng)力的(de)(de)(de)產業集群，在部(bu)分(fen)細分(fen)領(ling)域達(da)到了(le)(le)全(quan)球領(ling)先的(de)(de)(de)水平(ping)，此外，我們(men)認為相關服務(wu)商(shang)的(de)(de)(de)競爭(zheng)力更多(duo)的(de)(de)(de)體現在平(ping)臺的(de)(de)(de)技(ji)術(shu)和管理(li)能力，龍頭企業的(de)(de)(de)市占率大(da)概率仍將持續(xu)提升，保持其較高的(de)(de)(de)景(jing)氣度(du)。”葛蘭(lan)繼(ji)續(xu)說道。

此外(wai)，葛蘭(lan)還表示：“伴隨我(wo)國居民人均(jun)收入及認知水(shui)平快(kuai)(kuai)速提升，醫療(liao)服(fu)務以及消費性醫療(liao)的(de)需求仍在快(kuai)(kuai)速增長且未(wei)得到充分滿(man)足，未(wei)來空間依(yi)然(ran)巨大(da)，這些公(gong)司的(de)價值(zhi)(zhi)終將有(you)公(gong)允(yun)的(de)市值(zhi)(zhi)體現。整體而言(yan)(yan)，短期市場波動難以避免，但中長期而言(yan)(yan)，我(wo)們(men)繼續看好(hao)醫藥生物板塊的(de)配置價值(zhi)(zhi)。”

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