每經(jing)記者｜張韻    每經(jing)編輯｜楊夏    

3月30日(ri)晚間，“A股(gu)(gu)凈利大(da)戶”中遠海控公(gong)布全年業(ye)績，2022年，公(gong)司實現(xian)(xian)營業(ye)收(shou)入(ru)3910.58億元，同比增長17.19%，實現(xian)(xian)歸屬于(yu)上(shang)市公(gong)司股(gu)(gu)東的(de)凈利潤1095.95億元，較上(shang)年同期增長22.66%。

中遠海控2022年業績 圖片來源(yuan)：年報截圖

截至2022年(nian)末，公(gong)(gong)司(si)資產負債率(lv)為(wei)50.46%，較期初下降6.22個百(bai)分點，財務結構優化為(wei)實現年(nian)度(du)現金分紅創造了條件。公(gong)(gong)司(si)董事會建(jian)議向全體股(gu)(gu)東(dong)派(pai)(pai)(pai)發每股(gu)(gu)現金紅利(li)人(ren)民幣1.39元（含稅(shui)），連同已派(pai)(pai)(pai)發的(de)中期股(gu)(gu)息每股(gu)(gu)人(ren)民幣2.01元（含稅(shui)），全年(nian)度(du)共計(ji)派(pai)(pai)(pai)發現金紅利(li)人(ren)民幣547.22億(yi)元，派(pai)(pai)(pai)息率(lv)約為(wei)50%。

不過(guo)，二級市場(chang)對這份業績(ji)報告(gao)依(yi)舊(jiu)反響平(ping)平(ping)。3月31日，中遠海(hai)控(kong)高(gao)開低走，A股(gu)（SH601919）報11.03元(yuan)/股(gu)，跌幅為3.50%，H股(gu)（HK01919）報8.84港元(yuan)/股(gu)，降(jiang)幅為5.66%。

去年第四季度營收下滑

2022年，中遠海控集裝箱航運業務收入3840.36億元，同(tong)比增(zeng)加(jia)561.08億元，增(zeng)幅17.11%；集裝箱航運業務成本2140.64億元，同(tong)比增(zeng)加(jia)249.94億元，增(zeng)幅13.22%；毛(mao)利(li)率44.26%，同(tong)比增(zeng)加(jia)1.92個百分點。

盡(jin)管公司貨運量(liang)同比下滑(hua)了250萬TEU，但最(zui)終集裝箱航運業務的(de)EBIT仍同比增長367.82億元達1645.24億元，再(zai)創歷史新高，EBIT率(lv)為42.84%。

事實上，集(ji)運(yun)市場自2022年(nian)下半年(nian)以來已逐(zhu)步回歸理性，受地(di)緣政(zheng)治沖突(tu)、通脹(zhang)高企等因素影響，全球經(jing)濟貿易復(fu)蘇(su)勢頭放緩，集(ji)運(yun)市場需求疲軟，運(yun)價已持續(xu)下滑至(zhi)2020年(nian)前水(shui)平。

分季(ji)(ji)度(du)來看(kan)，加上(shang)碼頭業務(wu)的貢獻，2022年前三(san)季(ji)(ji)度(du)公司整體營收(shou)持平(ping)，第(di)四(si)季(ji)(ji)度(du)營收(shou)則出現明顯下(xia)滑(hua)，歸母(mu)凈利潤方(fang)面，第(di)二(er)季(ji)(ji)度(du)創下(xia)該集運(yun)周期(qi)最好(hao)利潤表現，第(di)三(san)季(ji)(ji)度(du)略有下(xia)降，直至(zhi)第(di)四(si)季(ji)(ji)度(du)出現較大滑(hua)坡，僅約(yue)合第(di)三(san)季(ji)(ji)度(du)的八分之三(san)。

值得一提的(de)是，在(zai)利(li)潤(run)(run)表現方面，2022年中遠(yuan)(yuan)海控EBIT為1707.78億(yi)元，同比增長29.77%，公司(si)EBITDA/營業總收入比例也由2021年的(de)43%增長至47.52%，剔除(chu)所得稅費用(yong)、折舊(jiu)攤銷費用(yong)等非(fei)付現成本(ben)的(de)影響后，中遠(yuan)(yuan)海控的(de)經營利(li)潤(run)(run)質量確實(shi)在(zai)逐步提升。

如何應對行業下行周期？

從二(er)級市(shi)場(chang)表(biao)現來看，投資(zi)者對(dui)中遠海(hai)控達成千億(yi)利(li)潤似(si)乎已在意料之中，他(ta)們(men)更關心2023年各季度的利(li)潤表(biao)現是否(fou)會直接降至盈虧(kui)平衡點。

一(yi)(yi)方面(mian)，跨太平洋與亞歐兩(liang)條干(gan)線(xian)的貨運(yun)量(liang)在去年(nian)跌幅明顯(xian)，貨運(yun)需求端何時(shi)回暖尚(shang)不清晰(xi)；另一(yi)(yi)方面(mian)，面(mian)對(dui)可預(yu)期(qi)的行(xing)業(ye)下行(xing)周期(qi)，公司又將如何應對(dui)？

從過去一(yi)年中遠海(hai)控的(de)資(zi)本(ben)運作來看，公(gong)司新增(zeng)設資(zi)本(ben)運營部(bu)，強(qiang)化了產業(ye)上下游資(zi)源鏈接，正進一(yi)步增(zeng)強(qiang)抗周期能力(li)。

在(zai)上游產業方面，中(zhong)遠海控通(tong)(tong)過(guo)參股中(zhong)遠海運物流供應鏈公司，強化(hua)(hua)中(zhong)遠海運集團內(nei)部集裝箱(xiang)綜合物流服(fu)務網絡和基礎資源的融合；通(tong)(tong)過(guo)股權收購(gou)與(yu)二級市場(chang)增(zeng)持提升港口公司股比，深化(hua)(hua)港口協同。

在下(xia)游客戶方面，中遠海(hai)控通(tong)過引(yin)入上汽總公司作(zuo)為(wei)集(ji)團戰略(lve)投(tou)資者，促進整車出口(kou)、零部件進出口(kou)等領域的深度協(xie)同(tong)；通(tong)過認購中糧福臨門5.81%的股份，以資本紐帶(dai)推動雙方進一步探(tan)索業務合作(zuo)交集(ji)。

從長期來看，中遠海控(kong)認為，隨著航運公司與(yu)客戶供應鏈(lian)(lian)的融合更趨緊密，全程物(wu)流供應鏈(lian)(lian)一體化發(fa)展將成為航運企(qi)業增強服務(wu)韌性、贏得市場競爭(zheng)的關鍵所在(zai)。

行業競爭轉向端到端與綠色轉型

在全(quan)球班輪公(gong)司(si)選(xuan)擇的戰略路徑中，地中海(hai)(hai)航(hang)運通過(guo)擴充船(chuan)隊實現海(hai)(hai)上霸主地位，馬士基與中遠海(hai)(hai)控則達成相對一(yi)致的觀點，認為行業競爭重點將轉向端(duan)到端(duan)全(quan)程綜合物流服務。

作為上市公司，他們(men)需(xu)要讓投資(zi)人相信這個行業擁有更穩定的(de)(de)利潤增長點，于是，與(yu)貨(huo)主的(de)(de)深度綁(bang)定、與(yu)物流(liu)的(de)(de)數字化探索，成為了求變者解決供應鏈難題(ti)的(de)(de)重要手段。而更為廣泛的(de)(de)共識是，在全(quan)球減碳背(bei)景下，班輪(lun)公司綠色轉型(xing)已成為行業的(de)(de)必修課(ke)。

中遠海控也在(zai)加大綠色(se)(se)新能源船(chuan)舶的(de)(de)投(tou)入，并(bing)積極布局綠色(se)(se)新能源產業鏈，以推動航(hang)運的(de)(de)綠色(se)(se)轉(zhuan)型。2022年(nian)，公司不斷深化(hua)在(zai)雙(shuang)品牌24000標準箱(xiang)甲(jia)醇雙(shuang)燃(ran)料(liao)動力集裝箱(xiang)船(chuan)的(de)(de)投(tou)資(zi)建造，船(chuan)用(yong)生物燃(ran)料(liao)的(de)(de)創(chuang)新探索(suo)，以及(ji)集裝箱(xiang)泊位岸電使用(yong)的(de)(de)大力推廣(guang)。

與此(ci)同時(shi)，中遠海控認為，生態環保運(yun)(yun)輸(shu)(shu)解(jie)決方案與綠(lv)色(se)智能供應鏈，正逐步成為行業新的業務增長點。因(yin)此(ci)公司正在推進綠(lv)色(se)低碳全(quan)鏈服務產品的設計(ji)，并加大(da)綠(lv)色(se)供應鏈運(yun)(yun)輸(shu)(shu)新路徑的鋪(pu)設。

展望2023年，公司在年報(bao)中(zhong)談到，集裝箱航運業既面臨需求增(zeng)速(su)放(fang)緩、貿易格局(ju)演變、脫碳進(jin)程提速(su)等(deng)(deng)長期(qi)課(ke)題(ti)，也(ye)面臨行業競爭(zheng)加劇、運力(li)供給增(zeng)加的現實(shi)考驗，有(you)鑒于此，中(zhong)遠海控(kong)將重點在完善全球布局(ju)、強化數智賦能、落(luo)實(shi)成本管控(kong)、加快綠(lv)色轉型等(deng)(deng)方面發力(li)。

接(jie)下(xia)來，為平抑市場波動，如何(he)進一步用好三年(nian)(nian)來積攢下(xia)來的巨(ju)額(e)現金流，決定(ding)了(le)中遠海控是否能有(you)效(xiao)應對(dui)市場挑戰(zhan)。因去年(nian)(nian)經(jing)營業績大幅增長，截(jie)至2022年(nian)(nian)末(mo)，公(gong)司經(jing)營活動現金凈流入1967.99億(yi)(yi)元，公(gong)司現金及現金等(deng)價物余額(e)為2356.14億(yi)(yi)元，比(bi)上年(nian)(nian)末(mo)增加571.85億(yi)(yi)元。

（封面圖(tu)片來(lai)源(yuan)：每經(jing)記者 張韻 攝）