每(mei)經編輯｜畢陸名

今天（10日），主板注冊制首批10家企業(ye)上市(shi)儀式將(jiang)在北京、上海、深圳三地(di)(di)連線舉行(xing)。這(zhe)標志著股票發行(xing)注冊制改(gai)革(ge)全面落地(di)(di)，這(zhe)在資本市(shi)場改(gai)革(ge)發展進程中具有里程碑意(yi)義。

此前，A股市(shi)場(chang)已(yi)在科創(chuang)(chuang)板(ban)和創(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)試(shi)點(dian)了(le)新股發行注(zhu)冊(ce)制，而今(jin)天上市(shi)的10家(jia)公(gong)司(si)，將是第一批在主板(ban)注(zhu)冊(ce)的公(gong)司(si)。未來的新股上市(shi)，不論滬市(shi)還是深市(shi)，都將在注(zhu)冊(ce)制的框架下(xia)完成(cheng)。這也(ye)(ye)標志著，A股市(shi)場(chang)的注(zhu)冊(ce)制已(yi)從(cong)此前的試(shi)點(dian)，平(ping)穩過(guo)渡到了(le)全面(mian)推進的階段。與此同(tong)時，主板(ban)的部分交易(yi)規則也(ye)(ye)將發生變(bian)化，需要引(yin)起(qi)投資者的高度重視。今(jin)日起(qi)，主板(ban)股票部分交易(yi)規則有所(suo)變(bian)化，券(quan)商也(ye)(ye)對APP的交易(yi)功能進行了(le)優化。

據悉，首批注冊制企(qi)業共(gong)有10家(jia)。其中，中重科(ke)技、中信金(jin)屬(shu)、常青(qing)科(ke)技、江(jiang)鹽(yan)集團、柏誠股份5家(jia)擬(ni)登陸滬(hu)市(shi)主板(ban)；登康口腔(qiang)、中電港、海森(sen)藥業、陜西能源、南礦集團擬(ni)登陸深市(shi)主板(ban)。

在今(jin)天上(shang)午舉(ju)行的(de)滬深交易(yi)所(suo)主板注冊制(zhi)首批(pi)企業上(shang)市儀式上(shang)，證(zheng)監會(hui)主席易(yi)會(hui)滿表示，全面注冊制(zhi)改革(ge)給市場參與(yu)各方(fang)帶來了實實在在的(de)獲得感。

截至(zhi)發稿，主板注冊(ce)制首批10只新股上市首日集體高開(kai)，其中，中電(dian)港開(kai)漲(zhang)超160%，登康口(kou)腔(qiang)漲(zhang)近100%。

證監會主席易會滿發聲

據央(yang)視財經4月10日報道，在(zai)今天上午(wu)舉行(xing)的(de)滬深交易(yi)所主(zhu)板(ban)注(zhu)冊制(zhi)首批企業上市儀式上，證監會主(zhu)席易(yi)會滿表示(shi)，注(zhu)冊制(zhi)改革(ge)帶(dai)來(lai)(lai)的(de)變化是全方位的(de)根本(ben)性(xing)的(de)，以信息披(pi)露為核心的(de)發行(xing)上市制(zhi)度，經受(shou)住了(le)市場(chang)檢(jian)驗、交易(yi)退市等關鍵制(zhi)度創新成(cheng)效(xiao)顯著。資本(ben)市場(chang)對實(shi)體經濟特別(bie)是科技(ji)創新的(de)服(fu)務功(gong)能大幅提升，市場(chang)結構和(he)市場(chang)生態發生深刻變化，市場(chang)活(huo)力和(he)市場(chang)韌性(xing)明顯增強，給市場(chang)參與各(ge)方帶(dai)來(lai)(lai)了(le)實(shi)實(shi)在(zai)在(zai)的(de)獲得(de)感。

主板注冊制首批10只新股今上市

在前期科創(chuang)板(ban)、創(chuang)業板(ban)、北(bei)交所等實踐基礎上，此次全(quan)面注冊制改革可(ke)謂推進“神速”。2月1日，證(zheng)監(jian)會(hui)(hui)就全(quan)面注冊制主要制度(du)規則向社會(hui)(hui)公開征求意見。2月17日，相關(guan)制度(du)規則正式發(fa)布實施，期間僅用(yong)了13個(ge)工作日。

2月20日至3月3日交易所接收存量平移，3月4日起接收主板新申報企業申請，4月10日首批企業上市，前后僅35個工作日。截至目前，在存量平移企業中，已有14家獲得注冊批文，其中，10家已發布首次公開發行股票并在主板上市發行結果公告，分別為中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、中電港、海森藥業、陜西能源、登康口腔、南礦集團，其中5家來自上交所、5家來自深交所。

10家企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)，6家屬(shu)于制造業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，2家批發零售業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，1家建筑業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)以及1家能源企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)。首發價格最(zui)高的是(shi)海森藥業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，為(wei)44.48元(yuan)/股，首發市盈率最(zui)高的為(wei)陜西能源，達到90.63倍。通(tong)過(guo)上市，企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)最(zui)直(zhi)接的益處是(shi)獲(huo)得一筆(bi)長期資(zi)金，加速業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務發展。

“公(gong)(gong)司(si)此次上市(shi)融資(zi)，計劃(hua)用于建(jian)設清(qing)水川(chuan)(chuan)能源電廠三期項(xiang)目及補充流動資(zi)金。”陜西能源相關負責人表示，全部建(jian)成(cheng)后，清(qing)水川(chuan)(chuan)能源電廠將成(cheng)為西北最大火力發電廠，由此顯著提升(sheng)公(gong)(gong)司(si)發電業(ye)務收入，增(zeng)強核心競爭力，實(shi)現可持(chi)續發展(zhan)。

海(hai)森藥業(ye)總(zong)經理(li)艾林(lin)表(biao)示，海(hai)森藥業(ye)通過本次(ci)上市融(rong)資，以最(zui)合理(li)、最(zui)高效的(de)(de)方(fang)式，獲(huo)得了未來數(shu)年發展所需的(de)(de)資金，募投項目的(de)(de)陸續投產將(jiang)有效推動公(gong)司經營規模和(he)經營質量的(de)(de)重(zhong)大躍升(sheng)，公(gong)司將(jiang)進一步利用好資本市場(chang)的(de)(de)價(jia)值發現和(he)投融(rong)資功能。

數據顯(xian)示，截至2022年末，注冊制下(xia)上市(shi)公司(si)合(he)計達1075家，IPO融資1.2萬億元。今年以來，注冊制下(xia)上市(shi)公司(si)數量持續增加。

牢記六大交易變化

1、前5日無漲跌幅限制

這(zhe)10只新股(gu)上(shang)市后的(de)前(qian)5個(ge)交易日無價格漲(zhang)跌幅限(xian)制(zhi)，第6個(ge)交易日起恢復10%漲(zhang)跌幅限(xian)制(zhi)。此前(qian)，主板新股(gu)上(shang)市首日漲(zhang)跌幅限(xian)制(zhi)為44%，次日后漲(zhang)跌幅上(shang)下限(xian)為10%。

圖片來源：證券時(shi)報

相(xiang)比(bi)之下，現行創業板(ban)(ban)和(he)科(ke)創板(ban)(ban)新股(gu)上市(shi)前5日(ri)(ri)內也是(shi)無漲(zhang)幅限(xian)制，但5日(ri)(ri)之后漲(zhang)跌幅限(xian)制為20%。創業板(ban)(ban)、科(ke)創板(ban)(ban)股(gu)票的交易風(feng)險要大于主板(ban)(ban)，因(yin)此，創業板(ban)(ban)、科(ke)創板(ban)(ban)的開(kai)戶交易門檻也相(xiang)應(ying)比(bi)主板(ban)(ban)要高。

新(xin)股前5日(ri)無漲跌幅限制所帶來(lai)的影響(xiang)在(zai)(zai)于，新(xin)股連板的現象將不(bu)復存在(zai)(zai)，投資者新(xin)股中(zhong)簽之后的交易難度(du)變大。

2、引入優化價格交易籠子

主板股票也(ye)引入了價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)交易籠(long)子：買(mai)(mai)(mai)入申報價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)不(bu)得高(gao)于買(mai)(mai)(mai)入基(ji)準價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)的(de)102%和買(mai)(mai)(mai)入基(ji)準價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)以上(shang)十(shi)個申報價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)最小(xiao)變(bian)動(dong)單(dan)位的(de)孰高(gao)值(zhi)(zhi)；賣出(chu)申報價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)不(bu)得低于賣出(chu)基(ji)準價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)的(de)98%和賣出(chu)基(ji)準價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)以下十(shi)個申報價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)最小(xiao)變(bian)動(dong)單(dan)位的(de)孰低值(zhi)(zhi)。

2%上(shang)下限制(zhi)(zhi)的(de)價格(ge)交易(yi)籠子最(zui)早在科創板(ban)股票交易(yi)上(shang)實行，后來創業(ye)板(ban)注冊(ce)制(zhi)(zhi)改(gai)革中(zhong)也(ye)進(jin)行了適用，本次(ci)全面注冊(ce)制(zhi)(zhi)改(gai)革，主板(ban)也(ye)引進(jin)了該制(zhi)(zhi)度。與此前不同的(de)是，本次(ci)還(huan)增加了“十個申(shen)報價格(ge)最(zui)小變動單位（即0.1元(yuan)）”。

據證券時報4月10日報道，記者采訪(fang)獲悉，新的價(jia)(jia)(jia)格交(jiao)易籠子下(xia)，在申(shen)報買入時，是(shi)取2%與0.1元的孰高值。對(dui)于部分低價(jia)(jia)(jia)股，在價(jia)(jia)(jia)格申(shen)報時可以不必參考2%限(xian)制，直接增加或者減少0.1元。

舉例而言(yan)，如果(guo)某只股(gu)票(piao)此時最低賣出價格(ge)為10元(yuan)/股(gu)，2%的價格(ge)籠子(zi)對應價格(ge)范圍為10元(yuan)*2%=0.2元(yuan)>0.1元(yuan)，仍舊(jiu)適用“2%價格(ge)籠子(zi)機制”，則買入申報不得高(gao)于10元(yuan)*102%=10.2元(yuan)/股(gu)。

如果此時最低(di)賣出價格(ge)(ge)為3元(yuan)(yuan)/股(gu)，2%的價格(ge)(ge)籠(long)子(zi)對應價格(ge)(ge)范圍(wei)為3元(yuan)(yuan)*2%=0.06元(yuan)(yuan)<0.1元(yuan)(yuan)，不(bu)足10個價格(ge)(ge)最小變(bian)(bian)動(dong)單位(wei)，則適用“10個價格(ge)(ge)最小變(bian)(bian)動(dong)單位(wei)”價格(ge)(ge)范圍(wei)，則買入(ru)申報不(bu)得高于3.1元(yuan)(yuan)/股(gu)。

據介(jie)紹，主板(ban)價(jia)格交易籠子(zi)是為(wei)進一(yi)步(bu)擴展(zhan)低價(jia)股(gu)的(de)報價(jia)空間。對(dui)于高(gao)價(jia)股(gu)，價(jia)格籠子(zi)可以很(hen)好(hao)地(di)限制(zhi)股(gu)價(jia)大(da)(da)漲大(da)(da)跌，降低價(jia)格沖(chong)擊，改善流動性(xing)。

3、優化臨時停牌機制

無價(jia)格(ge)漲跌幅(fu)限(xian)制股(gu)(gu)票，在盤(pan)中交易價(jia)格(ge)較當日開盤(pan)價(jia)首次上(shang)漲或(huo)下跌達到(dao)或(huo)超(chao)過30%、60%的，停(ting)牌10分鐘。深市股(gu)(gu)票臨時停(ting)牌時間跨(kua)越14:57的，于14:57復(fu)(fu)牌并對已接受(shou)的申報(bao)進行復(fu)(fu)牌集(ji)合競(jing)(jing)價(jia)，再進行收盤(pan)集(ji)合競(jing)(jing)價(jia)。此前，主板(ban)新股(gu)(gu)上(shang)市首日停(ting)牌閾值是漲跌幅(fu)達到(dao)或(huo)超(chao)過10%，停(ting)牌30分鐘。

圖片來(lai)源：證券時報(bao)

適用于(yu)無價(jia)格漲(zhang)跌幅限制(zhi)的(de)情況包括：新(xin)股上市(shi)(shi)后的(de)前5個交易日(ri)；退市(shi)(shi)整理期(qi)首日(ri)；重新(xin)上市(shi)(shi)首日(ri)；交易所認(ren)定(ding)的(de)其他情形。

業內人士(shi)認為，盤中臨時停(ting)牌機制的(de)優化，可以為投資者提供(gong)冷靜(jing)期，給予投資者充分的(de)思考時間(jian)，減少(shao)非理性的(de)炒作(zuo)行為。

4、滬市主板增加2種市價申報

滬(hu)市(shi)(shi)主板增加(jia)了2種(zhong)市(shi)(shi)價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)，與科創(chuang)板現行規(gui)定一(yi)致。在最(zui)(zui)(zui)優5檔(dang)即時成(cheng)交(jiao)剩余撤(che)銷申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)、最(zui)(zui)(zui)優5檔(dang)即時成(cheng)交(jiao)剩余轉限價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)2的(de)(de)基礎上(shang)，增加(jia)本方(fang)最(zui)(zui)(zui)優價(jia)格申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)，對手方(fang)最(zui)(zui)(zui)優價(jia)格申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)2種(zhong)市(shi)(shi)價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)方(fang)式。滬(hu)市(shi)(shi)允許市(shi)(shi)價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)用(yong)于(yu)無價(jia)格漲跌(die)幅限制(zhi)證券；引入市(shi)(shi)價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)保(bao)護限價(jia)，即投資者通過市(shi)(shi)價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)(bao)(bao)(bao)，須(xu)輸入可以接受(shou)的(de)(de)最(zui)(zui)(zui)高買入價(jia)格或最(zui)(zui)(zui)低賣出價(jia)格。

圖片(pian)來源：證券(quan)時報

深市無變化，仍是原來(lai)的(de)5種市價(jia)申報(bao)(bao)(bao)方(fang)式，即(ji)(ji)對(dui)手方(fang)最優價(jia)格(ge)申報(bao)(bao)(bao)、本(ben)方(fang)最優價(jia)格(ge)申報(bao)(bao)(bao)、最優5檔即(ji)(ji)時成交(jiao)(jiao)(jiao)剩余撤(che)銷申報(bao)(bao)(bao)、即(ji)(ji)時成交(jiao)(jiao)(jiao)剩余撤(che)銷申報(bao)(bao)(bao)、全額成交(jiao)(jiao)(jiao)或撤(che)銷申報(bao)(bao)(bao)。

5、新增特殊標識

新(xin)股上(shang)(shang)市第(di)二至第(di)五(wu)個交(jiao)易日標識(shi)為“C”（滬深(shen)適(shi)用，新(xin)股上(shang)(shang)市首日仍(reng)為“N”）。上(shang)(shang)市時，尚未(wei)盈(ying)利(li)的股票標識(shi)為“U”，發(fa)行人(ren)首次(ci)實現盈(ying)利(li)的，該特殊標識(shi)取消(xiao)（滬深(shen)適(shi)用）。具(ju)(ju)有表決(jue)權差異安(an)排的股票標識(shi)為“W”，上(shang)(shang)市后不再具(ju)(ju)有表決(jue)權差異安(an)排的，該特殊標識(shi)取消(xiao)（滬深(shen)適(shi)用）。具(ju)(ju)有協議控(kong)制(zhi)架構或(huo)類似特殊安(an)排的股票標識(shi)為“V”（深(shen)市適(shi)用）。

6、上市首日即納入兩融標的

新股(gu)上(shang)市首日(ri)即(ji)可納入融(rong)資融(rong)券標的范圍，與科(ke)創板(ban)、創業板(ban)現行規定保持(chi)了(le)一致。之(zhi)前(qian)，主板(ban)新股(gu)需(xu)要上(shang)市交易超過3個月之(zhi)后才能(neng)納入兩融(rong)標的。

業內(nei)人士稱，上市(shi)首日(ri)就納入兩融標的，可以降低市(shi)場(chang)(chang)風險的非對稱性，提高價格發現效率和市(shi)場(chang)(chang)穩定(ding)性。

每日經濟新聞綜合證券時報、央視財經(jing)、公開資料

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封(feng)面(mian)圖(tu)片(pian)來源：每經記(ji)者 張建 攝（資料圖(tu)）