每(mei)經(jing)記者｜鄭(zheng)步春    每(mei)經(jing)編輯｜彭水萍

本周(zhou)A股各大股指跌多漲少。上證綜(zong)指一周(zhou)累計上漲0.32%，深證綜(zong)指則跌0.99%。此外，創(chuang)業(ye)板綜(zong)指全(quan)周(zhou)跌0.48%，科創(chuang)50指數(shu)跌2.14%。北向資金有進(jin)有出，全(quan)周(zhou)累計小幅凈(jing)流入(ru)48億元。

外圍方面，美國(guo)本周(zhou)稍早公(gong)布(bu)的通脹(zhang)相關(guan)指標(biao)顯弱，周(zhou)五(wu)美國(guo)公(gong)布(bu)的3月零(ling)售(shou)銷售(shou)也弱于(yu)預(yu)期(qi)，照(zhao)理市(shi)場對于(yu)加(jia)息預(yu)期(qi)會緩(huan)和，然而實際情(qing)況是(shi)(shi)反的，即加(jia)息預(yu)期(qi)提升了。市(shi)場對美聯儲(chu)5月加(jia)息預(yu)期(qi)提升原(yuan)因(yin)主要有(you)兩個：一(yi)是(shi)(shi)美國(guo)整體通脹(zhang)雖放緩(huan)，但核心通脹(zhang)卻(que)回升了；另一(yi)個原(yuan)因(yin)是(shi)(shi)美聯儲(chu)理事沃勒(le)周(zhou)五(wu)釋(shi)出強烈(lie)的鷹派言論。

雖然(ran)市場對美(mei)聯(lian)儲(chu)5月加息的(de)預期(qi)提升，但(dan)未來美(mei)聯(lian)儲(chu)加息預期(qi)還可(ke)能受些干擾(rao)，較重(zhong)要的(de)是美(mei)國銀行業(ye)危(wei)機的(de)后續情況。近期(qi)美(mei)國銀行業(ye)危(wei)機由表(biao)面上(shang)看算(suan)是平息了，但(dan)其(qi)實暗流涌動，因小銀行爆雷后勢必誘發(fa)儲(chu)戶存(cun)款搬家這一長(chang)遠趨勢，當美(mei)聯(lian)儲(chu)加息過高時(shi)，銀行業(ye)更難“高息攬存(cun)”了，所以最終(zhong)會否引發(fa)新一輪危(wei)機就(jiu)很難說(shuo)了。

圖片來源(yuan)：每日經濟新聞(wen) 劉國梅 攝(she)

由A股全(quan)周表現看，權重中(zhong)的三桶油、電(dian)信、銀(yin)行等(deng)上漲，但(dan)白酒、新能源等(deng)表現稍弱(ruo)。其(qi)余個股則表現震蕩，下跌(die)個股相對較多。

本周主板十家(jia)注(zhu)冊制(zhi)新股(gu)上(shang)市，首(shou)日(ri)表現(xian)都比較好(hao)，但幾天(tian)后(hou)大多(duo)殺跌，首(shou)日(ri)參與者應大多(duo)被(bei)套(tao)。目前這十家(jia)公司(si)市盈率(lv)并不太高，大多(duo)數(shu)是(shi)二(er)、三(san)十倍市盈率(lv)，這喻示著未來(lai)新股(gu)定價基準可能(neng)已永久性下移，市場格局(ju)因此將發生深遠變(bian)化。

新股定(ding)位不可能是(shi)獨立事(shi)件(jian)，一定(ding)會逐漸波(bo)及(ji)到所有老股。由長遠來看(kan)，投資者可能更應盯著(zhu)行業龍頭或細分龍頭，因未(wei)來絕大多數公司所受關注度將下降。人的注意力(li)是(shi)有限(xian)的，市場不可能盯著(zhu)幾千家上市公司，可能連名(ming)字也記(ji)不太(tai)清。

本周芯片(pian)、旅游(you)等(deng)板(ban)塊(kuai)的波動相對(dui)較大(da)，只是漲跌略顯無序(xu)，趨勢感較弱，尤其是在(zai)最后兩天，周四(si)旅游(you)股(gu)大(da)漲，芯片(pian)股(gu)大(da)跌，但周五恰好就反了過(guo)來。

個股(gu)(gu)及板塊漲跌(die)連貫性(xing)較(jiao)(jiao)差既反映(ying)(ying)了(le)資金面相(xiang)(xiang)對(dui)溫和(he)(he)，也(ye)(ye)反映(ying)(ying)了(le)基(ji)本面相(xiang)(xiang)對(dui)中(zhong)性(xing)。當資金面較(jiao)(jiao)溫和(he)(he)時，個股(gu)(gu)炒作力度自然(ran)易受限；當基(ji)本面相(xiang)(xiang)對(dui)中(zhong)性(xing)時，相(xiang)(xiang)關(guan)個股(gu)(gu)漲跌(die)自然(ran)就缺(que)少(shao)充(chong)足理由，所以漲不(bu)(bu)多(duo)也(ye)(ye)跌(die)不(bu)(bu)多(duo)。

以旅(lv)游股為例，雖(sui)說(shuo)“五一節”各景點、酒店、高鐵(tie)航空等訂(ding)單大增，但這差不多(duo)是可預期的，且市場(chang)之前(qian)曾提前(qian)炒作過(guo)一陣，所以進一步(bu)上漲動能不足。就芯片(pian)股來(lai)說(shuo)，只能說(shuo)“既有(you)挑戰也有(you)機遇”，相關公(gong)司未(wei)來(lai)技(ji)術上的突破大多(duo)存(cun)在許多(duo)模(mo)糊(hu)性(xing)，良好前(qian)景預期一時也無(wu)法(fa)證(zheng)實與證(zheng)偽，這種情(qing)況(kuang)下投資者一般就不敢過(guo)分追漲殺(sha)跌。

本周國內公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)經濟指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)較為參次(ci)，物價指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)顯弱，暗示內需可能并不(bu)(bu)太足，這也是食品飲(yin)料等(deng)(deng)表現疲弱重要(yao)誘因(yin)。不(bu)(bu)過(guo)，本周四公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)進出(chu)口指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)較好，且本周稍早(zao)公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)信(xin)貸(dai)、社(she)融(rong)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)也不(bu)(bu)錯。下周二(er)最后一批3月份(fen)經濟指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)將公(gong)布(bu)(bu)，包(bao)括固(gu)定資(zi)產投(tou)資(zi)、工(gong)業產值、零售等(deng)(deng)，屆時料將提供更多信(xin)息。

個人感覺現在(zai)國內經(jing)濟(ji)主要問題之一是“信心(xin)”，具體說(shuo)是民眾(zhong)消費(fei)信心(xin)，以及民企的投(tou)資信心(xin)。雖說(shuo)旅游(you)的熱情很高，但這不宜過度解(jie)讀，個人相信遠(yuan)不足以推廣到(dao)其他領(ling)域。

因此(ci)，下周二(er)投(tou)資(zi)者最應(ying)重視的數據應(ying)該是3月(yue)社會消(xiao)費品零售(shou)總額，因該數據對于民企投(tou)資(zi)及(ji)民眾消(xiao)費信(xin)心(xin)的提示作(zuo)用(yong)相對較大。

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封面圖片來源：每日經濟新(xin)聞 劉國梅 攝