每經記者｜彭斐    每經編輯｜董興生    

雖曾被寄予厚望，但對(dui)美晨生態（SZ300237，股價2.02元，市(shi)值29億元）來說，園(yuan)林生態業務已然成(cheng)為一(yi)個(ge)業績拖累(lei)。

5月4日晚間，深交所向美晨(chen)(chen)生態(tai)下(xia)發年(nian)報(bao)問詢函，除(chu)了要(yao)求其說明汽車配件業(ye)務(wu)(wu)毛(mao)利率下(xia)降的(de)原因(yin)(yin)、該業(ye)務(wu)(wu)的(de)盈利能力是(shi)否發生不利變化等問題外(wai)，還(huan)要(yao)求美晨(chen)(chen)生態(tai)說明報(bao)告期內公司園林業(ye)務(wu)(wu)收入(ru)大幅下(xia)滑的(de)原因(yin)(yin)，并結合2023年(nian)一季度(du)經營業(ye)績(ji)情況，說明該類業(ye)務(wu)(wu)收入(ru)下(xia)滑趨勢(shi)是(shi)否具有持(chi)續性。

《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者注意到，自(zi)2019年起，這已經是美(mei)晨(chen)生態(tai)連續第四年收到年報問(wen)詢函，其(qi)中(zhong)均提(ti)到和(he)園林業務(wu)有關的問(wen)題。

值得注意(yi)的(de)(de)是，在過去的(de)(de)2022年，美(mei)晨生(sheng)態(tai)實現營收13.67億(yi)元，但對(dui)應的(de)(de)歸母凈利潤卻虧損13.57億(yi)元。在相關解釋中(zhong)，美(mei)晨生(sheng)態(tai)稱(cheng)，園林(lin)生(sheng)態(tai)板塊因(yin)各地政府及開發商壓(ya)縮投(tou)資(zi)，導(dao)致(zhi)市場需(xu)求訂單不足，新開工項目減少，讓營收受到很大程度的(de)(de)壓(ya)縮；而園林(lin)板塊計提的(de)(de)減值準備(bei)金額同比(bi)增加，也對(dui)公(gong)司的(de)(de)利潤造成一定影響。

兩大主營板塊拉胯遭問詢

在交出虧損逾13億(yi)的成績單后(hou)，美(mei)晨生態收(shou)到了深交所(suo)的年報(bao)問(wen)詢函。

年(nian)報(bao)顯示，美晨生態2022年(nian)實現營業收(shou)入(ru)13.67億(yi)元，同比(bi)(bi)下滑(hua)34.14%。其中，汽車配(pei)件業務實現收(shou)入(ru)9.01億(yi)元，同比(bi)(bi)下滑(hua)29.94%，毛利(li)率為(wei)13.21%，同比(bi)(bi)下滑(hua)7.14個百分點；園林(lin)業務實現收(shou)入(ru)4.31億(yi)元，同比(bi)(bi)下滑(hua)41.53%，毛利(li)率為(wei)-17.90%，同比(bi)(bi)下滑(hua)31.29個百分點。

圖片來源：年報截圖

基于(yu)上述數據，在(zai)問詢函中(zhong)，深交所要求美(mei)晨生態結合(he)汽車配件(jian)(jian)市場(chang)需求變化(hua)、公司銷售配件(jian)(jian)主(zhu)要品種的銷售定(ding)價水平和成(cheng)本變動趨(qu)勢(shi)(shi)，說明報告期內汽車配件(jian)(jian)業(ye)(ye)務毛(mao)利(li)率下(xia)降的原因(yin)、該(gai)業(ye)(ye)務的盈利(li)能力是(shi)(shi)否發(fa)生不(bu)利(li)變化(hua)、毛(mao)利(li)率下(xia)降的趨(qu)勢(shi)(shi)是(shi)(shi)否具有(you)持(chi)續(xu)性。

《每日(ri)經濟新聞》記者注意(yi)到，相比美晨(chen)生態在汽(qi)車配(pei)件業務(wu)方面的(de)(de)頹(tui)勢，我國的(de)(de)汽(qi)車工業產銷量在2022年卻是(shi)保持了向上(shang)的(de)(de)態勢。

中國(guo)汽(qi)車(che)工(gong)業協會數據顯示，2022年，汽(qi)車(che)產銷分別完(wan)成(cheng)2702.1萬(wan)輛(liang)(liang)和2686.4萬(wan)輛(liang)(liang)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)3.4%和2.1%，全年實現(xian)小幅增(zeng)(zeng)長(chang)。乘用車(che)產銷分別完(wan)成(cheng)2383.6萬(wan)輛(liang)(liang)和2356.3萬(wan)輛(liang)(liang)，同比增(zeng)(zeng)長(chang)11.2%和9.5%，增(zeng)(zeng)速高于(yu)行業總體。

這(zhe)種增長(chang)，在2023年也有望得到(dao)延續。中(zhong)(zhong)國汽車(che)工業協(xie)會預計(ji)，2023年汽車(che)市場將(jiang)繼(ji)續呈(cheng)現(xian)穩中(zhong)(zhong)向好的(de)發展態(tai)勢，呈(cheng)現(xian)3%左右(you)的(de)增長(chang)。其中(zhong)(zhong)，乘用車(che)市場將(jiang)出現(xian)1％的(de)小幅(fu)增長(chang)，商(shang)用車(che)市場則(ze)將(jiang)觸底反彈，出現(xian)15％的(de)同比增長(chang)。

值得注意的是(shi)，在2022年(nian)財報中，美晨生(sheng)態提(ti)到(dao)，公(gong)司的非輪胎(tai)橡膠業務產(chan)品廣泛應(ying)用(yong)于乘用(yong)車(che)、商用(yong)車(che)、工程機械(xie)、儲能、充電樁等(deng)領域(yu)。但(dan)針對該(gai)板塊業務下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，美晨生(sheng)態卻提(ti)到(dao)：受商用(yong)車(che)市(shi)場和工程機械(xie)市(shi)場環(huan)境(jing)影響，市(shi)場需求不(bu)足致(zhi)使公(gong)司產(chan)品銷量相(xiang)應(ying)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，導(dao)致(zhi)公(gong)司收入下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)。

在汽(qi)車(che)工業整(zheng)(zheng)體(ti)向上(shang)(shang)(shang)的同(tong)時，美(mei)晨生態還提(ti)到：受國內外宏(hong)觀環境影響，大(da)宗原材料價(jia)格(ge)上(shang)(shang)(shang)漲，同(tong)時下游客戶面臨較大(da)市場(chang)壓(ya)力，下調零(ling)部件產(chan)品價(jia)格(ge)，造成公(gong)司產(chan)品毛利率下降，導致非(fei)輪胎橡膠制品板塊整(zheng)(zheng)體(ti)盈利較上(shang)(shang)(shang)年同(tong)期下降。

除了汽車(che)配(pei)件業(ye)務被要求做出說(shuo)明(ming)，交易所問詢函(han)中同樣提(ti)及園林(lin)業(ye)務，要求美晨生態結(jie)合(he)園林(lin)市場需求變化、招(zhao)投(tou)標情(qing)況(kuang)、項目(mu)獲取(qu)情(qing)況(kuang)、前(qian)期(qi)項目(mu)執行情(qing)況(kuang)等(deng)，說(shuo)明(ming)報告(gao)期(qi)內公(gong)司園林(lin)業(ye)務收入大(da)幅下滑(hua)(hua)的原因(yin)，并結(jie)合(he)2023年一(yi)季度經(jing)營業(ye)績(ji)情(qing)況(kuang)，說(shuo)明(ming)該類業(ye)務收入下滑(hua)(hua)趨勢(shi)是(shi)否具有(you)持續性(xing)。

《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者注意到(dao)，今年一季(ji)度，美晨生態實現營收3.62億元，同比下滑16.30%，對應的歸母(mu)凈利(li)潤為虧損1.15億元，同比下滑5.32%。

園林業務已成業績拖累

雖然頭頂“生(sheng)(sheng)態”字(zi)樣，但(dan)美晨生(sheng)(sheng)態的業(ye)務板塊包含(han)車用非輪胎橡膠(jiao)制品、園林(lin)生(sheng)(sheng)態業(ye)務兩大板塊，其中生(sheng)(sheng)態業(ye)務已(yi)成為這(zhe)家公司的業(ye)績拖(tuo)累(lei)。

在2022年(nian)年(nian)報初始，美晨生態(tai)就提到：各地政府(fu)及(ji)開(kai)發商壓(ya)縮(suo)投資，導致市場需(xu)求訂單不足，新開(kai)工項目減少；同時，與以(yi)往傳統市政EPC項目、PPP項目相(xiang)比，新開(kai)工項目規模普遍(bian)偏小，營業收入受(shou)到很大程度的壓(ya)縮(suo)；受(shou)市場主(zhu)材(cai)價格及(ji)勞務(wu)成本上漲影響，公司(si)工程施工人力及(ji)材(cai)料成本都有增加(jia)，導致毛利(li)率降低，園林生態(tai)板塊的凈利(li)潤同比下降。

2022年年報(bao)顯示，美晨(chen)生態合同(tong)資(zi)產期(qi)末賬面(mian)余(yu)額(e)(e)48.67億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，累計(ji)計(ji)提減(jian)值(zhi)準備7.11億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，賬面(mian)價值(zhi)占總資(zi)產的44.06%。其(qi)中PPP項目期(qi)末賬面(mian)余(yu)額(e)(e)19.50億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，累計(ji)計(ji)提減(jian)值(zhi)準備0.98億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；非PPP項目期(qi)末賬面(mian)余(yu)額(e)(e)17.5億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，累計(ji)計(ji)提減(jian)值(zhi)準備1.75億(yi)(yi)(yi)元(yuan)；單項計(ji)提減(jian)值(zhi)項目賬面(mian)余(yu)額(e)(e)10.99億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，累計(ji)計(ji)提減(jian)值(zhi)準備4.29億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

值得注意的是，對(dui)于園(yuan)林業務的低迷(mi)，美晨生(sheng)態歸(gui)咎(jiu)于大環(huan)(huan)境影響(xiang)，并(bing)稱“園(yuan)林行業大環(huan)(huan)境變(bian)化對(dui)公司經營影響(xiang)較大”。

與此同時，美晨生態還在2022年(nian)財報中提到：2020年(nian)后公(gong)司(si)(si)沒(mei)有增加新(xin)的(de)PPP項目(mu)(mu)訂單，公(gong)司(si)(si)加快(kuai)未完工(gong)項目(mu)(mu)的(de)施工(gong)進度并(bing)加快(kuai)已(yi)完工(gong)項目(mu)(mu)的(de)驗收和(he)結算工(gong)作，盡快(kuai)進入運(yun)營(ying)期并(bing)達到付款條件，部分項目(mu)(mu)已(yi)經實現現金回流，緩解(jie)公(gong)司(si)(si)在這方面的(de)資(zi)金壓力和(he)風險。

《每日經濟新聞》記者注意到，隨著相關(guan)產業政策(ce)的(de)變化，園林業務雖在(zai)業績上(shang)成為(wei)美(mei)晨生(sheng)態的(de)拖累，但這(zhe)個上(shang)市公司在(zai)9年前就切入的(de)板塊，也曾被寄(ji)予厚望。

華泰(tai)證券2016年的研報顯示，美晨生態(tai)傳統主業(ye)(ye)為(wei)非(fei)輪胎橡膠減震和膠管制品，2014年收購(gou)賽石園林(lin)后形(xing)成“汽配件(jian)+園林(lin)”雙主業(ye)(ye)，2015年主營業(ye)(ye)務(wu)收入(ru)16.38億元，園林(lin)與(yu)汽配件(jian)業(ye)(ye)務(wu)分別占比67%和33%。

不過，由于地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府財政(zheng)(zheng)狀(zhuang)況持續緊(jin)張，部分項目(mu)回款延緩(huan)，對美(mei)晨生態正(zheng)常的(de)(de)資金周轉造成巨大壓(ya)力，其持續增(zeng)加融資用于支付園林項目(mu)成本，導(dao)致財務(wu)成本增(zeng)加，對公司的(de)(de)利潤造成一(yi)定影響。

這也直接導致園林合(he)同占(zhan)總資產比(bi)例(li)居高(gao)不(bu)下。截(jie)至2022年12月(yue)31日，美晨(chen)生(sheng)態合(he)同資產凈額(e)(e)41.55億(yi)元，占(zhan)資產總額(e)(e)的(de)(de)44.06%。針對合(he)同資產凈額(e)(e)過高(gao)問(wen)題，公(gong)司表示，未來可能存(cun)在計提(ti)大(da)(da)額(e)(e)減值準備(bei)導致相關(guan)財務指標(biao)下滑的(de)(de)風險；隨著(zhu)公(gong)司業務規模的(de)(de)持續擴大(da)(da)，合(he)同資產余額(e)(e)存(cun)在進一步增加的(de)(de)風險。

《每日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意(yi)到，2019年(nian)~2022年(nian)，美晨生態4年(nian)間的年(nian)報，無一例外(wai)均收到了交易(yi)所的關(guan)注(zhu)函，其中均有涉(she)及(ji)園(yuan)林業務的內容。

在(zai)5月4日所收(shou)關注函中，美晨生(sheng)態被交(jiao)易所要(yao)求結合公(gong)司對2021年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報問詢函的(de)(de)(de)(de)回復、2022年(nian)(nian)(nian)園(yuan)林(lin)綠化(hua)(hua)工程(cheng)施工業(ye)務應收(shou)賬(zhang)(zhang)款欠款方性質(zhi)、賬(zhang)(zhang)齡(ling)一(yi)年(nian)(nian)(nian)以上前十大客(ke)戶款項逾期情況(kuang)、可比(bi)(bi)(bi)公(gong)司壞(huai)賬(zhang)(zhang)計(ji)提比(bi)(bi)(bi)例等的(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)(hua)情況(kuang)，說明公(gong)司在(zai)2022年(nian)(nian)(nian)而(er)非2021年(nian)(nian)(nian)調整該業(ye)務壞(huai)賬(zhang)(zhang)計(ji)提比(bi)(bi)(bi)例的(de)(de)(de)(de)依據，是(shi)否(fou)存在(zai)計(ji)提不及時的(de)(de)(de)(de)情形。

封面圖(tu)片來源：每經記者 劉國梅 攝(she)（資料圖(tu)）