5月10日（周三），A股(gu)各大股(gu)指(zhi)漲跌互(hu)現，個股(gu)漲多跌少(shao)。截至收盤，上證綜指(zhi)下跌1.15%至3319.15點，深(shen)綜指(zhi)漲0.31%，創業板綜指(zhi)漲0.82%，科創50指(zhi)數(shu)跌0.82%。北向資金全(quan)天凈買入55.71億元(yuan)。

相關市場(chang)方面，隔(ge)夜美(mei)股小(xiao)跌(die)，周三港(gang)股跌(die)0.53%。周四晚(wan)間美(mei)國(guo)將公布4月CPI數(shu)據(ju)，將影響美(mei)聯儲加息(xi)預(yu)期，并(bing)對國(guo)際金融(rong)市場(chang)構成影響。

周(zhou)三A股市場(chang)上，銀行(xing)股、“三桶油”等“中特估(gu)”權(quan)重股下跌，是滬指表現較弱的主因(yin)。上證銀行(xing)指數跌3.29%，連(lian)續兩個交易日下跌，已將(jiang)本(ben)周(zhou)一的巨大漲幅(fu)悉數回吐。

“中(zhong)(zhong)特(te)估”個股(gu)短期(qi)(qi)雖然下跌，但(dan)近期(qi)(qi)的整體(ti)表(biao)現仍然較好。“中(zhong)(zhong)特(te)估”個股(gu)今年(nian)來大放異彩應(ying)有合理性，因(yin)多數“中(zhong)(zhong)特(te)估”個股(gu)市盈率(lv)(lv)奇低(di)。然而(er)，市盈率(lv)(lv)低(di)為時(shi)已(yi)久，單憑這點(dian)似(si)乎很難完全(quan)解(jie)釋行情，所以一定(ding)還疊加一些“其他有利因(yin)素”。

我個人認為，“全面注(zhu)冊制(zhi)”等可能就屬于(yu)上述“其(qi)他有利因素”。具體來(lai)說，注(zhu)冊制(zhi)顯然會(hui)有利于(yu)提升行業龍頭股(gu)價，也會(hui)驅使資金(jin)流(liu)向“中特估”個股(gu)。

大(da)(da)家知道，不少“中特估(gu)”個股成長性其(qi)實欠(qian)佳，只是市盈率(lv)奇(qi)低，甚至還有大(da)(da)量個股“破凈”，其(qi)估(gu)值體系(xi)參(can)照了PB、“派息率(lv)”等，所以某種(zhong)程度上就可(ke)將這類個股理解成“類債(zhai)券”品種(zhong)。

當經濟復蘇(su)不(bu)及預(yu)期時，投資(zi)者就(jiu)(jiu)有(you)理由調降絕大多數(shu)上(shang)市公(gong)司業績增速預(yu)期，對(dui)PEG估值體系(xi)的個股(gu)(gu)就(jiu)(jiu)形成(cheng)了(le)(le)強烈沖(chong)擊，卻一(yi)時半會傷(shang)不(bu)了(le)(le)“類(lei)債券”品(pin)種。多數(shu)機構(gou)自然能看明白這點，所以(yi)“PEG估值體系(xi)”相關個股(gu)(gu)所流(liu)出(chu)的資(zi)金，一(yi)部(bu)分就(jiu)(jiu)流(liu)入了(le)(le)“類(lei)債券”品(pin)種并與其他有(you)利因素疊加，共(gong)同促成(cheng)了(le)(le)“中特估”行情。

因(yin)此，我個人(ren)覺得這兩天(tian)“中特估(gu)”個股大幅回調應是階段性的，只要整體經(jing)濟暫(zan)未出現顯著加(jia)速(su)跡象，“中特估(gu)”個股在回落(luo)休整后還(huan)會(hui)卷土重(zhong)來。因(yin)此，投資者不宜因(yin)“中特估(gu)”短期(qi)下跌便立即轉向悲觀，至少還(huan)得看后續宏(hong)觀信號。

市場呈現(xian)了較明顯的蹺(qiao)蹺(qiao)板行情(qing)特征，當(dang)“中特估”等大(da)市值個股大(da)幅回落時，之前(qian)備受壓(ya)制的個股大(da)多反彈，新能源車產業鏈表現(xian)最好。

新能源(yuan)車(che)板塊上漲(zhang)也與消息面利好相關。據乘聯會數(shu)據，4月(yue)乘用車(che)市場零售同比增55.5%，環比增2.5%。該(gai)同比數(shu)據看起來好，但因基數(shu)原因（去年4月(yue)疫情）其實(shi)并無(wu)參(can)考價值，但2.5%的環比增速雖不太起眼，但提供了利好，因為(wei)自2010年以(yi)來也僅有兩次環比增長。此外(wai)，工信部(bu)(bu)、生(sheng)態環境部(bu)(bu)等(deng)部(bu)(bu)門宣布7月(yue)1日起全國禁(jin)止生(sheng)產、進口、銷售不符合“國6b”汽(qi)車(che)。如再(zai)往前推，另有許多促進新能源(yuan)汽(qi)車(che)下鄉及發展(zhan)充電樁等(deng)政策(ce)措施出臺。

整(zheng)體來看，新能源汽(qi)(qi)車短期利好(hao)消息的確較多，故股價出現上漲也在情理(li)之中。汽(qi)(qi)車行業涉(she)及產業鏈較多，上下游產業相當龐大(da)，刺(ci)激汽(qi)(qi)車應是(shi)提振整(zheng)體經濟的一個重大(da)抓手。

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