每經(jing)(jing)記(ji)者｜彭水(shui)萍    每經(jing)(jing)編輯｜葉峰

4月以來，量化(hua)產(chan)品(pin)超額收益整體呈萎縮趨勢，尤其是公募量化(hua)產(chan)品(pin)一度大(da)面積虧損。上周A股(gu)依舊震蕩調(diao)整，好(hao)在公募量化(hua)和百(bai)億量化(hua)私(si)募產(chan)品(pin)整體上相比主要基準指(zhi)數表現較好(hao)，超額收益明顯(xian)回暖。

公(gong)募(mu)量化(hua)方(fang)面(mian)，上周416只有(you)凈值披露的(de)產(chan)品（多份額(e)(e)產(chan)品僅(jin)以A份額(e)(e)參(can)與統計）有(you)196只實現(xian)(xian)正收(shou)(shou)益，占(zhan)比(bi)(bi)(bi)47.12%，跑贏(ying)滬(hu)深(shen)(shen)300指數的(de)產(chan)品占(zhan)比(bi)(bi)(bi)超(chao)95%；百億量化(hua)私募(mu)方(fang)面(mian)，在有(you)完(wan)整凈值數據的(de)1091只產(chan)品中，上周實現(xian)(xian)正收(shou)(shou)益的(de)有(you)579只，占(zhan)比(bi)(bi)(bi)超(chao)53%；超(chao)額(e)(e)表(biao)現(xian)(xian)方(fang)面(mian)，1085只產(chan)品跑贏(ying)滬(hu)深(shen)(shen)300指數，占(zhan)比(bi)(bi)(bi)高(gao)達99.45%。

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頭部產品(pin)(pin)(pin)方(fang)面，上周(zhou)則出現了罕見的“風水輪流轉”：前4月公募(mu)量(liang)化(hua)(hua)墊底產品(pin)(pin)(pin)東吳(wu)安享(xiang)量(liang)化(hua)(hua)混(hun)合A上周(zhou)以超(chao)7%的收益逆襲奪冠；與(yu)此(ci)同時，百億量(liang)化(hua)(hua)私募(mu)前4月冠軍產品(pin)(pin)(pin)“因(yin)諾(nuo)天(tian)躍四號”上周(zhou)竟以超(chao)7%的大回(hui)撤(che)墊底，今年(nian)的明星私募(mu)因(yin)諾(nuo)資產也遭遇“滑鐵盧”：上周(zhou)5只產品(pin)(pin)(pin)霸榜百億量(liang)化(hua)(hua)私募(mu)業績(ji)“黑榜”TOP10。

百億量化私募：因諾資產遭遇“滑鐵盧”，前4月冠軍產品單周回撤超7%

上周(zhou)(zhou)A股(gu)(gu)主要股(gu)(gu)指延(yan)續(xu)調整，大盤股(gu)(gu)跌(die)幅更深，滬(hu)(hu)指跌(die)2.16%，滬(hu)(hu)深300周(zhou)(zhou)跌(die)2.37%，中(zhong)證500跌(die)1.34%，中(zhong)證1000跌(die)0.85%。兩市日均成(cheng)交(jiao)額8102.61億元，較前一周(zhou)(zhou)繼(ji)續(xu)縮量。

在(zai)(zai)上(shang)周的(de)寬(kuan)幅震(zhen)蕩行情(qing)中(zhong)(zhong)，百億(yi)(yi)量(liang)化私募整體表現可圈可點，在(zai)(zai)滬深300大跌超2%的(de)背景下，有一半(ban)以上(shang)產(chan)品(pin)(pin)取得正(zheng)收益，1000多(duo)只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)(pin)除極個別外基本(ben)跑(pao)贏滬深300指(zhi)數(shu)(shu)。據記(ji)者對31家百億(yi)(yi)量(liang)化私募旗下產(chan)品(pin)(pin)的(de)不(bu)完全統計，iFind截至5月30日的(de)數(shu)(shu)據顯示，在(zai)(zai)有完整凈值數(shu)(shu)據的(de)1091只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)(pin)中(zhong)(zhong)，上(shang)周實現正(zheng)收益的(de)有579只(zhi)(zhi)，占(zhan)(zhan)比(bi)超53%；超額表現方(fang)面，1085只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)(pin)跑(pao)贏滬深300指(zhi)數(shu)(shu)，占(zhan)(zhan)比(bi)高達99.45%；跑(pao)贏中(zhong)(zhong)證500和(he)中(zhong)(zhong)證1000的(de)產(chan)品(pin)(pin)分(fen)別有1003只(zhi)(zhi)和(he)912只(zhi)(zhi)，占(zhan)(zhan)比(bi)分(fen)別為91.93%和(he)83.59%。

上周(zhou)(zhou)百億(yi)量(liang)化(hua)私募業(ye)績(ji)“紅榜”方(fang)面，展(zhan)弘(hong)投(tou)資(zi)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)“展(zhan)弘(hong)貴(gui)金屬套利1號”和穩博投(tou)資(zi)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)“穩博量(liang)化(hua)選股匠心系(xi)列(lie)1號”以超3%的收益分(fen)居前二，靈均投(tou)資(zi)旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)“多(duo)(duo)策略(lve)商(shang)品(pin)(pin)(pin)期(qi)貨專項(xiang)1期(qi)”周(zhou)(zhou)漲2.6%排在第三，該(gai)榜單前三都屬“生面孔”。不過，“紅榜”TOP10產(chan)品(pin)(pin)(pin)中最亮眼的還(huan)是(shi)進(jin)化(hua)論資(zi)產(chan)，該(gai)機(ji)構旗(qi)(qi)下(xia)(xia)(xia)有“一平(ping)精(jing)選”等(deng)5只(zhi)產(chan)品(pin)(pin)(pin)分(fen)進(jin)入前十，獨占半壁江山(shan)。此外，寬德投(tou)資(zi)和千象資(zi)產(chan)各(ge)有1只(zhi)產(chan)品(pin)(pin)(pin)進(jin)入TOP10。整體而(er)言，上周(zhou)(zhou)“紅榜”TOP10產(chan)品(pin)(pin)(pin)收益率均在1.38%-3.84%區間，相(xiang)對上周(zhou)(zhou)的公募量(liang)化(hua)頭(tou)部產(chan)品(pin)(pin)(pin)并不算特別(bie)突出，且多(duo)(duo)為套利型(xing)非主(zhu)流產(chan)品(pin)(pin)(pin)，反映出主(zhu)流的指增及(ji)量(liang)化(hua)選股策略(lve)多(duo)(duo)少還(huan)是(shi)受大勢(shi)所影響。

上周收益靠前的(de)百億量(liang)化(hua)私募旗下產品（基于(yu)完(wan)整凈值數據(ju)的(de)不(bu)完(wan)全統(tong)計）

上周的(de)百(bai)億(yi)量(liang)(liang)化(hua)私(si)募業績(ji)“黑榜”，給人的(de)感覺是大吃一(yi)驚：今年以(yi)來表現非常優秀(xiu)的(de)因(yin)(yin)(yin)(yin)諾資產(chan)(chan)，竟在(zai)“黑榜”TOP10中獨(du)占5席，尤其(qi)是前4月百(bai)億(yi)量(liang)(liang)化(hua)私(si)募冠軍產(chan)(chan)品“因(yin)(yin)(yin)(yin)諾天躍(yue)四號”竟以(yi)超7%的(de)大回撤領跌(die)，此(ci)外(wai)“因(yin)(yin)(yin)(yin)諾聚配滬深300指數增強”“ 因(yin)(yin)(yin)(yin)諾CTA1號”以(yi)3%左(zuo)右(you)的(de)跌(die)幅分別(bie)排(pai)(pai)(pai)在(zai)第二、三位，因(yin)(yin)(yin)(yin)諾資產(chan)(chan)旗下還有兩(liang)只產(chan)(chan)品排(pai)(pai)(pai)在(zai)“黑榜”第五和第十(shi)。此(ci)外(wai)，明汯投資、黑翼資產(chan)(chan)、鳴石(shi)基(ji)金、佳期(qi)投資和盛泉恒元各有1只產(chan)(chan)品排(pai)(pai)(pai)名相對靠后(hou)。整體而(er)言，“黑榜”TOP10產(chan)(chan)品均超1.9%，除“因(yin)(yin)(yin)(yin)諾天躍(yue)四號”讓人大跌(die)眼鏡外(wai)，其(qi)余產(chan)(chan)品跌(die)幅尚(shang)在(zai)可(ke)接受范圍之內。

上周收(shou)益靠(kao)后的百億量化私募旗(qi)下產品（基于完整凈值數(shu)據的不完全統計）

公募量化：超95%產品跑贏滬深300，前4月墊底產品上周逆襲奪冠

上周(zhou)A股市(shi)場依(yi)舊呈(cheng)震蕩調整態勢，不過公募量(liang)化(hua)(hua)整體(ti)表(biao)現(xian)出現(xian)一定的(de)回(hui)暖，尤其是量(liang)化(hua)(hua)多頭策略，基本壟(long)斷了上周(zhou)榜(bang)單頭部產(chan)品。整體(ti)而言，416只(zhi)有(you)凈值披露的(de)產(chan)品（多份額產(chan)品僅以A份額參與統計）有(you)196只(zhi)實現(xian)正收益，占(zhan)比(bi)47.12%；超(chao)額表(biao)現(xian)也相對不錯，跑贏滬深300指數的(de)產(chan)品多達398只(zhi)，占(zhan)比(bi)超(chao)95%；跑贏中證(zheng)500和中證(zheng)1000指數的(de)產(chan)品分別有(you)315只(zhi)和286只(zhi)，占(zhan)比(bi)分別為(wei)75.72%和68.75%。

具體(ti)(ti)(ti)產(chan)品(pin)(pin)方(fang)面，東吳(wu)安享量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)混(hun)(hun)合(he)A終于迎(ying)來(lai)逆襲，上周以(yi)超(chao)(chao)(chao)7.16%的(de)收益(yi)(yi)領跑量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)公(gong)(gong)募(mu)(mu)，該(gai)(gai)產(chan)品(pin)(pin)此(ci)幾個月是“黑榜”常客，前4月業績(ji)更是墊底，即便(bian)上周大漲，今年(nian)以(yi)來(lai)跌幅仍(reng)超(chao)(chao)(chao)14%。緊隨其(qi)后，鵬揚元(yuan)合(he)量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)大盤優選(xuan)股票A、易方(fang)達易百(bai)智能量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)策(ce)略(lve)靈活配置(zhi)混(hun)(hun)合(he)A、景順(shun)專(zhuan)精特新量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)股票A類、嘉實(shi)(shi)中(zhong)證半導體(ti)(ti)(ti)指(zhi)(zhi)數(shu)增(zeng)強(qiang)發起式A和人保量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)銳進混(hun)(hun)合(he)A均(jun)以(yi)超(chao)(chao)(chao) 6%的(de)收益(yi)(yi)率排在(zai)(zai)第2-6位(wei)，顯(xian)現較強(qiang)實(shi)(shi)力。整體(ti)(ti)(ti)而言，上周公(gong)(gong)募(mu)(mu)量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)業績(ji)”紅榜”TOP10產(chan)品(pin)(pin)收益(yi)(yi)率均(jun)超(chao)(chao)(chao)4.69%，在(zai)(zai)滬深300大跌2.37%的(de)背景下尤為顯(xian)得亮眼。策(ce)略(lve)類型方(fang)面，前十產(chan)品(pin)(pin)中(zhong)僅一只(zhi)為指(zhi)(zhi)數(shu)增(zeng)強(qiang)，跟蹤的(de)是中(zhong)證半導體(ti)(ti)(ti)指(zhi)(zhi)數(shu)；其(qi)余9只(zhi)均(jun)為量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)多頭策(ce)略(lve)，該(gai)(gai)策(ce)略(lve)在(zai)(zai)上周公(gong)(gong)募(mu)(mu)量(liang)(liang)化(hua)(hua)(hua)頭部產(chan)品(pin)(pin)中(zhong)可謂實(shi)(shi)現逆襲，因其(qi)此(ci)前多數(shu)時候都偏弱于指(zhi)(zhi)數(shu)增(zeng)強(qiang)策(ce)略(lve)。

公募量化產(chan)品上周收益前10

再來(lai)看(kan)看(kan)公募量(liang)化(hua)“黑榜” TOP10，與“紅榜”獨(du)苗(miao)相對(dui)應的是，上(shang)(shang)周(zhou)該榜單被指(zhi)增產(chan)品獨(du)占8席位。浙商港股(gu)通中(zhong)華交易服務預期高(gao)股(gu)息指(zhi)數(shu)增強A以超(chao)6.54%的跌(die)幅領跌(die)。其后，信澳(ao)量(liang)化(hua)先鋒混(hun)合(he)(LOF)A、富國中(zhong)證娛(yu)樂主(zhu)題指(zhi)數(shu)增強型(LOF)A兩只此(ci)(ci)前(qian)表現(xian)優異(yi)的產(chan)品均(jun)回撤超(chao)4.55%，分列“黑榜”第(di)二(er)、三位。此(ci)(ci)外，中(zhong)海量(liang)化(hua)策(ce)(ce)略混(hun)合(he)、南方上(shang)(shang)證50增強A和華寶(bao)標普滬港深中(zhong)國增強價值指(zhi)數(shu)A均(jun)跌(die)超(chao)4%。整體(ti)而言(yan)，上(shang)(shang)周(zhou)公募量(liang)化(hua)“黑榜”TOP10均(jun)跌(die)超(chao)2.81%，在滬深300大跌(die)2.37%的背景(jing)下，此(ci)(ci)表現(xian)尚可理解(jie)。策(ce)(ce)略類型方面，依(yi)然是量(liang)化(hua)多(duo)頭策(ce)(ce)略體(ti)現(xian)出(chu)絕對(dui)優勢，可見(jian)上(shang)(shang)周(zhou)市場(chang)環境對(dui)指(zhi)增策(ce)(ce)略確實(shi)不(bu)太友好。

公募量(liang)化產品(pin)上周(zhou)收(shou)益后10

量化“馬拉松”：哪些產品連續4年正超額？幻方有9只，九坤、因諾今年暫領跑！

自“量化(hua)(hua)(hua)基音”欄目推出以來，梳理的(de)周榜和月度(du)榜單中涌(yong)現出不(bu)(bu)少優(you)秀(xiu)的(de)量化(hua)(hua)(hua)“中短跑(pao)”選手(shou)。不(bu)(bu)過，也(ye)有發現不(bu)(bu)少量化(hua)(hua)(hua)“短跑(pao)”優(you)秀(xiu)產品(pin)業績波動(dong)起伏較大(da)，可能并不(bu)(bu)符合(he)親睞(lai)量化(hua)(hua)(hua)“長跑(pao)”良將的(de)投資者的(de)胃口，因此本期“量化(hua)(hua)(hua)基音”特地(di)梳理了(le)連續(xu)4年“長跑(pao)”穩健優(you)秀(xiu)的(de)百億量化(hua)(hua)(hua)私募(mu)股票多頭(tou)產品(pin)，供這類投資者參考(kao)。

據私(si)募排排網數(shu)據統(tong)計，在百(bai)億(yi)量(liang)化私(si)募股票量(liang)化多頭策略產品中(zhong)，在2019年—2022年四年間有完(wan)整凈值數(shu)據，且連續(xu)四年取得正超額收益(yi)的產品共有33只。

這(zhe)些“連(lian)勝(sheng)”產(chan)(chan)(chan)品(pin)涉及13家(jia)百(bai)(bai)億量(liang)化(hua)私(si)募，其中(zhong)幻方量(liang)化(hua)（包括寧波幻方和九章(zhang)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)）旗(qi)(qi)下共有9只(zhi)(zhi)“連(lian)勝(sheng)”產(chan)(chan)(chan)品(pin)，在百(bai)(bai)億量(liang)化(hua)私(si)募中(zhong)處于領先地位。此外，珠海(hai)致誠卓遠(yuan)旗(qi)(qi)下有4只(zhi)(zhi)“連(lian)勝(sheng)”產(chan)(chan)(chan)品(pin)，九坤投資(zi)(zi)(zi)、因(yin)諾資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)、鳴石基金(jin)和明(ming)汯投資(zi)(zi)(zi)各有3只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)入(ru)圍(wei)，盛(sheng)泉恒元和黑翼資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)各有2只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)入(ru)圍(wei)，靈均投資(zi)(zi)(zi)、千象資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)、金(jin)戈量(liang)銳和上(shang)海(hai)天演(yan)各有一(yi)只(zhi)(zhi)產(chan)(chan)(chan)品(pin)入(ru)圍(wei)。

從(cong)策略(lve)(lve)類型來(lai)看，33只長(chang)跑“連勝(sheng)”產(chan)(chan)品中(zhong)，有(you)18只是中(zhong)證500指增(zeng)策略(lve)(lve)產(chan)(chan)品，7只為滬深300指增(zeng)策略(lve)(lve)產(chan)(chan)品；另外，量化選股策略(lve)(lve)和(he)中(zhong)證1000指增(zeng)各有(you)4只。

先看中(zhong)證(zheng)500指(zhi)增策略，據私募(mu)排(pai)排(pai)網截至5月26日的凈值數據，18只長跑“連(lian)勝”產(chan)品(pin)中(zhong)今年以來收益率最高的是因諾(nuo)資產(chan)旗下(xia)“因諾(nuo)天(tian)躍(yue)五(wu)號(hao)”， 以11.67%領跑；九(jiu)(jiu)坤(kun)投(tou)資旗下(xia)“九(jiu)(jiu)坤(kun)日享(xiang)中(zhong)證(zheng)500指(zhi)數增強1號(hao)”緊隨(sui)其后，今年漲10.7%，靈均中(zhong)證(zheng)500指(zhi)數增強2號(hao)以7.55%的收益排(pai)名第三。

滬(hu)深300指增策(ce)略方(fang)(fang)面(mian)，據(ju)私募排(pai)排(pai)網截至(zhi)5月26日的(de)凈值數據(ju)，7只長跑“連(lian)勝”產(chan)(chan)品(pin)中今年領跑的(de)依舊是因諾(nuo)(nuo)資產(chan)(chan)旗下產(chan)(chan)品(pin)——“因諾(nuo)(nuo)天躍四號”，今年以來漲9.19%，九章幻方(fang)(fang)滬(hu)深300量化多策(ce)略1號以5.28%的(de)收(shou)益位(wei)列第二。

中(zhong)證(zheng)(zheng)1000指(zhi)增(zeng)(zeng)策略(lve)方(fang)(fang)面(mian)，4只(zhi)長(chang)跑(pao)“連勝”產(chan)(chan)品中(zhong)九坤日(ri)享(xiang)中(zhong)證(zheng)(zheng)1000指(zhi)數增(zeng)(zeng)強1號今年以超(chao)12%的收益(yi)領跑(pao)，九章(zhang)幻(huan)方(fang)(fang)中(zhong)證(zheng)(zheng)1000量化多策略(lve)1號今年漲9.77%依然表現(xian)不俗。值得一提的是(shi)，該(gai)策略(lve)下4只(zhi)產(chan)(chan)品今年收益(yi)均超(chao)5.26%，也反(fan)映(ying)出中(zhong)證(zheng)(zheng)1000指(zhi)增(zeng)(zeng)策略(lve)相比滬深300指(zhi)增(zeng)(zeng)和中(zhong)證(zheng)(zheng)500指(zhi)增(zeng)(zeng)的優越性。

最后看(kan)下量化選股策略，盛泉(quan)恒(heng)元旗(qi)下兩(liang)只(zhi)產(chan)品(pin)位居(ju)前二，其中盛泉(quan)恒(heng)元定增6號(hao)今年以8.71%的收益領跑，盛泉(quan)恒(heng)元多策略靈活(huo)配置(zhi)7號(hao)則漲6.44%，珠海致誠卓遠旗(qi)下兩(liang)只(zhi)產(chan)品(pin)也表現不錯，今年均漲超5%。

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