每經記者｜張明雙    每經編(bian)輯｜文多   ; 

6月14日，含氟精細化(hua)學(xue)品(pin)廠(chang)商浙江巍華(hua)新(xin)材料股份有限公司(以下簡(jian)稱(cheng)巍華(hua)新(xin)材)即將首發上(shang)會，公司擬通過上(shang)交所(suo)主板IPO募集資金(jin)21.68億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。綜(zong)合招(zhao)股說明書(shu)(上(shang)會稿(gao))、招(zhao)股說明書(shu)(申報稿(gao)，預披露)，巍華(hua)新(xin)材2019年(nian)~2022年(nian)營業收入分別為5.19億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、10.63億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、14.24億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、17.76億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

閏(run)土股(gu)(gu)份(fen)(SZ002440，股(gu)(gu)價(jia)7.03元，市值(zhi)80.88億元)為巍(wei)華(hua)新(xin)(xin)材創始股(gu)(gu)東之一(yi)，目前(qian)位列第(di)二大(da)(da)(da)單一(yi)股(gu)(gu)東，同時閏(run)土股(gu)(gu)份(fen)方面(mian)為巍(wei)華(hua)新(xin)(xin)材第(di)一(yi)大(da)(da)(da)供應商。《每日經濟(ji)新(xin)(xin)聞》記者查詢閏(run)土股(gu)(gu)份(fen)定期報告，其披露巍(wei)華(hua)新(xin)(xin)材2019年(nian)(nian)~2022年(nian)(nian)營業(ye)(ye)收入(ru)分別為3.24億元、10.49億元、14.24億元、17.76億元。雙方披露的2020年(nian)(nian)~2022年(nian)(nian)收入(ru)數據差異不(bu)大(da)(da)(da)，但2019年(nian)(nian)營業(ye)(ye)收入(ru)數據卻存在較大(da)(da)(da)差異。

圖片來源：巍華新材招(zhao)股說(shuo)明(ming)書(上會稿)截圖

閏土股份身兼二股東和第一大供應商

巍(wei)華新(xin)材設立于2013年10月，由(you)浙江巍(wei)華化工(gong)有限公司(以下簡稱巍(wei)華化工(gong))、閏土(tu)股份(fen)(fen)、阮云(yun)(yun)成和王(wang)志(zhi)明為創始股東，不過阮云(yun)(yun)成、王(wang)志(zhi)明系代持(chi)，出資(zi)源于閏土(tu)控股自有資(zi)金。2020年11月，阮云(yun)(yun)成、王(wang)志(zhi)明將(jiang)所持(chi)股份(fen)(fen)全部轉讓給阮靜波（閏土(tu)股份(fen)(fen)實(shi)際控制人之一）、阮國(guo)濤。

目前(qian)，閏土(tu)股(gu)(gu)份(fen)持(chi)有(you)巍華(hua)新(xin)(xin)材20.56%股(gu)(gu)份(fen)，位(wei)列(lie)第二大股(gu)(gu)東。阮(ruan)靜波及閏土(tu)股(gu)(gu)份(fen)員工(gong)徐萬福(fu)、丁(ding)興成、周(zhou)成余(yu)均為巍華(hua)新(xin)(xin)材股(gu)(gu)東。除(chu)持(chi)股(gu)(gu)外(wai)，閏土(tu)股(gu)(gu)份(fen)還與巍華(hua)新(xin)(xin)材存在(zai)共(gong)(gong)同投資，2020年，兩家(jia)公司(si)聯合另兩家(jia)企業(ye)共(gong)(gong)同設立(li)江西華(hua)聚能(neng)源(yuan)科技有(you)限公司(si)，巍華(hua)新(xin)(xin)材、閏土(tu)股(gu)(gu)份(fen)分別持(chi)股(gu)(gu)38%、20%，目前(qian)尚未實際生產經(jing)營(ying)。

2020年(nian)~2022年(nian)，閏土(tu)股份全資子(zi)公(gong)(gong)司(si)(si)浙江(jiang)閏土(tu)新材料有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)、浙江(jiang)閏土(tu)熱電有限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)合計(ji)為巍華(hua)新材第一大供應商。2019年(nian)~2022年(nian)，公(gong)(gong)司(si)(si)向(xiang)閏土(tu)股份采購金(jin)額分別為4350.90萬元(yuan)、9118.53萬元(yuan)、1.79億元(yuan)、2.01億元(yuan)。

然而記者注意到，巍華(hua)(hua)新(xin)材(cai)招股材(cai)料(liao)披露(lu)(lu)的部分數據(ju)，與閏土股份年(nian)報披露(lu)(lu)的巍華(hua)(hua)新(xin)材(cai)數據(ju)存在“打架”現象。從營業(ye)收入數據(ju)來看(kan)，2019年(nian)營收差(cha)距(ju)(ju)達到1.95億元(yuan)，其余年(nian)度差(cha)距(ju)(ju)較小。從凈利(li)潤(run)(run)數據(ju)來看(kan)，公司招股材(cai)料(liao)披露(lu)(lu)2019年(nian)~2022年(nian)凈利(li)潤(run)(run)分別為4334.76萬(wan)(wan)元(yuan)、1.70億元(yuan)、4.31億元(yuan)、6.22億元(yuan)，閏土股份披露(lu)(lu)巍華(hua)(hua)新(xin)材(cai)凈利(li)潤(run)(run)分別為4484.51萬(wan)(wan)元(yuan)、1.77億元(yuan)、4.31億元(yuan)、6.22億元(yuan)，2019年(nian)、2020年(nian)差(cha)異達數百萬(wan)(wan)元(yuan)。

圖片(pian)來源：巍華新(xin)材招(zhao)股說明書(申報稿，預披露)截圖

從(cong)總資產來(lai)看(kan)，公(gong)司招股材(cai)料披露(lu)2019年~2022年總資產為(wei)7.20億元(yuan)(yuan)、11.19億元(yuan)(yuan)、16.14億元(yuan)(yuan)、23.49億元(yuan)(yuan)，閏土股份披露(lu)巍(wei)華(hua)新(xin)材(cai)2019年~2022年資產合計為(wei)4.59億元(yuan)(yuan)、11.24億元(yuan)(yuan)、16.15億元(yuan)(yuan)、23.49億元(yuan)(yuan)，2019年數據差異較大(da)。

圖(tu)片來源：閏(run)土股份2020年(nian)年(nian)報截圖(tu)

從購銷數據來看，2019年~2022年，閏(run)土(tu)股份披露(lu)巍華新材關聯交易金額(e)分別為(wei)4318.52萬(wan)元(yuan)、9092.95萬(wan)元(yuan)、1.79億元(yuan)、2.02億元(yuan)，與巍華新材披露(lu)的采購金額(e)差(cha)異不大。

但為(wei)何在(zai)2019年營業收入、凈利潤、總資產數(shu)據方面存在(zai)較大差(cha)異？巍華新材通過郵件(jian)回(hui)復記者(zhe)表示，兩者(zhe)在(zai)披露數(shu)據口(kou)徑存在(zai)差(cha)異的(de)原因，主要是審計調整，導致數(shu)據統(tong)計口(kou)徑存在(zai)差(cha)異。

對于與閏土(tu)股份之(zhi)間的關(guan)聯交(jiao)易，巍華新材稱，公(gong)司(si)向閏土(tu)新材采(cai)購(gou)液氯等化(hua)工原(yuan)料，主要(yao)為響應(ying)園(yuan)區循環經濟(ji)和安全環保的要(yao)求(qiu)，公(gong)司(si)采(cai)購(gou)電、蒸汽等化(hua)工原(yuan)料按照(zhao)市(shi)場價(jia)(jia)格(ge)定價(jia)(jia)，采(cai)購(gou)價(jia)(jia)格(ge)公(gong)允，不存(cun)在通過與其關(guan)聯交(jiao)易調節收入利(li)潤(run)或成本費用情形，不存(cun)在利(li)益輸(shu)送。

曾向關聯方采購和銷售相同產品

巍華新(xin)材(cai)設(she)立于(yu)2013年，前(qian)期主(zhu)要(yao)(yao)開(kai)展(zhan)氯甲(jia)苯(ben)及甲(jia)苯(ben)氟化物系列產(chan)品項目可(ke)行性論證及相關準(zhun)備工作，但生產(chan)建設(she)進度不(bu)及預期，直到2018年才開(kai)始投產(chan)。一是由于(yu)巍華新(xin)材(cai)主(zhu)要(yao)(yao)技術(shu)來源(yuan)于(yu)巍華化工，建設(she)前(qian)進行了(le)大量(liang)考察與工藝技術(shu)調整；二是公司在(zai)土地手續辦(ban)理及新(xin)建項目相關手續審批進度上均不(bu)及預期。

基于自身經(jing)營(ying)戰略調整(zheng)及合(he)作(zuo)協議約定，2020年(nian)巍(wei)華(hua)化工全面停止氟(fu)化工相(xiang)關的(de)(de)生(sheng)產經(jing)營(ying)活(huo)動，并于2020年(nian)將剩余的(de)(de)專利、產成品存(cun)貨(huo)及江西巍(wei)華(hua)化學有(you)限公(gong)司(si)(以下(xia)簡(jian)稱(cheng)江西巍(wei)華(hua))100%股權(quan)轉讓給(gei)巍(wei)華(hua)新材。除(chu)持有(you)關聯公(gong)司(si)股權(quan)外，巍(wei)華(hua)化工2020年(nian)后已不再從事生(sheng)產經(jing)營(ying)活(huo)動。

2021年12月，巍(wei)華(hua)(hua)新材當時(shi)的(de)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東巍(wei)華(hua)(hua)化工以(yi)存續(xu)方式分立(li)為巍(wei)華(hua)(hua)化工和東陽市瀛華(hua)(hua)控股(gu)(gu)(gu)有限公司(以(yi)下簡(jian)稱瀛華(hua)(hua)控股(gu)(gu)(gu))，巍(wei)華(hua)(hua)新材的(de)股(gu)(gu)(gu)權由分立(li)后(hou)的(de)瀛華(hua)(hua)控股(gu)(gu)(gu)持有。

記者(zhe)注意到(dao)，巍(wei)華新材較多(duo)客戶(hu)是(shi)原控股股東巍(wei)華化工(gong)的(de)客戶(hu)，如位列前五大客戶(hu)的(de)Special Materials Company、BAYER、Deccan Fine Chemicals(India)PRIVATE limited等。

值得一提的是，巍(wei)(wei)華化工及其關聯公司(si)(si)仍是公司(si)(si)2020年第二大供應商，公司(si)(si)2020年向(xiang)巍(wei)(wei)華化工方面采購含(han)氟(fu)(fu)精細化學品(pin)6914.14萬元(yuan)(yuan)，2021年向(xiang)巍(wei)(wei)華化工采購備(bei)品(pin)備(bei)件(jian)64.68萬元(yuan)(yuan)。同時，2020年，公司(si)(si)向(xiang)巍(wei)(wei)華化工銷售含(han)氟(fu)(fu)精細化學品(pin)1302.75萬元(yuan)(yuan)。

對(dui)(dui)于2020年存在同時(shi)銷售和采(cai)購(gou)含氟(fu)(fu)精細化學(xue)品(pin)的(de)情況(kuang)，巍(wei)華(hua)新材(cai)表示，2020年初，巍(wei)華(hua)化工已(yi)停止氟(fu)(fu)化工生(sheng)產活動(dong)，為了履行(xing)在手訂單，向巍(wei)華(hua)新材(cai)采(cai)購(gou)間硝基三氟(fu)(fu)甲苯等產品(pin)。在履行(xing)完在手訂單之后，對(dui)(dui)于前述產品(pin)，巍(wei)華(hua)化工仍剩(sheng)余(yu)少量存貨，巍(wei)華(hua)化工陸續將(jiang)其(qi)轉讓給(gei)巍(wei)華(hua)新材(cai)。

圖(tu)(tu)片來源：巍華新材問詢回復截圖(tu)(tu)

根據此(ci)前證監(jian)會反饋意(yi)見，巍(wei)華(hua)新材被(bei)要求披露(lu)“申(shen)報前一年內控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東分立的(de)原因，分立后注冊(ce)資本少的(de)瀛華(hua)控股(gu)(gu)持股(gu)(gu)比(bi)例更多的(de)合理性”、“說明是否存在因巍(wei)華(hua)化工(gong)不符合發行條件(jian)而另設(she)主體申(shen)報首發上市的(de)情況，是否通過(guo)變更控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東規(gui)避相(xiang)關監(jian)管要求”。

公司招股說明(ming)書(上會稿)顯(xian)示，巍華(hua)化工(gong)以存續方式分立(li)主(zhu)要(yao)系實際控制人家庭內部(bu)財產安排及(ji)巍華(hua)化工(gong)業務重新(xin)規劃和戰略調整。

理財不差錢卻要募資5億元補充流動性

按照IPO計劃(hua)，巍華新材擬募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)21.68億(yi)(yi)元，其中14.11億(yi)(yi)元用(yong)于“建設年產2.22萬噸含(han)氟新材料及新型功能化學品(pin)和(he)企業研(yan)究院項目”，2.57億(yi)(yi)元用(yong)于“年產5000噸鄰氯氯芐(xia)、4000噸三(san)氟甲(jia)苯系列(lie)、13500噸二氯甲(jia)苯和(he)8300噸二氯甲(jia)苯氯化氟化系列(lie)產品(pin)項目”、5億(yi)(yi)元用(yong)于補(bu)充(chong)流動(dong)資(zi)金(jin)。

圖片來源(yuan)：巍華新材招股說明(ming)書（上會稿）截(jie)圖

對于(yu)補(bu)充(chong)流動資金(jin)項目的必(bi)要(yao)性(xing)，巍華新(xin)材稱，隨(sui)(sui)著未來公司經營規(gui)模的不斷增(zeng)長(chang)，公司存貨、預(yu)付款項、應收賬款等流動資產預(yu)計將隨(sui)(sui)之增(zeng)加，公司需(xu)要(yao)補(bu)充(chong)流動資金(jin)滿(man)足日(ri)常(chang)運營需(xu)求。

不過巍華新材似乎(hu)并不缺錢(qian)。招股說明書(上會稿)顯示，2020年(nian)~2022年(nian)末，公(gong)司流動(dong)資(zi)(zi)產(chan)為6.04億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、10.76億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、15.38億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)中(zhong)貨幣(bi)資(zi)(zi)金分別為1.15億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、1.56億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、6.65億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，交易性金融資(zi)(zi)產(chan)分別為1.29億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、5.09億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、4億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。交易性金融資(zi)(zi)產(chan)中(zhong)，購買理財產(chan)品余額分別為1.28億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、5.08億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、3.99億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

巍華新材(cai)不僅有大量閑置(zhi)資(zi)(zi)金購買銀(yin)行理財產品，而且在2021年(nian)、2022年(nian)分別(bie)進行現金分紅5925萬元(yuan)、7252萬元(yuan)。既有閑置(zhi)資(zi)(zi)金理財，又能大手(shou)筆分紅，為何還要募資(zi)(zi)5億元(yuan)補充流動資(zi)(zi)金？

值得注意的是(shi)，巍華(hua)新材(cai)最大募(mu)投項目(mu)“年(nian)產2.22萬噸含氟新材(cai)料(liao)及新型功能化(hua)學品和企業研究院項目(mu)”，并(bing)非由(you)公司或全資子公司實(shi)施(shi)，而是(shi)由(you)巍華(hua)新材(cai)持股(gu)(gu)59%的浙(zhe)江(jiang)方華(hua)化(hua)學有限公司實(shi)施(shi)，其少數(shu)股(gu)(gu)東為浙(zhe)江(jiang)埃森(sen)(sen)化(hua)學有限公司(以下簡稱(cheng)埃森(sen)(sen)化(hua)學)。

巍華新(xin)材回(hui)復記者(zhe)采訪(fang)表示，與(yu)埃(ai)森化(hua)學(xue)合(he)(he)(he)作實(shi)施該(gai)項目，主要可以(yi)通過(guo)發揮埃(ai)森化(hua)學(xue)在農(nong)藥原藥及(ji)中(zhong)間(jian)體(ti)合(he)(he)(he)成領域(yu)豐富的實(shi)踐經驗、技術積(ji)累(lei)和(he)銷售渠道，有利于實(shi)現合(he)(he)(he)作共贏(ying)，充(chong)分(fen)發揮各自優勢。目前(qian)雙方合(he)(he)(he)作已按照認繳比例完成實(shi)繳，且(qie)埃(ai)森化(hua)學(xue)在合(he)(he)(he)資公(gong)司擁(yong)有董事(shi)席(xi)位(wei)及(ji)一定程度(du)上(shang)參與(yu)生產經營，雙方責任和(he)義務(wu)明確清晰，均按照比例分(fen)享合(he)(he)(he)資公(gong)司的利潤(run)及(ji)風險虧(kui)損。

封面圖(tu)片來源：視覺中國