每經記者｜李蕾    每經編輯｜彭水萍

6月16日天治基(ji)金發布公(gong)告(gao)稱(cheng)，該公(gong)司總經(jing)理、首席信息官、財(cai)務(wu)負責(ze)人(ren)徐克磊因個(ge)人(ren)原(yuan)因離任，他的(de)職務(wu)將(jiang)由公(gong)司董事長馬鐵剛代任。

《每(mei)日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者根據(ju)公(gong)開(kai)資料統計發現，徐克磊(lei)已經(jing)是天(tian)治(zhi)基(ji)金(jin)的(de)第七任總經(jing)理了(le)。但綜(zong)觀(guan)這家成(cheng)立(li)于2003年的(de)“信托系”基(ji)金(jin)公(gong)司(si)的(de)發展(zhan)，可以(yi)發現該公(gong)司(si)始(shi)終面臨著“長不大”的(de)困境，2018年管理總規(gui)模還一度萎(wei)縮至(zhi)不足15億元。

圖片來源：視覺中(zhong)國(guo)-VCG41N1162556855

值得注意的(de)(de)是，今年(nian)3月天治(zhi)基(ji)金(jin)發(fa)布(bu)公(gong)告稱，該公(gong)司投資總監許家涵(han)新(xin)任副總經(jing)理。許家涵(han)目(mu)前共管理4只(zhi)基(ji)金(jin)，其中天治(zhi)研究(jiu)驅動C年(nian)內漲幅(fu)已經(jing)超過了50%，在全市場主動權益類基(ji)金(jin)中排在前1%的(de)(de)水平(ping)。

天治基金第七任總經理離任

6月16日(ri)晚間，天治基金(jin)發布公告稱，該公司總(zong)經理、首席(xi)信息官、財務負責人徐克磊因(yin)個人原因(yin)離任，他的(de)職務將由董(dong)事長馬鐵剛代任。

天治基金成立于2003年(nian)(nian)，今年(nian)(nian)剛好是這家公司(si)成立20周年(nian)(nian)。回顧歷史，2003年(nian)(nian)一共成立了11家公募基金公司(si)，其中不乏廣發(fa)、景順長城(cheng)、興(xing)證全球這樣的頭部知名公司(si)，但天治基金算是這其中的“異類(lei)”。

公開資(zi)料(liao)顯(xian)示(shi)，天治基(ji)(ji)金的股東包括吉(ji)林省信托和中(zhong)國吉(ji)林森林工(gong)業(ye)集團，各股東出資(zi)比例分別為61.25%、38.75%，注(zhu)冊資(zi)本1.6億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。從(cong)成立(li)以(yi)(yi)來，該公司就(jiu)一(yi)直面臨著(zhu)規(gui)(gui)模(mo)“長不大”的困境(jing)，2013年中(zhong)的管理總規(gui)(gui)模(mo)為54.15億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，截至今年一(yi)季度末(mo)的最新(xin)管理規(gui)(gui)模(mo)仍然(ran)為55.49億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，基(ji)(ji)本上就(jiu)是(shi)在(zai)“原(yuan)地(di)踏步”。雖(sui)然(ran)在(zai)2015年該公司管理規(gui)(gui)模(mo)一(yi)度突破100億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)達(da)到115.48億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，但又迅速(su)跌(die)回(hui)此前的水平，甚至在(zai)2017-2018年間都在(zai)20億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)以(yi)(yi)內(nei)徘徊(huai)，著(zhu)實令人(ren)大跌(die)眼(yan)鏡(jing)。

與公司發展(zhan)遲滯相對應的(de)(de)，是(shi)天治基金高管團(tuan)隊的(de)(de)頻(pin)繁變(bian)動(dong)。

根據公(gong)開(kai)(kai)資料，徐(xu)克(ke)磊(lei)已經(jing)是(shi)天治基金(jin)的第七任總經(jing)理，也(ye)是(shi)該公(gong)司歷史上任期最長(chang)的一名總經(jing)理。此前有(you)一任總經(jing)理甚至只干了9個月就迅速離開(kai)(kai)了。

此外，天治(zhi)基金發(fa)展歷(li)史上前后有6任董事(shi)(shi)長（其中(zhong)趙玉彪前后兩次出任董事(shi)(shi)長），在公募基金中(zhong)算是(shi)相當(dang)頻繁的了。

不(bu)(bu)僅是(shi)管(guan)理(li)層頻(pin)頻(pin)更迭(die)，天治基(ji)(ji)金(jin)的(de)基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)隊伍也長(chang)期處于動蕩之中。作為一(yi)家(jia)成(cheng)立(li)已經(jing)20年的(de)公(gong)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司，目前天治基(ji)(ji)金(jin)一(yi)共有5名基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)，除了許家(jia)涵之外其余4人(ren)都(dou)是(shi)在(zai)2019年及(ji)之后才開(kai)始任職的(de)，基(ji)(ji)金(jin)經(jing)理(li)平(ping)均年限僅有3.38年。其中，有2人(ren)的(de)最新管(guan)理(li)規模甚(shen)至不(bu)(bu)足1億元。    

頻繁的(de)(de)管(guan)理層變動和人才流失(shi)對公司發展顯(xian)然影響頗深(shen)，目前天治(zhi)基金的(de)(de)現狀或許(xu)能說明一些問題。

任職16年老將“績而優則仕”，是否能改變規模困境？

在過去多年(nian)間(jian)，天(tian)(tian)治基(ji)金旗下產品(pin)在行(xing)業里的(de)(de)(de)(de)面貌都比(bi)較(jiao)模糊。業績平淡甚至不佳，規模自然也難(nan)有起色。該公司最新發行(xing)的(de)(de)(de)(de)一(yi)只產品(pin)是2021年(nian)9月成立的(de)(de)(de)(de)天(tian)(tian)治天(tian)(tian)享66個月定開，往(wang)前推則(ze)是2019年(nian)發行(xing)的(de)(de)(de)(de)2只產品(pin)和(he)增設的(de)(de)(de)(de)一(yi)只貨幣基(ji)金B份額。2017年(nian)、2018這兩年(nian)，天(tian)(tian)治基(ji)金未(wei)發一(yi)基(ji)。

不過(guo)從今年開始，情況有了一些變化。今年一季度，許家涵管(guan)理的(de)天(tian)治研究(jiu)驅動C上漲了43.38%，在(zai)全市(shi)場主(zhu)動權(quan)益類基金中(zhong)排(pai)在(zai)第四(si)位，一時間技驚四(si)座。

公開資料(liao)顯示(shi)，許家涵2005年(nian)7月(yue)至2007年(nian)9月(yue)就職于吉林(lin)省信托任(ren)自營資金部(bu)職員(yuan)，2007年(nian)9月(yue)至今就職于天治基(ji)(ji)金，歷任(ren)交易(yi)(yi)員(yuan)、交易(yi)(yi)部(bu)總監(jian)助理、交易(yi)(yi)部(bu)副(fu)總監(jian)、交易(yi)(yi)部(bu)總監(jian)、基(ji)(ji)金經理、權(quan)益投資部(bu)總監(jian)、投資總監(jian)等職務。他管理時間最長的(de)產品是天治核心(xin)成長，從2015年(nian)就開始擔任(ren)基(ji)(ji)金經理至今，但任(ren)職回報僅(jin)有(you)-33.06%。去年(nian)4月(yue)許家涵開始管理天治研究驅動，C份(fen)額(e)和(he)A份(fen)額(e)的(de)任(ren)職總回報已經達到了27.07%和(he)20.59%。

在(zai)近(jin)期的(de)(de)(de)一(yi)次公(gong)開采訪(fang)中，許(xu)家(jia)涵談到(dao)自己(ji)的(de)(de)(de)整(zheng)體(ti)投(tou)資理念是(shi)在(zai)深度(du)宏(hong)觀研判的(de)(de)(de)前提下，尋找從0到(dao)1的(de)(de)(de)新興產業機會。把宏(hong)觀研究作為投(tou)資的(de)(de)(de)“錨”，重(zhong)點關注五大要素，出口、投(tou)資、消(xiao)費、匯率和流動性。“整(zheng)體(ti)而言，我追求的(de)(de)(de)是(shi)左(zuo)側(ce)布局(ju)，而不是(shi)后期追高。在(zai)標的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)選擇上，我更(geng)青睞黑馬(ma)賽道(dao)中的(de)(de)(de)白(bai)馬(ma)股。”

今年(nian)3月，加入天(tian)治(zhi)基(ji)金近16年(nian)的許家涵(han)迎(ying)來了“績而優則仕”的機(ji)會(hui)，由投資總監升(sheng)任副(fu)總經(jing)理，也能看出被公司寄予(yu)厚望。

截至(zhi)(zhi)去年(nian)(nian)年(nian)(nian)末，天治研究(jiu)驅動(dong)的(de)(de)合并規模(mo)(mo)為(wei)0.46億(yi)(yi)元(yuan)，到今(jin)年(nian)(nian)一(yi)季(ji)度(du)末已經(jing)升(sheng)至(zhi)(zhi)2.13億(yi)(yi)元(yuan)，激增(zeng)了363%；許(xu)家涵(han)個人(ren)的(de)(de)管理規模(mo)(mo)也從去年(nian)(nian)年(nian)(nian)底的(de)(de)6.66億(yi)(yi)元(yuan)增(zeng)加至(zhi)(zhi)一(yi)季(ji)度(du)末的(de)(de)8.75億(yi)(yi)元(yuan)。對于(yu)一(yi)個業績名(ming)列前茅的(de)(de)主動(dong)權益(yi)類基金(jin)經(jing)理來(lai)說(shuo)，這樣的(de)(de)管理規模(mo)(mo)略顯尷尬。而從天治基金(jin)一(yi)季(ji)度(du)管理總規模(mo)(mo)和去年(nian)(nian)年(nian)(nian)底基本持(chi)平(ping)來(lai)看，許(xu)家涵(han)和天治研究(jiu)驅動(dong)今(jin)年(nian)(nian)的(de)(de)優秀(xiu)業績也并沒有“帶飛(fei)”公司規模(mo)(mo)。

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注意(yi)到(dao)，截至(zhi)6月16日，天治研究驅動C的年(nian)內回報已(yi)經超(chao)過了50%，達到(dao)50.84%。績優產(chan)品能否改變公司規模的困境？在(zai)今年(nian)基金市場持續(xu)遇冷的情況下，一(yi)切似乎沒那么(me)容易。

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