每經記者｜趙雯琪    每經編(bian)輯｜劉雪梅(mei) ;   

一(yi)年起網、兩年擴(kuo)張(zhang)、三年上(shang)市，極兔速遞正在按(an)照坊間(jian)流傳的(de)成長計劃(hua)行進(jin)。

6月16日晚間，極兔(tu)在(zai)港交(jiao)所遞交(jiao)招股書，招股書顯(xian)示，極兔(tu)2020年、2021年、2022年營收(shou)分別為15.35億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)、48.52億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)、72.67億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)（三年近1000億元(yuan)(yuan)人民幣）；期內利潤分別為-6.64億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)、-61.92億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)、15.73億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。對于2022年產生的(de)凈(jing)利潤，極兔(tu)解釋(shi)稱，主要是由于按公(gong)允價(jia)值(zhi)計入損益的(de)金融負債的(de)公(gong)允價(jia)值(zhi)收(shou)益。

而在中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)(chang)，極兔短短三(san)(san)年(nian)實現業務(wu)量從20億到120億的飛(fei)躍，招股書(shu)顯示(shi)，極兔速遞2022年(nian)在中(zhong)國(guo)的包裹量占據10.9%的市(shi)場(chang)(chang)份額，不(bu)過中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)(chang)也一直(zhi)處于虧損狀態(tai)：過去(qu)三(san)(san)年(nian)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)(chang)凈利(li)潤分別為-6.16億美元、-9.4億美元、-3.35億美元，相比之下(xia)，東南(nan)亞市(shi)場(chang)(chang)過去(qu)三(san)(san)年(nian)均為盈利(li)。

極兔有望成為從成立(li)到上市速度最(zui)快(kuai)的快(kuai)遞公(gong)司 圖(tu)片來源：每經記者 劉雪梅 攝

2015年成(cheng)立(li)(li)于(yu)印(yin)尼，2020年中(zhong)國起(qi)網，2023年遞(di)(di)交招(zhao)股書，相(xiang)比(bi)于(yu)其(qi)他幾家(jia)快(kuai)(kuai)遞(di)(di)公司的上市歷程，極(ji)兔有望成(cheng)為從成(cheng)立(li)(li)到(dao)上市速度最(zui)快(kuai)(kuai)的快(kuai)(kuai)遞(di)(di)公司。

值得(de)一提的是，就在幾天前，有市場傳言稱順(shun)豐計劃(hua)以1%至2%的比例入股(gu)投資極兔(tu)全球，以加(jia)強兩家企業間(jian)的合作(zuo)關(guan)系(xi)。在極兔(tu)招股(gu)書(shu)中，該傳言得(de)到驗證，招股(gu)書(shu)顯示，順(shun)豐旗(qi)下天海投資持有極兔(tu)1.54%股(gu)權。

騰訊、高瓴、紅杉均持股

中國市場份額超順豐：104個區域代理的新故事

極兔在(zai)招股書中披(pi)露，公(gong)司業務2015年始于印度尼西亞(ya)。憑借在(zai)印尼取得(de)的成功，擴(kuo)展到東南亞(ya)其他國家，包括越南、馬來西亞(ya)、菲律賓、泰(tai)國、柬埔寨及新加坡。

根據弗若(ruo)斯(si)特沙利文的資料，按2022年(nian)包裹量計算，公(gong)司為東南亞(ya)排名第一(yi)的快遞(di)運營商，市場份額為22.5%。極兔2022年(nian)在東南亞(ya)處理了25.13億(yi)件境內包裹，而2020年(nian)為11.54億(yi)件，復合年(nian)增(zeng)長(chang)率(lv)為47.6%。

相比(bi)之下，中(zhong)(zhong)國市(shi)場(chang)給了極(ji)兔(tu)更大的增長空間(jian)，招股書顯示，過去三年(nian)(nian)，極(ji)兔(tu)在(zai)中(zhong)(zhong)國年(nian)(nian)包(bao)裹量(liang)分別為(wei)20.84億件(jian)、83.34億件(jian)、120.26億件(jian)。2022年(nian)(nian)，極(ji)兔(tu)中(zhong)(zhong)國年(nian)(nian)包(bao)裹量(liang)占據10.9%的市(shi)場(chang)份(fen)額。極(ji)兔(tu)在(zai)中(zhong)(zhong)國市(shi)場(chang)的增長速(su)度也更快，進(jin)入(ru)(ru)中(zhong)(zhong)國市(shi)場(chang)一年(nian)(nian)就實現包(bao)裹量(liang)的4倍(bei)增長，而(er)進(jin)入(ru)(ru)中(zhong)(zhong)國市(shi)場(chang)第(di)三年(nian)(nian)，極(ji)兔(tu)快遞業務量(liang)為(wei)第(di)一年(nian)(nian)的6倍(bei)。

極兔基本財務數(shu)據 圖片來源：招股書

從(cong)2022年快遞公司(si)市占率排名來看，中通(tong)(tong)（22.1%）>韻(yun)達（15.9%）>圓通(tong)(tong)（15.8%）>申通(tong)(tong)（11.7%）>順(shun)(shun)豐（10.0%），極兔的市占率已經超過順(shun)(shun)豐，并且向申通(tong)(tong)靠近。

而從(cong)單票收入(ru)看，極兔在(zai)中國市(shi)(shi)場(chang)的(de)收入(ru)遠低于(yu)東南亞市(shi)(shi)場(chang)，也(ye)一(yi)定程度(du)反映(ying)出中國市(shi)(shi)場(chang)的(de)競爭(zheng)激(ji)烈。

極兔不(bu)同市場單票收(shou)入 圖片來源：招股書

從2022年月均單票(piao)收入(ru)看，順豐（15.73元(yuan)(yuan)）>圓通(tong)（2.59元(yuan)(yuan)）>韻達（2.55元(yuan)(yuan)）>申通(tong)（2.52元(yuan)(yuan)）>中通(tong)（1.34元(yuan)(yuan)），極(ji)兔2022年0.34美(mei)元(yuan)(yuan)（約合(he)2.38元(yuan)(yuan)人(ren)民幣）的單票(piao)收入(ru)在(zai)快遞公司中算中下水平，高于中通(tong)，接近申通(tong)。

極兔(tu)稱，公司為Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多(duo)多(duo)、淘寶、天貓、Shein及Noon等領先的電(dian)商平臺，以及TikTok、抖音、快手等短視頻及直(zhi)播平臺上的商戶及消費(fei)者提供全面的快遞(di)服(fu)務。

截至2022年12月31日，極兔共有104個(ge)區域代理及大(da)概9600個(ge)網絡合(he)作伙伴，280個(ge)轉運(yun)中(zhong)心(xin)，超(chao)過8100輛干線運(yun)輸車(che)輛，其(qi)中(zhong)包(bao)括4020多(duo)輛自有干線運(yun)輸車(che)輛及約3800條(tiao)干線路線，以及超(chao)過21000個(ge)攬件(jian)和派件(jian)網點。

值得一提的是(shi)，區(qu)別于(yu)順(shun)豐直營制(zhi)和通達(da)系的加盟制(zhi)，極(ji)兔(tu)采用“區(qu)域代(dai)理模式”對快遞網絡進行管(guan)理。極(ji)兔(tu)在招股書(shu)中(zhong)表示(shi)，極(ji)兔(tu)是(shi)目(mu)前東南亞及(ji)中(zhong)國唯一成功大規模采用區(qu)域代(dai)理模式的企業，該模式也是(shi)極(ji)兔(tu)在各個市場迅速(su)擴張的主要(yao)原因(yin)之一。

區(qu)(qu)(qu)域(yu)代(dai)理(li)通常持有極兔總(zong)部(bu)或區(qu)(qu)(qu)域(yu)運(yun)營(ying)(ying)實體的(de)股權，極兔總(zong)部(bu)制定每個市場的(de)營(ying)(ying)運(yun)策略(lve)及(ji)執行(xing)計(ji)劃(hua)，包括轉運(yun)中(zhong)心(xin)的(de)密度及(ji)地(di)理(li)位(wei)置、長途(tu)運(yun)輸路線(xian)及(ji)網絡承載容量，區(qu)(qu)(qu)域(yu)代(dai)理(li)負責(ze)區(qu)(qu)(qu)域(yu)日(ri)常管理(li)運(yun)營(ying)(ying)。區(qu)(qu)(qu)域(yu)代(dai)理(li)的(de)管理(li)職責(ze)包括建立(li)本(ben)地(di)營(ying)(ying)運(yun)、銷售和營(ying)(ying)銷、客戶服務及(ji)員工和網絡合作(zuo)伙伴培訓等。

從股(gu)東結構上來(lai)看，騰訊(xun)持有極兔6.32%的(de)股(gu)份，是占股(gu)最多的(de)投(tou)資(zi)(zi)方。持股(gu)超過5%的(de)股(gu)東還有博裕資(zi)(zi)本(ben)和(he)ATM Capital，分別持有極兔6.1%和(he)5.49%的(de)股(gu)權(quan)。高瓴、紅杉、Dahlia、SAI Growth及(ji)招銀國際等知(zhi)名(ming)投(tou)資(zi)(zi)機構也參(can)與其(qi)中(zhong)。順豐旗下天(tian)海投(tou)資(zi)(zi)持股(gu)約1.54%。

未來還將在全球范圍繼續進行重大投資

短短三(san)(san)年，極兔在(zai)中國市場實(shi)現了從(cong)起網到(dao)擴張再(zai)到(dao)躋身第一梯隊的(de)“三(san)(san)連跳”。而在(zai)這(zhe)三(san)(san)年中，通(tong)過資(zi)本運作是極兔與傳統快遞(di)公司最(zui)大的(de)區別，也是其迅(xun)速補足(zu)短板(ban)的(de)主(zhu)要手段。

2021年(nian)10月，極(ji)兔(tu)宣布以68億人民幣收購成立14年(nian)的(de)(de)百世集團中國(guo)快遞業務，上演“蛇吞象”的(de)(de)戲碼(ma)。這次(ci)收購不僅直接(jie)(jie)補齊極(ji)兔(tu)的(de)(de)網(wang)點短板，還幫極(ji)兔(tu)獲得淘系訂(ding)單接(jie)(jie)口，直接(jie)(jie)帶來了極(ji)兔(tu)在(zai)國(guo)內(nei)市場的(de)(de)迅(xun)猛發展。

今(jin)年5月(yue)，極兔收購順豐控股(gu)子公司豐網(wang)網(wang)絡也被認為是上市前的臨門一腳。

而在未來，極(ji)兔在招股書(shu)中表示，公司已經并預計將繼續進行重大投資，以擴(kuo)大極(ji)兔的全球影響力(li)和國際業務，并與當地競爭對手(shou)競爭。

招股書顯示，極兔(tu)的(de)網絡(luo)在中(zhong)國(guo)的(de)縣區(qu)地(di)理覆蓋率超過(guo)98%，已全(quan)面覆蓋東南(nan)亞七個國(guo)家及地(di)區(qu)，是(shi)亞洲首家進駐沙特阿(a)拉伯(bo)、阿(a)聯(lian)酋、墨西(xi)哥、巴西(xi)及埃及的(de)成規模的(de)快遞運營(ying)商，在所合作的(de)電商平臺拓(tuo)(tuo)展(zhan)(zhan)新市場時提(ti)供支持。為牢牢把握跨境物流機(ji)遇及加強所服務國(guo)家之間的(de)聯(lian)系，公司已拓(tuo)(tuo)展(zhan)(zhan)跨境物流服務，涵蓋小件(jian)包裹、貨運代(dai)理及倉儲解決方案。

此(ci)外，極(ji)兔在招股書中表示，公司業務(wu)及(ji)增(zeng)長高度(du)依賴經營(ying)所在市(shi)場電(dian)商行業的生(sheng)存能(neng)力及(ji)前景。也(ye)是(shi)因此(ci)，在風險(xian)因素中，極(ji)兔提(ti)到，與(yu)主要電(dian)商平(ping)臺(tai)的合(he)(he)作是(shi)公司擴大客戶(hu)群的關鍵戰(zhan)略(lve)之(zhi)一。為維持和(he)促進公司與(yu)電(dian)商平(ping)臺(tai)的合(he)(he)作，可(ke)能(neng)須迎合(he)(he)后者的需(xu)求和(he)要求，并提(ti)供定制(zhi)的增(zeng)值服務(wu)，這(zhe)可(ke)能(neng)會增(zeng)加公司業務(wu)成本。

而(er)對于快遞行業潛在(zai)的價格(ge)戰風險，極兔在(zai)招股書中表示，極兔曾(ceng)經歷(li)快遞服務(wu)市場價格(ge)下降(jiang)，且可能(neng)再次面(mian)臨價格(ge)下行壓(ya)力。如(ru)公司(si)無法有效控制(zhi)成本以保持競爭力，市場份額和收(shou)入(ru)可能(neng)會(hui)下降(jiang)。此(ci)外，如(ru)極兔須(xu)補貼網絡合作伙伴(ban)以提高(gao)競爭力，公司(si)經營業績和財(cai)務(wu)狀況(kuang)可能(neng)會(hui)受到不利影響。

封面圖片來(lai)源：每經記者(zhe) 劉雪(xue)梅 攝