每經(jing)記者｜肖世清    每經(jing)編輯｜張益銘(ming)    

貸款市場(chang)報價(jia)利(li)率（LPR）結束(shu)連(lian)續多月的(de)“按兵不動”，迎來自去年(nian)8月后的(de)首次調降。

6月(yue)20日，央行(xing)授權全國銀行(xing)間同業拆(chai)借中心(xin)公布，最新一期LPR為：1年(nian)期報3.55%，5年(nian)期以上報4.20%，均較上一期下調10個基點。

事實(shi)上，本月LPR下(xia)(xia)調(diao)(diao)早有(you)預兆。6月12日，央行(xing)下(xia)(xia)調(diao)(diao)逆(ni)回購利(li)率10個(ge)BP至1.9%，隨(sui)(sui)后常(chang)備借貸便利(li)操作（SLF）各期(qi)限利(li)率、中期(qi)借貸便利(li)操作（MLF）均跟隨(sui)(sui)下(xia)(xia)調(diao)(diao)了(le)10個(ge)BP。LPR是由MLF和各報價(jia)行(xing)加點(dian)構(gou)成，其一般會(hui)與MLF保持同(tong)步調(diao)(diao)整。此前(qian)多位市場分析人士(shi)在接受《每日經濟(ji)新聞》記者采(cai)訪時(shi)就表(biao)示(shi)，6月LPR大概率會(hui)下(xia)(xia)調(diao)(diao)。

光大(da)銀(yin)行金(jin)融市(shi)場部宏觀研究員(yuan)周(zhou)茂華對記者表示：“本次1年期、5年期以上LPR同步下調10BP，調降(jiang)幅(fu)度(du)略超市(shi)場預期。調降(jiang)原因主要(yao)有三(san)(san)方面：一是MLF利率調降(jiang)；二是加強經濟(ji)逆(ni)周(zhou)期調節；三(san)(san)是暢通(tong)政策傳導(dao)，突出對實(shi)體經濟(ji)支持的力度(du)。”

周茂華(hua)稱，LPR利(li)率(lv)(lv)調降利(li)好(hao)企(qi)業(ye)(ye)與房(fang)地產市(shi)場(chang)。一是(shi)(shi)LPR利(li)率(lv)(lv)帶(dai)動(dong)企(qi)業(ye)(ye)部門(men)貸款成本下降，有(you)助于提(ti)振企(qi)業(ye)(ye)融資需(xu)求，促進投資和就業(ye)(ye)；二(er)是(shi)(shi)5年期LPR利(li)率(lv)(lv)下調，將有(you)助降低首套、剛(gang)需(xu)購房(fang)貸款成本，提(ti)振樓市(shi)需(xu)求；同時也有(you)助于降低二(er)套房(fang)月供利(li)息(xi)支出等。

“下調原因在于三個方面”

自2023年6月13日(ri)(ri)開始(shi)，逆(ni)回(hui)購、常備借貸便利(li)（SLF）、中期借貸便利(li)（MLF）等政策利(li)率分別下降10個基點。6月20日(ri)(ri)，1年期、5年期以上LPR各自下調10個BP，分別報3.55%、4.20%。

在招(zhao)聯金(jin)融(rong)首席研(yan)究員董希淼看來，6月LPR結束(shu)連續9個月的“按兵不動”，兩個品種LPR同步下降，基本符合市場預(yu)期(qi)。

分(fen)析LPR為何下(xia)(xia)(xia)調，董希淼表示原(yuan)因在(zai)于(yu)三個(ge)方面(mian)：一是(shi)2022年(nian)(nian)9月(yue)以來，在(zai)市(shi)場利(li)(li)率(lv)(lv)定(ding)價自律機制引導(dao)下(xia)(xia)(xia)，各類(lei)存款利(li)(li)率(lv)(lv)多次下(xia)(xia)(xia)調，銀行負債成(cheng)本有所(suo)下(xia)(xia)(xia)降；二是(shi)2022年(nian)(nian)12月(yue)和2023年(nian)(nian)3月(yue)央(yang)行分(fen)別降低(di)(di)存款準備金(jin)率(lv)(lv)各0.25個(ge)百(bai)分(fen)點，直接降低(di)(di)銀行資金(jin)成(cheng)本；三是(shi)本月(yue)各項政策利(li)(li)率(lv)(lv)（逆回購、SLF、MLF）分(fen)別下(xia)(xia)(xia)降10個(ge)基點，銀行資金(jin)成(cheng)本繼(ji)續降低(di)(di)。

周茂華表(biao)示：“整體(ti)看，本(ben)次LPR利(li)率調降有(you)助于增強(qiang)實(shi)體(ti)經濟活力(li)，促進(jin)投資、就業和(he)消費良性循環。”

民(min)生銀行首(shou)席(xi)經濟學家溫彬指出，當(dang)前(qian)經濟修復的內生動力還不強(qiang)、有效需求仍不足，LPR報價下調(diao)有助于加強(qiang)逆(ni)周期調(diao)節，穩增長、降(jiang)成本(ben)和提信心。在全力支持實體經濟之際(ji)，后續或有更多穩增長政策推出，以促進(jin)需求進(jin)一步(bu)修復。

百萬(wan)房(fang)貸月供(gong)或(huo)少60元

記(ji)者注意到(dao)，作(zuo)為房(fang)貸(dai)(dai)利(li)率(lv)參考的(de)5年(nian)期以上(shang)LPR也(ye)下調了10個BP，該項利(li)率(lv)上(shang)一次調整是在(zai)2022年(nian)8月。易居研究院(yuan)研究總監(jian)嚴躍進表示：“預(yu)計后續各地銀行(xing)房(fang)貸(dai)(dai)利(li)率(lv)也(ye)會跟(gen)著(zhu)下調10個基點。”

后期房(fang)貸利(li)率(lv)下調(diao)，將為購(gou)房(fang)者減(jian)去(qu)多少月(yue)(yue)供(gong)(gong)呢？有專業(ye)人(ren)士表示，以100萬(wan)貸款本(ben)金、30年期、等額(e)本(ben)息為例。首套房(fang)目前全國(guo)房(fang)貸利(li)率(lv)約(yue)為4%，其(qi)月(yue)(yue)供(gong)(gong)額(e)為4774元(yuan)(yuan)(yuan)。若下調(diao)10個基點(dian)，則房(fang)貸利(li)率(lv)為3.9%，其(qi)月(yue)(yue)供(gong)(gong)額(e)為4717元(yuan)(yuan)(yuan)。據此計算(suan)，月(yue)(yue)供(gong)(gong)額(e)將減(jian)少57元(yuan)(yuan)(yuan)。二(er)套房(fang)目前全國(guo)房(fang)貸利(li)率(lv)約(yue)為4.9%，其(qi)月(yue)(yue)供(gong)(gong)額(e)為5307元(yuan)(yuan)(yuan)。若下調(diao)10個基點(dian)，則房(fang)貸利(li)率(lv)為4.8%，其(qi)月(yue)(yue)供(gong)(gong)額(e)為5247元(yuan)(yuan)(yuan)。據此計算(suan)，月(yue)(yue)供(gong)(gong)額(e)將減(jian)少60元(yuan)(yuan)(yuan)。

嚴躍進表(biao)示(shi)：“隨著LPR利(li)率(lv)(lv)的下(xia)(xia)調(diao)，預計最近兩周各大銀行會紛(fen)紛(fen)下(xia)(xia)調(diao)房(fang)(fang)貸(dai)利(li)率(lv)(lv)，即普(pu)遍(bian)會下(xia)(xia)降(jiang)10個基點(dian)，這也意味著新(xin)一輪(lun)寬松的房(fang)(fang)貸(dai)政(zheng)策(ce)也會開(kai)啟(qi)。從減負效應(ying)看，單純看此(ci)次下(xia)(xia)降(jiang)10個基點(dian)，降(jiang)息后首套房(fang)(fang)和二套房(fang)(fang)月(yue)(yue)供(gong)(gong)可以(yi)減少(shao)57元和60元。若是把過(guo)去三年LPR降(jiang)息以(yi)及房(fang)(fang)貸(dai)利(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)限下(xia)(xia)調(diao)等考慮在內，實際上最近幾年房(fang)(fang)貸(dai)月(yue)(yue)供(gong)(gong)每個月(yue)(yue)差(cha)不多可以(yi)少(shao)還10%。”

董希淼表(biao)示，5年期以上LPR下降之(zhi)后，存量房貸(dai)和新增房貸(dai)利率(lv)都將繼續下降，住房消(xiao)費(fei)者負(fu)擔減輕(qing)，有助于提振(zhen)居民住房消(xiao)費(fei)意愿，也(ye)有助于擴大其(qi)他消(xiao)費(fei)和投資。

專家：LPR仍有調降空間

對于后續的利(li)率(lv)調(diao)整趨勢，東(dong)方金誠首席宏(hong)觀分析師(shi)王青表(biao)示，下(xia)半年(nian)5年(nian)期LPR報價下(xia)調(diao)可能性更大。

王(wang)青進一(yi)步分(fen)析指出(chu)，視下(xia)半年(nian)經(jing)濟走勢而定，在物價水平持(chi)續溫和的(de)前景(jing)下(xia)，若需要進一(yi)步加(jia)大逆周期調控(kong)力度，未來政策性降息還(huan)有(you)空(kong)間(jian)。這樣來看，下(xia)半年(nian)1年(nian)期LPR報(bao)價也(ye)存(cun)在跟進下(xia)調的(de)可能。

“預(yu)計即使下半年(nian)政策利(li)率(lv)保持穩定，5年(nian)期(qi)以上LPR報(bao)價也有可能單獨(du)下調(diao)，主要(yao)目標是(shi)進一步引導居民房(fang)貸利(li)率(lv)下行，推(tui)(tui)動房(fang)地(di)產行業盡快實現(xian)軟著(zhu)陸。”王青稱，下半年(nian)推(tui)(tui)動5年(nian)期(qi)以上LPR報(bao)價單獨(du)下調(diao)的直接動力或將包括央行有可能繼(ji)續實施降準，以及存款(kuan)利(li)率(lv)還有一定下調(diao)空間等。

周茂華稱，國內通脹溫和可(ke)控，國際收支(zhi)保(bao)持基本平(ping)衡，央(yang)行政策(ce)空間足(zu)，同(tong)時(shi)，銀行資(zi)產質量和盈(ying)利整體保(bao)持良好(hao)，LPR仍有(you)調(diao)降(jiang)空間。但從一季(ji)度銀行凈息(xi)差(cha)平(ping)均水平(ping)及本次調(diao)降(jiang)幅度較(jiao)大(da)看(kan)，國內商業銀行的凈息(xi)差(cha)壓力依然較(jiao)大(da)；同(tong)時(shi)，考慮(lv)金融更(geng)好(hao)配合后續其他宏觀政策(ce)措施，不(bu)排除央(yang)行仍有(you)可(ke)能通過降(jiang)準(zhun)(zhun)（定(ding)向降(jiang)準(zhun)(zhun)）、結構性工具，釋放(fang)低成本、長期(qi)限資(zi)金，為經濟復蘇營造適(shi)宜貨幣(bi)信(xin)貸環境。

董希淼表示，下一(yi)(yi)步(bu)，應把穩增長(chang)、促發(fa)(fa)展放在更加(jia)突(tu)出的(de)(de)位置(zhi)，貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)繼續加(jia)大逆(ni)周(zhou)期(qi)和(he)跨周(zhou)期(qi)調節力度，適(shi)時(shi)實(shi)施降(jiang)(jiang)準、降(jiang)(jiang)息，為宏(hong)觀(guan)經濟(ji)加(jia)快(kuai)(kuai)恢復創造(zao)更加(jia)適(shi)宜(yi)的(de)(de)貨(huo)(huo)幣金融(rong)環境。當然，貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)不是萬能的(de)(de)，應加(jia)強宏(hong)觀(guan)經濟(ji)政(zheng)策(ce)統籌協調，實(shi)現貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)、財政(zheng)政(zheng)策(ce)和(he)產業政(zheng)策(ce)協同(tong)發(fa)(fa)力、綜合施策(ce)，進一(yi)(yi)步(bu)大力提振市場信心，激發(fa)(fa)有效融(rong)資需(xu)求(qiu)，共同(tong)面對疫情沖(chong)擊、經濟(ji)周(zhou)期(qi)及外部不確(que)定性等多重挑戰，加(jia)快(kuai)(kuai)推動宏(hong)觀(guan)經濟(ji)盡快(kuai)(kuai)回到正常的(de)(de)發(fa)(fa)展軌道(dao)之上。

華泰證券研(yan)報則(ze)指出，本次(ci)1年(nian)(nian)期(qi)、5年(nian)(nian)期(qi)以(yi)上(shang)(shang)(shang)LPR均(jun)下(xia)(xia)調(diao)10BP，整(zheng)體(ti)力度(du)不算(suan)小(xiao)，但也(ye)未如之(zhi)前(qian)傳言般(ban)超額調(diao)降(jiang)，總體(ti)是(shi)一(yi)次(ci)“中規中矩”的(de)降(jiang)息。為何5年(nian)(nian)期(qi)以(yi)上(shang)(shang)(shang)LPR沒有多(duo)調(diao)？可(ke)能(neng)有幾點(dian)原因：一(yi)是(shi)，存(cun)(cun)量(liang)(liang)房(fang)(fang)貸(dai)(dai)的(de)利率(lv)確(que)實(shi)比較高，但銀行(xing)凈息差也(ye)有現實(shi)壓力。5年(nian)(nian)期(qi)以(yi)上(shang)(shang)(shang)LPR掛鉤存(cun)(cun)量(liang)(liang)房(fang)(fang)貸(dai)(dai)，如果大幅(fu)下(xia)(xia)調(diao)可(ke)能(neng)會進一(yi)步(bu)加(jia)劇(ju)銀行(xing)息差壓力。二是(shi)，存(cun)(cun)量(liang)(liang)房(fang)(fang)貸(dai)(dai)重定價一(yi)般(ban)是(shi)在(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)一(yi)年(nian)(nian)后或每年(nian)(nian)1月(yue)，而半年(nian)(nian)后地產市場走向(xiang)如何還有待觀察，不急于(yu)在(zai)此(ci)時大幅(fu)下(xia)(xia)調(diao)房(fang)(fang)貸(dai)(dai)利率(lv)。三是(shi)，本次(ci)1年(nian)(nian)期(qi)LPR下(xia)(xia)調(diao)10BP，高于(yu)去年(nian)(nian)8月(yue)，綜合(he)1年(nian)(nian)期(qi)和5年(nian)(nian)期(qi)以(yi)上(shang)(shang)(shang)LPR來看，實(shi)體(ti)融資成本下(xia)(xia)行(xing)幅(fu)度(du)已經不小(xiao)。