每經記者｜陳(chen)晴    每經編輯｜楊夏    

近期，智慧城市綜合服務商蘇州(zhou)元澄(cheng)科技(ji)股份有限公司（以下簡稱(cheng)元澄(cheng)科技(ji)）正沖(chong)刺創(chuang)業板IPO。

元(yuan)澄科技主要從事智(zhi)慧城市綜合解(jie)決方(fang)案服務，其招股說明書（申報(bao)稿）（以下(xia)簡稱招股書）顯示，2020~2022年(nian)（以下(xia)簡稱報(bao)告期）公司(si)營收(shou)逐步增長，但2022年(nian)出現了(le)增收(shou)不(bu)增利的情(qing)況。

《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者注意到，元澄(cheng)科技(ji)(ji)前五(wu)大客(ke)戶(hu)集中(zhong)度頗高。報告期各期，元澄(cheng)科技(ji)(ji)向前五(wu)大客(ke)戶(hu)的銷售金額占當期營業(ye)收(shou)(shou)入的比重分別(bie)為(wei)(wei) 87.08%、70.66%和 61.86%。公(gong)(gong)司(si)(si)前五(wu)大客(ke)戶(hu)包括(kuo)中(zhong)國電信(xin)集團有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)和中(zhong)國移動通(tong)信(xin)有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)等知名(ming)(ming)電信(xin)公(gong)(gong)司(si)(si)。而與知名(ming)(ming)公(gong)(gong)司(si)(si)的合作并未能改善元澄(cheng)科技(ji)(ji)的財務表現，公(gong)(gong)司(si)(si)在2020年(nian)和2022年(nian)經(jing)營活動現金流量凈額均(jun)為(wei)(wei)負，2022年(nian)公(gong)(gong)司(si)(si)應收(shou)(shou)賬款(kuan)賬面價值同比增長(chang)超(chao)80%。

公司2022年增收不增利

元澄科技是一(yi)家智慧城(cheng)市綜合解決(jue)方案(an)服務商，公司實際控制人為(wei)薛晨洋，直接持股比例為(wei)63.10%。

2020~2022年，元(yuan)(yuan)澄科技營收分別(bie)為(wei)1.96億元(yuan)(yuan)、2.75億元(yuan)(yuan)、3.63億元(yuan)(yuan)，歸母凈利潤分別(bie)為(wei)2404.35萬元(yuan)(yuan)、5292.8萬元(yuan)(yuan)、5271.69萬元(yuan)(yuan)。報(bao)告期內公(gong)司營收逐步增(zeng)長，但(dan)2022年公(gong)司增(zeng)收不(bu)增(zeng)利。

2022年(nian)(nian)增(zeng)收不增(zeng)利(li)(li)的背(bei)后，是(shi)元澄科(ke)技(ji)(ji)毛(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)的波動(dong)：報告(gao)期各期，公(gong)司主營業務毛(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)分別為24.60%、30.54%和28.35%，2022年(nian)(nian)毛(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)下降了2.19個百分點。對于毛(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)的波動(dong)，元澄科(ke)技(ji)(ji)稱，公(gong)司毛(mao)(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)主要受客戶需(xu)求(qiu)、項(xiang)目(mu)難易程度、項(xiang)目(mu)戰(zhan)略意義以及競(jing)爭(zheng)情況等因素綜合影響。

報告期內(nei)，中(zhong)(zhong)國電(dian)信和中(zhong)(zhong)國移動均為元澄(cheng)科技前五(wu)大客(ke)戶(hu)(hu)，其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國電(dian)信為元澄(cheng)科技2022年度第(di)一大客(ke)戶(hu)(hu)和2021年第(di)四大客(ke)戶(hu)(hu)，中(zhong)(zhong)國移動為公司2021年第(di)二大客(ke)戶(hu)(hu)和2020年第(di)一大客(ke)戶(hu)(hu)。

兩(liang)家(jia)巨頭同(tong)時(shi)也(ye)是元澄科技的前五大供(gong)應商(shang)。其中(zhong)，中(zhong)國電信為2022年公司第(di)四大供(gong)應商(shang)，中(zhong)國移動為公司2021年第(di)一大供(gong)應商(shang)和2020年第(di)四大供(gong)應商(shang)。

兩(liang)家巨(ju)頭與(yu)公(gong)(gong)司合作(zuo)時，同為(wei)大客戶和供應(ying)商是否屬于(yu)一攬子安排？2023年6月27日，元澄科技回復《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記者(zhe)采訪郵(you)件(jian)時并未直接說明，稱(cheng)這“主要是基于(yu)公(gong)(gong)司所處(chu)行業的特點”。

值得一提的(de)是(shi)，元(yuan)澄科技(ji)大客(ke)(ke)戶波動(dong)頻繁(fan)。2020~2022年(nian)，元(yuan)澄科技(ji)的(de)前(qian)五大客(ke)(ke)戶中(zhong)，分別有5家、3家、3家為新增前(qian)五大客(ke)(ke)戶。其(qi)中(zhong)，中(zhong)國移動(dong)作為2021年(nian)第二大客(ke)(ke)戶和2020年(nian)第一大客(ke)(ke)戶，2022年(nian)從公司前(qian)五大客(ke)(ke)戶名單中(zhong)消失(shi)。

就此，元澄科技回復稱(cheng)，公司(si)不斷加大業務拓展(zhan)力度，尤(you)其是省外客戶(hu)業務，導致客戶(hu)集中(zhong)度有所下降。而公司(si)招(zhao)股書中(zhong)仍然提示了客戶(hu)集中(zhong)度較(jiao)高的(de)(de)風險(xian)：如果未來公司(si)不能持續開拓新客戶(hu)，或與現(xian)有客戶(hu)的(de)(de)合作(zuo)關系發生重大變化(hua)，將(jiang)會對(dui)公司(si)的(de)(de)經營發展(zhan)造成不利影響。

去年應收賬款激增八成

與中國移動、中國電信這樣的(de)巨(ju)頭合作(zuo)，元澄科技在產(chan)業鏈條中的(de)地位和回款情(qing)況(kuang)如(ru)何？

報告期各期末，元澄科技應收賬(zhang)款賬(zhang)面價值分別(bie)為10175.04萬(wan)元、14692.06萬(wan)元和26585.43萬(wan)元，2021年和2022年同比增幅分別(bie)為44.39%和80.95%。

元澄科技回復稱，公(gong)(gong)司(si)主要(yao)客(ke)(ke)戶為政(zheng)府部門、事業(ye)(ye)單位、國有企(qi)業(ye)(ye)和其(qi)他大(da)中型企(qi)業(ye)(ye)，該類客(ke)(ke)戶通常受(shou)預算管理和招(zhao)標采購流程的影(ying)響，一(yi)般(ban)于各年上半(ban)(ban)年進(jin)行招(zhao)標采購工作(zuo)于下(xia)半(ban)(ban)年完成建(jian)設與(yu)驗收(shou)工作(zuo)，使得公(gong)(gong)司(si)營業(ye)(ye)收(shou)入較多(duo)集中在下(xia)半(ban)(ban)年確認。近年來，公(gong)(gong)司(si)業(ye)(ye)務發展較快(kuai)，多(duo)個項目需要(yao)等到驗收(shou)，收(shou)到款項后才能確認收(shou)入，所(suo)以應(ying)收(shou)賬款會有所(suo)增加。公(gong)(gong)司(si)未(wei)來會加大(da)應(ying)收(shou)賬款的催收(shou)。

應收賬款高(gao)企(qi)，元(yuan)澄科技的現金流(liu)(liu)也(ye)不太(tai)樂觀。報告期內，公司(si)經營(ying)活(huo)動(dong)現金流(liu)(liu)量凈(jing)額分別為(wei)-1573.27萬元(yuan)、2841.28萬元(yuan)和-5073.08萬元(yuan)。2020年(nian)和2022年(nian)，公司(si)的經營(ying)活(huo)動(dong)現金流(liu)(liu)量凈(jing)額均為(wei)負。

就此(ci)，元澄科(ke)技(ji)回復稱，主要受公司(si)自身發展階段以及所處的智慧(hui)城市(shi)行業經營模式(shi)影響，部(bu)分大型項目(mu)竣工(gong)驗收(shou)并確認收(shou)入后，客戶款項結算安排具(ju)有一定時間差(cha)，導致公司(si)銷售(shou)收(shou)款周期(qi)增加。

按照元澄科(ke)技的說法，公司現金流不樂(le)觀與行業經營模(mo)式有很大(da)關系，而《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，相比同行上市公司，元澄科(ke)技的資(zi)金壓力明顯更大(da)。

作為同行業可比上市(shi)公(gong)司(si)，報(bao)告(gao)期(qi)內，華是科技(ji)（SZ301218，股價(jia)21.66元，市(shi)值24.7億(yi)元）、中科通達（SH688038，股價(jia)14.43元，市(shi)值16.79億(yi)元）和君逸(yi)數碼(ma)3家公(gong)司(si)平均資產負債率分別為51.09%、48.17%和38.58%，元澄科技(ji)則分別為59.69%、53.35%和65.23%。可以(yi)看出(chu)，報(bao)告(gao)期(qi)元澄科技(ji)資產負債率明顯高出(chu)3家公(gong)司(si)平均水平，尤其(qi)2022年，高出(chu)了26.65個百分點，差距進一步擴大。