每經(jing)記(ji)者｜任飛(fei)    每經(jing)編輯｜趙云    

上半年的(de)公募FOF業績(ji)已(yi)出爐，養老目(mu)標FOF當中部分(fen)產(chan)品成績(ji)優異，最高超(chao)6%。但總體來看，此類FOF業績(ji)中位數依然為負，也體現出目(mu)前(qian)公募FOF的(de)整體業績(ji)情(qing)況，中期勝率依然較(jiao)低，很多重倉基金沒有契合(he)熱(re)點也備受影響。

不過，業內有分(fen)析指出，隨著經濟復蘇的加速，下(xia)半年主題投資和基本面投資更(geng)有可能進行(xing)強弱互(hu)換。

這只養老FOF收益超6%，半程奪冠

盡管(guan)每周的業(ye)績(ji)有波動，但就半(ban)年業(ye)績(ji)來看，公募FOF當中部分目標養老(lao)FOF業(ye)績(ji)突出，成(cheng)為(wei)上半(ban)年冠(guan)軍。

Wind統計顯示，今年公募FOF業(ye)績(ji)也有明顯提(ti)升，截至(zhi)6月30日，多只產品(pin)取得(de)了(le)3%及以上的(de)正收益，近半數產品(pin)錄(lu)得(de)正收益，業(ye)績(ji)靠(kao)前的(de)FOF均為混(hun)合(he)型(xing)。其中(zhong)，業(ye)績(ji)排第一的(de)是由長城基金(jin)蔡旻管理(li)的(de)長城恒(heng)泰養老2040三年，今年以來取得(de)了(le)6.3335%的(de)總回報。

但這并不能(neng)代表整體養老FOF的(de)水平，據統計，在所有106只(zhi)目標(biao)養老型FOF當中，上(shang)半(ban)年的(de)業(ye)績中位數僅為-0.7329%，均值低至-0.9926%，共(gong)有28只(zhi)產(chan)品錄得正收益，17只(zhi)產(chan)品區間(jian)跌幅超過3%。

相比之下，債券型FOF的勝率最高。Wind統計顯示，上半年所有該類型基金取得正收(shou)益(yi)，無奈(nai)在(zai)頭部業績方面欠(qian)缺(que)亮(liang)點，興(xing)證全球(qiu)優選穩健(jian)A以(yi)2.2367%位(wei)列該類型基金業績榜首(shou)，永贏慧盈一(yi)年A收(shou)益(yi)僅(jin)0.0099%相對較差。

與此同時，股票型及混(hun)合型FOF則(ze)一般，特別是股票型FOF少(shao)見收益為正，僅有國泰行業(ye)輪動A、華夏優(you)選配置A錄得正收益。在(zai)混(hun)合型FOF方(fang)面，雖然屢見周度業(ye)績(ji)搶(qiang)眼(yan)，但整個上半年，業(ye)績(ji)最優(you)的(de)平安(an)穩(wen)健養老A僅為3.1738%，整體(ti)中位數水平僅在(zai)0.0359%。

華(hua)夏基金FOF基金經(jing)理許(xu)利明公(gong)開表(biao)示，從權益投資的角度而言，今年上半(ban)年與數字(zi)經(jing)濟(ji)相(xiang)(xiang)關(guan)的行(xing)業(ye)和(he)板(ban)塊(kuai)(kuai)比較(jiao)活(huo)(huo)躍(yue)(yue)，“中(zhong)國(guo)特色(se)估值體系”相(xiang)(xiang)關(guan)的行(xing)業(ye)和(he)板(ban)塊(kuai)(kuai)受到(dao)的關(guan)注也比較(jiao)多。相(xiang)(xiang)比之下，傳(chuan)統公(gong)募基金重點持倉的消費、新能源、醫藥等板(ban)塊(kuai)(kuai)表(biao)現略差。而FOF有機會隨市(shi)場的風格變化做到(dao)靈活(huo)(huo)配置，大部分FOF基金都提升了(le)今年以(yi)來(lai)比較(jiao)活(huo)(huo)躍(yue)(yue)的兩大板(ban)塊(kuai)(kuai)的配置比例，從整體上也表(biao)現出了(le)一定效果。

關注下半年行情切換投資機遇

今年(nian)上半年(nian)，公募FOF的(de)發(fa)行(xing)數(shu)據慘淡，Wind統計顯示(shi)，其間(jian)僅有51只(zhi)基金(jin)成立(li)，數(shu)量占所有新基金(jin)的(de)2.50%。一方面來自公募基金(jin)整體業績增長乏力，另一方面也是FOF產品本身的(de)業績彈性不(bu)佳(jia)。

這與一(yi)些非主流的(de)行(xing)業(ye)指(zhi)數基(ji)金配置有(you)關，今年(nian)上半年(nian)，在以數字經(jing)濟(ji)、中特估(gu)行(xing)情為主線的(de)投資背景(jing)下，大(da)盤藍籌以及(ji)創業(ye)板指(zhi)數的(de)表現欠佳，細分至新能源、家電(dian)等領域的(de)投資機會較少(shao)，但從(cong)相關基(ji)金一(yi)季度末的(de)持(chi)倉(cang)來看，很多都在重倉(cang)這些方向。

就(jiu)頭部業績產品來看，長城恒泰養老2040三年的重倉基金多(duo)為被(bei)(bei)動(dong)指(zhi)(zhi)數型基金。權(quan)益倉位方(fang)面，國泰中(zhong)證全指(zhi)(zhi)家電ETF、匯添富中(zhong)證能源ETF、華(hua)泰柏瑞紅利ETF被(bei)(bei)重倉；債(zhai)(zhai)券倉位方(fang)面，海富通(tong)中(zhong)證短融ETF、廣發中(zhong)債(zhai)(zhai)1-3年農發債(zhai)(zhai)A等被(bei)(bei)動(dong)指(zhi)(zhi)數型債(zhai)(zhai)券基金被(bei)(bei)重倉；此外，還有(you)多(duo)只被(bei)(bei)動(dong)QDII被(bei)(bei)持有(you)，包括(kuo)易方(fang)達中(zhong)證海外互(hu)聯ETF、國泰納斯達克100ETF等。

有(you)分析(xi)指出(chu)，相(xiang)比于上半年主(zhu)題投資(zi)全(quan)面占優(you)的(de)(de)行(xing)情，下半年主(zhu)題投資(zi)和基本面投資(zi)更有(you)可能(neng)進行(xing)強(qiang)弱(ruo)互(hu)換。嘉(jia)實基金FOF投資(zi)部基金經理(li)姜玉雯公開表示，三季度比較看(kan)好電力(li)產業鏈和一(yi)帶一(yi)路相(xiang)關的(de)(de)投資(zi)機會(hui)，同時(shi)高度關注(zhu)以AI為代表的(de)(de)TMT板塊的(de)(de)商業進展情況(kuang)。

而就下(xia)半年經(jing)濟復蘇下(xia)的(de)投資機遇，恒生前海(hai)基金(jin)經(jing)理邢程分析指(zhi)，切實(shi)有效的(de)政(zheng)(zheng)策（例如房地產行(xing)業政(zheng)(zheng)策）是否會出臺可能是推動(dong)經(jing)濟恢復整(zheng)體增長動(dong)能的(de)關鍵性舉措(cuo)，特(te)別在(zai)港股(gu)投資方面。

他認為(wei)，較(jiao)低(di)估值水平不(bu)僅將為(wei)市(shi)(shi)場抵御外部(bu)波動提供緩沖(chong)，也有望(wang)使港股市(shi)(shi)場對增長(chang)修復和政策信號(hao)更(geng)為(wei)敏感(gan)，從而(er)提供更(geng)大(da)的(de)彈性。聚焦于成長(chang)賽道業績能見度較(jiao)高、體量較(jiao)大(da)的(de)龍頭科技企業，另一方面關注具有高分紅潛力(li)的(de)優質國(guo)企標(biao)的(de)。

封面(mian)圖片來源：視覺中國-VCG41N1297607949