每經記者(zhe)｜張(zhang)壽林(lin)    每經編輯｜馬子卿    

7月3日，中(zhong)國(guo)銀行研(yan)究院發布(bu)《中(zhong)國(guo)經(jing)濟金(jin)融展望報告（2023年(nian)第3季度）》，預計下(xia)半年(nian)全球經(jing)濟增速放(fang)緩壓力(li)增大，中(zhong)國(guo)出口增長面臨壓力(li)。

上述展望報告指(zhi)出，國內經濟恢(hui)復仍將更(geng)多依賴內需(xu)。在促消(xiao)費政策、服務消(xiao)費加快釋(shi)放的帶動下，消(xiao)費有望保(bao)持溫和修復，基建投資(zi)將繼續較快增長(chang)，高技術產(chan)業(ye)投資(zi)對制造業(ye)投資(zi)增長(chang)帶來結(jie)構性(xing)支撐。房地產(chan)市場(chang)逐步(bu)探底修復，房地產(chan)開(kai)發投資(zi)降幅緩慢(man)收(shou)窄(zhai)。預計三季度(du)GDP增長(chang)4.9%左(zuo)(zuo)右，全年增長(chang)5.4%左(zuo)(zuo)右。

金融方面，報(bao)告預計(ji)人民銀行將(jiang)靈(ling)活使(shi)用(yong)公開市場操(cao)作、各(ge)類借貸便利工具確保流(liu)動性合理充(chong)裕，維(wei)持穩健略(lve)寬的流(liu)動性環境(jing)。

消費有望延續復蘇態勢

上述展(zhan)望報告(gao)從消(xiao)(xiao)費(fei)、投資和(he)出口三(san)方面分析下半年經濟形勢，預計隨著(zhu)經濟持續(xu)(xu)修復(fu)以及宏觀政策進一步發(fa)力，消(xiao)(xiao)費(fei)有(you)望延續(xu)(xu)復(fu)蘇態勢。但考慮到疫情“疤痕(hen)效應”依然存在，居(ju)民消(xiao)(xiao)費(fei)能力和(he)消(xiao)(xiao)費(fei)意(yi)愿的(de)回升仍需時間。預計消(xiao)(xiao)費(fei)修復(fu)的(de)節奏將(jiang)會是(shi)溫和(he)的(de)、漸進的(de)。

投(tou)(tou)資將保持(chi)平(ping)穩增長，基建和制造(zao)業投(tou)(tou)資領先整(zheng)體(ti)增速。基建投(tou)(tou)資仍是當前恢復經濟和擴大內(nei)需的(de)(de)重要抓手(shou)。《2023年一季(ji)度中(zhong)國貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策執行報(bao)告》提出持(chi)續發(fa)揮政(zheng)(zheng)策性開發(fa)性金融(rong)工具(ju)的(de)(de)作用(yong)，增強政(zheng)(zheng)府投(tou)(tou)資和政(zheng)(zheng)策激勵的(de)(de)引導作用(yong)，這有望(wang)成為下半(ban)年基建投(tou)(tou)資的(de)(de)增量(liang)資金補充。

國際(ji)市場需(xu)求(qiu)或將進一(yi)(yi)步放緩，出(chu)口(kou)增(zeng)長面臨較大壓力。一(yi)(yi)是歐美(mei)終端需(xu)求(qiu)不振。歐、美(mei)加息進程(cheng)尚未(wei)結(jie)束，對國際(ji)需(xu)求(qiu)的抑制(zhi)作(zuo)用仍將持續(xu)。美(mei)國超(chao)額儲蓄或將于(yu)三季(ji)度末耗(hao)盡，居民消費恐將放緩。此外，美(mei)國“友岸化”“近岸化”貿(mao)易或將使中(zhong)國對美(mei)國出(chu)口(kou)降低。

二是東(dong)盟(meng)國(guo)家對中(zhong)國(guo)出(chu)口(kou)支(zhi)撐作(zuo)用恐將減(jian)弱(ruo)。東(dong)盟(meng)主要從中(zhong)國(guo)進口(kou)中(zhong)間品(pin)、加工成終端品(pin)后再出(chu)口(kou)至歐美市場，當前已超越美國(guo)成為中(zhong)國(guo)第一大出(chu)口(kou)貿易伙伴。受國(guo)際需求不振影響，東(dong)盟(meng)出(chu)口(kou)持續負(fu)增長，這已對“中(zhong)國(guo)-東(dong)盟(meng)”貿易鏈條產生負(fu)面(mian)影響。

據悉，4、5月中國對東盟(meng)出口單(dan)月增(zeng)速分(fen)別(bie)為4.5%、-15.5%，處于歷(li)史低位(wei)。短期內國際需求未見(jian)明顯提(ti)振信號，“中國-東盟(meng)”貿易(yi)恐將(jiang)持續走弱。

融資環境或維持穩中偏寬

金融方(fang)面，上述展望報告預(yu)計，中國(guo)金融市場(chang)(chang)(chang)有望維持(chi)穩健運行(xing)。從經(jing)(jing)濟基本面看，經(jing)(jing)濟持(chi)續恢復(fu)、市場(chang)(chang)(chang)信(xin)心回升等都將成為市場(chang)(chang)(chang)利好因素(su)。從政策(ce)面看，鑒于復(fu)蘇基礎尚不(bu)牢固，預(yu)計人(ren)民銀行(xing)將靈活使用公開市場(chang)(chang)(chang)操作、各類借(jie)貸便利工(gong)具確保流動(dong)性合(he)理充(chong)裕，維持(chi)穩健略寬的流動(dong)性環境。

貨(huo)幣(bi)社融延續穩(wen)步走強，確保對企(qi)業(ye)資金支持(chi)力度不減。展望下(xia)半年，資金供(gong)給將保持(chi)穩(wen)定充(chong)足，融資環境(jing)有(you)望維(wei)持(chi)穩(wen)中偏(pian)寬。

此外，報告認為，債券收益率或將低位運行，企業(ye)債券融資保持平穩增長。

一是債券總(zong)量保(bao)持(chi)(chi)穩步(bu)增長(chang)。財政持(chi)(chi)續發力穩經濟背景下，利率債供給有望(wang)進一步(bu)增加。在實(shi)體經濟穩健復蘇帶動下，企業(ye)債、公司債發行規(gui)模有望(wang)保(bao)持(chi)(chi)平穩增長(chang)。

二是債(zhai)券(quan)(quan)收益率或將低位(wei)運行(xing)。從政策面看，在實體經(jing)濟(ji)恢復不及預期(qi)的背景下(xia)，政策將持續發力，流動性將保持合理充裕(yu)，從而(er)帶動債(zhai)券(quan)(quan)收益率維(wei)持低位(wei)。從債(zhai)券(quan)(quan)配置看，受存款利率下(xia)行(xing)影響，理財(cai)等仍將保持一定規模的債(zhai)券(quan)(quan)資產配置，對債(zhai)券(quan)(quan)價(jia)格形成(cheng)支撐(cheng)。

三是(shi)債(zhai)券市場風險(xian)仍(reng)需關注(zhu)。當前房(fang)地(di)(di)產行(xing)業仍(reng)處(chu)在(zai)持續出清(qing)過程(cheng)中(zhong)，整體資(zi)產負債(zhai)水平仍(reng)處(chu)在(zai)高位。在(zai)盈(ying)利(li)能(neng)力持續承壓的過程(cheng)中(zhong)，房(fang)地(di)(di)產行(xing)業潛在(zai)信用風險(xian)仍(reng)然存在(zai)，未(wei)來需密切關注(zhu)房(fang)地(di)(di)產企業的經(jing)營情況。

同步播報：上半年我國出國參展辦展快速恢復

每經記(ji)者 張懷水 每經編輯 陳旭(xu)

近日(ri)，中國貿(mao)促(cu)會舉(ju)行6月(yue)例(li)行新(xin)聞(wen)發布(bu)會。在發布(bu)會上，新(xin)聞(wen)發言人(ren)楊帆通報了2023年4月(yue)全球(qiu)經(jing)貿(mao)摩(mo)擦指數(shu)情(qing)況(kuang)。從綜合(he)指數(shu)來看，當月(yue)全球(qiu)經(jing)貿(mao)摩(mo)擦指數(shu)為125，仍處于高(gao)位(wei)區(qu)間(jian)，但比(bi)上年同期下(xia)(xia)降467個(ge)點，比(bi)上月(yue)下(xia)(xia)降22個(ge)點。全球(qiu)經(jing)貿(mao)摩(mo)擦措施(shi)涉及(ji)金額同比(bi)下(xia)(xia)降21.4%，環比(bi)下(xia)(xia)降23.8%。

今年4月，國務院辦(ban)公(gong)廳印發(fa)《關(guan)于(yu)推動(dong)外貿穩(wen)規(gui)模優結(jie)構(gou)的意見》，強調各地(di)方(fang)和貿促機構(gou)、商協會(hui)進一步加大(da)對(dui)外貿企業參加各類(lei)境外展(zhan)(zhan)會(hui)的支持力度(du)，持續培育(yu)境外自辦(ban)展(zhan)(zhan)會(hui)、擴大(da)辦(ban)展(zhan)(zhan)規(gui)模。

楊(yang)帆在本次發布會(hui)上介紹(shao)，2023年上半年，我國出國參展辦(ban)展快(kuai)速恢復(fu)。截至(zhi)2023年6月底(di)，中國貿(mao)促會(hui)已完成2023年度3個(ge)批次，共75個(ge)組(zu)展單位赴57個(ge)國家和(he)地區實施出國展覽項(xiang)目計劃(hua)批復(fu)1137項(xiang)，計劃(hua)展出面積69.6萬平方米。

從區(qu)域看，亞(ya)洲(zhou)地(di)區(qu)仍是我國出國參辦展(zhan)(zhan)的(de)主要市(shi)場，赴亞(ya)洲(zhou)、歐(ou)洲(zhou)、歐(ou)亞(ya)、美洲(zhou)和大(da)洋洲(zhou)、西亞(ya)非(fei)洲(zhou)等(deng)五大(da)地(di)區(qu)出國辦展(zhan)(zhan)項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)占比分別為35%、23%、10%、22%、10%。單獨辦展(zhan)(zhan)項(xiang)(xiang)目(mu)一半以上(shang)集中在亞(ya)洲(zhou)地(di)區(qu)。

從行(xing)業看，按項目數排序(xu)，前五名分別為(wei)機械類、綜(zong)合類、交通運(yun)輸類、紡織皮革類、食品(pin)和農產品(pin)類。

楊(yang)帆表示，2023年下半年，隨著國(guo)際航班(ban)、人員簽證等跨境往來更加便利(li)，海外(wai)專業展會將迎來更多中國(guo)參展商(shang)。