每經編輯｜肖芮冬    ;

7月(yue)13日A股單邊上行，三大股指(zhi)均漲(zhang)超1%，其(qi)中上證指(zhi)數收漲(zhang)1.26%報3236.48點，深證成(cheng)指(zhi)漲(zhang)1.61％報11095.44點，創(chuang)業板指(zhi)漲(zhang)1.85％報2237.52點；量能方(fang)面(mian)，市場成(cheng)交額9222.1億元(yuan)，北向資金實際凈買(mai)入135.85億元(yuan)，創(chuang)5個月(yue)來(lai)新(xin)高。

盤面上，TMT相關的(de)傳媒、通信、電子(zi)漲(zhang)幅較好，消費類的(de)醫(yi)藥醫(yi)療，大(da)金(jin)(jin)融也(ye)出現(xian)上漲(zhang)。此外受貴金(jin)(jin)屬(shu)及大(da)宗金(jin)(jin)屬(shu)拉動，有(you)色板塊也(ye)漲(zhang)勢較好。

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海外方面，美國(guo)6月(yue)CPI同(tong)比上(shang)升(sheng)3%，預(yu)估為(wei)3.1%，前(qian)值4%；環比上(shang)升(sheng)0.2%，預(yu)估為(wei)0.3%，前(qian)值0.1%。核(he)心CPI同(tong)比上(shang)升(sheng)4.8%，預(yu)期5%，前(qian)值5.3%。雖然核(he)心通脹依然具有一定粘性，但(dan)回落的通脹可能還是使得此前(qian)較(jiao)高(gao)的加息(xi)預(yu)期有一定降溫，黃金走(zou)強。

醫藥板塊7月13日回暖，創新藥領漲(zhang)，創新藥滬深(shen)港(gang)ETF（517110）上漲(zhang)2.86%，生物(wu)醫藥ETF（512290）上漲(zhang)1.99%、醫療ETF（159828）上漲(zhang)2.32%。

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創新藥板塊最近利好(hao)頻(pin)出。此(ci)前國家醫保局(ju)發(fa)布《談判藥品(pin)續(xu)(xu)(xu)(xu)約(yue)規(gui)則(ze)（2023年(nian)版征求(qiu)意見(jian)稿(gao)）》《非獨(du)家藥品(pin)競價規(gui)則(ze)（征求(qiu)意見(jian)稿(gao)）》，提到“連(lian)(lian)續(xu)(xu)(xu)(xu)納(na)(na)入目錄(lu)超過8年(nian)的(de)藥品(pin)納(na)(na)入常(chang)規(gui)目錄(lu)管理；連(lian)(lian)續(xu)(xu)(xu)(xu)納(na)(na)入目錄(lu)超過4年(nian)的(de)品(pin)種，支付(fu)標(biao)準降幅(fu)(fu)減半(ban)”等，總體看2023年(nian)醫保目錄(lu)續(xu)(xu)(xu)(xu)約(yue)規(gui)則(ze)比上一版有所緩和，且新的(de)藥品(pin)續(xu)(xu)(xu)(xu)約(yue)規(gui)則(ze)征求(qiu)意見(jian)稿(gao)中，對(dui)續(xu)(xu)(xu)(xu)約(yue)降幅(fu)(fu)計算(suan)公式進行(xing)了(le)進一步的(de)明確和細化，并給予企業更多的(de)選擇。這將有利于未來創新藥在(zai)納(na)(na)入醫保4年(nian)后的(de)價格的(de)穩定(ding)，對(dui)創新藥行(xing)業健康發(fa)展構成一定(ding)利好(hao)。

同時，今年(nian)有更多的創(chuang)新藥(yao)獲批(pi)上市。新京報記者(zhe)根據新藥(yao)魔方數據盤(pan)點，截至7月(yue)12日，今年(nian)已有42款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)創(chuang)新藥(yao)獲批(pi)上市，幾(ji)乎趕上去年(nian)全年(nian)獲批(pi)數量（49款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)）。其中(zhong)16款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)為(wei)抗腫瘤及(ji)相關疾病新藥(yao)，1款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)中(zhong)藥(yao)新藥(yao)用于(yu)抑郁癥(zheng)，5款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)為(wei)罕見病新藥(yao)（2款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)用于(yu)多發性(xing)硬(ying)化）。

創新(xin)藥(yao)板塊(kuai)此前持續承壓，除之前行業龍頭藥(yao)明生物新(xin)增項目(mu)數低于去年同期(qi)，一定程度引發市場悲觀情緒外(wai)，還受(shou)到海外(wai)高利率對(dui)港股估值分母端的壓制(zhi)。當前美國通脹不斷回落，中期(qi)來(lai)看美聯儲加息見頂的趨勢(shi)不變，對(dui)風(feng)險資(zi)產的影響(xiang)開(kai)始弱化(hua)，負面影響(xiang)逐漸出清(qing)，也為創新(xin)藥(yao)板塊(kuai)景氣度回升(sheng)帶來(lai)一定驅動力。

后市來看，2023年(nian)有(you)望(wang)密集(ji)迎來創(chuang)(chuang)新藥產品(pin)數據讀(du)出、藥企(qi)業(ye)績(ji)(ji)兌(dui)現。據2022年(nian)報及(ji)一季報，臨床(chuang)CRO板塊大(da)部分龍頭公(gong)司在手(shou)訂(ding)單(dan)依然維持(chi)高速(su)增長，行業(ye)業(ye)績(ji)(ji)有(you)一定支撐。同時，政(zheng)策支撐疊加(jia)疫后院內復蘇，也有(you)望(wang)為醫藥行業(ye)帶(dai)來放量邏輯，創(chuang)(chuang)新藥企(qi)有(you)望(wang)進(jin)入(ru)高景氣發展區間。可持(chi)續(xu)跟(gen)蹤臨床(chuang)進(jin)度、數據讀(du)出、上市申(shen)請等事件，以及(ji)潛(qian)在的(de)對外授權合(he)作事項，關注(zhu)創(chuang)(chuang)新藥滬深(shen)港ETF（517110）。

醫(yi)藥(yao)(yao)、醫(yi)療(liao)板塊中長期(qi)也具(ju)有(you)較好的景(jing)氣程度(du)。疫后醫(yi)療(liao)消(xiao)費持續修(xiu)復，相關的醫(yi)療(liao)器(qi)械(xie)和耗材的銷售有(you)望(wang)替代(dai)此前(qian)新冠檢測貢獻的增量(liang)。此前(qian)因(yin)疫情受到抑制的醫(yi)療(liao)服務、醫(yi)美等消(xiao)費醫(yi)療(liao)的需求有(you)望(wang)明(ming)顯恢(hui)復；門診和住(zhu)院(yuan)量(liang)有(you)望(wang)回(hui)補，院(yuan)內藥(yao)(yao)械(xie)、IVD板塊等有(you)望(wang)剛(gang)需放量(liang)。其中可選消(xiao)費性質的眼科、牙科、醫(yi)美等醫(yi)療(liao)細分領域短期(qi)彈性可能更大，剛(gang)需服務恢(hui)復程度(du)可能更好。

此外長(chang)期看，“AI+”賦能醫(yi)藥醫(yi)療(liao)領域(yu)。AI在醫(yi)療(liao)場(chang)景中技術(shu)積累越發(fa)成熟(shu)，應(ying)用場(chang)景日益豐富。AI當前在醫(yi)療(liao)健(jian)康領域(yu)的(de)應(ying)用主要包括醫(yi)學影像、臨床輔助(zhu)決(jue)策、精(jing)準醫(yi)療(liao)、健(jian)康管(guan)理、醫(yi)療(liao)信息(xi)化(hua)、藥物研發(fa)等領域(yu)。主要在輔助(zhu)側(ce)及數據(ju)側(ce)應(ying)用廣泛(fan)，提高效率。未來AI制藥、病(bing)理診斷等應(ying)用領域(yu)有(you)望得到(dao)進(jin)一步發(fa)展(zhan)。

近年來(lai)，AI病(bing)理領域的監管條例、審核標準逐漸規范，技術應用越發成熟，商業化落地可(ke)期，可(ke)能進(jin)一步利好醫療廠商的銷量(liang)提高、業績改善。

當前，負面因素已(yi)在估(gu)(gu)值中逐(zhu)步消化(hua)，醫療板塊當前估(gu)(gu)值較(jiao)低，后(hou)市有望迎(ying)來超跌反彈的(de)機會。此前受(shou)集采，疫情導(dao)致收益業務無法持(chi)續、藥(yao)企投資(zi)下滑等負面因素影響(xiang)，醫藥(yao)板塊自2021年中旬起調整，當前估(gu)(gu)值水平(ping)較(jiao)低，前期負面因素已(yi)在估(gu)(gu)值中逐(zhu)步消化(hua)。

進入業績期后，市(shi)場交易風格(ge)可能會逐漸轉(zhuan)向基本面定價，估值較低、盈利預期向好的醫(yi)藥板塊(kuai)有望因此受益(yi)。感興趣的小伙伴可以開(kai)始關注(zhu)生物醫(yi)藥ETF（512290）、醫(yi)療ETF（159828）。

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除了(le)醫藥板塊之外，昨(zuo)日(ri)(ri)領跌(die)的通信ETF（515880）7月(yue)13日(ri)(ri)午后迎來了(le)強勢反彈，上漲(zhang)3.78%。消息(xi)面，近日(ri)(ri)，七部門聯合(he)發布了(le)《生(sheng)成(cheng)式人(ren)工智能服務管理暫行(xing)辦法》，自8月(yue)15日(ri)(ri)起施(shi)行(xing)。國家互聯網信息(xi)辦公室有關負責人(ren)表示，出臺(tai)《辦法》，旨在促進生(sheng)成(cheng)式人(ren)工智能健康發展和規范應(ying)用。

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展(zhan)望后市(shi)，當(dang)前多(duo)模態大模型正在(zai)(zai)快速進(jin)化(hua)，如果沒有(you)強(qiang)大算(suan)力作為基礎，大模型終(zhong)究無法在(zai)(zai)應用層面上(shang)落地。算(suan)力理應先(xian)行(xing)，后續大概率仍(reng)將是市(shi)場關(guan)注的(de)(de)(de)(de)焦點之一。短期來看(kan)，目前正值(zhi)二季報及其預(yu)告的(de)(de)(de)(de)密集發布(bu)期，行(xing)情階段性地進(jin)入到去偽存真(zhen)的(de)(de)(de)(de)時間窗口，短期波動或會有(you)所提升。但從中長(chang)期的(de)(de)(de)(de)角度來看(kan)，算(suan)力發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)確(que)定性強(qiang)，空間大，如遇調整仍(reng)可關(guan)注通信ETF（515880）。

除(chu)了(le)A股市(shi)場，7月13日港股市(shi)場的(de)(de)表現也非常強勢，港股科技ETF（513020）大(da)漲3.6%。對于(yu)港股科技股來說(shuo)，此(ci)前(qian)由于(yu)監管政策而對整個板塊的(de)(de)估值產生了(le)壓(ya)制，伴隨著螞蟻(yi)處罰(fa)的(de)(de)靴子(zi)落地，目前(qian)政策層面的(de)(de)風向(xiang)(xiang)逐(zhu)步轉向(xiang)(xiang)積極。

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消息(xi)面，7月12日下午相(xiang)關領(ling)(ling)導主持(chi)召開平臺企業(ye)座談會。會議表示，平臺經(jing)濟在(zai)時代發展大潮中應運(yun)而生，為(wei)擴大需求提供(gong)(gong)了(le)(le)(le)新空間，為(wei)創(chuang)新發展提供(gong)(gong)了(le)(le)(le)新引(yin)擎，為(wei)就(jiu)業(ye)創(chuang)業(ye)提供(gong)(gong)了(le)(le)(le)新渠道，為(wei)公共服務(wu)提供(gong)(gong)了(le)(le)(le)新支撐，在(zai)發展全局中的地位和(he)作(zuo)用日益(yi)突顯(xian)。希望廣大平臺企業(ye)堅定信心(xin)向前看、練好“內功(gong)”加(jia)油干，持(chi)續(xu)推動創(chuang)新突破，更(geng)好賦能(neng)實(shi)體經(jing)濟發展。積極(ji)履(lv)行社會責任(ren)，加(jia)快提升國(guo)際競爭力，在(zai)引(yin)領(ling)(ling)發展、創(chuang)造就(jiu)業(ye)、國(guo)際競爭中大顯(xian)身手(shou)。

此外，國(guo)家發改(gai)委昨日也發文稱，平臺企(qi)業在支持(chi)(chi)科(ke)技創新(xin)、傳(chuan)統(tong)產業轉型方面形成了一批典(dian)型案例。下一步，將會(hui)同有關(guan)部門(men)持(chi)(chi)續(xu)推出平臺企(qi)業典(dian)型投資案例，支持(chi)(chi)平臺企(qi)業在引(yin)領發展、創造就業和國(guo)際競爭中發揮(hui)更(geng)加積極的作(zuo)用。

光大(da)證券研報指出，港(gang)股(gu)(gu)估值仍維(wei)持(chi)在(zai)歷史低(di)位，回(hui)落空間有限。長期來看，隨著(zhu)國內經(jing)濟的(de)企穩回(hui)升(sheng)、政(zheng)策效應的(de)持(chi)續(xu)釋放(fang)，經(jing)濟運(yun)行有望在(zai)三、四季度延續(xu)恢復向好態勢，積(ji)極因素在(zai)累積(ji)增多。未來若相關的(de)政(zheng)策落地(di)或經(jing)濟數據(ju)驗(yan)證復蘇后市場有望重回(hui)上行軌道。后續(xu)可重點(dian)關注(zhu)港(gang)股(gu)(gu)科(ke)技ETF（513020）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。