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代糖 圖(tu)片來(lai)源：每經(jing)記者(zhe) 文多 攝

子(zi)彈飛行半個月(yue)后(hou)，阿斯巴甜致癌“疑云”迎(ying)來(lai)階(jie)段性結果。

7月14日(ri)，國際癌癥(zheng)研究機構、聯(lian)合國糧農組(zu)織/世界衛生組(zu)織食品添加(jia)劑(ji)聯(lian)合專家(jia)委員會14日(ri)發布(bu)了人(ren)工(gong)甜味劑(ji)阿斯巴甜對(dui)健康影響的評估報告，將阿斯巴甜歸為“可能對(dui)人(ren)類(lei)致癌”（2B類(lei)致癌物(wu)）之列，但只(zhi)要攝入量限定(ding)在一定(ding)范圍內(nei)，可放心食用。

據(ju)報道，國際飲(yin)料協會方面隨后表示，阿斯巴甜造(zao)成的(de)危害并不(bu)比蘆薈(hui)和(he)(he)其(qi)他數百種物質的(de)危害大，這些物質根據(ju)IARC描(miao)述都屬于證據(ju)“有限”和(he)(he)“不(bu)完全充分”的(de)分類。

資本市場用腳投票，阿斯巴(ba)甜(tian)“致癌(ai)爭議(yi)”落(luo)槌后。14日開盤(pan)，A股代糖(tang)板(ban)塊（東方財富平臺）表現(xian)較好，其(qi)中圣(sheng)泉集團(tuan)盤(pan)中一度漲停。截(jie)至當(dang)日收盤(pan)，圣(sheng)泉集團(tuan)（SH605589，股價27.06元，市值(zhi)211.8億）漲超8%，保(bao)齡寶（SZ002286，股價9.08元，市值(zhi)33.67億元）、萊茵生(sheng)物(wu)（SZ002166，股價8.31元，市值(zhi)61.67億元）等漲超2%。

到14日晚間，國(guo)(guo)家食品安全(quan)風險評估(gu)中心(xin)聯合國(guo)(guo)家癌癥中心(xin)，結合上述最新評估(gu)結果(guo)和我國(guo)(guo)居(ju)民(min)消費(fei)情況進行安全(quan)性(xing)評估(gu)后表示(shi)，阿(a)斯巴甜按照(zhao)我國(guo)(guo)現(xian)行標準規范使用可以保(bao)障安全(quan)。

代(dai)糖(tang)誕生至今，被卷入致癌風波的阿斯巴甜并非(fei)孤例。

天然糖和代糖的“甜蜜”之戰背后，流動著一明一暗兩條邏輯主線：『健康在明，利益在暗。』

圖片來源：世界(jie)衛(wei)生組織網頁截圖

安不安全？

上世紀至今(jin)，消(xiao)費(fei)者對(dui)代糖(tang)安全性(xing)的(de)擔憂貫穿了代糖(tang)發展的(de)近百年(nian)歷(li)史。此(ci)次(ci)(ci)事件(jian)的(de)主角阿斯巴甜，就(jiu)曾多次(ci)(ci)陷(xian)入安全爭議。

據(ju)公開信息，如(ru)今(jin)被廣(guang)泛(fan)應用(yong)在(zai)食品飲料(liao)中的阿斯巴甜，實際誕生于一(yi)場意外(wai)。

1965年，制(zhi)藥(yao)公司(si)GD Searle的(de)研究人員在進行藥(yao)物實驗時合(he)成了阿(a)斯(si)巴甜，機緣巧(qiao)合(he)下，研究人員舔到了沾有阿(a)斯(si)巴甜的(de)手(shou)指(zhi)，發現了這一甜味物質。8年后，GD Searle向美國食品(pin)藥(yao)品(pin)監(jian)督管理局(ju)（FDA）申請批準(zhun)銷售阿(a)斯(si)巴甜。

但在天然糖產業大行其道的時(shi)間(jian)里，想要推行一款人工合(he)成物質打破壟斷(duan)并非易事(shi)。

GD Searle的(de)申請在當(dang)時(shi)遭到了美國科(ke)學家們的(de)抵制(zhi)，反對(dui)理(li)由包(bao)括可能導致智力(li)低下(xia)、內分泌失調等(deng)等(deng)。但(dan)最終，FDA經過(guo)評估后(hou)還是給阿斯(si)巴(ba)甜開了綠燈(deng)，分別在1983年和1996年允(yun)許阿斯(si)巴(ba)甜被應用于碳酸飲(yin)料(liao)和食品之中(zhong)。

自(zi)此，阿斯巴(ba)甜(tian)開始陷入爭(zheng)議(yi)的循環(huan)——隨(sui)后近三十(shi)年的歷史中，阿斯巴(ba)甜(tian)屢遭質疑，又屢次洗清“嫌(xian)疑”。時至今日(ri)，問題又回(hui)到原點(dian)，被歸類為“可能對人類致癌”的阿斯巴(ba)甜(tian)究竟安(an)不安(an)全？

6月30日，中(zhong)國營養學會營養健(jian)康研究所產業中(zhong)心(xin)前(qian)部長吳佳在接受《每日經濟(ji)新聞》記者電話采(cai)訪時(shi)曾表示，阿斯(si)巴甜是(shi)常(chang)用(yong)于飲(yin)(yin)料(liao)的非(fei)營養型(xing)甜味劑，其穩定性(xing)較強，可以耐受短時(shi)間的加(jia)熱(re)處理，因此常(chang)用(yong)于乳飲(yin)(yin)料(liao)、果汁飲(yin)(yin)料(liao)和碳(tan)酸(suan)飲(yin)(yin)料(liao)中(zhong)，“中(zhong)國目前(qian)的法規(gui)是(shi)阿斯(si)巴甜在合理范(fan)圍內是(shi)可以添(tian)加(jia)的”。

最新評估報告中，國際癌癥研究機構援引對人類致癌性的“有限證據”，將阿斯巴甜歸類為“可能對人類致癌”（國際癌癥研究機構第2B組(zu)）。看到上述評價(jia)結果(guo)后，國際飲料協會發(fa)文直言，阿斯巴(ba)甜(tian)造成的(de)危(wei)害并不(bu)比蘆薈(hui)和其(qi)他(ta)數百種物質的(de)危(wei)害大。

據了解，按照國際癌癥研究機構對于致癌物的分類標準，2B類物質通常是對人類可能致癌但缺乏充分科學證據。

圖(tu)片(pian)來源：WHO網站內截圖(tu)

據報道，截至2017年，2B類致癌物質已超200種(zhong)。

聯(lian)合(he)專家委員(yuan)會得出結論，所評估的數據(ju)表明沒有(you)充分理由(you)改(gai)變以往確(que)定的阿斯巴甜每公斤(jin)體重0~40毫(hao)克這一每日(ri)允許攝入(ru)量(liang)。因此，委員(yuan)會重申，人們可(ke)在這個每日(ri)限量(liang)內放(fang)心食用。

14日晚間，國(guo)家食品安全(quan)風險評估(gu)中(zhong)心聯合國(guo)家癌(ai)癥中(zhong)心結(jie)合最新(xin)評估(gu)結(jie)果和我(wo)國(guo)居民消費情況(kuang)進行安全(quan)性(xing)評估(gu)后也表示，阿(a)斯巴甜按照(zhao)我(wo)國(guo)現行標準規范使用可以保(bao)障安全(quan)。

圖片來源：國(guo)家食品安全風險評估中心網頁截圖

國(guo)(guo)(guo)(guo)家食品(pin)安全風(feng)險評(ping)估中心聯合國(guo)(guo)(guo)(guo)家癌癥中心于(yu)14日發文指出，阿斯巴(ba)甜是(shi)國(guo)(guo)(guo)(guo)際食品(pin)法(fa)典(dian)委(wei)員(yuan)會（CAC）及中國(guo)(guo)(guo)(guo)、美國(guo)(guo)(guo)(guo)、歐盟、加拿大、澳大利(li)亞、新西(xi)蘭(lan)、日本、韓國(guo)(guo)(guo)(guo)等(deng)批(pi)準合法(fa)使用的食品(pin)添加劑。

截(jie)至目前，CAC批準阿斯(si)巴(ba)(ba)甜可用(yong)于冷凍飲品(pin)、口香糖、糖果、焙(bei)烤食(shi)品(pin)、水產品(pin)、調(diao)味(wei)品(pin)、碳酸飲料(liao)等，規(gui)定最大(da)使(shi)用(yong)量(liang)為(wei)0.3g/kg~10.0g/kg。我國(guo)(guo)通過(guo)食(shi)品(pin)安全國(guo)(guo)家標(biao)準對阿斯(si)巴(ba)(ba)甜的使(shi)用(yong)范圍、最大(da)使(shi)用(yong)量(liang)等進行嚴格規(gui)范管理。CAC和歐盟、美國(guo)(guo)、加拿大(da)、澳大(da)利(li)亞(ya)、新西(xi)蘭、韓國(guo)(guo)和日本(ben)等國(guo)(guo)家和地區也(ye)采用(yong)了相(xiang)(xiang)同或相(xiang)(xiang)近標(biao)準。

代糖之興

此(ci)次致癌風(feng)波暫告一(yi)段落，但阿斯巴甜身上(shang)的爭議循環能否打破，仍是一(yi)個未(wei)知數。與阿斯巴甜經歷的循環不同(tong)，人們(men)對于天然糖的態度轉變則一(yi)致得(de)多。

從“甜蜜使者(zhe)”到“健康公(gong)敵”，糖(tang)和含(han)糖(tang)食品(pin)廣泛進入大眾生活的(de)百十年里(li)，人們對“糖(tang)”的(de)態度(du)發生了相(xiang)當明顯的(de)轉變。

一個最直觀的體現，就是世(shi)衛組織對糖攝入的建議指南。

世衛組織將糖分為內(nei)(nei)源(yuan)糖與游(you)(you)離糖。內(nei)(nei)源(yuan)糖是(shi)指(zhi)水果和(he)蔬菜中(zhong)的(de)糖，這些糖由一層植物細胞壁包裹(guo)，消化(hua)起(qi)來更(geng)為緩慢，進入血流所需的(de)時間比游(you)(you)離糖更(geng)長，對人體健康(kang)基本沒(mei)有(you)危(wei)害。游(you)(you)離糖是(shi)指(zhi)廠(chang)商、廚師或消費者添加到食(shi)品中(zhong)的(de)單糖和(he)雙(shuang)糖，以及蜂蜜、糖漿和(he)果汁中(zhong)天然存(cun)在的(de)糖。

根據世衛組(zu)織(zhi)1990年制(zhi)定的(de)標(biao)準，成(cheng)年人(ren)(ren)每日攝取(qu)的(de)游離糖不應超(chao)過(guo)當天攝取(qu)全部(bu)熱量的(de)10%。2015年世界衛生組(zu)織(zhi)就曾在(zai)《成(cheng)人(ren)(ren)和兒(er)童糖攝入量指南》中建議，最好能(neng)進一步限制(zhi)在(zai)5%以下。

但世衛組織的健康建議，對游離糖消費的影響相當有限。為了從糖產業角度對游離糖消費進行限制，2016年世界肥胖日當天，世衛組織發布指南，呼吁世界各國對含糖飲料征稅，以對抗全球肥胖癥大流行。

在世衛(wei)組(zu)織一連數年(nian)的呼吁下(xia)，21世紀以(yi)來，各國相繼頒(ban)布“糖稅”政策(ce)減少糖類(lei)消費(fei)。“此消彼長”之(zhi)間，代糖迎來了發展契機。

復(fu)盤(pan)國內代(dai)糖(tang)市場(chang)爆發式(shi)增長的起(qi)點，可以發現市場(chang)上并無一(yi)個(ge)公認的明確(que)起(qi)始(shi)時間。從相關(guan)部門的發聲(sheng)頻(pin)率和代(dai)糖(tang)企(qi)業營收增速來看(kan)，這個(ge)起(qi)點大致(zhi)在2019年。

2019年(nian)7月(yue)，《健康中國行(xing)動(2019-2030年(nian))》發布，行(xing)動倡導(dao)：食品(pin)生(sheng)產經營者(zhe)使用食品(pin)安全標準允許使用的天(tian)然甜(tian)味(wei)(wei)物質和甜(tian)味(wei)(wei)劑(ji)取代蔗(zhe)糖；科學減少加工產品(pin)中的蔗(zhe)糖含量；提倡人均每日添(tian)加糖攝入量不(bu)高于25g；倡導(dao)天(tian)然甜(tian)味(wei)(wei)物質和甜(tian)味(wei)(wei)劑(ji)飲(yin)料替代飲(yin)用。

圖片來(lai)源：《健康(kang)中國行動（2019—2030年）》截圖

同年9月，國家市場監督管理總局也在《關于規范使用食品添加劑的指導意見》中重申，科學減少加工食品中的蔗糖含量，倡導使用食品安全標準允許使用的天然甜味物質和甜味劑取代蔗糖。

政策導向明確后，2020年開始，A股的代糖廠商們開始進入業績增長區間。

比(bi)如(ru)金禾實業（SZ002597，股價23.65元(yuan)，市值132.66億(yi)元(yuan)），2020年(nian)至(zhi)2022年(nian)三年(nian)間，營收從36.66億(yi)元(yuan)增至(zhi)72.50億(yi)元(yuan)，幾近翻倍。公司2022年(nian)年(nian)報顯示，金禾實業當期天然甜味劑(ji)業務實現營業收入8.89億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長40.36%。

無獨(du)有偶，萊茵生物同期營收也從7.83億(yi)元(yuan)增(zeng)至14.01億(yi)元(yuan)，接近翻番(fan)。公(gong)司2022年報中表(biao)示，天(tian)然甜味劑業務實(shi)現營業收入8.89億(yi)元(yuan)，已成為公(gong)司業績增(zeng)長的主(zhu)要驅動力。

此外，主要產品包括功能性糖醇的保齡寶三年內的營收也有明顯增長，從20.55億元攀(pan)升至27億(yi)元規模。

有(you)人歡喜有(you)人憂，代糖(tang)因成本(ben)與健(jian)康因素(su)打(da)開銷路的另一面，天然糖(tang)的市場份額(e)正被(bei)逐步蠶食。在(zai)部分白糖(tang)產業(ye)人士看來(lai)，“減糖(tang)”一說背后(hou)，實際(ji)有(you)著(zhu)種種利(li)益因素(su)在(zai)“推波助瀾”。

“在(zai)(zai)中國談減(jian)(jian)糖，一(yi)定(ding)是背后有利益(yi)的一(yi)些因(yin)素。”談及時(shi)下盛行的“減(jian)(jian)糖”言論(lun)，廣西大(da)學(xue)綠色制糖團(tuan)隊李凱(kai)教(jiao)授5月(yue)時(shi)曾在(zai)(zai)電話中對《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)直言。

李(li)凱(kai)教授是(shi)一(yi)位(wei)代糖的(de)(de)反對(dui)者，除(chu)了在(zai)大學崗(gang)位(wei)外(wai)，他還(huan)兼任著廣西(xi)制糖學會的(de)(de)理事長，而糖業(ye)正是(shi)廣西(xi)的(de)(de)傳統優勢(shi)產業(ye)。據廣西(xi)壯(zhuang)族自治區糖業(ye)發展辦公(gong)室(shi)數據，廣西(xi)糖料蔗種植(zhi)面積和食糖產量已(yi)連(lian)續18年占全(quan)國的(de)(de)60%左(zuo)右。

“世衛組織喊減糖是有依據的，我們喊減糖就壓根沒道理了。”李凱認為，目前我國的人均食糖消費距離發達國家有著顯著差距，按世衛組織的攝入量標準，中國的人均糖攝入量亦遠低于標準量。

“像(xiang)亞洲的日本、韓國(guo)(guo)，這些（年(nian)人(ren)均(jun)食糖消(xiao)費(fei)）都(dou)在世界(jie)平(ping)均(jun)數(shu)以上，全球的平(ping)均(jun)數(shu)大(da)概(gai)在24.5公(gong)斤/每人(ren)每年(nian)。中國(guo)(guo)不到11公(gong)斤，是10.93公(gong)斤。就按(an)11公(gong)斤算，（也）不到全球平(ping)均(jun)的一半。但是再乘上人(ren)口基(ji)數(shu)，我們肯定(ding)顯得大(da)了(le)。”

厄爾尼諾變數

很長(chang)一段時間內，天然糖(tang)與代糖(tang)市場之間都存在著一個(ge)微妙的平衡。但眼下(xia)，平衡似乎要被突如其來的厄爾尼諾打破。

圖片來源：視(shi)覺中(zhong)國

7月，全國多(duo)地氣溫居高不下。世界氣象組織(zhi)在最新通(tong)報中預(yu)(yu)測，厄爾(er)尼(ni)(ni)諾現象在2023年(nian)下半年(nian)持(chi)續的可能性達到了(le)90%，預(yu)(yu)計此次厄爾(er)尼(ni)(ni)諾現象的強度“至(zhi)少為(wei)中度”。

來自海洋和大氣(qi)(qi)觀測(ce)的綜(zong)合結果顯(xian)示，熱(re)帶太平洋地區七年來首次(ci)出現形成厄爾尼諾現象的條(tiao)件(jian)，這可能會引發全球(qiu)氣(qi)(qi)溫飆(biao)升，以及極端天氣(qi)(qi)，各國政府(fu)應做好應對相關氣(qi)(qi)候(hou)事件(jian)的準備(bei)。

從以往經驗(yan)來看，厄(e)爾尼(ni)諾(nuo)現象往往會對全球的白糖產業帶(dai)來不同程(cheng)度(du)的影響。民生證券(quan)在最新(xin)研(yan)報中指出，厄(e)爾尼(ni)諾(nuo)發生概率再度(du)上(shang)(shang)調，白糖、棉(mian)花、棕(zong)櫚油等商品面(mian)臨較大減產風險，或推(tui)動整體價(jia)格上(shang)(shang)行。

目前，北半(ban)球白糖(tang)基本結(jie)束(shu)了(le)收(shou)榨季(ji)節，主產(chan)(chan)國(guo)(guo)泰國(guo)(guo)、印(yin)度(du)和中國(guo)(guo)都(dou)面臨減產(chan)(chan)問題(ti)。廣(guang)西壯(zhuang)族自治(zhi)區糖(tang)業(ye)發(fa)展辦公室援引(yin)外媒報道，2022/23榨季(ji)截至5月31日(ri)，印(yin)度(du)的食糖(tang)產(chan)(chan)量下降了(le)8%以上，至3224萬噸(dun)，而去年同(tong)期為3519萬噸(dun)。

據中國糖業協會數據，2022/23年制糖期，截至2023年5月底，食糖生產已全部結束。本制糖期全國共生產食糖897萬噸，比上個制糖期減少59萬噸。

產量(liang)下滑的(de)同(tong)(tong)時，市場對于白(bai)糖(tang)的(de)整體需(xu)求并(bing)沒有減(jian)少。中(zhong)國(guo)糖(tang)業(ye)協會數據顯示，截至(zhi)5月底，全(quan)國(guo)累計銷售食糖(tang)625萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)(tong)比(bi)增加88萬(wan)(wan)噸(dun)；累計銷糖(tang)率69.7%，同(tong)(tong)比(bi)加快13.3個(ge)百分點。

今(jin)年5月，面(mian)對投資者有(you)關今(jin)年白糖行情走勢(shi)的提問時，南寧糖業（SZ000911，股價10.29元(yuan)，市值41.19億元(yuan)）在業績(ji)說明會上指出，當前(qian)國(guo)(guo)內處于(yu)“缺(que)糖”局(ju)面(mian)。“目(mu)前(qian)來看,全球食糖庫存維持偏(pian)緊的格局(ju),主要發達國(guo)(guo)家庫存皆處于(yu)歷史低位。國(guo)(guo)內由于(yu)減(jian)產、進(jin)口減(jian)少和(he)需求恢(hui)復，處于(yu)缺(que)糖局(ju)面(mian)。”

供需之間的缺口推動糖價走高，6月(yue)下旬以(yi)來，盡管白糖價格稍有(you)回落，但整體依舊處于高位。生意(yi)社數據顯示，截至7月(yue)14日，國內白糖價格為7148元每噸，較去(qu)年同期增長21.69%。

圖(tu)片來源：Choice截圖(tu)

因為機制(zhi)糖(tang)(tang)行業具有季產年(nian)銷特征(zheng)，全年(nian)白糖(tang)(tang)生產集中(zhong)于每年(nian)11月(yue)到次年(nian)3月(yue)左(zuo)右(you)，在全年(nian)進(jin)行銷售。對于國內大部分白糖(tang)(tang)企業而言，停榨期間，因為無原料蔗采購，現貨糖(tang)(tang)價上漲對業績實際存在正面影響。

受(shou)益于白糖價格抬升，國內白糖企業(ye)的經營業(ye)績迎(ying)來顯著增長。7月14日晚(wan)間，南寧(ning)糖業(ye)披(pi)露的半年報業(ye)績預(yu)告顯示，預(yu)計2023年1~6月扭虧，歸母(mu)凈利(li)潤(run)為(wei)1701.60萬(wan)~2552.00萬(wan)元，凈利(li)潤(run)同比增長118.20%~127.29%。

白(bai)糖(tang)(tang)產業鏈上游(you)“吃飽”，下游(you)卻不得不面臨成本壓力。在多家代糖(tang)(tang)企(qi)業看來，白(bai)糖(tang)(tang)價(jia)格走(zou)高，某(mou)種程度上會促(cu)進代糖(tang)(tang)使用量增加。

7月3日，華康股份（SH605077，股價27.63元，市值63.12億元）在回復投資者提問時表示，公司部分產品的使用與白糖的價格有一定的相關性，隨著白糖價格的上漲，部分代糖產品的應用范圍及使用量將會增加。

今年4月(yue)，金禾實(shi)業在回(hui)復投資者提問時也表示，從(cong)下(xia)游食品工(gong)業生產(chan)經營(ying)的(de)(de)角度(du)來看(kan)，蔗糖等高熱量糖類產(chan)品價格的(de)(de)上漲帶動(dong)產(chan)品成(cheng)本的(de)(de)增加，在一(yi)定程(cheng)度(du)上能夠促(cu)進代糖使用量的(de)(de)增加。

然而(er)，一如遭(zao)受質(zhi)疑的阿斯巴甜，代(dai)糖行(xing)業中，幾(ji)乎所有明星(xing)單(dan)品都遭(zao)受過大眾對其健康隱患的質(zhi)疑。

代糖的煩惱

“原來認為(wei)甜味劑是足夠安(an)全的，因為(wei)均經過系(xi)統的毒理(li)學評價，長期(qi)正(zheng)常劑量范圍(wei)內食用于身體無害。現(xian)在(zai)研究結(jie)果是，長期(qi)食用可能會引起一些慢性病(bing)。”

5月19日，查閱世衛組(zu)織(zhi)有關非糖甜(tian)味劑的(de)(de)最新使用指南(nan)后，黑龍(long)江八(ba)一農(nong)墾大學(xue)食品學(xue)院食品質量與安全系(xi)主任唐彥君(jun)在微信上感嘆(tan)，“這個結果顛覆了原(yuan)來(lai)對甜(tian)味劑的(de)(de)認識”。

今(jin)年5月(yue)15日，世界衛(wei)生組織發(fa)布一份(fen)關于非(fei)(fei)糖(tang)甜(tian)味(wei)劑的新(xin)指南，建(jian)議(yi)不要使用非(fei)(fei)糖(tang)甜(tian)味(wei)劑來控制體重或降(jiang)低非(fei)(fei)傳染性疾病(bing)風險。長(chang)期(qi)使用非(fei)(fei)糖(tang)甜(tian)味(wei)劑可能存在(zai)潛在(zai)不良影響(xiang)，如增加Ⅱ型糖(tang)尿病(bing)、心血管疾病(bing)患病(bing)率和成人死(si)亡(wang)率的風險。

不過，世(shi)衛組織的這(zhe)份指南并(bing)未引發代(dai)糖行業巨震。多位(wei)專家(jia)均向(xiang)(xiang)記者(zhe)表(biao)達了相(xiang)似的看法，與阿斯(si)巴(ba)甜(tian)等(deng)人工合成甜(tian)味劑(ji)相(xiang)比(bi)，來自(zi)天(tian)然的糖醇類產(chan)(chan)品以及甜(tian)菊糖等(deng)產(chan)(chan)品往往被(bei)視為更為安全的選擇(ze)。“代(dai)糖反(fan)對者(zhe)”李凱(kai)也向(xiang)(xiang)記者(zhe)表(biao)示，并(bing)不反(fan)對來自(zi)植物(wu)基的甜(tian)菊糖等(deng)作(zuo)為代(dai)糖。

代糖行業內(nei)，以原料是(shi)否來自天然產(chan)生的觀點分(fen)歧正在(zai)形(xing)成。人(ren)們(men)的健康意識，推(tui)動代糖市場從(cong)阿斯巴甜等(deng)人(ren)工合(he)成甜味劑向天然甜味劑過渡。這一點在(zai)阿斯巴甜身上體現(xian)得(de)極為明顯。

盡管(guan)多次被證實“安(an)全”，從市(shi)場份額的(de)角度來衡量(liang)，人們對阿斯巴甜的(de)“信(xin)心”的(de)的(de)確確在降低。根據沙利文研究數據，2015年至2019年化學(xue)合成高倍甜味劑(ji)中阿斯巴甜年均(jun)復合增長率為-14.1%。

包括晨光生(sheng)物(wu)（SZ300138，股價(jia)16.25元(yuan)(yuan)，市值86.58億元(yuan)(yuan)）、三元(yuan)(yuan)生(sheng)物(wu)等在內的多(duo)家企(qi)業均曾公開表(biao)示，隨(sui)著人們對(dui)于代糖(tang)食品安全重視度的提(ti)高(gao)，赤蘚糖(tang)醇(chun)、甜菊(ju)糖(tang)等天然甜味劑市場(chang)需求(qiu)量將會(hui)繼續增加，市場(chang)空間巨大。

然而，從業(ye)績上看，圍繞赤蘚糖醇做文章的代(dai)糖企業(ye)們(men)并沒有想象(xiang)中那么好過。

2023年一季度，在丟失大客戶“元氣森(sen)林”后，三元生物（SZ301206，股價32.43元，市值65.61億元）當期營(ying)收降(jiang)至1.16億元，同比下降(jiang)57.35%；歸母凈利潤780.82萬元，同比下降(jiang)87.56%。

保齡寶(bao)今(jin)年(nian)一季度實現營收6.10億元(yuan)，同比下(xia)(xia)降約7.22%，歸母凈利潤1704.97萬(wan)元(yuan)，同比下(xia)(xia)降約60.09%。

“赤蘚糖醇前幾年火了以后，很多人都投這個項目，市場上的供應量很大……市場價格基本上跟成本差不多了，所以他們肯定會存在業績上的問題。”6月30日(ri)，一位代(dai)糖(tang)行(xing)業內(nei)部人士(shi)在(zai)電話(hua)中(zhong)向《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者介(jie)紹，目前市(shi)面(mian)上廠家使用的(de)技(ji)術主要來自(zi)幾家研究所，菌(jun)種、效(xiao)益都大同小異。彼此之間的(de)區別主要在(zai)內(nei)控、生產(chan)等方面(mian)。

在(zai)該人士看(kan)來(lai)，目前的赤蘚糖醇賽道已經(jing)過了高增(zeng)(zeng)長(chang)期，經(jing)歷很短的平穩期后(hou)，就直(zhi)(zhi)接出(chu)現了供(gong)過于求的階段(duan)。“肯定是需(xu)要一段(duan)時(shi)間將經(jing)營(ying)差(cha)的，或(huo)是內部控制能力稍微差(cha)一點(dian)的企業淘汰掉……需(xu)求一直(zhi)(zhi)在(zai)增(zeng)(zeng)長(chang)，慢慢等(deng)供(gong)給跟增(zeng)(zeng)長(chang)取得(de)一個(ge)平衡以后(hou)，又會出(chu)現一個(ge)（增(zeng)(zeng)長(chang)）點(dian)。”

從下游的反應(ying)來看，新(xin)的業績增長(chang)點尚不明朗。

首先是代(dai)(dai)糖之間的(de)替代(dai)(dai)問(wen)題，在阿斯巴(ba)甜(tian)的(de)主要應(ying)用場(chang)景(jing)——可樂，百事(shi)公(gong)司(si)首席(xi)財務官Hugh Johnston于7月13日表示，該(gai)公(gong)司(si)不(bu)打算改變(bian)其(qi)產品組(zu)合，并重申阿斯巴(ba)甜(tian)是安全的(de)。他表示全球200多(duo)名科學家進行(xing)了100多(duo)項高(gao)質量科學研究(jiu)，都得出阿斯巴(ba)甜(tian)是安全的(de)結論。

其(qi)次是代(dai)(dai)糖(tang)(tang)本身的價格(ge)問題。一位(wei)頭部無(wu)糖(tang)(tang)飲(yin)料廠商的內部人員7月14日在微信上(shang)《每日經濟新聞》向記者(zhe)表示，目前公司的用(yong)糖(tang)(tang)成本并(bing)無(wu)多(duo)大變化，暫時(shi)也無(wu)提價策(ce)略。從其(qi)個人角度來(lai)看，當前的代(dai)(dai)糖(tang)(tang)越(yue)來(lai)越(yue)成熟，產量也穩步抬(tai)升，“感覺（價格(ge)上(shang)）不會有什么大的變動。”