每(mei)經記者｜彭斐    每(mei)經編輯｜陳俊杰    

在連續4個(ge)自然年(nian)虧損后，雖(sui)然輪胎行業上半年(nian)出現好轉跡象，但青島(dao)雙星（SZ000599，股價(jia)4.42元，市值36.10億元）在今年(nian)上半年(nian)仍未扭虧。

7月15日，青島雙(shuang)星(xing)發布的(de)2023年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)度業績(ji)預(yu)告顯示，公司今年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)預(yu)計虧(kui)損(sun)1.2億(yi)元至1.35億(yi)元，但相比(bi)于(yu)去(qu)年(nian)(nian)同期(qi)虧(kui)損(sun)2.99億(yi)元，今年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)業績(ji)已有所改(gai)善(shan)。

行業復蘇但公司仍未扭虧

在業務范圍上，青(qing)島雙星的主營業務為(wei)輪(lun)胎(tai)產品(pin)的研發(fa)、生(sheng)產及銷(xiao)售，公司目前擁(yong)有(you)青(qing)島、東營和(he)十堰三(san)大生(sheng)產基地，主要生(sheng)產卡客(ke)車(che)胎(tai)、乘用車(che)胎(tai)和(he)巨型礦山胎(tai)等，銷(xiao)售網絡遍(bian)布(bu)全國(guo)，并(bing)遠銷(xiao)歐美、非洲、東南亞、中(zhong)東等180多個國(guo)家(jia)和(he)地區。

對于業績變(bian)動(dong)原因，青島(dao)雙星稱，公(gong)司業績大幅改善(shan)得(de)益于公(gong)司繼續加(jia)速市(shi)場(chang)(chang)結構和產品(pin)結構的(de)調整，以及差異化產品(pin)的(de)銷售擴大。報告期內，公(gong)司實現營業收入同(tong)比增長(chang)(chang)16%，其中(zhong)海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)(chang)同(tong)比增長(chang)(chang)超過25%。2023年第二季度歸屬于上(shang)市(shi)公(gong)司股東的(de)凈利潤大幅改善(shan)。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到，今年(nian)一(yi)季度，青(qing)島(dao)雙(shuang)星歸母凈利潤虧損額為1.01億元，結合其(qi)上(shang)半年(nian)業(ye)績預報(bao)，公司二(er)季度的虧損額在約2000萬(wan)(wan)-3400萬(wan)(wan)之間(jian)，二(er)季度的業(ye)績確實(shi)出現(xian)好(hao)轉，但卻遠不及其(qi)他同(tong)行的預喜(xi)表現(xian)。

比如(ru)，玲瓏輪(lun)胎(tai)（SH601966，股價22.53元(yuan)，市(shi)值332.71億元(yuan)）、三(san)角輪(lun)胎(tai)（SH601163，股價17.01元(yuan)，市(shi)值136.08億元(yuan)）兩家位于山東(dong)的輪(lun)胎(tai)企業，也在本周(zhou)發布了上半(ban)年(nian)(nian)業績預(yu)報(bao)，其(qi)中，三(san)角輪(lun)胎(tai)預(yu)計(ji)2023年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)度(du)實(shi)現歸(gui)(gui)母凈利潤(run)5.95億元(yuan)-6.15億元(yuan)，同比增加174%-183%；玲瓏輪(lun)胎(tai)預(yu)計(ji)2023年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)度(du)實(shi)現歸(gui)(gui)母凈利潤(run)5.2億元(yuan)-6.0億元(yuan)，同比增加373%-445%。

對(dui)于業(ye)績變動，三角輪胎提到“2023年上半年國內經(jing)濟恢復，下游汽車(che)行(xing)業(ye)產銷快(kuai)速增長，海(hai)外市場(chang)需求旺(wang)盛”，玲瓏輪胎也有(you)類似表述，并補充提及，“同時原(yuan)材料(liao)價(jia)格和海(hai)運費回落”。

據Wind統(tong)計，2023年第一季度，申萬輪胎輪轂指數(shu)收納的18家公司(si)(si)，營收增長(chang)率(lv)中(zhong)(zhong)值為7%、凈利潤增長(chang)率(lv)中(zhong)(zhong)值為29%。行業整體(ti)的盈利能力有大幅提升(sheng)，18家公司(si)(si)銷售凈利率(lv)中(zhong)(zhong)值為4.37%，較(jiao)上年全(quan)年的2.52%提升(sheng)了(le)1.85個百(bai)分點。

財務數據(ju)顯示(shi)，自2019年以(yi)來(lai)的4個完(wan)整(zheng)財年，青島雙星歸母凈利潤連(lian)續出現虧損。

從青(qing)島雙星以及輪胎行(xing)業近幾(ji)年(nian)的(de)(de)表現來看，需求的(de)(de)下滑，是輪胎行(xing)業2022年(nian)整體(ti)行(xing)情較為低迷的(de)(de)關(guan)鍵(jian)因素。

華創證券(quan)在(zai)近期研報(bao)中稱，2022年國(guo)內(nei)輪胎市場需(xu)求下滑(hua)顯著(zhu)。配套端(duan)，2022年國(guo)內(nei)商(shang)用車、中重(zhong)卡銷量分(fen)別為330萬(wan)(wan)輛、76.8萬(wan)(wan)輛，分(fen)別同比下滑(hua)31.2%、51.2%，影響了公司全鋼(gang)胎配套的訂(ding)單(dan)。替換端(duan)，國(guo)內(nei)需(xu)求因出行及物流(liu)運輸相(xiang)關影響而萎(wei)縮(suo)，海外訂(ding)單(dan)受海運費大幅震蕩及經(jing)銷商(shang)去庫(ku)存影響而下滑(hua)。

海外投資建廠正在實施

在與《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者交流中，多位輪胎(tai)企業(ye)人士(shi)表述，在貿易壁壘、原(yuan)材料等多重(zhong)因素的影(ying)響下(xia)，海(hai)外項目也是影(ying)響輪胎(tai)企業(ye)不同業(ye)績走勢(shi)的重(zhong)要因素。

值(zhi)得(de)注(zhu)意的(de)(de)是，近(jin)年來，玲(ling)瓏輪(lun)(lun)胎(tai)、賽輪(lun)(lun)輪(lun)(lun)胎(tai)（SH601058，股價11.36元(yuan)，市值(zhi)347.91億元(yuan)）、森麒(qi)麟（SZ002984，股價31.62元(yuan)，市值(zhi)205.43億元(yuan)）等輪(lun)(lun)胎(tai)企(qi)業的(de)(de)海外(wai)擴張(zhang)步伐有所加快。比(bi)如(ru)，森麒(qi)麟于2022年底披(pi)露(lu)，公(gong)司(si)擬通過非公(gong)開發(fa)行股票募資、自籌資金(jin)等方式加碼西班牙、摩洛哥的(de)(de)高性能轎車、輕卡(ka)子(zi)午線輪(lun)(lun)胎(tai)項(xiang)目；玲(ling)瓏輪(lun)(lun)胎(tai)塞爾維亞項(xiang)目持續建設中，預(yu)計(ji)2023年投(tou)產(chan)；賽輪(lun)(lun)輪(lun)(lun)胎(tai)位于越南與柬埔寨兩大項(xiang)目齊頭并進(jin)，預(yu)計(ji)2023年產(chan)能持續提升。

東(dong)亞前海證券指出，國內(nei)輪胎(tai)需求有望持續復(fu)蘇，海運費(fei)價格下行進一步凸(tu)顯(xian)國產輪胎(tai)在海外的優勢。與此同時，也有業(ye)內(nei)人士表示，“雖然目前輪胎(tai)行業(ye)不在高峰(feng)，但過段(duan)時間可能迎來景(jing)氣周期，提前布局可充分享受戰略(lve)機(ji)遇。”

相比(bi)其他同行早已(yi)在(zai)海外完(wan)成布局，青島雙(shuang)星雖于(yu)2021年(nian)向錦湖越南(nan)增資(zi)9230萬(wan)美元，用于(yu)年(nian)產(chan)轎車(che)胎(tai)(tai)300萬(wan)條(tiao)、卡車(che)胎(tai)(tai)80萬(wan)條(tiao)的項目(mu)建設，但(dan)截至目(mu)前，青島雙(shuang)星尚未披露(lu)該(gai)項目(mu)投產(chan)的信息。

此外，青島雙(shuang)星還有其他海外建(jian)廠計劃。2023年2月，青島雙(shuang)星董事會審議通(tong)過了《關于在柬(jian)埔(pu)寨(zhai)設立子(zi)公司(si)并投資建(jian)廠的議案(an)》，擬由(you)控股(gu)子(zi)公司(si)聯合 UBE DEVELOPMENT Co.,Ltd.共同(tong)在柬(jian)埔(pu)寨(zhai)成立合資公司(si)，并由(you)該合資公司(si)作(zuo)為項目實施主體投資約人民(min)幣14.38億元建(jian)設年產(chan) 850 萬條高性能子(zi)午線輪(lun)胎項目。

不過，相比于(yu)建廠，控股(gu)股(gu)東(dong)資產注入可能更為直(zhi)接，但(dan)青島雙星已經等待了多(duo)年(nian)。

早在(zai)2018年7月，青(qing)島雙星控股(gu)股(gu)東雙星集團子公(gong)司星微韓國(guo)株式(shi)會社完(wan)成(cheng)對錦湖輪胎株式(shi)會社（以(yi)下簡(jian)稱錦湖輪胎）的收購，并持有其(qi)45%的股(gu)份，成(cheng)為錦湖輪胎的控股(gu)股(gu)東。雙星集團同時(shi)承諾，將在(zai)項目交割完(wan)成(cheng)后不超過(guo)5年的時(shi)間(jian)，通過(guo)包括(kuo)但不限于資產(chan)注入(ru)等合法(fa)合規的方(fang)式(shi)消除與(yu)青(qing)島雙星的同業競爭。

值得注(zhu)意(yi)的是，該承諾(nuo)已于(yu)(yu)2023年(nian)7月(yue)5日(ri)到期。今年(nian)5月(yue)31日(ri)，青(qing)島雙(shuang)(shuang)星(xing)收到了雙(shuang)(shuang)星(xing)集(ji)團出(chu)具的《關于(yu)(yu)延期解決同(tong)業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)的承諾(nuo)》，雙(shuang)(shuang)星(xing)集(ji)團方面(mian)認為通過資產(chan)注(zhu)入方式解決同(tong)業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)目前時機尚不(bu)成熟，不(bu)利于(yu)(yu)青(qing)島雙(shuang)(shuang)星(xing)權益，且存在(zai)較大(da)不(bu)確定性。雙(shuang)(shuang)星(xing)集(ji)團也正在(zai)尋找其(qi)他更有利于(yu)(yu)解決同(tong)業(ye)競(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)且能促進青(qing)島雙(shuang)(shuang)星(xing)發展的方案，鑒(jian)于(yu)(yu)此，雙(shuang)(shuang)星(xing)集(ji)團決定將原承諾(nuo)履(lv)行期限延長(chang)三年(nian)至2026年(nian)7月(yue)5日(ri)。

對于(yu)延期履行承諾的(de)必(bi)要性(xing)上，青(qing)(qing)島雙(shuang)星發(fa)布的(de)公(gong)告顯(xian)示(shi)，因疫情、原材料(liao)漲價、海運費高(gao)居等因素影響，錦湖輪(lun)胎(tai)2022年業(ye)績虧損，雖然(ran)從(cong)2022年第(di)四季(ji)度(du)起開始好轉，但尚未達到(dao)持續并(bing)穩定的(de)盈利(li)狀(zhuang)態，資產注入后(hou)其業(ye)績波(bo)動將(jiang)對青(qing)(qing)島雙(shuang)星業(ye)績造成重大影響，故(gu)目前啟(qi)動資產注入時(shi)機(ji)尚不成熟。

封面(mian)圖片(pian)來源：每日(ri)經濟新聞(wen) 劉(liu)國梅 攝