中信(xin)證券研報(bao)(bao)表(biao)示，當前(qian)市(shi)場(chang)仍處于(yu)經濟、政(zheng)策(ce)(ce)(ce)和情緒(xu)的(de)(de)(de)三(san)重谷底(di)，但預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)趨穩和情緒(xu)修復的(de)(de)(de)信(xin)號日漸清晰，預(yu)(yu)(yu)計在8月將(jiang)(jiang)出現(xian)轉(zhuan)機(ji)，行情正處于(yu)由中報(bao)(bao)主(zhu)線(xian)向(xiang)產業(ye)(ye)主(zhu)題(ti)過渡的(de)(de)(de)轉(zhuan)換期(qi)(qi)，建議(yi)強化(hua)對三(san)季(ji)度有(you)(you)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)催化(hua)或業(ye)(ye)績拐點的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)主(zhu)題(ti)配置(zhi)。首先，國內(nei)經濟和政(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)(de)預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)已(yi)底(di)部(bu)趨穩，7月下半月進入關(guan)鍵的(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)驗(yan)證期(qi)(qi)，主(zhu)要看點在產業(ye)(ye)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)，防風(feng)險政(zheng)策(ce)(ce)(ce)亦不會缺席。其(qi)次，美聯儲7月加息大概率落地，市(shi)場(chang)已(yi)有(you)(you)充分預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)，本輪美元加息周期(qi)(qi)尾部(bu)和政(zheng)策(ce)(ce)(ce)利率頂部(bu)共識強化(hua)，人民幣快速(su)貶值階段結束，市(shi)場(chang)情緒(xu)從底(di)部(bu)回暖。最后，市(shi)場(chang)短期(qi)(qi)存量博弈(yi)格局延(yan)續(xu)，隨著(zhu)業(ye)(ye)績預(yu)(yu)(yu)告窗口關(guan)閉(bi)，中報(bao)(bao)行情已(yi)進入尾聲(sheng)，同時(shi)機(ji)構(gou)季(ji)初調倉收尾，政(zheng)策(ce)(ce)(ce)博弈(yi)趨弱，而三(san)季(ji)度有(you)(you)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)催化(hua)或業(ye)(ye)績拐點的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)主(zhu)題(ti)將(jiang)(jiang)逐步(bu)成(cheng)為主(zhu)線(xian)。