每經(jing)記者｜楊建    ;每經(jing)編(bian)輯｜彭水萍

今年上半年，A股行(xing)情呈現極端分化狀態，除了AI之外，就是其他板塊。押中(zhong)熱點(dian)的私募(mu)可(ke)謂是賺得盆滿缽(bo)滿，而對(dui)于錯(cuo)失AI行(xing)情的私募(mu)來(lai)說，業績很難如預(yu)期。

那么(me)私(si)募(mu)期中(zhong)考試誰在(zai)領跑？私(si)募(mu)排排網數據顯示，截(jie)至6月底，有業績記(ji)錄的15472只(zhi)股票基金上(shang)半年整體收(shou)益(yi)為3.14%，其(qi)中(zhong)8645只(zhi)基金實現(xian)(xian)(xian)正(zheng)收(shou)益(yi)，占比為55.88%，其(qi)中(zhong)47只(zhi)產品(pin)收(shou)益(yi)超100%。上(shang)半年六(liu)成私(si)募(mu)機(ji)構獲正(zheng)收(shou)益(yi)卻只(zhi)有四(si)成跑贏(ying)滬指(zhi)。從百億(yi)私(si)募(mu)表現(xian)(xian)(xian)來看(kan)，但斌、林(lin)園旗下部分產品(pin)腰斬(zhan)之后強勢(shi)反彈(dan)，甚(shen)至出現(xian)(xian)(xian)深V反轉。

圖(tu)片來源：每日經濟新聞 劉國梅(mei) 攝

47只私募產品收益翻倍，最高收益達436%

今年上(shang)半年，上(shang)證(zheng)指數(shu)上(shang)漲3.65%，而(er)創(chuang)業板(ban)指則下跌了5.61%，板(ban)塊(kuai)極端分化(hua)，人工智能板(ban)塊(kuai)獨領(ling)風(feng)騷。從目前公布的(de)(de)私募業績數(shu)據來看，也呈現出極端分化(hua)的(de)(de)狀態，私募排(pai)排(pai)網數(shu)據顯示，截至6月底，有業績記錄的(de)(de)15472只(zhi)股票基(ji)金(jin)上(shang)半年整體收(shou)益為3.14%，其中8645只(zhi)基(ji)金(jin)實(shi)現正(zheng)收(shou)益，占比為55.88%。在實(shi)現正(zheng)收(shou)益的(de)(de)產(chan)(chan)品(pin)中，47只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)收(shou)益超100%，177只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)收(shou)益介于50%-100%之間，1037只(zhi)產(chan)(chan)品(pin)收(shou)益介于20%-50%之間。

整體來看，在(zai)今(jin)年(nian)上半年(nian)的(de)(de)(de)期(qi)中考試中，部分私募的(de)(de)(de)業績脫穎而(er)出。據(ju)私募排排網(wang)數據(ju)顯示，上半年(nian)取得最高收(shou)(shou)益的(de)(de)(de)是(shi)國灃資產旗下的(de)(de)(de)國灃清流派一號(hao)，半年(nian)度收(shou)(shou)益為(wei)436%。位(wei)居第二(er)的(de)(de)(de)是(shi)悅(yue)楓(feng)資產旗下的(de)(de)(de)悅(yue)楓(feng)瀾山聞雪，半年(nian)度收(shou)(shou)益為(wei)351%。第三名是(shi)上海恒穗資產旗下的(de)(de)(de)恒穗特-忠信萬里駿(jun)尊享1期(qi)，半年(nian)度收(shou)(shou)益343%。

如果從每家(jia)私募機構(gou)旗下產(chan)品的平(ping)均業(ye)績來(lai)看，2023年6月底有(you)股票產(chan)品業(ye)績顯示的私募機構(gou)共有(you)3213家(jia)，今(jin)年上半年股票策略收(shou)益在(zai)(zai)50%以上的有(you)38家(jia)私募，在(zai)(zai)20%-50%之間的有(you)152家(jia)，在(zai)(zai)10%-20%之間的有(you)389家(jia)，在(zai)(zai)0%-10%之間的有(you)1239家(jia)。即1848家(jia)私募在(zai)(zai)今(jin)年上半年取得了正收(shou)益，占(zhan)比近六成。其中跑贏滬指的有(you)1349家(jia)私募，占(zhan)比約(yue)42%。

百億私募上半年正收益達七成

隨著私(si)募行業(ye)的(de)發展，百(bai)億(yi)私(si)募也在擴員，截至2023年6月末，百(bai)億(yi)私(si)募數(shu)量達到113家。

雖然上(shang)半年市場(chang)行情極端分化(hua)，但是也有一批百(bai)億(yi)私募(mu)大佬在今年上(shang)半場(chang)比賽中脫穎(ying)而生，取得了亮眼的業績(ji)回報(bao)，七(qi)成(cheng)的百(bai)億(yi)私募(mu)實現(xian)正收益。

私(si)募(mu)排排網(wang)數據顯示，截至7月3日，上半年有業績(ji)記錄的94家(jia)百億(yi)私(si)募(mu)，整體收(shou)(shou)益(yi)為(wei)2.63%，其中69家(jia)實(shi)現正收(shou)(shou)益(yi)，占比為(wei)73.40%，實(shi)現正收(shou)(shou)益(yi)的百億(yi)私(si)募(mu)中，11家(jia)今年來收(shou)(shou)益(yi)超10%，24家(jia)收(shou)(shou)益(yi)介于(yu)5%-10%之間。

康曼德資(zi)(zi)(zi)本(ben)、正圓投(tou)資(zi)(zi)(zi)、望正資(zi)(zi)(zi)產(chan)奪得百(bai)億(yi)私募業績冠亞季軍，收(shou)益率分別(bie)為17.46%、15.72%、15.16%。東方(fang)港灣、寬德私募、佳(jia)期(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)、景林資(zi)(zi)(zi)產(chan)等(deng)收(shou)益率均超(chao)過(guo)11%。其中半年度(du)業績冠軍康曼德資(zi)(zi)(zi)本(ben)在2021年管理規(gui)模(mo)突破百(bai)億(yi)。康曼德資(zi)(zi)(zi)本(ben)旗下私募產(chan)品超(chao)90只；正圓投(tou)資(zi)(zi)(zi)去年產(chan)品業績表現(xian)較差，整體虧損20%以上，今年上半年業績明顯修復。

私募(mu)大佬但斌今年(nian)業績翻盤(pan)，以(yi)14.2%的(de)(de)收(shou)益率(lv)在(zai)百億私募(mu)中(zhong)排名第四。但斌旗下的(de)(de)產品可謂(wei)是V型反(fan)轉。東方(fang)港(gang)灣(wan)麒(qi)庭一(yi)號在(zai)上(shang)(shang)半年(nian)的(de)(de)行(xing)情中(zhong)反(fan)彈(dan)強勁，截(jie)止6月30日披露的(de)(de)最(zui)新單位凈(jing)值為(wei)1.705元，上(shang)(shang)半年(nian)收(shou)益79.85%。據了解(jie)，該(gai)產品投資范圍涵(han)蓋(gai)A+港(gang)+美股，前期美股對凈(jing)值貢獻(xian)較多。

另外，民另一位私(si)募(mu)大佬林園旗(qi)下(xia)被腰(yao)斬的(de)(de)(de)產品在6月份(fen)也(ye)翻了(le)(le)身(shen)，據(ju)了(le)(le)解，林園管理的(de)(de)(de)“林園投資(zi)309號”截至(zhi)6月30日的(de)(de)(de)最新(xin)累計(ji)凈(jing)值(zhi)為0.713元(yuan)，今(jin)年以(yi)來(lai)虧損(sun)5.81%。該(gai)產品今(jin)年5月31日創(chuang)下(xia)了(le)(le)成立以(yi)來(lai)的(de)(de)(de)最大回撤，累計(ji)凈(jing)值(zhi)曾一度暴跌到(dao)了(le)(le)0.502元(yuan)。由于該(gai)產品主(zhu)要參與了(le)(le)賽力斯(si)的(de)(de)(de)定(ding)增，而賽力斯(si)的(de)(de)(de)定(ding)增價(jia)為51.98元(yuan)，截至(zhi)今(jin)年5月底，該(gai)公司(si)股價(jia)已經跌至(zhi)25.78元(yuan)/股，跌幅(fu)超過(guo)50%。不過(guo)賽力斯(si)股價(jia)在6月份(fen)上漲(zhang)了(le)(le)42.63%，也(ye)使(shi)得林園旗(qi)下(xia)的(de)(de)(de)產品在6月份(fen)強(qiang)勢反彈了(le)(le)42.03%。

私募：有較好增長空間的個股迎來左側布局時機

雖(sui)說近期(qi)(qi)A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)步入震蕩周期(qi)(qi)，市(shi)場(chang)交投低迷。但是從(cong)股(gu)(gu)票(piao)私募(mu)倉位數據來看，股(gu)(gu)票(piao)私募(mu)連(lian)續(xu)2周站上80%大關(guan)，表明股(gu)(gu)票(piao)私募(mu)依舊重倉看好(hao)后市(shi)行情。私募(mu)排排網數據顯(xian)示，截至7月(yue)7日，股(gu)(gu)票(piao)私募(mu)倉位指(zhi)(zhi)數為80.25%，這已經(jing)是股(gu)(gu)票(piao)私募(mu)倉位指(zhi)(zhi)數連(lian)續(xu)2周站上80%大關(guan)。截至7月(yue)7日，百億股(gu)(gu)票(piao)私募(mu)倉位指(zhi)(zhi)數為81.99%，但這已經(jing)是該指(zhi)(zhi)數連(lian)續(xu)第三(san)周站上80%大關(guan)。 

對(dui)于后市(shi)(shi)行情，丹羿投資基金(jin)經(jing)(jing)理朱亮在微信中(zhong)告訴記者，今(jin)年(nian)經(jing)(jing)濟勢(shi)能的恢(hui)復(fu)不(bu)及預期，當前經(jing)(jing)濟堵塞(sai)點在于需求側。目(mu)前政(zheng)(zheng)府(fu)保持“不(bu)強(qiang)刺(ci)激”態度(du)(du)，企業、居民和(he)(he)(he)地方政(zheng)(zheng)府(fu)的高(gao)杠桿(gan)率(lv)和(he)(he)(he)較(jiao)弱信心。所以預計未來中(zhong)央財政(zheng)(zheng)刺(ci)激的力度(du)(du)和(he)(he)(he)效果有限(xian)，下半年(nian)國內經(jing)(jing)濟大概率(lv)呈磨底狀態。關(guan)鍵(jian)時點在2023年(nian)底，如年(nian)底美國通脹見(jian)頂、經(jing)(jing)濟出現衰(shuai)退，進入(ru)降息通道(dao)。一方面給國內政(zheng)(zheng)策(ce)打開空(kong)間，穩增長(chang)難(nan)度(du)(du)變小；另一方面外(wai)資可能重回(hui)中(zhong)國市(shi)(shi)場(chang)，有利A股(gu)和(he)(he)(he)港股(gu)市(shi)(shi)場(chang)。

首先下半年經濟(ji)持(chi)(chi)續(xu)磨底，需(xu)求(qiu)端得不到修(xiu)復，市場(chang)只能通(tong)過(guo)一些(xie)技術的(de)(de)革命，通(tong)過(guo)新技術提供(gong)供(gong)給(gei)，從而創造一些(xie)新的(de)(de)需(xu)求(qiu)。如(ru)果未來(lai)中國經濟(ji)呈(cheng)現(xian)持(chi)(chi)續(xu)低(di)迷(mi)，新的(de)(de)技術將帶來(lai)持(chi)(chi)續(xu)的(de)(de)市場(chang)機會(hui)。其(qi)次優選一些(xie)與經濟(ji)關聯度(du)相(xiang)對較弱，有較好增長空間的(de)(de)成長股進行左側(ce)布(bu)局。這類標的(de)(de)在過(guo)去兩三年一直處于(yu)持(chi)(chi)續(xu)下跌(die)的(de)(de)狀態(tai)。與高點相(xiang)比，近乎(hu)腰斬或更高，已出現(xian)左側(ce)配(pei)置價值。

止(zhi)于至善投資(zi)總經(jing)理何理在(zai)微信中告訴記者，下半(ban)年主要關注人工智能(neng)、消費、醫(yi)(yi)藥(yao)、新(xin)能(neng)源等領域的(de)機(ji)會(hui)(hui)。AI是(shi)(shi)目前(qian)全(quan)球(qiu)最(zui)大、最(zui)主流、最(zui)確定(ding)的(de)投資(zi)機(ji)會(hui)(hui)。而對于醫(yi)(yi)藥(yao)的(de)投資(zi)機(ji)會(hui)(hui)，消費復蘇一(yi)定(ding)會(hui)(hui)到來，消費升級的(de)大趨勢(shi)不(bu)會(hui)(hui)因為短期的(de)擾動而改(gai)變。醫(yi)(yi)藥(yao)行業其實是(shi)(shi)一(yi)個(ge)研究起(qi)來非常復雜的(de)行業，但中國已經(jing)步入的(de)“人口老(lao)齡(ling)化”社會(hui)(hui)，醫(yi)(yi)藥(yao)、醫(yi)(yi)療器械(xie)的(de)需求(qiu)激增(zeng)，各類消費升級類的(de)需求(qiu)等皆極(ji)(ji)大，同(tong)時海(hai)外創新(xin)藥(yao)的(de)研發也在(zai)AI的(de)賦能(neng)下如火如荼地進行，因此醫(yi)(yi)藥(yao)的(de)行業投資(zi)機(ji)會(hui)(hui)是(shi)(shi)極(ji)(ji)大的(de)，應該樂觀而不(bu)是(shi)(shi)悲觀的(de)。

新能源(yuan)目(mu)前整(zheng)體(ti)的(de)風(feng)險(xian)與(yu)機遇并存，這種判(pan)斷和近期(qi)股(gu)價的(de)下跌，這主要取決于(yu)一(yi)方(fang)面(mian)新能源(yuan)賽道各個公司，普遍由(you)(you)科技(ji)制(zhi)造轉(zhuan)向了(le)周期(qi)制(zhi)造，另(ling)一(yi)方(fang)面(mian)由(you)(you)于(yu)AI的(de)“風(feng)頭正盛”，因此也蓋(gai)過了(le)新能源(yuan)，吸(xi)引了(le)大量的(de)資金。但是盡管風(feng)險(xian)與(yu)機遇并存，但是新能源(yuan)賽道中具有(you)競爭力強、成(cheng)長性高、價值(zhi)創造大的(de)公司，依舊有(you)極大的(de)投資價值(zhi)，但整(zheng)體(ti)的(de)行業β可(ke)能相對(dui)前幾年要低不少了(le)。

封面圖片來(lai)源：每日經(jing)濟新聞(wen) 劉國(guo)梅 攝