每經記者｜張文瑜    實習(xi)生 徐夏華    西安    每經編輯｜賀娟娟

全(quan)面接手陜西燃(ran)氣集(ji)團有限公司（以下(xia)簡稱“陜西燃氣”）剩余股權，是陜(shan)西延長(chang)石油(you)（集團）有限責(ze)任公司（以下簡稱為“延長石(shi)油(you)”）最(zui)近(jin)最(zui)大的動作。

延長石油(you)(you)也是陜西(xi)老(lao)牌國企了，國企改革(ge)浪潮下，其資產(chan)證券化的進(jin)度向來備受關(guan)注，同時，作為主打“油(you)(you)氣(qi)并舉”戰略(lve)的能(neng)源龍頭，加碼天然(ran)氣(qi)勘探與份額，爭取天然(ran)氣(qi)產(chan)量的大(da)幅提高，亦是延長石油(you)(you)主要布局(ju)之一。

據(ju)《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)了解(jie)，此次股權(quan)變(bian)(bian)動源于陜西省國資委的運(yun)作，股權(quan)結構變(bian)(bian)動后，陜西燃氣的實際(ji)控制(zhi)人(ren)并未發生變(bian)(bian)化，仍為陜西省國資委。

市(shi)場的關(guan)注點在于，能(neng)否加速(su)延長(chang)石油系列(lie)資本(ben)運作(zuo)，再誕生(sheng)一家大型燃氣領域上市(shi)公司，亦或，全(quan)面整合區域天(tian)然氣市(shi)場，提(ti)高(gao)頭部企業集中度，提(ti)升陜(shan)西省天(tian)然氣供應的平(ping)穩性和可靠性。

再度“牽手”

日(ri)前，陜(shan)西燃氣(qi)(qi)股權發(fa)生(sheng)變更，長(chang)(chang)(chang)安(an)(an)匯通有限(xian)責任公司(以下簡稱(cheng)為“長(chang)(chang)(chang)安(an)(an)匯通”)將其持有陜(shan)西燃氣(qi)(qi)47.55% 的股權無(wu)償劃轉給延(yan)長(chang)(chang)(chang)石(shi)(shi)油。變更后，陜(shan)西燃氣(qi)(qi)成為延(yan)長(chang)(chang)(chang)石(shi)(shi)油的全資子公司，延(yan)長(chang)(chang)(chang)石(shi)(shi)油持有陜(shan)西燃氣(qi)(qi)100%股權。

每經記者注意到(dao)，延長石油“牽手(shou)”陜西(xi)燃氣絕非(fei)首次。2018年(nian)底，陜(shan)西省印(yin)發《深(shen)入實施國(guo)企(qi)國(guo)資改革攻堅加快推(tui)(tui)動(dong)高(gao)質量(liang)發展(zhan)三年(nian)行動(dong)方案(an)（2018-2020年(nian)）》，文件指出未來國(guo)資改革的重點任務(wu)，首當其沖是要優化國(guo)有(you)資本(ben)(ben)機構布局，尤其是要推(tui)(tui)進(jin)能源、交通、水利(li)等領域(yu)的國(guo)有(you)資本(ben)(ben)優化重組。

基于此，2019年延長石油(you)以資(zi)產置入的方式(shi)向陜(shan)(shan)西燃(ran)(ran)(ran)氣增資(zi)擴股(gu)，持有陜(shan)(shan)西燃(ran)(ran)(ran)氣52.45%股(gu)份。這一(yi)舉動改變了陜(shan)(shan)西燃(ran)(ran)(ran)氣為(wei)省國資(zi)委(wei)直接全資(zi)控股(gu)的企(qi)業(ye)性(xing)質。

公開(kai)資料顯示，延長(chang)石(shi)油作(zuo)為一家大(da)型能源化工企業(ye)，旗(qi)下(xia)有控股(gu)及參股(gu)公司達80多(duo)家，手握(wo)3家上市(shi)公司(si)股權。除實體(ti)產(chan)業(ye)外，延(yan)長(chang)(chang)石(shi)油也注重(zhong)金(jin)融業(ye)態的布局，參股長(chang)(chang)安銀行、永(yong)安保險等區(qu)域頭部(bu)金(jin)融機(ji)構，實體(ti)產(chan)業(ye)與金(jin)融運作(zuo)并舉(ju)。

而延(yan)長石油與陜西(xi)(xi)燃氣(qi)(qi)的首次聯手，意在優(you)化資源配置(zhi)，避免同業(ye)競爭，并且(qie)通過陜西(xi)(xi)燃氣(qi)(qi)，延(yan)長石油實現(xian)了(le)對陜西(xi)(xi)燃氣(qi)(qi)旗下(xia)上(shang)市(shi)公司陜天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)（002267）的的間接控制，從而有利于打通天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)上(shang)、中、下(xia)游全(quan)產業(ye)鏈，助力延(yan)長石油實現(xian)“油氣(qi)(qi)并舉”的戰(zhan)略部署。

陜(shan)天然氣(qi)年報顯示，自陜(shan)西燃氣(qi)納入(ru)延長(chang)石油管(guan)理體系后，延長(chang)石油曾一躍(yue)成為陜(shan)天然氣(qi)第一大(da)供應商，占比高達(da)42.15%。作為此次股權(quan)變動的(de)(de)(de)出讓方，長安匯(hui)(hui)通于2021年初從省(sheng)國(guo)資(zi)委的(de)(de)(de)手中(zhong)接過陜西(xi)燃氣47.55%的(de)(de)(de)股份，而僅僅時隔(ge)兩年，在省(sheng)國(guo)資(zi)委的(de)(de)(de)授(shou)意下，長安匯(hui)(hui)通又將這(zhe)47.55%的(de)(de)(de)股份無償(chang)“出手”給延長石(shi)油。

長(chang)安(an)匯通“一(yi)進(jin)一(yi)退”后(hou)，陜西燃氣最終成(cheng)為(wei)延(yan)長(chang)石油的全資(zi)子公(gong)司。

此次股權變動(dong)后(hou)，延(yan)長石油將(jiang)更(geng)加深度參(can)與、控制陜(shan)西燃氣的生產經營(ying)活動(dong)，在“油氣并舉”的戰略部署(shu)上邁(mai)出一大步，實(shi)現油氣產業協同化(hua)、一體化(hua)發(fa)展。

燃氣資產“整合”

全面接手陜西(xi)燃氣剩余(yu)股權，建立(li)在延(yan)長石油正(zheng)式(shi)完成此前對陜西(xi)燃氣增資擴股基礎上。

從所(suo)有者權益實收資(zi)本來(lai)看，直(zhi)至2022年，延(yan)長石油(you)才全面完成對陜西燃氣(qi)(qi)增資(zi)擴(kuo)股事項(xiang)。延(yan)長石油(you)與陜西燃氣(qi)(qi)、陜天然(ran)氣(qi)(qi)在(zai)天然(ran)氣(qi)(qi)開(kai)采與管道運輸、銷售業務領域優勢互補和協同發展(zhan)亦在(zai)同步提(ti)升。

從陜西燃(ran)氣(qi)供應商的變化中可(ke)以(yi)窺探一二。2019-2022年，陜西燃氣(qi)向延長(chang)石(shi)油的天然氣(qi)采(cai)購量呈(cheng)逐(zhu)(zhu)年遞增趨勢。與此同時，延長(chang)石(shi)油從陜西燃氣(qi)的補充氣(qi)源(yuan)地位逐(zhu)(zhu)漸上升為主要(yao)氣(qi)源(yuan)。

此外(wai)，陜西燃(ran)氣作為省(sheng)內(nei)唯一的天(tian)燃(ran)氣長輸管(guan)道(dao)運營(ying)商(shang)，目前已建立覆蓋省(sheng)內(nei)11個地市(shi)（區）的天(tian)然氣管(guan)網，年(nian)輸氣量為165億立方米，具有(you)(you)極強的區域優勢。其(qi)在建項目有(you)(you)銅(tong)川(chuan)-白(bai)水-潼關長輸管(guan)網項目、榆林至(zhi)西安輸氣管(guan)道(dao)工程(cheng)(cheng)（南段）、留壩至(zhi)鳳縣(xian)輸氣管(guan)道(dao)工程(cheng)(cheng)等重點管(guan)道(dao)工程(cheng)(cheng)項目等。

從天(tian)然(ran)(ran)氣產(chan)業鏈(lian)看，陜西(xi)燃(ran)氣的經營業務(wu)(wu)主要聚焦于中游運輸與下游銷售。2020-2022年(nian)分別實現(xian)凈利(li)潤(run)2.58億(yi)(yi)元(yuan)、4.04億(yi)(yi)元(yuan)、7.04億(yi)(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)-7.19%、56.59%、74.26%。其利(li)潤(run)增(zeng)長(chang)點(dian)主要來自于天(tian)然(ran)(ran)氣銷售，供(gong)暖業務(wu)(wu)近三年(nian)一直處于虧(kui)損狀態(tai)。

為整合資源與實施專(zhuan)業化經(jing)營，2020年陜西燃氣(qi)將其旗(qi)下二級公司渭南(nan)天(tian)然(ran)氣(qi)轉讓(rang)給陜天(tian)然(ran)氣(qi)。

此外(wai)，陜西燃氣也(ye)從(cong)未停止對外(wai)投資的(de)步伐。

2021年，與三菱(ling)重工合資成立陜西(xi)燃氣集(ji)團菱(ling)重能(neng)源工程技(ji)術有(you)限(xian)公司(si)，探索能(neng)源領(ling)域以及其他(ta)新興領(ling)域的合作。2022年新設陜西(xi)液化(hua)天(tian)然氣儲備運銷有(you)限(xian)公司(si)與陜西(xi)燃氣集(ji)團科(ke)創基地管(guan)理有(you)限(xian)公司(si)，謀求專業(ye)化(hua)高質(zhi)量發展(zhan)。

而(er)延長石油在(zai)天然氣領域整合的(de)謀(mou)劃遠不止(zhi)此。記者(zhe)發現，早在(zai)2019年(nian)延(yan)長石油入(ru)股陜西燃氣(qi)時，就曾承諾(nuo)為避(bi)免同業競爭，將其標的資產約(yue)為424.47公里的全部天(tian)然(ran)氣(qi)管道委(wei)托給陜天(tian)然(ran)氣(qi)。但由于資產注入(ru)存在(zai)滯后(hou)性，上述承諾(nuo)直到(dao)2022年(nian)末才(cai)開始兌現。

將“寶”壓在天然氣上？

將目光聚焦至地方天然(ran)氣市(shi)場上。

從供給端(duan)看，2022年陜(shan)(shan)(shan)西省天然氣(qi)產(chan)量為307.11億立方米，在全國各省市自治區(qu)中位(wei)居第三。陜(shan)(shan)(shan)西燃氣(qi)債券評(ping)級報告顯(xian)示(shi)，陜(shan)(shan)(shan)西燃氣(qi)的上游(you)供應商集中于(yu)中石油陜(shan)(shan)(shan)西分公司與延(yan)長石油，對氣(qi)源的議(yi)價能力較弱。

從(cong)消費端看，隨(sui)著陜西(xi)省“鐵腕治(zhi)霾(mai)”行動的推(tui)進，“煤改氣”、“油改氣”、“氣化陜西(xi)”等一系列政策(ce)相應(ying)出(chu)爐，天然氣行業在陜西(xi)擁有(you)廣闊的市場前景。 

并(bing)且(qie)在油氣制度改革的背景(jing)下，陜天(tian)然氣長輸管網經營模式由統購統銷轉為統購統銷+代輸混合(he)模式，加之(zhi)下游市場競爭的愈加激(ji)烈，其公告顯示，2023年預期營收略有下降。

回(hui)到延長石油(you)，作為(wei)國(guo)(guo)內唯一具備油(you)氣勘探資質的地方(fang)國(guo)(guo)有企業(ye)，據此前(qian)媒體報(bao)道，在國(guo)(guo)際(ji)國(guo)(guo)內能源(yuan)行業(ye)形勢的變動之(zhi)下，延長石油(you)在2016年正式提出將天(tian)然(ran)氣發展放在首位，打造“以氣為(wei)主、油(you)氣并(bing)舉、多資源(yuan)兼探”的局(ju)面(mian)。

公開(kai)數據顯示，2022年延長(chang)(chang)石油天(tian)然(ran)氣(qi)產量(liang)(liang)為75.6億(yi)立方(fang)米，近10年年均增(zeng)長(chang)(chang)超過(guo)148.5%。但在陜西天(tian)然(ran)氣(qi)市(shi)場上，這與(yu)中(zhong)石化長(chang)(chang)慶油田2022年天(tian)然(ran)氣(qi)產量(liang)(liang)突破500億(yi)大(da)關相比，尚有一定追趕空間。

因而(er)，近(jin)幾年，延長石(shi)油不(bu)斷加快(kuai)天然(ran)氣行(xing)業的戰略布局。

圖片來源：延長石油官網

一方面通過(guo)對陜(shan)西(xi)燃氣的(de)增資擴(kuo)股(gu)實現對陜(shan)天然(ran)氣的(de)間接(jie)控制。另一方面，對其(qi)旗(qi)下的(de)陜(shan)西(xi)延長(chang)石(shi)油天然(ran)氣股(gu)份(fen)有限(xian)公司（以下簡稱為(wei)“延長(chang)天然(ran)氣”）進行股(gu)份(fen)制改造，并于(yu)2020年7月向港交(jiao)所遞(di)交(jiao)招股(gu)書，擬(ni)在香港主板掛牌上市。

從二(er)者主營業務看，延長天(tian)然(ran)氣主要為(wei)生產液化天(tian)然(ran)氣，陜天(tian)然(ran)氣以天(tian)然(ran)氣長輸管網建設運營為(wei)核心，并(bing)(bing)進(jin)行(xing)下游(you)分銷(xiao)。在(zai)陜西燃(ran)氣成為(wei)延長石油的全(quan)資子公(gong)司后(hou)，二(er)者業務或許有望實現合并(bing)(bing)。

針對(dui)上述問(wen)題，每(mei)經記(ji)者也致電陜天(tian)然氣董秘辦進一步了解情況，對(dui)方表(biao)示亦公告為準。

同時，在“油氣并(bing)舉”戰略的規劃下，2022年7月，延長石油150億方產能增能建設項目啟動(dong)，如(ru)今又將(jiang)陜西燃氣完全收(shou)入麾下，推動(dong)天然氣產業鏈一(yi)體化發展進一(yi)步(bu)加速(su)。

值(zhi)得注(zhu)意的一(yi)點是(shi)(shi)，2019年，國家石(shi)油(you)(you)天(tian)然氣管(guan)網(wang)集團有限(xian)公(gong)(gong)司(si)成(cheng)立(li)，重在打造(zao)“全(quan)國一(yi)張網(wang)”的油(you)(you)氣管(guan)網(wang)，目前已接(jie)管(guan)原中國石(shi)油(you)(you)昆侖能源(yuan)下(xia)屬北京天(tian)然氣管(guan)道有限(xian)公(gong)(gong)司(si)和大連液化天(tian)然氣有限(xian)公(gong)(gong)司(si)，“X+1+X”油(you)(you)氣市場(chang)格(ge)局(ju)初步形成(cheng)，而(er)陜西(xi)燃氣正好是(shi)(shi)陜西(xi)“全(quan)省一(yi)張網(wang)”的主要參與者。