每經記者｜王硯丹    每經編輯｜肖芮冬    

證券行業今(jin)年以來首份(fen)定增終止(zhi)！

今日（7月(yue)21日）晚間(jian)，中原(yuan)證券公告，公司現(xian)綜合(he)考慮資本(ben)市場環境，并統(tong)籌考慮公司實際情(qing)況和融資安(an)排等(deng)因(yin)素，經審慎分(fen)析(xi)與論證后決定終止向特定對象發行股票(piao)事項，并向上(shang)交所(suo)申(shen)請撤回相關申(shen)請文件。

交易所多次關注融資必要性問題

追溯(su)過往公告(gao)可以(yi)(yi)發現，中原證(zheng)券首次(ci)發布(bu)定增(zeng)(zeng)預案是在(zai)2022年4月30日。經過了15個月時間(jian)漫長等(deng)待，本次(ci)定增(zeng)(zeng)仍以(yi)(yi)終止告(gao)終。這是今年以(yi)(yi)來、也是全面注冊制(zhi)實施以(yi)(yi)來，證(zheng)券行業(ye)首次(ci)定增(zeng)(zeng)終止。

今年3月(yue)1日(ri)(ri)晚間，中原證券按照(zhao)注冊制要(yao)求，根據修訂后(hou)的(de)相關規定并結合公司實際情況(kuang)，對定增發(fa)(fa)行方案進行了修訂并發(fa)(fa)布(bu)新的(de)申報(bao)稿，募資總額為不(bu)超過70億(yi)元。3月(yue)6日(ri)(ri)晚間，中原證券發(fa)(fa)布(bu)公告稱(cheng)，公司2023年3月(yue)4日(ri)(ri)收到上(shang)海(hai)證券交(jiao)易所通(tong)知，定增申請已被受理。但短短4個(ge)月(yue)時間，上(shang)交(jiao)所對中原年證券進行了三次問詢，并多次問及融(rong)資必要(yao)性問題。

在(zai)7月(yue)7日的問詢(xun)中，上交(jiao)所要求該公(gong)(gong)(gong)司(si)說(shuo)明三(san)大問題：一是(shi)本次(ci)募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)擬投(tou)向(xiang)業務在(zai)報告期(qi)內(nei)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)使用(yong)情(qing)況(kuang)、盈利(li)水平與可比(bi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的對比(bi)情(qing)況(kuang)、行(xing)業排(pai)名；二是(shi)結(jie)合(he)股東回(hui)報和價值創造能力、自身經(jing)營情(qing)況(kuang)、公(gong)(gong)(gong)司(si)主責主業、市(shi)場發展戰略(lve)、前次(ci)募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)投(tou)向(xiang)及效益實(shi)現情(qing)況(kuang)等，說(shuo)明本次(ci)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)的必要性、融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)計劃及方式的合(he)理性，是(shi)否有(you)利(li)于提升資(zi)(zi)(zi)(zi)本運用(yong)效率、充分發揮募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)使用(yong)效果；三(san)是(shi)結(jie)合(he)期(qi)末貨幣資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的詳細(xi)使用(yong)計劃及投(tou)向(xiang)金(jin)(jin)(jin)額、募(mu)集資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)各項投(tou)入內(nei)容(rong)的具體測(ce)算依(yi)據及過(guo)(guo)程、資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)缺口測(ce)算等，說(shuo)明本次(ci)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)規模的合(he)理性，是(shi)否存在(zai)過(guo)(guo)度(du)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)。

彼時中(zhong)(zhong)原證券(quan)表(biao)示，將會同中(zhong)(zhong)介機構，按(an)照《問(wen)詢函(han)》的要(yao)求，對《問(wen)詢函(han)》中(zhong)(zhong)的問(wen)題(ti)進(jin)行逐項(xiang)落(luo)實并提交回復，回復內容將及時披露(lu)，并通過上交所(suo)發行上市審核業務系統報(bao)送相關(guan)文件。但時隔半(ban)個月，公司最終做(zuo)出了終止決定。而這(zhe)距(ju)離新董事長魯(lu)智(zhi)禮正(zheng)式上任僅僅過去了八天時間(jian)。

中原證(zheng)券稱，公司生產經營(ying)情況正常，終止定(ding)增(zeng)不會(hui)對公司生產經營(ying)活動與持續發展產生重大(da)不利影響。

仍有11家券商或參股券商的上市公司再融資在路上，募資總額超千億

中原證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)定增終(zhong)止引(yin)發了證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)行(xing)業密切(qie)關注。根據(ju)東方財富Choice金融終(zhong)端數(shu)據(ju)，目前(qian)南京證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、財達證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中泰(tai)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、國聯(lian)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、國海證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)，天風證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、浙商證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中金公(gong)司(si)、華泰(tai)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、華鑫股份(fen)、錦龍股份(fen)等11家上市券(quan)(quan)(quan)(quan)商或參股券(quan)(quan)(quan)(quan)商的上市公(gong)司(si)提出了再(zai)融資方案(an)，募(mu)資總額達到1102.56億元。

資本市場對于證券行業再融資近年(nian)來一直處于謹慎狀態(tai)。2022年(nian)9月(yue)13日(ri)(ri)晚間，中(zhong)(zhong)金公司提出(chu)不(bu)超過270億元的(de)配股(gu)方案，次日(ri)(ri)股(gu)價出(chu)現大跌；9月(yue)14日(ri)(ri)，其A股(gu)開盤(pan)即逼近跌停，并以跌幅(fu)超過9%收盤(pan)，H股(gu)當天盤(pan)中(zhong)(zhong)一度也(ye)跌超9%。

值得(de)一(yi)(yi)提的(de)是，國(guo)聯證(zheng)(zheng)券(quan)、南京證(zheng)(zheng)券(quan)、財達證(zheng)(zheng)券(quan)等(deng)3家券(quan)商(shang)近期(qi)對定增(zeng)方(fang)案(an)進行了調整(zheng)。國(guo)聯證(zheng)(zheng)券(quan)定增(zeng)擬募資(zi)規模由不(bu)超過70億元縮減至不(bu)超過50億元；并(bing)(bing)調整(zheng)了募資(zi)項目投入(ru)(ru)。南京、財達雖(sui)維持(chi)定增(zeng)規模不(bu)變，但將募資(zi)投向(xiang)更加細化(hua)，并(bing)(bing)加大了財富管理、信息技術等(deng)方(fang)面的(de)投入(ru)(ru)。三家券(quan)商(shang)均提出，調整(zheng)目的(de)之一(yi)(yi)是為了響應證(zheng)(zheng)監會的(de)倡導。

今(jin)年(nian)1月(yue)3日，證(zheng)監會回應(ying)“上市(shi)(shi)證(zheng)券(quan)公(gong)司再融(rong)資行為(wei)”，強調上市(shi)(shi)證(zheng)券(quan)公(gong)司董事會和股(gu)東(dong)大會要統籌(chou)平衡(heng)，審慎決策，切實維護各類投資者特(te)別是中小投資者合法權益；證(zheng)券(quan)公(gong)司“必須聚焦主責(ze)主業，樹牢合規風控意識，堅(jian)持穩健經營，走資本(ben)節約型、高質(zhi)量發展的(de)新路，發揮好資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)‘看門人’作(zuo)用”的(de)倡導。作(zuo)為(wei)已上市(shi)(shi)的(de)證(zheng)券(quan)公(gong)司，更應(ying)該為(wei)市(shi)(shi)場(chang)樹立(li)標桿，提(ti)高公(gong)司治理質(zhi)效(xiao)，結合股(gu)東(dong)回報和價值創造能力、自身(shen)經營狀況、市(shi)(shi)場(chang)發展戰(zhan)略等合理確定融(rong)資計(ji)劃及方(fang)式(shi)。

不過，中原(yuan)證券是今年以來首家終止定增(zeng)的券商，其是否會帶(dai)動(dong)其他券商跟進？《每日經濟新聞》將持(chi)續關注(zhu)。

而(er)近年(nian)來(lai)，券商板塊(kuai)總體而(er)言箱(xiang)體震蕩，難以形成長期行情(qing)。本次再融資節奏放(fang)緩(huan)，是否(fou)將對板塊(kuai)構(gou)成利(li)好？

東興證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)指出，作(zuo)為連(lian)接投資(zi)者、資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)和實體經(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要橋梁，證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司業績的(de)(de)(de)外生(sheng)因素(su)(su)頗多，各項(xiang)業務均受到宏觀經(jing)濟(ji)環境、政策(ce)、流動(dong)性(xing)(xing)和市(shi)(shi)場(chang)(chang)行情(qing)的(de)(de)(de)影(ying)響。上半年(nian)，受內外部多因素(su)(su)影(ying)響，國內貨幣政策(ce)謹(jin)慎(shen)寬松；同時改(gai)革(ge)持(chi)續(xu)(xu)推進，全(quan)面注冊制(zhi)落地(di)，資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)進入高質量發展新階段；轉融通改(gai)革(ge)等各類監(jian)管(guan)政策(ce)亦打開了證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)公(gong)司業務空間。預計下半年(nian)全(quan)方位、持(chi)續(xu)(xu)性(xing)(xing)且(qie)有(you)力度的(de)(de)(de)政策(ce)呵(he)護有(you)望對維護市(shi)(shi)場(chang)(chang)穩定、提振投資(zi)者信心起到重(zhong)(zhong)要作(zuo)用，證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)行業經(jing)營將受益于(yu)政策(ce)層面的(de)(de)(de)利好推動(dong)。當前(qian)具備較高投資(zi)價值(zhi)的(de)(de)(de)標(biao)的(de)(de)(de)仍集中于(yu)估值(zhi)在低位的(de)(de)(de)價值(zhi)個(ge)股；此外，證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)ETF亦是重(zhong)(zhong)要的(de)(de)(de)配置選擇。

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