每(mei)經記者(zhe)｜曾(ceng)劍    每(mei)經編輯｜張海妮    

圖片(pian)來源：視覺中(zhong)國-VCG111228464472

7月26日晚，中航電測（SZ300114，股(gu)(gu)價48.26元，市(shi)值(zhi)285億元）披露發行(xing)股(gu)(gu)份購(gou)買資(zi)產暨關聯交(jiao)易(yi)報告(gao)書（草案），擬向航空(kong)工業(ye)集(ji)團(tuan)(tuan)發行(xing)股(gu)(gu)份購(gou)買其持(chi)有的(de)成都飛(fei)機(ji)工業(ye)（集(ji)團(tuan)(tuan)）有限責(ze)任公司(si)（以下簡稱成飛(fei)集(ji)團(tuan)(tuan)）100%股(gu)(gu)權。 

此(ci)次交易(yi)，成(cheng)飛集(ji)團(tuan)100%股(gu)權評(ping)估(gu)值為240.27億(yi)元(yuan)，其中國有獨享資本公積65.85億(yi)元(yuan)不納(na)入(ru)交易(yi)標(biao)的(de)作(zuo)價范圍(wei)，扣(kou)減后成(cheng)飛集(ji)團(tuan)100%股(gu)權的(de)作(zuo)價為174.42億(yi)元(yuan)。而航空(kong)工業(ye)集(ji)團(tuan)就(jiu)成(cheng)飛集(ji)團(tuan)未來(lai)數(shu)年的(de)收(shou)入(ru)作(zuo)出(chu)承諾，三年累計(ji)金(jin)額超2000億(yi)元(yuan)。

航空工業集團控股比例進一步提升

成(cheng)飛(fei)(fei)集(ji)團主營業務為(wei)航(hang)空(kong)(kong)裝(zhuang)備整機(ji)(ji)及部附件研(yan)制(zhi)生產(chan)(chan)。其中，航(hang)空(kong)(kong)防務裝(zhuang)備以殲(jian)擊機(ji)(ji)等為(wei)主要產(chan)(chan)品(pin)，民用航(hang)空(kong)(kong)產(chan)(chan)品(pin)主要為(wei)國內外民機(ji)(ji)零部件。軍機(ji)(ji)方(fang)面(mian)，公(gong)司(si)研(yan)制(zhi)生產(chan)(chan)了殲(jian)5、殲(jian)7、梟龍、殲(jian)10等系列飛(fei)(fei)機(ji)(ji)數千架(jia)，殲(jian)10飛(fei)(fei)機(ji)(ji)榮獲國家科技進(jin)步獎(jiang)特等獎(jiang)。在民機(ji)(ji)方(fang)面(mian)，成(cheng)飛(fei)(fei)集(ji)團與成(cheng)飛(fei)(fei)民機(ji)(ji)公(gong)司(si)一道承(cheng)擔了大型(xing)客機(ji)(ji)C919、新(xin)支線客機(ji)(ji)ARJ21、大型(xing)水陸兩棲飛(fei)(fei)機(ji)(ji)AG600機(ji)(ji)頭的研(yan)制(zhi)生產(chan)(chan)等。 

本(ben)次交易前，中(zhong)航電(dian)測主營業(ye)務為(wei)飛(fei)機測控產(chan)品和配電(dian)系統(tong)、電(dian)阻(zu)應(ying)(ying)變(bian)計、應(ying)(ying)變(bian)式(shi)傳感器(qi)、稱重儀(yi)表和軟件、機動車(che)檢(jian)測設備等(deng)產(chan)品的(de)研制(zhi)生產(chan)。交易后(hou)，上(shang)市公司將(jiang)新增航空(kong)裝備整機及部附件研制(zhi)生產(chan)業(ye)務并聚(ju)焦于航空(kong)主業(ye)。 

交易(yi)完成(cheng)后，航空(kong)工業集團對中航電測(ce)的控股地位將得到進(jin)一步強化。 

中(zhong)航(hang)電測發(fa)(fa)(fa)行股(gu)(gu)份的(de)價(jia)格(ge)早已確定為8.39元(yuan)/股(gu)(gu)（除息(xi)前）。按照該價(jia)格(ge)估(gu)算，公(gong)(gong)司(si)此次發(fa)(fa)(fa)行股(gu)(gu)份購(gou)買資產(chan)(chan)發(fa)(fa)(fa)行的(de)股(gu)(gu)票數量總計為20.86億(yi)股(gu)(gu)，占(zhan)發(fa)(fa)(fa)行股(gu)(gu)份購(gou)買資產(chan)(chan)后公(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)本的(de)77.93%（交易完成后公(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)本將增至26.77億(yi)股(gu)(gu)）。航(hang)空工業集團及(ji)下屬單位對中(zhong)航(hang)電測的(de)持股(gu)(gu)比例將從53.80%增至89.80%。 

值得一提的是，自2月(yue)(yue)(yue)初披露重組預案(an)復牌(pai)以來(lai)，中航電(dian)測(ce)股(gu)(gu)價(jia)一度大幅上漲。2月(yue)(yue)(yue)2日~3月(yue)(yue)(yue)8日，公司股(gu)(gu)價(jia)累計上漲501.61%，股(gu)(gu)價(jia)一度逼近65元(yuan)/股(gu)(gu)關(guan)口。3月(yue)(yue)(yue)中下旬，公司股(gu)(gu)價(jia)有(you)所回落，但仍然遠超停牌(pai)前(qian)的價(jia)格(ge)。截至(zhi)7月(yue)(yue)(yue)26日收盤，公司股(gu)(gu)價(jia)報(bao)收于(yu)48.26元(yuan)/股(gu)(gu)。   

標的公司三年累計收入需超2000億元

此(ci)次交易，中航(hang)電測與航(hang)空工(gong)業(ye)集(ji)團(tuan)簽署了《業(ye)績承諾協議(yi)》，業(ye)績承諾補(bu)償期間為此(ci)次發行股份購買資產實施完畢(bi)后連續(xu)三個會(hui)計年度(du)（含實施完畢(bi)當年度(du)）。 

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到(dao)，業(ye)(ye)績(ji)承諾(nuo)主要涉及(ji)兩部分資(zi)產。其中，成(cheng)(cheng)飛(fei)航(hang)產為業(ye)(ye)績(ji)承諾(nuo)資(zi)產1，成(cheng)(cheng)飛(fei)集團母公司本(ben)身、航(hang)空工業(ye)(ye)貴飛(fei)、航(hang)空工業(ye)(ye)長飛(fei)、成(cheng)(cheng)飛(fei)民機(ji)為業(ye)(ye)績(ji)承諾(nuo)資(zi)產2。 

按照(zhao)約(yue)定(ding)，如交易于(yu)2023年(nian)(nian)實(shi)(shi)施完(wan)畢，航(hang)空(kong)工業集團承諾(nuo)：成飛(fei)(fei)航(hang)產在2023年(nian)(nian)~2025年(nian)(nian)各會(hui)計年(nian)(nian)度(du)(du)應實(shi)(shi)現(xian)的承諾(nuo)凈利潤數分別不(bu)低于(yu)1609.61萬(wan)元(yuan)、1630.12萬(wan)元(yuan)和(he)1698.78萬(wan)元(yuan)。如交易于(yu)2024年(nian)(nian)實(shi)(shi)施完(wan)畢，成飛(fei)(fei)航(hang)產在2024年(nian)(nian)~2026年(nian)(nian)各會(hui)計年(nian)(nian)度(du)(du)應實(shi)(shi)現(xian)的承諾(nuo)凈利潤數分別不(bu)低于(yu)1630.12萬(wan)元(yuan)、1698.78萬(wan)元(yuan)和(he)1712.92萬(wan)元(yuan)。 

圖片(pian)來(lai)源：公告截圖

針對(dui)業(ye)績承諾(nuo)(nuo)(nuo)資產(chan)2，如交(jiao)易于2023年(nian)(nian)實施(shi)完(wan)畢，航空工業(ye)集(ji)團承諾(nuo)(nuo)(nuo)：業(ye)績承諾(nuo)(nuo)(nuo)資產(chan)2在2023年(nian)(nian)~2025年(nian)(nian)各(ge)(ge)會計年(nian)(nian)度應實現的(de)(de)承諾(nuo)(nuo)(nuo)收(shou)(shou)入數(shu)分別(bie)不(bu)低于651.53億元(yuan)(yuan)、660.86億元(yuan)(yuan)和699.7億元(yuan)(yuan)；如交(jiao)易于2024年(nian)(nian)實施(shi)完(wan)畢，業(ye)績承諾(nuo)(nuo)(nuo)資產(chan)2在2024年(nian)(nian)~2026年(nian)(nian)各(ge)(ge)會計年(nian)(nian)度應實現的(de)(de)承諾(nuo)(nuo)(nuo)收(shou)(shou)入數(shu)分別(bie)不(bu)低于660.86億元(yuan)(yuan)、699.7億元(yuan)(yuan)和749.42億元(yuan)(yuan)。 

2021年度，成飛集團營業收入為533.9億元，歸屬于母公司所有者凈利潤為18.5億元。2022年度，成飛集團營業(ye)(ye)收入(ru)為(wei)672.91億元，歸(gui)屬于(yu)母公司所有(you)者(zhe)凈利(li)潤為(wei)13.13億元。2021年、2022年，成飛集團(tuan)的研發投入(ru)分別為(wei)8.77億元、11.52億元，占營業(ye)(ye)收入(ru)的比(bi)例分別為(wei)1.64%、1.71%。 

截至今年1月末，成飛(fei)集團總資產為1328.41億元，歸屬于母公司所(suo)有者權益為95.36億元。