每(mei)經記者｜吳澤鵬    每(mei)經編(bian)輯｜張海妮    

在中國證券業(ye)協會官網7月(yue)初(chu)披露的(de)“2023年(nian)第三批首發申請企業(ye)現(xian)場(chang)檢查抽查名單”中，蘇州豐(feng)倍(bei)生(sheng)物(wu)科技股份有限公司（以下(xia)簡稱豐(feng)倍(bei)生(sheng)物(wu)）成(cheng)為(wei)被抽中現(xian)場(chang)檢查的(de)11家IPO企業(ye)之一，這家成(cheng)立于2014年(nian)的(de)企業(ye)，主要(yao)從事廢棄油(you)脂的(de)資源(yuan)化利用(yong)，報告期（2020年(nian)~2022年(nian)，下(xia)同）內業(ye)績實現(xian)翻倍(bei)增(zeng)長，去年(nian)營收(shou)已突破(po)17億元(yuan)。

廢(fei)(fei)棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)，主(zhu)要是(shi)指餐飲服務(wu)業、食品加工業、油(you)(you)脂(zhi)精煉(lian)等產生的不(bu)符(fu)合食用標準的動植物油(you)(you)脂(zhi)，曾經(jing)讓人聞(wen)之色變的餐廚“地(di)溝油(you)(you)”便是(shi)其中一種。這些廢(fei)(fei)棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)，通(tong)過綜(zong)合利用可以產出生物柴油(you)(you)等，實(shi)現“變廢(fei)(fei)為寶(bao)”。

然(ran)而(er)，即使如“地溝油(you)”等廢棄(qi)油(you)脂，想要獲得并不(bu)容易(yi)。《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者注意(yi)到，2020年(nian)，來(lai)自食品、化工企(qi)業的廢棄(qi)油(you)脂供應便(bian)可(ke)滿足豐倍(bei)生物(wu)的產(chan)能(neng)需求，但在產(chan)能(neng)提升(sheng)之下，2021年(nian)開始(shi)豐倍(bei)生物(wu)新(xin)增向(xiang)個人供應商采購原材料。

隨著上(shang)市擴產計(ji)劃的(de)(de)提出，豐倍生物對廢棄(qi)油脂的(de)(de)需(xu)求無疑將進一步增加(jia)。其在招股(gu)書（申報(bao)稿）中也坦(tan)承，需(xu)要(yao)具備健全的(de)(de)采購網絡、經(jing)驗(yan)豐富的(de)(de)采購人(ren)員以及健全的(de)(de)質量檢(jian)測體系(xi)，才能持續穩(wen)定地獲取品質可靠的(de)(de)廢棄(qi)油脂。

回收不易：1300萬噸廢棄油脂，只有零頭成為工業原料

加工“地溝油”等(deng)廢棄油脂的生意可以(yi)做到多大？通過豐倍生物招股書(shu)（申報稿）可窺之一(yi)二(er)。2020年~2022年，豐倍生物營業收入分(fen)別為(wei)7.9億元(yuan)(yuan)、12.96億元(yuan)(yuan)和(he)17.09億元(yuan)(yuan)，扣非歸母凈利(li)潤(run)分(fen)別為(wei)4614.79萬(wan)元(yuan)(yuan)、1.07億元(yuan)(yuan)和(he)1.36億元(yuan)(yuan)。

圖片(pian)來源：招股書（申報(bao)稿）截圖

豐倍(bei)生物招股(gu)書（申(shen)報稿），更是揭露了我(wo)國(guo)(guo)“地(di)溝油(you)(you)”資(zi)源有(you)多豐富——其援引國(guo)(guo)家糧(liang)油(you)(you)信息中心統計，稱2021年(nian)我(wo)國(guo)(guo)年(nian)食(shi)(shi)用油(you)(you)消費量約4255萬噸(dun)，占(zhan)全(quan)球(qiu)(qiu)消費量約20%，排全(quan)球(qiu)(qiu)食(shi)(shi)用油(you)(you)消費國(guo)(guo)第一，以(yi)其中30%轉(zhuan)為廢棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)估算(suan)，預計產生廢棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)約1200萬噸(dun)；再加上油(you)(you)脂(zhi)精(jing)加工后(hou)以(yi)及各類肉及肉制品加工后(hou)剩余的下腳料亦(yi)可再產生動物廢棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)約100萬噸(dun)以(yi)上。因此，我(wo)國(guo)(guo)廢棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)供應潛力超1300萬噸(dun)/年(nian)。

遺憾的(de)是，這(zhe)1300萬噸(dun)的(de)廢棄油脂中(zhong)，實(shi)(shi)際每年只有零頭(tou)部分能被進(jin)一步利(li)用——豐倍生(sheng)物(wu)稱(cheng)，我國實(shi)(shi)際規范化利(li)用并形成工業原料進(jin)行加工的(de)不足300萬噸(dun)/年。

以豐(feng)(feng)倍生物為例，公司稱其(qi)在行業(ye)內屬(shu)于國內第一(yi)梯隊(dui)企(qi)業(ye)，而且還是(shi)廢(fei)棄油脂(zhi)綜合利(li)(li)用發(fa)展的(de)(de)重要創新者(zhe)(zhe)、推(tui)動者(zhe)(zhe)。但《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者(zhe)(zhe)查(cha)詢發(fa)現，2021年(nian)，豐(feng)(feng)倍生物采購廢(fei)棄油脂(zhi)的(de)(de)量(liang)只(zhi)有7.58萬噸。這(zhe)家行業(ye)頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)的(de)(de)采購量(liang)，只(zhi)有當(dang)年(nian)產生量(liang)（預估）的(de)(de)0.58%，利(li)(li)用率低下(xia)可見(jian)一(yi)斑。

圖片(pian)來源：招股書(shu)（申報稿）截圖

根(gen)據招(zhao)股書（申報稿），上游廢棄(qi)油(you)脂(zhi)(zhi)主要來自于食用油(you)消費產生的廢棄(qi)物的收集提煉，收集工作存在環境惡劣、勞(lao)動強度大、人力成本(ben)高(gao)等特點，另外我國現階段對廢棄(qi)油(you)脂(zhi)(zhi)的收運管理體系尚未規范和健(jian)全。

一(yi)(yi)方(fang)面，更多的“地溝(gou)油”仍沒有被很好地工業利用(yong)，是(shi)一(yi)(yi)種浪費；另(ling)一(yi)(yi)方(fang)面，這也增加了“回流上(shang)桌”的風險。2017年4月，國務院辦公廳印發《關(guan)于進一(yi)(yi)步加強“地溝(gou)油”治理工作(zuo)的意見》，提出要總結餐(can)廚廢棄物資源(yuan)化利用(yong)試點(dian)經驗(yan)，推(tui)動培育與城市(shi)規模(mo)相適應(ying)的廢棄物無害化處理和資源(yuan)化利用(yong)企(qi)業。

此外，“十二五”以來，我(wo)國推(tui)進的86個餐廚廢(fei)棄(qi)物資源化利用(yong)和無害化處理試(shi)點每(mei)年廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)收集總量約(yue)為260萬(wan)~270萬(wan)噸，尚未(wei)全面建立廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)收運體系。

價格猛漲：一度超過菜籽油、生物柴油

一方(fang)面是回收不易，另一方(fang)面，《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)發(fa)現(xian)，豐(feng)倍生物報告(gao)期(qi)內對廢棄(qi)油脂的采購價(jia)格也在逐(zhu)年增長。

招股書（申報稿）披露，2020年(nian)~2022年(nian)，豐倍生物采購(gou)(gou)廢棄油脂的均(jun)價(jia)分(fen)別為3927.61元/噸、6134.36元/噸及7155.08元/噸，后(hou)兩(liang)年(nian)同比增加56.19%、16.64%；對(dui)應年(nian)度采購(gou)(gou)量分(fen)別是4.65萬噸、7.58萬噸以及9.8萬噸。

從原材料(liao)采(cai)購(gou)情況來(lai)看(kan)，2020年(nian)~2022年(nian)，豐倍生物采(cai)購(gou)廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)總(zong)金額分別是1.83億元、4.65億元及7.01億元，占對應年(nian)度原材料(liao)采(cai)購(gou)金額比重分別是30.79%、44.36%及50.83%。2022年(nian)廢(fei)棄(qi)油脂(zhi)已(yi)占了過半(ban)原材料(liao)采(cai)購(gou)成(cheng)本。

豐倍生物(wu)表示，廢棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)主要來源于食(shi)用油(you)(you)消費產(chan)生的廢棄(qi)物(wu)，我(wo)國食(shi)用油(you)(you)中植(zhi)物(wu)油(you)(you)占主導地位，因此廢棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)與(yu)大豆(dou)油(you)(you)、棕櫚油(you)(you)、菜(cai)籽油(you)(you)等油(you)(you)脂(zhi)價格密(mi)切相(xiang)關。

圖片(pian)來(lai)源：招股書（申報稿）截(jie)圖 

豐倍生物招(zhao)股書（申(shen)報(bao)稿）中(zhong)披(pi)露了報(bao)告期(qi)內(nei)原(yuan)油(you)(you)、大豆油(you)(you)、菜(cai)籽油(you)(you)等(deng)原(yuan)材料價格(ge)變動趨勢，仔細對(dui)比可以(yi)發現(xian)，廢棄油(you)(you)脂的價格(ge)在2020年(nian)(nian)初(chu)、2021年(nian)(nian)中(zhong)以(yi)及2022年(nian)(nian)中(zhong)均一(yi)度(du)超過菜(cai)籽油(you)(you)價格(ge)。自2022年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)開始，各種(zhong)油(you)(you)類原(yuan)材料價格(ge)下跌，廢棄油(you)(you)脂也一(yi)度(du)超過了生物柴油(you)(you)的價格(ge)。

另一(yi)方面，雖然我國(guo)仍有大量的(de)廢棄(qi)油脂未被利用(yong)，但在收運有限的(de)背景下(xia)，豐倍生物還需從國(guo)外采購廢棄(qi)油脂。報告期(qi)內(nei)，境(jing)外采購廢棄(qi)油脂占廢棄(qi)油脂總采購額的(de)比例從2020年度(du)的(de)10.82%提升至2022年度(du)的(de)20.19%。

值(zhi)得注意(yi)的是，豐倍生(sheng)物(wu)還(huan)提及，由于(yu)較高的收運和加工成本，廢(fei)棄油脂制取的生(sheng)物(wu)柴油價格通常高于(yu)化石柴油。

7月27日上午，豐倍生物通過郵件回復了《每日經濟新聞》記者(zhe)的(de)(de)采訪，稱生物柴(chai)油的(de)(de)產量分別(bie)是(shi)42385.10噸、73099.90噸和85747.95噸，銷量分別(bie)是(shi)38330.59噸、75774.29噸和86086.53噸，均實現穩步上漲。

采購難：產能提升后，需向個人供應商采購

“廢棄(qi)油脂(zhi)(zhi)”是行業企業擴張(zhang)的(de)根(gen)基，卻面臨著回收難、價格上漲情形，而隨(sui)著業務規模的(de)增(zeng)大，如何獲(huo)得(de)更(geng)多的(de)廢棄(qi)油脂(zhi)(zhi)，便成(cheng)為擺在豐倍生物眼前(qian)的(de)難題(ti)，在行業形成(cheng)以個人經(jing)營者(zhe)為主的(de)慣(guan)例下，豐倍生物有大量廢棄(qi)油脂(zhi)(zhi)采購(gou)自個人供應商。

在招(zhao)股書（申報(bao)稿）中，豐倍生物介紹，2020年既有(you)積累的糧油食品加(jia)工(gong)企業、油脂(zhi)化工(gong)企業等企業供(gong)(gong)應(ying)商渠道(dao)可以滿(man)足公(gong)司產(chan)能(neng)需求(qiu)，但隨(sui)著報(bao)告期內既有(you)項目(mu)(mu)技術改造帶(dai)來的產(chan)能(neng)提(ti)升(sheng)并投(tou)資(zi)建(jian)設募投(tou)項目(mu)(mu)，公(gong)司開(kai)始布局個人供(gong)(gong)應(ying)商渠道(dao)以應(ying)對未來新(xin)(xin)建(jian)項目(mu)(mu)的新(xin)(xin)增產(chan)能(neng)，2021年起新(xin)(xin)增個人供(gong)(gong)應(ying)商采(cai)購(gou)(gou)。2020年~2022年，公(gong)司向(xiang)個人供(gong)(gong)應(ying)商采(cai)購(gou)(gou)廢棄油脂(zhi)金(jin)額分別為0元(yuan)、1.56億元(yuan)和(he)2.73億元(yuan)，分別占廢棄油脂(zhi)采(cai)購(gou)(gou)金(jin)額比重為0、33.52%和(he)39.01%。

對于這些個(ge)人(ren)供應(ying)商(shang)，如(ru)何對其進行收運(yun)能(neng)(neng)力(li)、處理能(neng)(neng)力(li)的(de)評(ping)估？豐(feng)倍生物(wu)郵件回復《每日經濟新聞》記者采訪稱，公(gong)司通過(guo)實(shi)地考察其場地、設(she)備(bei)、人(ren)力(li)、覆蓋區域、油(you)(you)脂(zhi)來源(yuan)等方式，對個(ge)人(ren)供應(ying)商(shang)的(de)加工(gong)能(neng)(neng)力(li)、加工(gong)設(she)備(bei)及儲(chu)運(yun)能(neng)(neng)力(li)進行評(ping)估，并在開展(zhan)合作前檢測(ce)其廢(fei)棄油(you)(you)脂(zhi)樣本，確認個(ge)人(ren)供應(ying)商(shang)具備(bei)相應(ying)的(de)廢(fei)棄油(you)(you)脂(zhi)處理能(neng)(neng)力(li)和供應(ying)能(neng)(neng)力(li)，再與之合作。

同(tong)時(shi)，豐倍生物還(huan)稱，由于廢棄(qi)油(you)(you)脂(zhi)(zhi)整體呈現“點(dian)多面散”的行業(ye)格局，單(dan)個供(gong)應(ying)商(shang)供(gong)應(ying)能力有限。因(yin)此，公司(si)多點(dian)布局糧油(you)(you)食品加(jia)工企業(ye)、油(you)(you)脂(zhi)(zhi)化工企業(ye)、餐廚處理企業(ye)、區域性(xing)個人供(gong)應(ying)商(shang)等(deng)，并通(tong)過(guo)開展油(you)(you)脂(zhi)(zhi)化學(xue)品業(ye)務加(jia)強與上游(you)供(gong)應(ying)商(shang)的聯系與合作，保(bao)障公司(si)原材料供(gong)應(ying)的充分性(xing)、及時(shi)性(xing)和(he)穩定(ding)性(xing)。

此外，豐倍生(sheng)物在采訪回復函中提及，為(wei)突(tu)破產(chan)能瓶頸進而輻(fu)射更多的行業和客戶，公(gong)司還外購部分(fen)生(sheng)物柴油，根據(ju)其成分(fen)、品質(zhi)及客戶需求加工處理(li)，經復配后生(sheng)產(chan)制備為(wei)客戶所需的最終產(chan)品。

實際上，我(wo)國廢棄(qi)(qi)油脂資(zi)源(yuan)化利用(yong)企業主(zhu)要(yao)(yao)分為兩種(zhong)：一種(zhong)主(zhu)要(yao)(yao)從(cong)廢棄(qi)(qi)油脂中(zhong)生(sheng)產(chan)生(sheng)物(wu)柴(chai)油，直接對外出(chu)口；豐倍生(sheng)物(wu)則代表著(zhu)另一種(zhong)發(fa)展(zhan)模式——著(zhu)重拓展(zhan)廢棄(qi)(qi)油脂的多領域綜合利用(yong)，基(ji)于廢棄(qi)(qi)油脂生(sheng)產(chan)高附加值(zhi)的生(sheng)物(wu)基(ji)材料、生(sheng)物(wu)燃料，從(cong)而整(zheng)體提升廢棄(qi)(qi)油脂資(zi)源(yuan)化產(chan)品的經濟效益。

也就是說，豐倍生(sheng)(sheng)物的“加工地溝油(you)(you)(you)”生(sheng)(sheng)意要復雜(za)得(de)多。據招股書（申(shen)報(bao)稿）介紹，該企業(ye)形成了(le)“廢棄(qi)油(you)(you)(you)脂(zhi)-生(sheng)(sheng)物燃料（生(sheng)(sheng)物柴(chai)油(you)(you)(you)）-生(sheng)(sheng)物基材料”的廢棄(qi)資(zi)源再生(sheng)(sheng)產業(ye)鏈，此(ci)外還依托(tuo)自身油(you)(you)(you)脂(zhi)綜合利(li)用核心(xin)技術和渠道優勢為客戶提(ti)供油(you)(you)(you)脂(zhi)化學品。

豐倍生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)產(chan)(chan)品的具體應(ying)用(yong)(yong)上，生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)基材(cai)料(liao)主(zhu)要為(wei)應(ying)用(yong)(yong)于農藥、化(hua)肥等(deng)多(duo)個領域的助劑，能(neng)夠發揮溶解、增(zeng)效、分散(san)、潤滑等(deng)作用(yong)(yong)；生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)燃(ran)(ran)料(liao)主(zhu)要為(wei)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)柴油；油脂化(hua)學(xue)品業務主(zhu)要產(chan)(chan)品為(wei)脂肪酸等(deng)。從收入占比來看，2022年(nian)，豐倍生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)基材(cai)料(liao)、生(sheng)(sheng)(sheng)物(wu)(wu)(wu)燃(ran)(ran)料(liao)以(yi)及(ji)油脂化(hua)學(xue)品的收入占比分別是42.20%、37.33%及(ji)20.47%。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

豐(feng)倍生物(wu)在(zai)采(cai)訪(fang)回復中提及，公(gong)司依托深入實(shi)(shi)踐的研發團隊(dui)、長期積(ji)累的技術經驗(yan)，以及豐(feng)富的檢測應用(yong)數據、機理研究和(he)配(pei)方技術，形成了一系列油脂綜合利用(yong)相(xiang)關核心技術，成功開拓了生物(wu)基(ji)材料(liao)在(zai)農(nong)化領域的大規模應用(yong)，且公(gong)司初(chu)步實(shi)(shi)現(xian)(xian)了生物(wu)基(ji)材料(liao)在(zai)選礦(kuang)、油墨樹脂、紡(fang)織、生物(wu)醫藥等(deng)領域的應用(yong)并逐步實(shi)(shi)現(xian)(xian)商業(ye)化。

需要說明(ming)的(de)(de)是，記者未在(zai)豐倍生(sheng)物招(zhao)股書(shu)（申(shen)報稿）中(zhong)找(zhao)到關于廢(fei)棄(qi)油(you)脂(zhi)轉(zhuan)化(hua)率的(de)(de)具體數據，公司解(jie)釋稱以廢(fei)棄(qi)油(you)脂(zhi)生(sheng)產油(you)脂(zhi)生(sheng)物基材料的(de)(de)過程(cheng)為可逆反應，即反應過程(cheng)不完(wan)全向(xiang)同方(fang)向(xiang)進行，反應條件不同，其(qi)轉(zhuan)化(hua)率也不同，受(shou)工藝、設備、催化(hua)劑等反應條件影響較大(da)(da)；另一方(fang)面(mian)，廢(fei)棄(qi)油(you)脂(zhi)無統一的(de)(de)質(zhi)量標準，其(qi)品質(zhi)很大(da)(da)程(cheng)度上決定了可酯化(hua)物的(de)(de)含(han)量、生(sheng)產的(de)(de)生(sheng)物柴油(you)的(de)(de)品質(zhi)和潛(qian)在(zai)附加(jia)值(zhi)。

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