每經記者(zhe)｜曾子建    每經編(bian)輯｜葉峰(feng)    

投基Z世代(dai)，Z哥最(zui)實在(zai)。

昨天A股成交剛剛破(po)萬億(yi)，今天又(you)縮(suo)量了。

當然，縮量也(ye)不多(duo)，還是(shi)成交了9500億(yi)，指數下(xia)跌也(ye)不多(duo)，但給人的感覺是(shi)，總覺得行情運行不順暢(chang)。如果大盤不能迅速擺脫這種震蕩格局，那(nei)么就(jiu)總會(hui)擔(dan)心，過不了幾天，市場又開始(shi)調整了。

實際上，Z哥覺得，當(dang)前市場，太過(guo)于(yu)看(kan)重券(quan)(quan)商股的表現(xian)(xian)了(le)，中信證(zheng)券(quan)(quan)漲停，東(dong)方財(cai)富大漲，市場表現(xian)(xian)就(jiu)好。而每(mei)當(dang)這(zhe)種情況出現(xian)(xian)時，大家(jia)就(jiu)開(kai)始憧憬(jing)牛市，憧憬(jing)中信證(zheng)券(quan)(quan)還能再漲。但現(xian)(xian)實是，中信證(zheng)券(quan)(quan)一個漲停之后，很快就(jiu)調整(zheng)了(le)，東(dong)方財(cai)富同樣(yang)如此。

而(er)一(yi)旦(dan)兩大龍頭走(zou)弱(ruo)，大盤就開始(shi)調整。券商股已經成了一(yi)把雙刃劍，市(shi)場對“牛市(shi)旗手”的(de)炒(chao)作(zuo)，似乎陷入了一(yi)種(zhong)誤(wu)區。

今天的盤面(mian)看，券商股(gu)板塊明顯分化。

漲幅(fu)榜(bang)上，依然有漲停(ting)的，比如財(cai)達證券，另(ling)外太平洋上午漲停(ting)，下(xia)午未(wei)能封(feng)住，最(zui)(zui)終漲幅(fu)7.5%。而其(qi)他的幾(ji)只中小券商股，比如西南證券、中原證券等，都(dou)是沖(chong)高回落，最(zui)(zui)終漲幅(fu)不大。

而其(qi)他體量較大(da)的(de)券(quan)(quan)商股，如中信證券(quan)(quan)、東方財富、光大(da)、銀河、華泰(tai)、中金公司、國泰(tai)君安(an)等(deng)，全部都(dou)在調整。

Z哥的意(yi)思，并不(bu)是說(shuo)炒(chao)券(quan)商股(gu)(gu)就(jiu)只能炒(chao)體量大的，中小(xiao)券(quan)商股(gu)(gu)不(bu)該(gai)漲。但是，如(ru)果資金(jin)都去熱炒(chao)小(xiao)盤(pan)券(quan)商股(gu)(gu)了，那么(me)對于整個券(quan)商股(gu)(gu)板塊的預(yu)期，也(ye)就(jiu)沒(mei)有那么(me)高了。

就今天(tian)(tian)來說，券商股(gu)中，消耗資金最多的(de)，并非(fei)東方財(cai)(cai)富(fu)和中信(xin)證(zheng)券，而是(shi)6天(tian)(tian)5板的(de)太平洋(yang)，今天(tian)(tian)竟然成(cheng)(cheng)交(jiao)了(le)94億(yi)。而東方財(cai)(cai)富(fu)成(cheng)(cheng)交(jiao)74億(yi)，中信(xin)證(zheng)券成(cheng)(cheng)交(jiao)65億(yi)，天(tian)(tian)風證(zheng)券成(cheng)(cheng)交(jiao)69億(yi)。

太平(ping)洋為什么(me)能夠吸引如此(ci)大的資金去追捧？

Z哥(ge)覺得有(you)幾個原因，一個當(dang)然是短期漲幅大，吸(xi)引眼(yan)球(qiu)。其次，股價低，啟(qi)動前太平洋(yang)股價只有(you)2元(yuan)多，今(jin)天漲到(dao)了4元(yuan)多。股價低，就容易(yi)吸(xi)引跟風盤(pan)。而今(jin)天90多億的成交，換(huan)手率已經高達31%。巨大的成交量(liang)，就出現在漲停板被(bei)砸開之(zhi)后(hou)，接盤(pan)了很多短線(xian)出逃的資金。

類似(si)的，近期表現好(hao)的幾(ji)只券(quan)商(shang)股，都(dou)(dou)和太(tai)平洋類似(si)，比如西南(nan)證(zheng)(zheng)券(quan)、中原證(zheng)(zheng)券(quan)、天風證(zheng)(zheng)券(quan)等，都(dou)(dou)是股價很(hen)低(di)的券(quan)商(shang)股。

于(yu)是，“牛市旗手”的炒作，就陷入了誤區。

或許，中(zhong)信證券(quan)和(he)東(dong)方財富的(de)大漲(zhang)，只是(shi)樹(shu)立了一(yi)面旗桿，漲(zhang)出了一(yi)種(zhong)效(xiao)應，但短期不必抱太高的(de)預期，持續性也不必有太高要求。

那(nei)么，為什么2014年～2015年的牛(niu)市(shi)行情中，中信證券一(yi)旦出現(xian)漲停(ting)，接(jie)下來還能掀起巨(ju)大的漲幅，并且真正成為“牛(niu)市(shi)旗手(shou)”？

實際(ji)上，A股(gu)市(shi)場最早一批“牛(niu)市(shi)旗(qi)手”還不是(shi)(shi)券(quan)商股(gu)，而是(shi)(shi)遼寧成大、吉林敖東(dong)等參股(gu)券(quan)商的(de)公司。在2006年那波牛(niu)市(shi)初期(qi)，A股(gu)的(de)上市(shi)券(quan)商還是(shi)(shi)稀(xi)缺(que)資(zi)源，隨(sui)后多家券(quan)商完成借殼上市(shi)之后，才(cai)有了真正的(de)券(quan)商股(gu)板(ban)塊(kuai)。

隨后，在2014年那一(yi)(yi)輪牛市之后，券(quan)商股的數量翻了一(yi)(yi)倍。

據wind統(tong)計，目前券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)板塊個股數量(liang)達(da)到50只，其(qi)中有24只都是(shi)2015年之后上市的(de)(de)。券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)股的(de)(de)大(da)(da)幅(fu)擴容(rong)，最終的(de)(de)結果就是(shi)資(zi)金(jin)分散，有些少數主動權益基金(jin)會(hui)去買中信證(zheng)券(quan)(quan)(quan)、中金(jin)公司、東方財富等大(da)(da)市值券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)股，而大(da)(da)量(liang)的(de)(de)游資(zi)才是(shi)炒作中小盤(pan)券(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)股的(de)(de)主力(li)軍。

對(dui)于“牛市旗手”的炒(chao)作，如果(guo)資金缺(que)乏合力，那就難以形(xing)成真正的大(da)趨勢。

看看券商概念(nian)指(zhi)數近年來的(de)(de)表現(xian)，2020年之后，確實就(jiu)沒有出(chu)現(xian)過板(ban)塊性(xing)的(de)(de)大(da)趨勢(shi)，始終是短(duan)線脈沖行(xing)情(qing)。如(ru)果我們(men)真的(de)(de)希(xi)望券商股(gu)的(de)(de)行(xing)情(qing)能夠走(zou)得更高(gao)，走(zou)得更久，那(nei)么就(jiu)需要盡快(kuai)走(zou)出(chu)這(zhe)種(zhong)誤(wu)區。

如果最(zui)終還(huan)是無法改變券商股行(xing)(xing)情的(de)現(xian)狀(zhuang)，那么未來如果大盤真的(de)有行(xing)(xing)情的(de)話(hua)，券商股也(ye)很難真正成為行(xing)(xing)情的(de)主線，所(suo)謂(wei)“牛市旗手”的(de)成色，和2014年相比，也(ye)會(hui)打折扣。

今(jin)天(tian)，Z哥主(zhu)要就想談(tan)一下對(dui)近期券商(shang)(shang)股(gu)(gu)表現的一些看法。對(dui)于后市，太平洋今(jin)天(tian)放量到90多億之(zhi)后，明(ming)(ming)天(tian)是否還(huan)能維(wei)持(chi)強勢，確實很(hen)難說。券商(shang)(shang)股(gu)(gu)板塊明(ming)(ming)顯分(fen)化后，今(jin)天(tian)市場熱點就很(hen)不(bu)明(ming)(ming)顯，炒鋼鐵股(gu)(gu)、炒電力(li)股(gu)(gu)、都是不(bu)得已而為之(zhi)。

行情(qing)要想(xiang)更強勢(shi)，走得更遠(yuan)，還必須要有真正(zheng)的(de)投資主(zhu)線才行。

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